Hace algún tiempo, la industria criticó proyectos con altas valoraciones y sin modelos de negocio. Este artículo estudiará un proyecto de cadena cruzada discreto con ingresos extremadamente altos y estables en los últimos dos años: Orbiter Finance, también conocido como un pequeño platillo volante. en la comunidad, para analizarlo para los lectores. Orbiter Finance El secreto de los altos ingresos.

 

TL;DR

  • Orbiter Finance es un proyecto con flujo de caja narrativo y estable

  • Los ingresos de Orbiter dependen principalmente del número de transacciones más que del monto de la transacción, aprovechando la insensibilidad del usuario al Gas. Sin embargo, este modelo carece de barreras y es insostenible.

  • Lo más valioso que se puede aprender de Orbiter es su idea de comenzar un proyecto desde la centralización. Usar una solución centralizada para conectarse rápidamente a Internet para verificar los requisitos del producto y luego iterar gradualmente hacia una versión descentralizada puede ser un camino más inteligente para futuros proyectos Crypto. emprendimiento.

 

Orbiter Finance tiene una sólida experiencia en financiación y expectativas claras de lanzamiento aéreo.

La plataforma ha anunciado y cerrado dos rondas de financiación, incluida una ronda semilla a finales de 2022 y una ronda Serie A a principios de 2024, liderada por OKX Ventures, que la valoró en 200 millones de dólares. Vale la pena señalar que su competidor Owlto Finance completó recientemente una financiación de 150 millones de dólares, lo que puede significar que la valoración de mercado de Orbiter Finance ha aumentado significativamente dada la altísima cuota de mercado de Orbiter.

Al mismo tiempo, Orbiter Finance ha anunciado planes para emitir tokens dentro del año y actualizar su marca de un puente entre cadenas a un Orbiter Rollup basado en ZK para resolver los problemas de fragmentación de liquidez de L2 Rollup, falta de interoperabilidad y componibilidad; Proporcionar infraestructura de comunicación entre cadenas segura, de bajo costo y baja latencia, centrándose en mejorar la interoperabilidad y la eficiencia del capital.

No sólo tiene una gran narrativa, Orbiter Finance también tiene un buen desempeño financiero. En el mercado actual de criptomonedas, la comunidad está cada vez más inclinada a apoyar proyectos con flujo de caja estable y prácticos, y los ingresos mensuales de Orbiter Finance pueden alcanzar millones de dólares, el negocio es estable y continúa creciendo, y la escala general de ingresos se desarrollará con el desarrollo de la ecología L2 y tiene mucho espacio para crecer.

 

¿Qué es Orbiter Finance?

Un puente entre cadenas centrado en el ecosistema Ethereum

Orbiter Finance se lanzó a finales de 2022 y principios de 2023, y rápidamente ocupó un lugar en el mercado con su excelente experiencia de usuario y efectos entre cadenas rápidos y económicos.

La función principal de Orbiter es un puente entre cadenas centrado en el ecosistema Ethereum, que resuelve el problema de la dificultad en la transferencia de activos entre la Capa 2 para los usuarios. El método tradicional de cadena cruzada requiere que los usuarios primero retiren activos de L2 a L1 y luego retiren de L1 a otra L2. Este proceso requiere mucho tiempo y es costoso. Para los usuarios de Orbiter, casi no hay necesidad de aprender y solo les lleva unos minutos completar la cadena cruzada.

El negocio general de Orbiter está creciendo muy rápidamente. Según los datos revelados por Orbiter en enero de 2024, desde su lanzamiento, Orbiter ha procesado más de 12 millones de transacciones, con un monto total de 7.800 millones de dólares y un recuento acumulado de usuarios de más de 3 millones según los últimos datos; 18 de julio de 2024, Orbiter ha procesado más de 25 millones de transacciones, con un monto total de más de 20 mil millones de dólares estadounidenses y un total de más de 4 millones de usuarios al mismo tiempo, Orbiter admite transacciones entre cadenas en 42; cadenas, incluidas Solana, TON y varias BTC Layer2. A principios de este año, solo se admiten 19 Layer 2.

Con el apoyo de sus propias expectativas de lanzamiento aéreo y la locura del cultivo de lanzamiento aéreo L2, Orbiter ha atraído la atención de una gran cantidad de usuarios y el uso con la tentación de comer dos cosas por un pez puede reflejar básicamente los movimientos de los usuarios entre L2 y. la popularidad de cada L2.

