Autor original: James Hunt

Texto original compilado por: Mars Finance, Eason

La semana pasada, los ETF al contado de Ethereum recientemente lanzados en los Estados Unidos tuvieron un buen comienzo, con ocho fondos registrando entradas netas de más de mil millones de dólares, mientras que ETHE de Grayscale registró salidas netas de hasta 1.500 millones de dólares.

Excluyendo ETHE, las entradas netas generadas por el ETF de Ethereum representaron aproximadamente el 40% de las entradas netas generadas por el ETF de Bitcoin después de su lanzamiento en enero (excluido GBTC).

El desempeño de apertura de la semana pasada para los fondos cotizados en bolsa (ETF) de Ethereum al contado de EE. UU. fue un marcado contraste, con las entradas netas a la mayoría de los ETF siendo inundadas por las salidas netas del Grayscale Switch Fund ETHE.

El martes pasado, ocho emisores lanzaron un total de nueve nuevos ETF al contado de Ethereum, que recibieron la aprobación de la SEC en mayo.

En los primeros cuatro días de negociación, ETHA de BlackRock lideró la marcha, con una entrada neta de 442 millones de dólares; ETHW de Bitwise tuvo una entrada neta de 265,9 millones de dólares; FETH de Fidelity tuvo una entrada neta de 219,4 millones de dólares; Su EZET, el QETH de Invesco y el CETH de 21 Shares también registraron entradas netas de 35,4 millones de dólares, 23,3 millones de dólares, 14,2 millones de dólares y 7,5 millones de dólares respectivamente.

De hecho, casi todos los ETF generaron entradas, con la excepción de ETHE de Grayscale, que registró más de 1.500 millones de dólares en salidas netas solo la semana pasada, lo que elevó las salidas netas totales a los ETF al contado de Ethereum de EE. UU. a 341,8 millones de dólares.

En comparación, el Bitcoin al contado estadounidense registró entradas netas totales de 1.260 millones de dólares en los primeros cuatro días del ETF, que se lanzó en enero. Sin embargo, excluyendo ETHE, las entradas netas del ETF de Ethereum fueron aproximadamente el 40% de las entradas netas del ETF de Bitcoin después de su lanzamiento en enero (excluyendo GBTC, que también se convirtió), con 1.170 millones de dólares, en comparación con los 2.890 millones de dólares del ETF de Bitcoin. .

"A excepción de ETHE, esta semana hubo entradas de más de mil millones de dólares en ETF al contado de Ethereum. Parte de eso obviamente se recuperó de ETHE, pero en mi opinión, no tanto como el principal impulsor", dijo el viernes el presidente de la tienda ETF, Nate Geraci. . "Este es un debut muy exitoso. Otra forma de pensarlo es que los inversores buscan invertir más de mil millones de dólares en Ethereum a través de los canales financieros tradicionales en 4 días", añadió.

Las entradas netas en ETF de Bitcoin al contado totalizaron 49,4 millones de dólares durante los mismos cuatro días de la semana pasada, y el IBIT de BlackRock registró las entradas más altas con 231,8 millones de dólares, aunque las cifras de BRRR para las operaciones del viernes de Valkyrie aún no se habían publicado en el momento de escribir este artículo. Tras el lanzamiento del ETF de Ethereum, el ETF de Bitcoin experimentó una caída significativa, con entradas netas de 485,9 millones de dólares el lunes pasado.

El enorme impacto de ETHE en escala de grises

Grayscale Ethereum Trust se lanzó por primera vez en 2017 como una colocación privada. A mediados de 2019, sus acciones comenzaron a cotizar públicamente en el mercado extrabursátil con el símbolo ETHE. Esta situación duró hasta el 23 de julio, cuando ETHE se actualizó a NYSE Arca, convirtiéndose en uno de los ETF spot de Ethereum recientemente aprobados.

ETHE también tiene tarifas mucho más altas, del 2,5%, mientras que los ETF al contado de Ethereum de otros emisores tienen tarifas posteriores a la exención del 0,19% al 0,25%. Sin embargo, en la estrategia doble del actual Grayscale, su producto ETF (ETH) Grayscale Mini Trust Ethereum adicional cobra las tarifas más bajas, solo 0,15%.

Antes del cambio, Grayscale Ethereum Trust tenía aproximadamente $10 mil millones de dólares en activos (2,9 millones de ether), con $9,2 mil millones de dólares de financiación inicial asignados a ETHE, mientras que su fondo ETH recibió poco más de $1 mil millones de dólares.​

El ETH Mini Trust de Grayscale también registró entradas netas la semana pasada, por un total de 164 millones de dólares. Sin embargo, las grandes salidas de ETHE, combinadas con la caída del precio del ether desde el lanzamiento del ETF, han provocado que sus activos bajo gestión caigan a aproximadamente 7.500 millones de dólares (2,28 millones de ether), según la página de su fondo.

