Los nuevos datos económicos de Estados Unidos publicados en julio han disipado las preocupaciones del mercado. Actualmente el mercado apuesta a que la probabilidad de un recorte de los tipos de interés en septiembre es de un sorprendente 100%. Las acciones estadounidenses están cambiando de estilo como se esperaba, con las empresas tecnológicas de gran capitalización; las acciones se derrumban, las acciones de pequeña capitalización y los sectores no tecnológicos se acerca la primavera; el mercado de criptomonedas se vio afectado por las emociones en julio, pero ahora se ha estabilizado el ETF al contado de Ethereum está en la lista para negociarse, y la presión de venta en escala de grises ejerce presión sobre los precios temporalmente; , pero la velocidad de venta es relativamente rápida y es posible que la presión no dure mucho.
El 25 de julio, Estados Unidos anunció que su PIB en el segundo trimestre de 2024 crecería a una tasa anualizada del 2,8%, un 2,0% más de lo esperado (1,4% en el primer trimestre). El índice de precios PCE aumentó un 2,6% en el segundo trimestre, inferior al aumento del 3,4% del primer trimestre. La medida de inflación más importante de la Reserva Federal, el índice de precios PCE básico, excluyendo los precios de los alimentos y la energía, aumentó un 2,9%, también por debajo del valor anterior del 3,7%. Sin embargo, el mercado no parece creer estos datos. El día que se publicaron los datos, el mercado de valores estadounidense experimentó una gran conmoción. Abrió alto, se desplomó y luego volvió a caer. Hubo una feroz batalla entre alcistas y bajistas durante todo el día, y el mercado no pudo llegar a un acuerdo.
De hecho, un número considerable de inversores cree que los datos económicos proporcionados por las agencias estadounidenses pertinentes son “falsos”, como se desprende de la revisión de los datos no agrícolas que a principios de mes anunció el Departamento de Trabajo de Estados Unidos. los datos no agrícolas para este mes fueron 206.000 ((se esperaba 190.000), pero al mismo tiempo, el número de nuevos empleos no agrícolas en abril se revisó significativamente a la baja de 165.000 a 108.000, y el número de nuevos empleos no agrícolas en mayo se revisó significativamente a la baja, de 272.000 a 218.000. Después de la revisión, el número total de nuevos puestos de trabajo en abril y mayo disminuyó en 111.000 en comparación con antes de la revisión. Según las estadísticas, las cifras de empleo se han revisado a la baja en 4 de los últimos 5 meses. Evidentemente, este enfoque ha suscitado diversas especulaciones e incluso sospechas en el mercado, creyendo que los datos económicos son sólo una herramienta del gobierno estadounidense para manipular la política.
Los aumentos de las tasas de interés a largo plazo han tenido un impacto considerable en la economía estadounidense. Actualmente, el mercado especula que muchos datos económicos están "generando impulso" por parte de la Reserva Federal y los departamentos relevantes del gobierno estadounidense para crear la racionalidad para las tasas de interés. cortes. Por supuesto, el efecto también es muy bueno: la actual herramienta FedWatch muestra que la probabilidad de mantener el nivel actual de tipos de interés en septiembre es 0. En otras palabras, ¡la probabilidad de empezar a recortar los tipos de interés en septiembre es del 100%!
La ocurrencia de una situación tan extrema sólo puede significar que el mercado ha comenzado a realizar los ajustes de precios consistentes esperados para todos los activos. La tasa de interés de los bonos del Tesoro de Estados Unidos a 10 años ha entrado en un canal descendente en su conjunto, y los fondos han comenzado a alejarse del sentimiento de aversión al riesgo del ciclo de aumento de las tasas de interés y han comenzado a fijar precios adecuados para varios activos en la tasa de interés. ciclo de corte.
Primero, echemos un vistazo a los gráficos de tendencias de las acciones de pequeña capitalización Russell 2000 (RUT) y el índice compuesto Nasdaq (IXIC) durante el último mes. Estos dos índices son muy interesantes: el 11 de julio, día en que el IXIC alcanzó su máximo, fue cuando despegó el RUT.