El mecanismo detrás de Orbiter: un intercambio en cadena

Antes de presentar el mecanismo de cadena cruzada de Orbiter FInance, primero puede hablar brevemente sobre los métodos de cadena cruzada de los usuarios distintos de los puentes de cadena cruzada, así como los principios comunes de puentes de cadena cruzada, para que pueda comprender mejor las diferencias de Orbiter. .

Además de los puentes entre cadenas, el método entre cadenas más común para los usuarios es a través de intercambios centralizados. Por ejemplo, los usuarios pueden depositar ETH en Optimism en el intercambio y luego retirar el ETH a la cadena Arbitrum a través de la función de retiro del intercambio. Esta operación se basa en que el intercambio centralizado tenga las reservas de activos correspondientes en cada cadena admitida. En realidad, los usuarios depositan sus tenencias de ETH en la billetera del intercambio en la cadena OP a cambio del ETH del intercambio en la cadena Arb, mientras que las tenencias totales de ETH del intercambio permanecen sin cambios. Aunque este método es simple de operar, tiene muchas desventajas, como (1) la experiencia del usuario es compleja y requiere múltiples recargas y retiros (2) requiere una larga espera (3) está desacoplado de la cadena, lo que dificulta para satisfacer las interacciones a largo plazo entre cadenas.

 

El puente de cadena cruzada tradicional adopta el modelo "bloquear-lanzar-destruir-desbloquear". El usuario bloquea los activos en la cadena original y el puente entre cadenas acuña la misma cantidad de tokens en la cadena de destino. Cuando el usuario necesita transferir los activos de regreso a la cadena original, los tokens en la cadena de destino se destruyen. La ventaja de este método es que puede realizar operaciones entre cadenas sin depender de reservas de tokens y puede ampliar la interoperabilidad entre cadenas en el futuro, pero también plantea desafíos de seguridad y costos: (1) La seguridad está sujeta a Limitado al menor asegurar uno entre la cadena original y la cadena de destino, el contrato de cualquiera de las partes amenazará la seguridad de los activos del usuario (2) Los costos entre cadenas son altos porque las operaciones de contrato como el bloqueo y la fundición generalmente consumen más gas. Varios de los mayores incidentes de robo en la historia de Crypto estuvieron relacionados con puentes entre cadenas.

 

Orbiter es una mejora significativa con respecto al modelo de intercambio. En la solución de cadena cruzada de Orbiter, los fondos solo fluyen en forma de transferencias entre la dirección del "Remitente" controlada por el usuario y la dirección del "Creador" controlada por Orbiter. Todo el proceso de cadena cruzada no implica ninguna interacción contractual, como por ejemplo. fundición y bloqueo, destrucción, etc. Por lo tanto, el costo entre cadenas de Orbiter es bajo, rápido, conlleva pocos riesgos de seguridad y tiene una gran escalabilidad. Incluso si ocurre un incidente de seguridad en circunstancias extremas, el impacto en los activos del usuario será relativamente pequeño. .

 

Tomemos como ejemplo al usuario A que quiere cruzar 0.1 ETH desde Ethereum L1 a la cadena Base. El proceso de cadena cruzada de Orbiter solo requiere 3 pasos:

1) El usuario A transfiere 0,1 ETH a Maker en Ethereum L1

2) El fabricante confirma la recepción de 0,1 ETH

3) Maker transfiere 0,1 ETH al usuario A en la cadena Base

 

Inicialmente, Maker estaba controlado centralmente por Orbiter. El costo principal de todo el proceso era el costo del gas de las dos transferencias en la red principal y la Base. El usuario asumía el costo de transferencia en la cadena original (red principal), y Maker pagaba. la cadena de destino (Base), esta parte se cobrará cuando el usuario se transfiera en la cadena de destino.

En comparación con el modelo de cadena cruzada de CEX, Orbiter conserva todas las ventajas del modelo CEX y al mismo tiempo simplifica enormemente el proceso de operación del usuario. Los usuarios no necesitan recargar y retirar monedas repetidamente en el intercambio y la cadena, lo que mejora la eficiencia y simplifica las operaciones.

Enfoque de ingresos de Orbiter: número de transacciones

El mayor encanto de Orbiter Finance no es su mecanismo de cadena cruzada, sino su modelo de negocio. Una comprensión profunda del modelo de negocio de Orbiter ayudará a comprender sus principios de diseño y predecir el desarrollo futuro.

