Escrito por: Zhang Yaqi, Wall Street Insights
La desaparición del carry trade global se está convirtiendo en una derrota, con los mercados globales tambaleándose y el yen y el yuan subiendo.
El lunes, los principales índices bursátiles mundiales se desplomaron. Todos los activos, incluidas las acciones y las criptomonedas, se vieron gravemente afectados a medida que se intensificó la venta masiva de activos de riesgo.
Los mercados de divisas se vieron afectados y el dólar australiano cayó alrededor del 2%:
El peso mexicano cae más de 5% frente al dólar:
Ganaron dos monedas frecuentemente utilizadas para financiar operaciones de carry trade: el yen subió más del 3%, y el dólar cayó a 143 dólares frente al yen;
El yuan ganó alrededor de un 0,7%.
La repentina apreciación de la moneda de financiación perjudica las estrategias de arbitraje, que implican pedir prestado fondos a tasas de interés más bajas para invertir en activos de mayor rendimiento. La apreciación del yen y del yuan ha hecho que esta estrategia ya no sea rentable.
Crece la preocupación de que la Reserva Federal se esté quedando atrás en políticas para apoyar la desaceleración de la economía estadounidense. Los inversores buscan bonos como activos refugio. El rendimiento de los bonos del Tesoro de Estados Unidos a 10 años cayó 5 puntos porcentuales hasta el 3,74%; el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años de China cayó por debajo del 2,10% por primera vez desde que se tiene registro.
La mayor volatilidad del mercado debido a las preocupaciones sobre una recesión en Estados Unidos ha afectado aún más las operaciones de carry trade. Las preocupaciones sobre el riesgo de una recesión en Estados Unidos son un ambiente hostil para los operadores de carry, dijo Alvin Tan del Royal Bank of Canada.
El riesgo de una recesión también significa una mayor volatilidad del mercado, por lo que se restringen las operaciones de carry trade. Creo que es fácil que esto continúe porque, de hecho, hemos estado en un entorno prolongado de baja volatilidad durante más de un año.
Los inversores que originalmente habían puesto sus esperanzas en el comercio de arbitraje pueden enfrentarse al hecho de que las estrategias de arbitraje que han sido efectivas en el pasado tal vez ya no funcionen: el Banco de Japón subió las tasas de interés por segunda vez en su reciente reunión e insinuó que en el futuro es posible que se produzcan aumentos de las tasas de interés; los datos muestran que en RMB los rendimientos fueron negativos cuando se denominaron en una canasta de monedas de mercados emergentes, mientras que las ganancias del comercio en yenes prácticamente desaparecieron.
Nick Twidale, analista jefe de mercado de ATFX Global Markets, dijo que hubo una liquidación masiva de posiciones de carry trade y que "todos huían al mismo tiempo".
