El mercado de las criptomonedas está de moda, ¿JD.com quiere quedarse con una parte del pastel?
El 24 de julio, según Financial Associated Press, JD Coin Chain Technology (Hong Kong), una subsidiaria de JD Technology, emitirá una criptomoneda estable en Hong Kong anclada 1:1 con el dólar de Hong Kong, lo que provocó una acalorada discusión generalizada en el mercado.
Debido a razones regulatorias bien conocidas, las principales empresas nacionales se han retirado rápidamente después de involucrarse en el campo del cifrado en los primeros años. Actualmente, incluso después del lanzamiento de Hong, se centran principalmente en la cadena de bloques industrial o participan indirectamente en proyectos de cifrado. Políticas de Kong, las principales empresas nacionales de Internet involucradas También es raro.
El movimiento de Jingdong es realmente sorprendente.
01. Origen: Sandbox del emisor de monedas estables de Hong Kong
Esta vez, cuando hablamos del origen de la moneda estable de JD.com, también debemos mirar hacia atrás, al proceso de exploración de la política regulatoria de la moneda estable de Hong Kong.
Solo en términos de regulación de monedas estables, Hong Kong tiene una larga historia. Ya el 22 de enero, Hong Kong había comenzado a prestar atención a esta infraestructura clave que vincula los campos tradicionales de las finanzas y el cifrado. En ese momento, la Autoridad Monetaria de Hong Kong publicó un documento de debate sobre las monedas estables, aclarando la dirección preliminar del marco regulatorio.
En la sensacional declaración de activos virtuales de octubre de 2022, Hong Kong declaró claramente que formularía políticas para regular las monedas estables. “Las monedas estables son otro foco para nosotros. Las monedas estables también tienen el potencial de competir con los mercados financieros tradicionales, dada su supuesta capacidad para mantener la estabilidad del valor y su uso cada vez mayor, como medio de intercambio de criptomonedas y monedas fiduciarias, como los sistemas de pago. ) están interconectados, basándose en la experiencia aportada por la reciente crisis en el mercado de activos virtuales (criptoinvierno), existe un consenso internacional en que los mecanismos de gobernanza, estabilidad y reembolso deben incluirse en las diferentes categorías de monedas estables y formular una supervisión adecuada. "
Luego, el 23 de diciembre, la Autoridad Monetaria de Hong Kong volvió a emitir un documento de consulta sobre el sistema regulatorio propuesto para los emisores de monedas estables, dando inicio a la segunda ronda de discusión pública. En marzo de este año, la Autoridad Monetaria de Hong Kong anunció una política de zona de pruebas para los emisores de monedas estables, que permite probar la emisión de monedas estables dentro de la zona de pruebas regulatoria.
El 17 de julio, la Oficina del Tesoro de Hong Kong y la Autoridad Monetaria de Hong Kong emitieron conjuntamente un resumen de consulta sobre las propuestas legislativas para la implementación de un sistema regulatorio para los emisores de monedas estables de moneda fiduciaria en Hong Kong, explicando las calificaciones correspondientes de los emisores, la gestión de reservas y Mecanismos de estabilización en monedas estables. Si no ocurre nada inesperado, la siguiente etapa será la revisión del Consejo Legislativo, que se espera que concluya a finales de año.
En casi dos años de exploración, lo más estrechamente relacionado con JD.com es la "Política Sandbox para emisores de Stablecoins". Para decirlo en términos sencillos, Hong Kong seleccionará evaluadores apropiados para explorar la viabilidad de la emisión de moneda estable dentro de una determinada escala de grises regulatoria. El 18 de julio, Hong Kong anunció la lista de participantes en el "sandbox" de cinco emisores de monedas estables, a saber, JD Coinlink Technology (Hong Kong) Co., Ltd. (Coinlink), Yuanbi Innovation Technology Co., Ltd. y Standard Chartered Bank. (Hong Kong) Co., Ltd. Compañía, Anhui Group Limited, Hong Kong Telecommunications (HKT) Limited.