El 11 de julio fue el día en que Estados Unidos publicó los últimos datos del IPC. El mercado captó con atención la señal de una disminución de la inflación. Todos estuvieron de acuerdo en que las tasas de interés podrían reducirse en septiembre, por lo que los fondos se retiraron rápidamente de las acciones de gran capitalización, colapsaron y comenzaron. invertir en acciones de pequeña capitalización. WealthBee señaló en su informe mensual de mayo que durante el ciclo de aumento de las tasas de interés, los fondos acudieron en masa a empresas líderes en la industria de la inteligencia artificial. Con la llegada del ciclo de reducción de las tasas de interés, el apetito por el riesgo del mercado cambiará primero y las acciones estadounidenses pueden. marca el comienzo de un cambio de estilo. Durante el ciclo de recortes de tipos de interés, la abundante liquidez aumentará la "naturaleza especulativa" del mercado. En comparación con las acciones de gran capitalización, las acciones de pequeña capitalización tienen una mayor volatilidad y son más adecuadas para la especulación. Por tanto, este cambio de estilo "grande y pequeño" también es razonable.
Además, entre los actuales "7 magníficos" de acciones estadounidenses se encuentran Apple (AAPL), Microsoft (MSFT), Alphabet (GOOG), Tesla (TSL), Nvidia (NVDA), Amazon (AMZN) y Meta Platforms (META). , Tesla y Alphabet han anunciado sus ganancias del segundo trimestre. El beneficio operativo de Tesla en el segundo trimestre fue de 1.605 millones de dólares, una disminución interanual del 33%, y las expectativas del mercado eran de 1.810 millones de dólares; las ganancias ajustadas por acción fueron de 0,52 dólares, inferiores a las expectativas del mercado de 0,6 dólares. El informe financiero de la empresa matriz de Google, Alphabet, es relativamente bueno. Los ingresos totales en el segundo trimestre fueron de 84.742 millones de dólares, un aumento del 14% en comparación con los 74.604 millones de dólares del mismo período del año pasado; el beneficio neto fue de 23.619 millones de dólares, en comparación con los 18.368 dólares del año pasado; el mismo período del año pasado, un aumento interanual del 29% en comparación con los 1.000 millones de dólares; las ganancias diluidas por acción fueron de 1,89 dólares, un aumento en comparación con los 1,44 dólares del mismo período del año pasado. Estos datos superaron las expectativas del mercado, pero la publicidad y los ingresos de YouTube no cumplieron con las expectativas. La situación general de estas dos empresas no es muy ideal, lo que también ha intensificado las sospechas del mercado sobre la rentabilidad general de Magnificent 7. El mercado también está esperando el informe del segundo trimestre fiscal de Apple el 1 de agosto.
En la narrativa de la IA, si solo una empresa, NVIDIA, se beneficia y las otras seis empresas de los 7 Magníficos no logran un desempeño consistente, me temo que será difícil sobrevivir sola si se superpone el cambio de estilo. Las acciones pueden marcar el comienzo de más correcciones. Si se observa el desempeño posterior de Apple, Microsoft y Nvidia, si pueden superar las expectativas y combinar la liquidez general aportada por los recortes de tasas de interés al mercado, las ganancias beta de las acciones estadounidenses pueden ser sostenibles.
En julio, debido al pago de la compensación en el caso Mt. Gox, la presión vendedora del gobierno alemán y el discurso de Trump en Bitcoin 2024, el mercado trajo enormes fluctuaciones: el precio de Bitcoin cayó por debajo de los 54.000 dólares estadounidenses y luego superó los 70.000 dólares estadounidenses. A finales de mes, el dólar volvió a caer hasta unos 66.000 dólares. El índice de volatilidad de Bitcoin ha alcanzado recientemente un nivel máximo más alto, lo que muestra que el mercado se encuentra actualmente en una fase en la que tanto los alcistas como los bajistas están igualados.
El mercado esperaba desde hace mucho tiempo el incidente de Mt.Gox, y la presión de venta del gobierno alemán no es muy grande (unas 1.000 monedas por día en promedio, en teoría, no tendrá un impacto importante en el mercado secundario, por lo que). La fuerte caída a principios de mes es más una liquidación emocional.
