Organizado y compilado por: Shenchao TechFlow
Invitados: Ray Hindi, CEO/CIO de L1 Digital; Tushar Jain, cofundador y socio director de Multicoin Capital;
Moderador: Jason Yanowitz, fundador de Blockworks
Fuente del podcast: Imperio
原标题: ¿Muerte de Crypto Venture? Repensar las estrategias de fondos criptográficos | Tushar Jain Ray Hindi
Fecha de emisión: 23 de julio de 2024
Información de contexto
En este episodio, Ray Hindi de L1 D y Tushar Jain de MultiCoin Capital comparten sus pensamientos sobre la evolución del panorama de la gestión de fondos criptográficos.
Discutieron el estado actual del ecosistema financiero y consideraron que el interés de los inversores no era tan alto como se esperaba, lo que provocó que muchos fondos enfrentaran dificultades para recaudar fondos. El paso del capital riesgo a la inversión líquida cree que las oportunidades futuras pueden aparecer más en el ámbito de los activos líquidos.
La conversación también profundiza en la dinámica cambiante de la emisión de tokens, con el proceso actual de emisión de tokens problemático e incapaz de permitir un marketing adecuado y un descubrimiento de precios como una IPO.
Aunque los ciclos del mercado son difíciles de predecir, el momento adecuado del mercado puede afectar significativamente el rendimiento de las inversiones, y los fondos macro a menudo obtienen mejores resultados porque tienen la libertad de seleccionar las mejores oportunidades de inversión.
Los resultados políticos también tendrán impactos potenciales en la industria de las criptomonedas, y la comunidad de criptomonedas necesita participar activamente en la política y demostrar su influencia a través de donaciones y votaciones.
Estado actual de la ecología financiera: dificultades financieras generales, los fondos pequeños enfrentan mayores desafíos
Yano señaló que actualmente estamos en una fase del ciclo en la que los fondos deberían comenzar a recaudar y anunciar la financiación. Sin embargo, a pesar de la continua popularidad de las criptomonedas en las redes sociales, durante la asignación real de fondos, el interés de los inversores no fue tan alto como se esperaba. Esto ha resultado en que muchos fondos enfrenten dificultades para obtener capital.
Punto de vista de Ray Hindi
Ray dijo que aunque el interés en las criptomonedas ha aumentado entre los fondos de pensiones en lugares como Suiza, esto no se ha traducido en entradas reales. A nivel mundial, los fondos de capital de riesgo están recaudando fondos silenciosamente, pero debido a la feroz competencia del mercado, tienen dificultades para alcanzar los objetivos de financiación previstos.
Ray cree que si bien los grandes fondos aún pueden recaudar capital, los fondos emergentes más pequeños enfrentan mayores desafíos.
El punto de vista de Tushar Jain
Tushar señaló que las condiciones cambiantes del mercado han hecho que muchos administradores de fondos se muestren reacios a anunciar públicamente después de recaudar fondos más pequeños porque podría verse como un signo de debilidad. En 2021, muchos fondos aprovecharon las oportunidades del mercado de capitales para recaudar grandes cantidades de fondos, pero el entorno de mercado actual es diferente.
Tushar enfatizó que la responsabilidad de los administradores es igualar la oferta y la demanda de capital, en lugar de simplemente perseguir el crecimiento de la gestión de activos (AUM).
Equilibrio entre oferta y demanda de capital
En el ámbito del capital riesgo, Tushar cree que actualmente existe una situación de exceso de capital y demanda insuficiente, lo que hace que el mercado de capital riesgo sea extremadamente competitivo. Por el contrario, en los mercados públicos, la diferencia en los rendimientos entre los activos de alta y baja calidad ha aumentado significativamente, brindando más oportunidades para estrategias de gestión activa.
