La economía de Estados Unidos vuelve a estar en la mente de todos, mientras los inversores pierden la calma ante la idea de otra recesión.

La ola de ventas de acciones a nivel mundial que comenzó el viernes ha continuado esta semana, todo gracias a las preocupaciones sobre la economía estadounidense. Un informe de empleo que no dio en el blanco no hizo más que echar leña al fuego.

Los precios de las acciones se desplomaron y los inversores culpan a la Reserva Federal de Estados Unidos. No están contentos con que las tasas de interés sigan siendo altas, entre el 5,25% y el 5,5%, a pesar de que la economía parece estar enfriándose.

Sede de la Reserva Federal en Washington, D.C.

Pero no hay que entrar en pánico todavía. La mayoría de los economistas creen que Estados Unidos puede lograr un “aterrizaje suave”, es decir, que la inflación podría caer hasta el objetivo del 2% de la Reserva Federal sin que el desempleo se dispare.

Lo que dicen los economistas

Jason Furman, ex economista de la Casa Blanca que ahora enseña en Harvard, dice:

“Aparte de la tasa de desempleo, casi todos los indicadores de la economía real están creciendo, y algunos de ellos con fuerza”.

Jason cree que quienes predicen una recesión están sobreestimando su conocimiento del funcionamiento interno de la economía.

El último informe de empleo marcó el cuarto mes consecutivo en que la tasa de desempleo aumentó, ahora en el 4,3%. Los débiles resultados de grandes empresas como McDonald's y Diageo sugieren que el consumidor estadounidense no se siente demasiado confiado.

Esto ha preocupado a algunos analistas de que una recesión en Estados Unidos pueda ser lo suficientemente grave como para afectar la economía mundial. "Una vez que uno empieza a preocuparse por la recesión, normalmente está en recesión", dice Andrew Hollenhorst, economista de Citi.

Añade que una vez que la tasa de desempleo empieza a aumentar, los despidos temporales pueden volverse permanentes.

Los datos recientes han presionado al Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) para que recorte las tasas en su próxima reunión en septiembre. Hasta ahora, los encargados de fijar las tasas mantienen la calma.

Aun así, los mercados ahora esperan cuatro o cinco recortes de tasas de interés de un cuarto de punto este año, en comparación con tres antes de los datos de empleo de la semana pasada.

¿Está justificado el pánico?

Algunos economistas sostienen que los datos recientes no son tan alarmantes como parecen. Ernie Tedeschi, ex economista jefe del Consejo de Asesores Económicos de la Casa Blanca y ahora profesor en Yale, señala que:

“114.000 puestos de trabajo es exactamente la cantidad que Estados Unidos necesita para mantener la oferta laboral. No fue un informe débil, fue un informe de tendencias”.

Cuando la economía está en pleno empleo, no hay mucho margen para crecer, pero eso no significa que se esté desplomando. Los funcionarios de la Reserva Federal también enfatizan que la cifra de desempleo sigue siendo baja según los estándares históricos.

La presidenta de la Reserva Federal de San Francisco, Mary Daly, comentó que todavía hay “un poco más de margen para confiar en que estamos desacelerando, pero no cayendo por un precipicio”.

Goolsbee se hizo eco de esto, diciendo que si bien el número de nóminas no agrícolas fue más débil de lo esperado, todavía no indica una recesión.

Presidente Joseph Robinette Biden

Otra gran pregunta es si los consumidores estadounidenses pueden seguir impulsando el crecimiento si el desempleo continúa aumentando y los ahorros que acumularon durante la pandemia comienzan a disminuir.

Las tasas de morosidad en los préstamos para automóviles y tarjetas de crédito han aumentado, especialmente entre los hogares de bajos ingresos, pero aún no han alcanzado los niveles observados durante la crisis financiera de 2008, según datos de la Reserva Federal de Nueva York.

¿Puede Estados Unidos evitar una recesión por segunda vez en un año? La respuesta no está clara. Si bien los temores son reales y hay mucho en juego, los datos actuales sugieren que una crisis económica total podría no estar aún en el horizonte.