Según Bloomberg: El lunes, durante una importante ola de ventas de un billón de dólares, los grandes inversores se desviaron de la típica estrategia de los inversores minoristas y compraron en las caídas. Mientras que muchos inversores inexpertos vendieron sus tenencias, los fondos de cobertura que se involucran en estrategias de renta variable tanto alcistas como bajistas compraron agresivamente acciones estadounidenses individuales al ritmo más rápido desde marzo. Este cambio revirtió un período prolongado de ventas, según informó la correduría principal de Goldman Sachs Group Inc.
Datos de Goldman Sachs FICC & Equities and Prime Services al 6 de agostoFuente: Goldman Sachs FICC & Equities and Prime Services
JPMorgan Chase & Co. también destacó que los inversores institucionales obtuvieron 14.000 millones de dólares en acciones durante la recesión, lo que provocó una caída del 3% en el índice S&P 500. Las acciones de estos operadores profesionales, que optaron por volver a entrar en el mercado en uno de los peores días de negociación del año, respaldan varias perspectivas alcistas. Entre ellas se encuentra la idea de que la volatilidad actual del mercado es una reacción exagerada a los datos económicos que aún no han confirmado una recesión. La rápida recuperación de los precios de las acciones desde los mínimos del día indica que los fondos de cobertura podrían haber tomado una decisión oportuna.
Max Gokhman, vicepresidente senior de Franklin Templeton Investment Solutions, comparó la situación del mercado con la de encontrar un bolso de diseño con un ligero descuento. "Sigue siendo muy caro, pero puedes decirte a ti mismo que es una ganga", dijo, reflexionando sobre las altas valoraciones a pesar de la caída.
Tras la caída del lunes, el índice S&P 500 rebotó aproximadamente un 1% el martes, y el índice Nasdaq 100 registró ganancias similares. El principal indicador de volatilidad de Wall Street, el índice Cboe VIX, cayó desde su nivel más alto desde 2020, al igual que el índice VVIX, que sigue la volatilidad del VIX.
A pesar de la reciente recuperación, persisten las incertidumbres. Entre las principales preocupaciones se incluyen el elevado gasto en inteligencia artificial por parte de las principales empresas tecnológicas, en relación con los rendimientos inmediatos, y las preocupaciones de que la Reserva Federal pueda retrasar la reducción de las tasas de interés. La reciente rotación de los inversores profesionales hacia las acciones estadounidenses se produce después de que los fondos de cobertura pasaran varios meses desinvirtiendo en acciones individuales; en julio se produjo la mayor reducción del valor nominal desde 2016, según datos de Goldman Sachs.
Jonathan Caplis, director ejecutivo de PivotalPath, una firma de investigación de fondos de cobertura, señaló que muchos fondos de cobertura consideran las ventas masivas como oportunidades de compra. "La mayoría de los gerentes con los que hablamos están enmarcando los problemas actuales como algo de corto plazo y motivado por el sentimiento, en lugar de un problema de largo plazo relacionado con los fundamentos de las empresas que cotizan en bolsa o incluso de la economía estadounidense en general", explicó Caplis.
Los datos históricos sugieren que el reciente retroceso podría representar una oportunidad. Desde 1980, el índice S&P 500 ha generado típicamente un rendimiento medio del 6% en los tres meses posteriores a una caída del 5% desde un máximo reciente. Sin embargo, el equipo de estrategia de Goldman Sachs, dirigido por David Kostin, advirtió que las perspectivas podrían diferir significativamente si la caída ocurre en un contexto de crecimiento económico resistente en lugar de una corrección que preceda a una recesión.
Mientras tanto, el equipo de estrategia de Citigroup Inc. advirtió que "los escenarios de recesión no están en absoluto incluidos en los precios". Beata Manthey, estratega de Citi, aconsejó "comprar en momentos de debilidad", pero señaló que preferirían ver "pruebas de un reajuste más completo del posicionamiento" antes de sentirse completamente confiados en esta estrategia.