Como conocido "presidente amigo de las criptomonedas", el discurso de Trump en BitCoin 2024 a finales de julio también enfatizó "hacer de Estados Unidos el centro mundial de Bitcoin" e incluso dijo que "Estados Unidos no venderá ni un solo Bitcoin" y "el Estados Unidos establecerá comentarios como "Reserva Nacional de Bitcoin" que parecen querer inyectar un nuevo impulso al mercado. Durante su discurso, el precio de Bitcoin primero cayó bruscamente en 1.200 dólares, cayendo por debajo de 67.000 dólares, antes de recuperarse rápidamente y finalmente subir a un máximo de 69.000 dólares. Pero después del discurso de Trump, el precio de Bitcoin cayó posteriormente, lo que refleja el desacuerdo del mercado sobre la viabilidad de los comentarios de Trump y su impacto en el mercado a largo plazo. Quizás el mercado también haya sobrestimado la probabilidad de que Trump sea elegido presidente. Harris, la actual rival republicana, no es débil. Tiene múltiples ventajas en materia de corrección política y actualmente tiene una alta tasa de aprobación por las criptomonedas.
Si bien la volatilidad de Bitcoin ha provocado acaloradas discusiones, el mercado de Ethereum también ha marcado el comienzo de su momento histórico este mes: el 23 de julio, hora del este, coincide con el décimo aniversario del inicio de la venta pública de ETF de Ethereum. Sin embargo, el desempeño del mercado fue bastante mediocre: los datos de Farside Investors mostraron que las entradas netas superaron los 100 millones de dólares el primer día de negociación, pero en los días siguientes se produjeron continuas salidas netas.
En la tabla, podemos ver que los productos de Grayscale continúan saliendo en grandes cantidades, que es exactamente la misma que en la escena anterior cuando se lanzó el ETF al contado de Bitcoin: cuando se lanzó el ETF al contado de Bitcoin, Grayscale también estaba vendiendo una gran cantidad. de Bitcoin. Grayscale convertirá el Grayscale Ethereum Trust ETHE existente en un ETF, manteniendo la tasa de tarifa anterior del 2,5%. Las altas tarifas son mucho más altas que las de otros competidores, lo que inevitablemente conducirá a que un gran número de inversores vendan, ya sea conformándose con la seguridad o comprando productos de la competencia.
Sin embargo, no hay necesidad de preocuparse demasiado por esta situación. En la actualidad, el ETFE en escala de grises se está vendiendo muy rápidamente. Cuando ETHE cotizó, Grayscale tenía aproximadamente 2,63 millones de Ethereum, equivalente a aproximadamente 9 mil millones de dólares. Hasta el día 26, habían salido hasta 1.500 millones de dólares estadounidenses. Esta velocidad de salida reducirá rápidamente la presión de venta. El dolor es solo temporal. La velocidad de lanzamiento del ETF al contado de Ethereum ha demostrado que el mercado tradicional está aceptando los criptoactivos a una velocidad más rápida de lo esperado. El futuro de los criptoactivos seguramente será brillante.
En general, durante todo julio el mercado estuvo casi dominado por las emociones. Quizás el mercado de criptomonedas actualmente carece de una nueva narrativa de mercado alcista y está desacoplado de la tendencia de las acciones estadounidenses. El mercado en general se encuentra en un período relativamente caótico y, por lo tanto, es más susceptible a las emociones.
Sin embargo, en la actualidad, el mercado ha digerido completamente el sentimiento, mostrando una tendencia de recuperación en espiral, y el precio de Bitcoin se está moviendo en la dirección correcta. Los ETF al contado de Bitcoin también siguen registrando entradas netas, lo que refleja que el pánico del mercado no ha continuado e indica que se avecinan mejores condiciones de mercado.
A pesar de la incertidumbre en la macroeconomía y los mercados financieros tradicionales, los mercados de criptoactivos han demostrado su independencia y resistencia y se espera que desempeñen un papel cada vez más importante en las carteras de inversión diversificadas, brindando a los inversores nuevas oportunidades de crecimiento. El precio de Bitcoin de este mes ha salido de una tendencia de "montaña rusa", que está más impulsada por las emociones. La tendencia a largo plazo representada por los ETF al contado de Bitcoin se mantiene sin cambios. El lanzamiento del ETF al contado de Ethereum también ha aportado nueva vitalidad y estabilidad al mercado. El futuro del mercado de las criptomonedas es desafiante, pero también prometedor.