La evolución de los fondos criptográficos
Ray revisó la historia de desarrollo de los fondos criptográficos y señaló que antes de 2018, el mercado estaba dominado principalmente por unos pocos activos como BTC, y las opciones de inversión eran limitadas. Sin embargo, a medida que el mercado madura y las finanzas descentralizadas (DeFi) aumentan, las opciones de inversión se han ampliado enormemente.
Ray cree que aunque los fondos de capital riesgo han dominado en los últimos años, las oportunidades futuras pueden aparecer más en el campo de los activos líquidos.
La evolución del cripto-venture capital, del BTC a los fondos de liquidez
Primeras etapas: Fondo Bitcoin
Yano mencionó que las etapas iniciales del capital de riesgo criptográfico se centraron en fondos de Bitcoin, como el Fondo Bitcoin de Pantera, que básicamente solo invertía en Bitcoin y cobraba una tarifa de gestión del 2% y una tarifa de rendimiento del 20%.
Etapa dos: empresa de servicios
En la era posterior a las ICO, los inversores están menos interesados en los tokens y muchas empresas ya no se consideran inversiones creíbles. Como resultado, la inversión comenzó a desplazarse hacia empresas que prestan servicios al ecosistema de criptomonedas, como Anchorage, Bitgo, Circle y Coinbase. Estas empresas han atraído importantes cantidades de capital al espacio de las criptomonedas.
La tercera etapa: acuerdo de inversión
A medida que el mercado madura, algunos inversores inteligentes en criptomonedas, como Multicoin, se dan cuenta de que los retornos reales provendrán de invertir en protocolos en lugar de empresas de servicios. Comenzaron a invertir capital en estos protocolos y obtuvieron ganancias significativas.
Etapa 4: Fondo de Liquidez
Actualmente, se está invirtiendo demasiado dinero en el espacio de las empresas criptográficas, lo que genera una competencia feroz. Yano cree que la próxima etapa de oportunidades puede estar en el mercado de tokens líquidos, y se espera que más administradores de fondos líquidos ingresen a este campo.
Punto de vista de Ray Hindi
Ray estuvo de acuerdo con la clasificación de Yano y agregó que cuando se invierten grandes cantidades de capital en una estrategia particular, el desempeño tiende a ser mediocre, con sólo unas pocas excepciones capaces de superar al mercado. Él cree que una vez que los inversores tradicionales se den cuenta de que existe un exceso de rendimiento (alfa) en los mercados criptográficos líquidos, prestarán más atención a esta área.
El punto de vista de Tushar Jain
Tushar señaló que la estructura de los asignadores determina sus preferencias de inversión. Los equipos de capital de riesgo de muchos grandes asignadores están interesados en las criptomonedas, pero sus equipos de mercados públicos no. Esto ha dado lugar a que el capital fluya más hacia fondos de capital de riesgo cerrados que hacia fondos líquidos. Considera que esta distorsión del mercado ha provocado un exceso de capital en el ámbito del capital riesgo, mientras que los fondos líquidos tienen más oportunidades debido a la menor competencia.
La importancia de la ventana de salida a bolsa
Tushar enfatizó que las empresas de cifrado necesitan que la ventana de salida a bolsa esté abierta para que los inversores y los empleados de la empresa puedan acceder a liquidez a través del mercado público. Sin una oferta pública inicial, sería difícil para los fondos de capital de riesgo mostrar rendimientos reales a sus socios comanditarios (LP), lo que afectaría su capacidad para recaudar fondos posteriores.
Ray añadió que los fondos de capital de riesgo que invierten en redes descentralizadas han obtenido mejores resultados en los últimos años, mientras que los fondos que invierten en empresas criptográficas tradicionales han enfrentado desafíos.
Ventaja del mercado líquido
Requisitos de habilidad
Ray señaló que en 2018, los inversores de finanzas tradicionales (TradFi) generalmente creían que los mercados líquidos requerían operadores activos para suprimir la volatilidad. Sin embargo, esta forma de pensar es errónea, ya que muchos inversores han intentado suprimir la volatilidad lanzando fondos neutrales al mercado, pero estos fondos no han logrado atraer grandes cantidades de activos bajo gestión (AUM).