 

Entre las muchas personas con las que se ha comunicado el autor que conocen Orbiter o los puentes entre cadenas, existe una opinión común de que Orbiter, como puente entre cadenas, gana tarifas de transacción y sus ingresos tienen la mayor correlación con la cantidad de cruces. -cadena Cuanto mayor sea el monto entre cadenas, mayores serán los ingresos entre cadenas. Orbiter generalmente cobra una tarifa de transacción entre 0,02% y 0,2%.

Sin embargo, esta visión es ligeramente sesgada: las tarifas de transacción son el modelo de negocio superficial de Orbiter, pero no son la razón esencial de los altos ingresos. El artículo sobre el retiro mencionaba inicialmente que Orbiter tiene millones de dólares en ingresos cada mes. Si los ingresos se calculan en función de la tarifa de transacción del 0,05%, Orbiter necesita procesar más de 2 mil millones de dólares estadounidenses cada mes para alcanzar este nivel de ingresos. Orbiter Desde su lanzamiento, solo ha procesado alrededor de 20 mil millones de dólares estadounidenses. ¿Los ingresos son solo 10 millones de dólares estadounidenses? Este no es el caso.

 

Para aclarar el modelo de negocio de Orbiter, es necesario combinar su estructura de cargos y la situación real de las transacciones en cadena. Los cargos de Orbiter para los usuarios incluyen principalmente dos partes:

1) La tarifa de transacción, que representa la tarifa pagada por los usuarios a la plataforma y a Maker, se cobra como un porcentaje del monto de la transferencia.

2) Las tarifas de retención se utilizan para pagar los gastos del Fabricante en gas requerido para las transferencias de la cadena objetivo. Por lo tanto, cuando la cadena objetivo es L1, la tarifa de retención es alta; cuando cruza a L2, la tarifa de retención es baja;

A juzgar por el modelo del producto y la declaración oficial de Orbiter, las tarifas de transacción son parte de los ingresos de la plataforma Orbiter, mientras que las retenciones son parte de los costos operativos. Pero, de hecho, los aparentemente inevitables costos duros de retención de gastos son la principal fuente de ingresos de Orbiter. Los ingresos de la plataforma Orbiter no dependen de la cantidad total procesada, sino del número total de transacciones entre cadenas. Los usuarios utilizan con frecuencia Orbiter para realizar operaciones entre cadenas con el fin de ganar puntos de lanzamiento aéreo, lo cual es una forma importante para que Orbiter genere ingresos. Orbiter es uno de los pocos proyectos que convierte las operaciones frecuentes de los usuarios en una fuente de ingresos en lugar de solo tráfico de datos, y hace que los usuarios estén dispuestos a seguir pagando.

 

Esta conclusión se basa en la investigación del autor sobre las transacciones en la cadena Orbiter.

Tomando como ejemplo una transacción de L1 a la cadena Base, Maker generalmente cobra una tarifa de 0.0015 ETH por transacción para compensar el costo del gas de L2. Dependiendo del precio de ETH, esta tarifa es de aproximadamente entre $3 y $5. Aunque este precio no es bajo, no es un precio exagerado para muchas operaciones de L2, porque cuando los contratos involucrados son complejos, antes de la implementación de EIP-4844, una operación en cadena requiere un costo de gas de 2 a 5 dólares. No es infrecuente y los usuarios no son demasiado sensibles a ello.

Sin embargo, esta no es la situación real, si este valor realmente compensa el costo, entonces cuando se implemente EIP-4844 y el costo L2 caiga significativamente, la tarifa inicial también debería ajustarse, pero actualmente no es así.

En la operación real, Orbiter empaquetará las transacciones según el uso. Tomando esta transacción como ejemplo, antes de la implementación de EIP-4844, el costo promedio de cada transacción en la cadena Base estaba entre $ 0,2 y $ 0,5. es aún menor. En esta transacción, Orbiter en realidad usó un costo de 0.0004E (menos de $ 2) para completar 9 transacciones entre cadenas, pero cobró un total de 0.0135E "costo de gasolina". La cantidad real entre cadenas fue 0.113E y la tarifa de manejo real. la proporción superó el 12 %.