Después de que se publicó la lista, BiChain reveló la información de su moneda estable en su sitio web oficial, afirmando que JD Stablecoin es una moneda estable basada en la cadena pública y vinculada al dólar de Hong Kong (HKD) 1:1, y se emitirá en la cadena de bloques pública. , y enfatizó que cada moneda estable de JD se puede canjear en una proporción de 1:1, y sus reservas están compuestas por activos altamente líquidos y creíbles. Estos activos se almacenarán de forma segura en cuentas independientes de instituciones financieras autorizadas mediante divulgación y auditoría periódicas. informes para verificar rigurosamente la integridad de las reservas. En términos de supervisión, JD Stablecoin también declaró que cooperará activamente con las agencias reguladoras globales y cumplirá con los estándares legales y regulatorios existentes y en evolución.
02. Fermentación: ¿Acabará bien si los grandes fabricantes introducen el cifrado?
Si solo hablamos de los grandes fabricantes que ingresan a blockchain, no es sorprendente que el período pico fuera alrededor de 2015. En ese momento, bajo la influencia de la ola de blockchains extranjeras como Hyperledger y R3, Baidu y Tencent establecieron equipos de investigación y desarrollo de blockchain en 2015, y Ant Financial, con sede en Alibaba, estableció un grupo de interés con Ping An y JD.com. En 2016, anunció el establecimiento de un departamento de investigación de blockchain. Poco después, Tencent Blockchain, Ant Chain, Baidu Super Chain, JD Zhizhen Chain, etc. surgieron del suelo y se convirtieron en la piedra angular estratégica de la blockchain de la gran fábrica.
Hasta ahora, las principales empresas de Internet de mi país también han ocupado el primer escalón de la industria blockchain, cubriendo todas las categorías, desde infraestructura hasta aplicaciones de productos e incluso servicios ampliados. El servidor de plataforma BaaS es un área clave para el desarrollo de blockchain de muchas empresas importantes. . En 2022, la cuota de mercado de los proveedores de blockchain BaaS de China se dividirá entre siete unidades, a saber, Ant (26,6%), Tencent Cloud (16,3%), Huawei Cloud (11,4%), China Unicom Digits (7,5%), Qulian (6,8%). %), Inspur (6,7%) y Lingshu Technology (5,4%), las siete empresas representaron hasta el 80,7%.
Pero cuando se trata del campo del cifrado, los principales fabricantes tienden a evitarlo. Durante la locura del cifrado de 2018, casi todos los principales fabricantes liderados por Tencent, Alibaba y Xunlei participaron en proyectos de cifrado. En ese momento, DePin era particularmente popular entre los principales fabricantes. Sin embargo, debido a razones regulatorias posteriores, los principales fabricantes dieron la vuelta y recortaron sus asientos después de obtener una pequeña ganancia, y solo volvieron a causar sensación en la colección digital en 2021. En la actualidad, las plataformas de almacenamiento de datos de la mayoría de los principales fabricantes ya han anunciado su retirada. Además de Ant's Whale Detective, que todavía está en funcionamiento, Lingxi de JD.com y Aixunyu de Baidu han desaparecido. Tencent decidió sabiamente dar la vuelta, cerrando Huanhe y retirándose gradualmente de todos los negocios de recolección digital de sus subsidiarias.
Hoy en día, bajo estricta supervisión, la participación de los principales fabricantes en el cifrado se ha vuelto más indirecta. O crean secretamente instituciones en el extranjero para dividir sus negocios, como la promoción de NFT en el extranjero de Bilibili, o completan el diseño como inversores, como la inversión de Tencent en. Immutable X y Chainbase, la mayoría de ellos han adoptado un enfoque diferente y se han convertido activamente en vendedores de palas. Su enfoque comercial es cómo promover la infraestructura y los servicios en la nube en el campo del cifrado, como la nueva marca ZAN de Ant Chain para Hong Kong y los mercados extranjeros.