Por supuesto, aún es temprano y si el ETF GBTC de Bitcoin al contado convertido de Grayscale sirve de base, las salidas netas pueden disminuir. Sin embargo, con las salidas netas promedio actuales de alrededor de $378 millones por día de negociación, los activos de ETHE podrían agotarse en cuestión de semanas.

"Para mí, la principal diferencia es que ETHE tiene salidas relativamente mayores. No creo que ese sea el caso de GBTC el primer día porque todavía tenía un descuento significativo cuando se lanzó", dijo el analista de Bloomberg ETF Analysis James Seyffart al comparar las salidas de ambos productos.

“Los ETF de Ethereum 'New Eight' no son tan fuertes como los ETF de Bitcoin 'New Nine' en términos de compensar las salidas en escala de grises, pero la buena noticia es que sus entradas/volúmenes comerciales siguen siendo muy saludables, y la intensidad del desbloqueo de ETHE aumentará. será mayor que el debilitamiento más rápido del GBTC = buenas perspectivas, pero potencialmente difíciles en los próximos días", añadió Eric Balchunas, analista de ETF de Bloomberg.

Volumen de operaciones de ETF de Ethereum comparado con el volumen de operaciones de ETF de Bitcoin

El volumen de operaciones acumulado del ETF al contado de Ethereum en su primera semana alcanzó los 4.050 millones de dólares, lo que representa el 34% de los 11.820 millones de dólares en volumen de operaciones en los cuatro días posteriores al lanzamiento del ETF al contado de Bitcoin.

El volumen de operaciones al contado de ETF de Ethereum está dominado por ETHE de Grayscale, con una participación de mercado de alrededor del 52% el viernes, seguido por ETHA de BlackRock, ETH de Grayscale y FETH de Fidelity, con participaciones de volumen de operaciones de 21,7% y 21,7% respectivamente. %.

Si bien el volumen de operaciones de ETF de Bitcoin se encuentra actualmente en su nivel más bajo desde su lanzamiento, el ETF de Ethereum representó el 55% del volumen de operaciones de ETF de Bitcoin ($7,35 mil millones) durante el mismo período de la semana pasada.

Nuevamente, aún es temprano y el ETF de Ethereum también puede experimentar una desaceleración después de su lanzamiento inicial. Sin embargo, las entradas y los volúmenes, excluyendo ETHE y GBTC, representaron una proporción mayor de los datos de ETF de Bitcoin que el 15-25% que esperaban la mayoría de los analistas.

Los volúmenes de los ETF al contado de Ethereum también han superado rápidamente los de los productos ETF de futuros de Ethereum existentes, representando el 99,3% del mercado hasta el viernes, según el panel de datos de The Block.

En comparación, los ETF de Bitcoin al contado representan aproximadamente el 92,75 % de la cuota de mercado en volumen en comparación con los ETF de futuros de Bitcoin.

Recesión mundial

El lanzamiento de un ETF de Ethereum al contado en EE. UU. se produce en medio de un panorama global aún más sombrío, con entradas netas globales en productos de inversión en activos digitales de solo 245 millones de dólares, según un nuevo informe de la firma de gestión de activos CoinShares.

La semana pasada, los productos de inversión globales de Bitcoin registraron una entrada neta de 519 millones de dólares, y las entradas alcanzaron los 3.900 millones de dólares en julio. James Butterfill, director de investigación de CoinShares, escribió: “Creemos que la retórica de la campaña estadounidense sobre Bitcoin como un activo de reserva estratégico potencial y la mayor probabilidad de un recorte de las tasas de interés de la Reserva Federal en septiembre de 2024 pueden ser responsables del retorno de la confianza de los inversores. "

Butterfill añadió que el volumen de operaciones también aumentó a su nivel más alto desde mayo de la semana pasada, alcanzando los 14.800 millones de dólares, impulsado por el lanzamiento de un ETF al contado de Ethereum recientemente lanzado en los Estados Unidos.

Butterfill dijo: "El lanzamiento del ETF de Ethereum al contado de EE. UU. generó la mayor entrada desde diciembre de 2020, con $ 2.2 mil millones en nuevas entradas de ETF, mientras que el volumen de operaciones de ETH ETP aumentó en un 542%. Sin embargo, estas cifras incluyen aproximadamente mil millones de dólares en semillas". financiación de Grayscale Mini Trust ETF (ETH), más $1.5 mil millones en salidas netas de productos ETHE convertidos de Grayscale, para una salida neta total de productos de inversión globales de Ethereum la semana pasada de $285 millones.

Butterfield señaló que los productos de criptoinversión ahora tienen un total de activos bajo gestión a nivel mundial de 99.100 millones de dólares, con entradas netas récord de 20.500 millones de dólares en lo que va del año.

Según la página de precios de Ethereum de The Block, Ethereum se cotiza actualmente a $ 3389, un aumento del 4,3% en las últimas 24 horas, pero un descenso del 3% durante la semana pasada.

Gráfico de precios ETH/USD. Fuente de la imagen: The Block/TradingView.