Para un protocolo como Orbiter, que es principalmente para usuarios de pequeñas cantidades entre cadenas, cada transacción entre cadenas cobra un costo de 0,0015E. Si solo depende de una tarifa de manejo del 0,02%, la cantidad única entre cadenas debe alcanzar. 7.5E para lograr el mismo nivel de ingresos. Esto explica por qué tanto Orbiter como sus competidores como Owlto pueden lanzar fácilmente actividades entre cadenas sin tarifas de manejo, porque las tarifas de manejo no son importantes en absoluto, y el "costo" que pagan los usuarios. Creo que es el "beneficio" real.

 

Sin embargo, con la implementación de EIP-4844, el costo promedio de cada transacción L2 se ha reducido a entre $0,02 ~ $0,05. En este contexto, la tarifa inicial cobrada bajo el nombre de "costo del gas" es extremadamente irrazonable si los usuarios o; potencial Si los competidores son conscientes de este problema, las ventajas de sus productos "baratos, rápidos y seguros" pueden ser cuestionadas, y lo contrario serán "enormes ganancias" y "engaños". Por lo tanto, ya sea considerando el desarrollo a largo plazo o la situación actual, Orbiter debe estar preparado para la transformación.

 

En el contexto de este modelo de negocio enormemente rentable, Orbiter carece de motivación para emitir monedas prematuramente. De lo contrario, es muy probable que sus ingresos disminuyan después de que se emitan las monedas y tendrá que utilizar tokens para motivar a los usuarios a seguir comerciando. Y una vez que se reduzcan las tarifas de Maker, será extremadamente difícil recuperar los costos solo con las tarifas de transacción. Después de todo, se espera que los ingresos actuales de Maker representen el 90% de los ingresos mensuales de Orbiter.

 

El futuro de Orbiter: permitir la interoperabilidad entre cadenas entre L2

Maker descentralizado y front-end descentralizado

 

El Maker actual es básicamente ejecutado por el propio Orbiter o por los usuarios aprobados de la lista blanca de Orbiter. La cantidad de fondos en Maker limita la cantidad de fondos entre cadenas que Orbiter puede manejar como producto entre cadenas. Imagínese si Maker solo tiene 50 ETH en la dirección, pero el usuario quiere transferir 100 ETH a la cadena objetivo, Orbiter. no podrá hacer nada.

En el futuro, si Maker se abre al mundo exterior y si Orbiter puede mantener el modelo de cobro actual, es probable que Maker sea una forma para que los usuarios con suficiente liquidez obtengan ingresos estables.

Como se mencionó anteriormente, actualmente solo hay dos roles, Remitente y Creador, en el sistema Orbiter. Sin embargo, este mecanismo puede enfrentar el desafío de amenazas de centralización en cualquier momento, como fallas en el front-end causadas por censura o prohibición. Aunque el contrato está descentralizado, los usuarios no pueden acceder ni llamarlo desde el front-end. Orbiter planea introducir dos nuevos roles, Dealer y Submitter, para motivar a la comunidad a proporcionar una interfaz descentralizada. El Dealer es responsable de proporcionar una interfaz accesible a los usuarios, mientras que el Submitter es responsable de calcular el reparto de ganancias entre el Dealer y el Maker.

 

Cartera de cadena completa: la respuesta definitiva para lograr la interoperabilidad entre cadenas L2

El objetivo adicional de Orbiter es construir una billetera de cadena completa en torno a las pruebas ZKP para lograr verdaderamente la interoperabilidad entre cadenas. Se espera que zkProver se lance primero en el cuarto trimestre, lo que puede resolver efectivamente el problema actual del alto consumo de gas de las billeteras AA.

 

Resumir

Orbiter Finance es un proyecto muy inteligente que utiliza inteligentemente mecanismos centralizados para evitar muchos riesgos potenciales de puentes entre cadenas. Esta idea es en realidad similar al desarrollo inicial de L2. Para los usuarios, el significado real de descentralización es vago.

En comparación con las soluciones de proyectos que están descentralizados en términos de mecanismos, tienen enormes riesgos de seguridad y tienen que pagar costos adicionales por la descentralización, los usuarios parecen preferir proyectos que toman prestados mecanismos centralizados para lograr una rápida iteración en línea, bajo costo y bajos riesgos de seguridad.

Para futuras ideas de proyectos Crypto, puede ser un camino más inteligente utilizar una solución centralizada para conectarse rápidamente a Internet para verificar los requisitos del producto y luego iterar gradualmente hacia una versión descentralizada.

 

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