Volviendo a JD.com, en general, la participación de mercado de JD.com en el mercado blockchain de mi país es relativamente limitada. Sin embargo, confiando en sus fuertes ventajas minoristas, todavía tiene una base de mercado sólida en la dirección de la trazabilidad y la certificación. Los datos de usuarios revelados por el sitio web oficial superan los 300 millones, los datos en cadena han alcanzado los 1.400 millones y marcas de consumo conocidas como Wyeth, Yili y Nestlé son todos sus clientes de blockchain. Sin embargo, en el campo del cifrado, JD.com es relativamente conservador y no tiene mucha participación. En los motores de búsqueda, JD.com y las empresas de cifrado tienen poca relevancia.
03. Imaginación: Apunta al negocio de pagos más rentable
Debido a esto, CoinChain anunció el lanzamiento de monedas estables a nombre de JD.com, lo que sin duda generó acaloradas discusiones en el mercado. ¿Es la entrada de las grandes fábricas un profeta de los patos para calentar agua de manantial?
Este tema aún debe estudiarse en profundidad, pero si profundizamos en JD Coin Chain, se puede ver su determinación de apuntar al negocio de pagos.
A juzgar por el momento de su creación, la empresa acaba de establecerse y no se registró oficialmente hasta marzo de este año. Su negocio principal abarca los sistemas de pago en moneda digital y la infraestructura blockchain. El actual director ejecutivo es Liu Peng, vicepresidente de JD Technology.
Aunque se estableció hace menos de cinco meses, las licencias de la compañía son bastante sólidas. Según la divulgación de información de la SFC de Hong Kong, JD Coinchain Technology obtuvo las licencias de comercio de valores número 1 y 4 y la licencia de gestión de activos número 9. Desde la perspectiva de las licencias, Bichain no ha presentado solicitudes para la licencia No. 7 y VASP, que son el núcleo del negocio de activos virtuales, lo que indica que no hay ningún plan para ingresar a transacciones de activos virtuales. Sin embargo, la cobertura de la licencia de negocios de pagos. Por supuesto, todavía refleja una clara claridad empresarial y no descarta la posibilidad de involucrarse en plataformas de cifrado en el futuro.
Mirando al actual director ejecutivo, se hace llamar "WeChat Pay Lianchuang" en LinkedIn y menciona sus 8 años de experiencia en WeChat Pay. Dijo que, como cofundador y director de productos de WeChat Pay, creó los productos WeChat Pay desde cero. Como persona principal del producto, creamos WeChat Red Sobre, un producto fenomenal. En 2018, se incorporó a Huawei como jefe de operaciones globales de productos de pagos móviles y director del departamento de operaciones de agregación.
No fue hasta mayo de 2022 que Liu Peng ingresó a JD.com y se desempeñó sucesivamente como vicepresidente de JD Logistics Group. En 2023, comenzó a ser responsable del negocio de tecnología financiera en el extranjero y fundó JD Coin Chain este año. En general, el número 1 tiene bastante experiencia en pagos.
Se puede ver que la empresa se fundó con el objetivo de realizar pagos en moneda digital. En cuanto a por qué eligió las monedas estables como punto de entrada en lugar de una plataforma de comercio de cifrado más directa, la respuesta es bastante simple: el efecto de generar dinero.
La manifestación más directa del negocio del cifrado en Hong Kong es el intercambio de activos virtuales, y esta área obviamente no es optimista por el momento. Debido al estricto cumplimiento y supervisión, junto con el pequeño mercado local, incluso con una tasa de conversión de usuarios relativamente impresionante, el número de usuarios es muy limitado. Los intercambios locales de activos virtuales de Hong Kong inevitablemente enfrentan dificultades de rentabilidad y supervivencia. Solo logró un flujo de caja mensual positivo por primera vez en enero de este año desde que obtuvo la licencia, y BC Group vendió anteriormente OSL a Bitget, lo que refleja la dificultad de operar en la situación actual.