El problema de los fondos de mercado neutrales
Ray explicó que un problema importante con los fondos criptográficos neutrales al mercado es la falta de interés de los inversores en dichos fondos porque quieren obtener altos rendimientos en el mercado criptográfico en lugar de simplemente suprimir la volatilidad. Además, estos fondos suelen estar expuestos a riesgos de contraparte y de contratos inteligentes, especialmente durante períodos de alta volatilidad del mercado, como noviembre de 2022.
La evolución de las estrategias de inversión
Ray mencionó que la estrategia de inversión original era suprimir la volatilidad mediante el comercio activo, pero esta estrategia resultó ineficaz durante la agitación del mercado en marzo de 2020. Los seres humanos tienden a tomar decisiones equivocadas cuando se enfrentan a la alta volatilidad del mercado de criptomonedas, y el uso del apalancamiento para perseguir el mercado puede eventualmente conducir a la liquidación. Como resultado, Ray y su equipo adoptaron una estrategia de inversión fundamental a más largo plazo, aceptando la volatilidad del mercado y obteniendo mejores resultados en un horizonte de inversión de 5 a 10 años.
Ventajas de la inversión fundamental
Tushar añadió que su filosofía de inversión es invertir basándose en las fortalezas en lugar de evitar las debilidades. Él cree que tratar de encontrar un gerente que pueda sobresalir en todas las áreas es una estrategia equivocada. En cambio, los inversores deberían centrarse en las fortalezas del gestor, como el análisis fundamental y la predicción de la evolución futura del mercado, en lugar de intentar controlar la volatilidad del mercado mediante la negociación.
El desafío de la psicología del mercado
Tushar señaló que tratar de controlar la exposición al mercado mediante el comercio es una estrategia equivocada porque el mercado es caótico e impredecible. Tratar de predecir los movimientos del mercado mediante análisis técnico o psicología del mercado a menudo da como resultado que los inversores vendan en un punto alto, luego compren en un punto más alto y, en última instancia, sufran mayores pérdidas. Por tanto, los inversores deberían centrarse en el análisis fundamental en lugar de intentar encontrar patrones en el mercado.
La diferencia entre liquidez y capital riesgo
Los límites entre liquidez y capital riesgo
Yano mencionó que en los mercados tradicionales de capital de riesgo y liquidez, suele haber un límite claro, que suele ser la ventana de salida a bolsa. Los inversores invierten en una empresa mientras es privada y, por muy optimistas que sean acerca de la empresa, normalmente venden sus acciones una vez que la empresa sale a bolsa. Sin embargo, en el mercado de las criptomonedas, esta línea no está clara.
Análisis de ejemplo: en el mercado de las criptomonedas, los inversores pueden comprar tokens directamente en el mercado abierto o en la biblioteca financiera del proyecto con un descuento, lo que puede tener un período de bloqueo de varios meses. En este caso, es difícil distinguir si se trata de una inversión arriesgada o una inversión líquida.
Diferentes formas de pensar sobre el capital riesgo y la inversión líquida
Tushar señaló que es completamente irrazonable tomar decisiones de inversión basadas en descuentos en los precios de mercado. Los inversores deberían comenzar desde abajo, evaluar el valor real de un token y luego decidir la mejor manera de invertir, en lugar de simplemente mirar descuentos. Históricamente, empresas como Three Arrows Capital (3AC) fracasaron debido a esta estrategia de arbitraje.
Ray añadió que los fondos de liquidez deberían fijar la valoración de los tokens, en lugar de que los creadores de mercado o los fundadores fijen el precio. Los diferentes tipos de inversores tendrán diferentes tolerancias al riesgo y habilidades en diferentes etapas del mercado, por lo que los fondos de liquidez deberían desempeñar un papel más importante cuando se emitan tokens.
