Los mercados bursátiles de Asia y el Pacífico vivieron el lunes el llamado "lunes negro": los mercados bursátiles japonés y coreano abrieron bruscamente a la baja, y el Topix japonés incluso activó el mecanismo de disyunción varias veces. Al mismo tiempo, las acciones estadounidenses también cerraron a la baja en todos los ámbitos el viernes pasado. Entonces, ¿cuál es la verdadera razón de esta caída?
De hecho, esto está relacionado con que Japón ponga fin a su política de tipos de interés negativos de ocho años y aumente los tipos de interés por primera vez desde 2017.
La política de tipos de interés negativos de Japón es realmente extraña. Puede entenderse aproximadamente como "pide prestado 100 yuanes al banco este año y sólo tendrás que devolver 99,9 yuanes el próximo año y no tendrás que pagar ningún interés". Este préstamo a bajo interés impulsó a muchos japoneses a pedir dinero prestado para invertir en activos en el extranjero, lo que dio lugar a un gran número de transacciones de carry. Durante mucho tiempo, un gran número de inversores internacionales han utilizado los préstamos japoneses de casi cero yenes para convertirlos en dólares con el fin de comprar acciones y bonos estadounidenses, o depositarlos en bancos estadounidenses para ganar diferencias de intereses.
Sin embargo, con el reciente anuncio de la paloma del presidente de la Reserva Federal, Powell, las expectativas de un recorte de las tasas de interés en Estados Unidos se han vuelto más claras, las acciones de tecnología y chips de Estados Unidos han comenzado a caer y las expectativas del mercado han cambiado. Los recortes de las tasas de interés de Estados Unidos pueden hacer que el dólar se deprecie, afectando el comercio de importación y exportación, especialmente los sectores de chips y tecnología representados por TSMC.
Mientras el mercado espera que la Reserva Federal reduzca las tasas de interés y el Banco de Japón anuncie una subida de tasas, el yen se fortalece y el modelo de arbitraje que en el pasado se basaba en el yen de bajo interés comienza a revertirse. Los inversores han vendido acciones y dólares estadounidenses a cambio de efectivo para pagar la deuda en yenes japoneses. Además, los datos no agrícolas publicados el jueves pasado mostraron un debilitamiento de la población activa y un aumento de la tasa de desempleo, lo que puede obligar a la Reserva Federal a acelerar los recortes de las tasas de interés.
El recorte de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal generalmente se considera algo bueno, pero el anuncio de Japón de un aumento de las tasas en este momento puede frenar las importaciones y exportaciones de Japón. Estados Unidos es el principal socio comercial de Japón y Japón es el cuarto mayor importador de Estados Unidos. Por lo tanto, la decisión del Banco de Japón de aumentar las tasas de interés amplificó aún más el pánico del mercado sobre el mercado de valores japonés.
En los últimos dos años, ha habido una correlación significativa entre el aumento del índice Nikkei y la depreciación del yen frente al dólar estadounidense. La depreciación del yen ayudará a las exportaciones de las empresas japonesas y mejorará la rentabilidad de las empresas japonesas que cotizan en bolsa. Sin embargo, con el ajuste de la política monetaria de Japón, la depreciación del yen frente al dólar estadounidense ha pasado de depreciación a apreciación, la competitividad de las empresas multinacionales japonesas puede disminuir y las acciones japonesas han perdido el impulso para subir.
