Indicadores clave: (4:00 pm del 29 de julio, hora de Hong Kong -> 4:00 pm del 5 de agosto):
BTC/USD -24,2 % ($69 500 -> $52 700), ETH/USD -30,0 % ($3 370 -> $2 360)
BTC/USD Volatilidad en cajeros automáticos de diciembre (fin de año) + 1,5% (61,1 -> 62,0), volatilidad RR del 25 de diciembre sin cambios (3,3 -> 3,3)
El canal comercial anterior y los niveles de soporte clave se rompieron significativamente, lo que marcó el final del período anterior de prueba de máximos locales.
El nivel de soporte principal está por debajo de 50k. Hoy temprano, BTC cayó brevemente a 49k y luego básicamente lo mantuvo.
La resistencia a corto plazo está en 54k; si se supera este nivel, el mercado puede consolidarse en el rango de 54-64k en un intento de recuperar su equilibrio en el último trimestre del año.
Principales acontecimientos del mercado:
A medida que los datos de crecimiento se deterioran, los temores de una recesión en Estados Unidos continúan intensificándose; sin embargo, la Reserva Federal no pareció tener prisa por comenzar un ciclo de recortes de tasas en su reunión de julio, dejando espacio para un recorte de tasas en septiembre, pero sin confirmar las expectativas positivas del mercado sobre un recorte inminente. recorte de tipos.
La escalada de la retórica geopolítica y las crecientes preocupaciones sobre una recesión económica han intensificado significativamente la aversión al riesgo en los mercados financieros tradicionales.
Por ejemplo, el Nikkei acabó con el 27% de sus ganancias del año en unos pocos días de negociación, y la volatilidad implícita del índice alcanzó un máximo récord en 48 horas (incluso más que la crisis financiera mundial y la epidemia de COVID-19 en marzo de 2020). )
Inicialmente, los criptomercados no sabían cómo responder a la situación, y los débiles datos de EE. UU. generaron crecientes expectativas de un fuerte recorte de tasas, lo que deprimió el dólar frente a las monedas del G 10 y los metales preciosos; sin embargo, la gran aversión al riesgo impidió las monedas beta; /criptomonedas de El rebote provocó liquidaciones forzadas y, finalmente, ETH y BTC cayeron a mínimos de ciclo frente al dólar estadounidense.
Inicialmente, los niveles de volatilidad implícita en las criptomonedas también estuvieron a la zaga del aumento de la volatilidad entre mercados, en parte debido al aumento continuo de la oferta la semana pasada y en parte debido a la caótica acción temprana de los precios. Sin embargo, a medida que los mercados se liquidaron hoy, la volatilidad implícita en las criptomonedas aumentó drásticamente como se esperaba.
Volatilidad implícita en cajeros automáticos:
Los niveles de volatilidad implícita bajaron a lo largo de la curva en los primeros 5 días de la semana, con los precios spot cayendo constantemente desde 70k al rango de 63 – 65k, mientras que la oferta continua de opciones de fin de año y la liquidación de opciones de compra para el BTC de 2024 Se observó la cumbre
Aunque el mercado financiero tradicional se mostró extremadamente reacio al riesgo el viernes y el VIX subió bruscamente, la respuesta de volatilidad inicial del BTCUSD aún fue silenciosa y el precio al contado se mantuvo por encima de 60k. Sin embargo, la volatilidad comenzó a aumentar un poco durante el fin de semana cuando los precios al contado intentaron caer por debajo de 60k.
Cuando los mercados asiáticos colapsaron el lunes temprano, las liquidaciones forzadas de BTC y ETH provocaron que los precios al contado cayeran un 10% más y desencadenaron un breve estallido de volatilidad implícita, con el contrato de vencimiento de agosto BTCUSD subiendo desde las 56 de la mañana (un mínimo de una semana de 45). a 80, antes de volver a caer justo por encima del rango de 60. También hubo un breve aumento en la volatilidad en la curva a plazo, con el contrato de fin de año de diciembre subiendo brevemente de 58 a 72 antes de volver a caer a 62: pocos cambios en términos netos esta semana.
Salvo una escalada en la situación geopolítica u otra caída significativa de las acciones, esperaríamos que los niveles de volatilidad implícita inicial caigan entre 5 y 10 puntos, mientras que la volatilidad futura encontrará cierto apoyo a medida que el mercado una vez más resulte casi imposible negociar en efectivo. Los mercados mantienen una visión estructuralmente alcista.
Asimetría/convexidad:
El sesgo de vencimiento inicial se mantuvo estable esta semana, con el sesgo de agosto luego de la caída de los precios al contado, comenzando con una subida de poco menos de 4 volúmenes al comienzo de la semana y terminando con una caída de 4 volúmenes al final de la semana, lo que refleja el mercado al contado. Cambios de sentimiento y cambios significativos de volatilidad realizados a la baja.
Se observó que la correlación entre los precios al contado y la volatilidad implícita era negativa en los contratos con vencimiento a plazo, y la volatilidad implícita aumentó hacia el final de la semana cuando los precios al contado cayeron bruscamente... Sin embargo, el sesgo en la curva a plazo La pendiente sigue siendo fuerte y hacia arriba
La demanda de Vega sigue siendo fuerte en la cola alcista, ya que la Reserva Federal anticipa un cambio hacia un ciclo agresivo de recortes de tasas, junto con un sentimiento alcista en torno al asunto Trump, mientras que es probable que la oferta al alza disminuya en estos niveles al contado más bajos hasta el final del año
El estallido de volatilidad de hoy provocó un fuerte aumento de la volatilidad realizada, lo que provocó un aumento de la convexidad al final de la semana.
Las liquidaciones forzosas en todo el mercado también pueden haber impulsado la liquidación de posiciones de venta cubiertas, ejerciendo presión al alza sobre la convexidad.
En general, dado el cambio en el paradigma del mercado, si podemos superar limpiamente el rango de precios de 50 a 70 mil, la demanda de precios de ejercicio de opciones más allá de ese rango seguirá siendo fuerte; además, en los niveles actuales, los precios al contado reales son inversamente proporcionales al riesgo. La rotación puede manifestarse en ambos lados de la distribución del punto.
¡Buena suerte!