En términos de ETF, los ingresos de los emisores también se pueden ver a simple vista. El volumen total de transacciones de los ETF de Bitcoin y Ethereum en los dos meses desde su lanzamiento es solo de menos de 30 millones de dólares estadounidenses. En comparación, el primer día de cotización del ETF al contado de Ethereum de EE. UU. El volumen de transacciones superó los mil millones de dólares estadounidenses.
Pero como mercado de pagos para monedas estables, la situación es bastante diferente. Los datos muestran que el volumen de transferencia trimestral de monedas estables ha aumentado diecisiete veces en los últimos cuatro años, alcanzando los 4 billones de dólares en el segundo trimestre de este año. El 17 de julio de 2024, el volumen total de operaciones de todo el mercado de criptomonedas era de 94.800 millones de dólares, y las monedas estables representaban el 91,7% del volumen de operaciones del mercado, alcanzando los 87.000 millones de dólares.
Tomando el USDT como ejemplo, la empresa matriz Tether simplemente está obteniendo enormes ganancias. Obtiene tasas de interés y ganancias de inversión libres de riesgo al emitir monedas estables con un costo marginal casi nulo. La ganancia neta obtenida en 2023 asciende a 6.200 millones de dólares estadounidenses. , y el número total de personas en la empresa es solo Pero con 100 personas, la velocidad para ganar dinero puede describirse como una máquina de imprimir dinero.
Además, debido a que las líneas de negocio son claras y simples, las operaciones no son tan complicadas como el negocio de valores involucrado en la plataforma. En otras palabras, los costos regulatorios son más controlables y consistentes. En este contexto, como empresa de pagos en moneda digital, es natural apuntar al negocio de las monedas estables, que es el más rentable y el más fácil de ingresar.
04. Situación actual: vale la pena intentarlo bajo las limitaciones de las dificultades prácticas.
A juzgar por la situación actual, JD Coin Chain obviamente también tiene la intención de imitar, centrándose en el pago de infraestructura, obteniendo la ventaja de escala de ser el primero en actuar y luego expandir su negocio. Sin embargo, aunque la idea es buena, la implementación real también es difícil.
Atraídas por los ricos pasteles, muchas instituciones conocidas han entrado en el campo de las monedas estables en los últimos años, pero la mayoría fracasó. La razón principal es que el efecto principal de las monedas estables es demasiado prominente. En el mercado de las monedas estables, las tres principales monedas estables representan el 90% de la participación de mercado, especialmente el USDT, que es casi un actor dominante entre la capitalización de mercado total de 160 dólares estadounidenses. mil millones, hay más de 110 mil millones de yuanes en USDT. Tomemos como ejemplo al gigante de pagos de renombre mundial Paypal. Aunque se encuentra entre los primeros en términos de usuarios de pagos y conocimiento de marca, la moneda estable PYUSD que emitió en agosto del año pasado ha sido tibia, con una emisión total de solo 349 millones de dólares. Sin embargo, ya está en la cima de la lista en el campo de las monedas estables.
Para JD.com, el entorno es aún peor. El resultado implícito de la concentración del mercado de monedas estables en dólares estadounidenses es la restricción del mercado para otras monedas estables de moneda fiduciaria. En comparación con el tamaño del mercado de criptomonedas de Hong Kong, queda por ver si la moneda estable en dólares de Hong Kong puede superar la barrera. El cerco y la regulación local también obstaculizarán el desarrollo de JD.com en este campo.
A juzgar por los requisitos regulatorios locales, Hong Kong tiene regulaciones relativamente claras para los emisores y los altos costos de cumplimiento son obvios. Con respecto a las calificaciones de los emisores, la Oficina del Tesoro exige que solo los emisores de monedas estables de moneda fiduciaria con licencia, los bancos, las corporaciones autorizadas y las plataformas de comercio de activos virtuales con licencia puedan vender monedas estables de moneda fiduciaria en Hong Kong, o vender activamente monedas estables de moneda fiduciaria al público de Hong Kong. Para promover los servicios relevantes, la Oficina del Tesoro ha establecido acuerdos de transición para los emisores de monedas estables existentes.
En términos de reservas, la Autoridad Monetaria de Hong Kong exige a los emisores que se aseguren de que las monedas estables fiduciarias estén respaldadas por un 100% de reservas de activos de reserva de alta calidad y alta liquidez. Al mismo tiempo, el capital social desembolsado mínimo del emisor debe ser al menos. 2% de la cantidad total de monedas estables fiduciarias en circulación, o 25 millones de dólares de Hong Kong, lo que sea mayor. Para frenar el daño causado por las monedas estables al sistema financiero tradicional, los emisores de monedas estables de Hong Kong también prohibirán el pago de intereses a los usuarios.
Hong Kong no ha vetado directamente la entrada al mercado de monedas estables convencionales como USDT y USDC, pero enfatizó si pueden pasar los requisitos regulatorios de Hong Kong. Las instituciones deben establecer entidades en Hong Kong y obtener la aprobación de la licencia. Vale la pena señalar que Hong Kong no ha descartado que las instituciones bancarias soliciten monedas estables.
Sin duda, esto significa que incluso si es difícil obtener calificaciones de emisor, la presión competitiva que debe enfrentar aumentará. Los emisores originales, las bolsas autorizadas e incluso los bancos pueden convertirse en oponentes potenciales. Incluso desde consideraciones prácticas a corto plazo, las monedas estables todavía tienen muchos problemas. El umbral de emisión es alto, no existe un sistema de pago directo ni un método de valor almacenado para mantener las monedas estables y, a nivel contable, la determinación de los activos de la empresa no está clara.
Pero en cualquier caso, dada la puntualidad y la singularidad que enfrenta el sistema de pagos actual, seguramente habrá espacio de mercado para la tokenización de monedas fiduciarias, especialmente para Hong Kong, una región que espera convertirse en un centro global para activos virtuales, monedas estables. Son infraestructuras indispensables. Quizás esta sea una de las razones importantes por las que los principales fabricantes están dispuestos a involucrarse.
La carne de mosquito también es carne, y JD.com obviamente también necesita esta carne. Después de todo, el crecimiento del negocio principal de comercio electrónico de Troika enfrenta cuellos de botella, la logística se encuentra en un período de optimización y la exploración de nuevos puntos de crecimiento en las finanzas digitales es particularmente importante. crítico. Después de la apertura de las políticas de Hong Kong, el enorme tráfico en el mercado de activos virtuales se ha convertido en un punto de ganancia al alcance de la mano, ya sea para probar el terreno o buscar desarrollo, existen suficientes razones para el establecimiento de JD Coin Chain. Los escenarios de aplicación de las monedas estables abarcan el lado B y el lado C, e incluyen mercados financieros tradicionales y mercados de cifrado, sin mencionar que los pagos criptográficos transfronterizos son altamente compatibles con el negocio minorista de comercio electrónico de JD.com y, finalmente, se convirtieron. "La entrada principal de JD.com a las criptomonedas".
En general, la participación de JD.com todavía envía una señal positiva a la industria del cifrado. Vale la pena esperar si atraerá a más fabricantes importantes a unirse en el futuro. Pero, por otro lado, es necesario enfatizar que, de acuerdo con las regulaciones, aunque ha ingresado al piloto de sandbox, esto es solo una prueba a pequeña escala y no significa que JD Coin Chain esté calificado para emitir monedas estables. Tendrá que pasar por muchos pasos en el futuro. Actualmente, la cadena monetaria no ha emitido ninguna moneda estable en Hong Kong ni en otras jurisdicciones, y los participantes del sandbox no implicarán el uso de fondos públicos en la etapa inicial.