Diferencias entre GP y LP
Durante la discusión, también se mencionó la diferencia entre las acciones de GP (socio general) y LP (socio comanditario). Los asignadores a gran escala pueden exigir acciones de GP, pero esto crea un enorme conflicto de intereses. Ray dijo que generalmente no hacían esto para evitar conflictos de intereses, particularmente cuando prestaban servicios a fondos de jubilación.
Estado actual de la emisión de tokens
Tushar señaló que existen problemas con el proceso actual de emisión de tokens, principalmente debido a razones regulatorias, que no pueden permitir suficiente marketing y descubrimiento de precios como una IPO. Las ofertas de tokens actuales suelen tener valoraciones totalmente diluidas (FDV) bajas y altas, lo que es muy perjudicial para el descubrimiento de precios de mercado.
El impacto de los lanzamientos aéreos
El modelo actual de emisión de tokens generalmente implica que los usuarios ganen puntos a través de ciertas acciones de protocolo y luego envíen tokens a estos usuarios. Sin embargo, este modelo es fácilmente explotado por los agricultores de lanzamiento aéreo, que venden tokens inmediatamente después de recibirlos, lo que compromete el proceso de descubrimiento de precios. Tushar cree que el mercado ha comenzado a darse cuenta de este impacto negativo y algunos proyectos como Layer 0 han comenzado a tomar medidas contra los agricultores que realizan lanzamientos aéreos.
Lanzamiento de tokens: la metatransformación del mercado criptográfico
Perspectivas para los próximos seis a 12 meses
Tushar predice que dentro de los próximos seis a doce meses, el mercado ya no aceptará mecanismos de lanzamiento aéreo simples y fácilmente manipulables. Una vez que el mercado reconozca la falsedad de estos mecanismos, estos métodos perderán su eficacia.
Mejoras en el mecanismo de descubrimiento de precios.
A Tushar le gustaría ver mejores mecanismos de descubrimiento de precios antes de que un token comience a comercializarse. Por ejemplo, utilizar curvas de vinculación u otros métodos para permitir el descubrimiento de precios antes de que un token se vuelva transferible y comercializable. Él cree que este tipo de experimentación provendrá principalmente de fundadores extraterritoriales, pero si el entorno regulatorio cambia, es posible que veamos más innovación en los Estados Unidos y en todo el mundo.
La nueva evolución de la obtención de capital
Tushar mencionó que cada ciclo alcista del mercado es desencadenado por nuevos métodos de distribución de tokens que atraen nuevos usuarios y actividades. Por ejemplo, 2013 fue la bifurcación dura de Prueba de Trabajo, 2017 fue ICO, 2020 fue minería de liquidez DeFi y 2021 fue NFT. Él cree que la evolución del ciclo actual puede ser la de las monedas meme, ya que atraen a nuevos grupos de usuarios.
El impacto de las monedas Meme
Tushar cree que las monedas meme han atraído a nuevos grupos de usuarios que quieren realizar actividades en la cadena. Si bien las monedas meme no tienen un flujo de caja real, sus requisitos de diversión y falta de conocimiento atraen a inversores ocasionales. Sin embargo, también señaló que las monedas meme, aunque interesantes, carecen de uso práctico.
La próxima evolución que esperamos: DePIN
Tushar cree que el próximo mecanismo importante de distribución de tokens será el Internet descentralizado de las cosas (DePIN). Él cree que DePIN incentivará a las personas a realizar un trabajo realmente útil y proporcionará un nuevo método de formación de capital para lograr cosas que antes no eran posibles. Aunque DePIN aún no es plenamente consciente de su entrada en el mercado de cifrado convencional, tiene muchas expectativas sobre su desarrollo futuro.
Especialización de fondos
Profesionalización de los fondos ecosistémicos
Ray mencionó en la discusión que la especialización de los fondos ecosistémicos puede ser muy interesante, especialmente si un área específica es muy atractiva. Sin embargo, destacó que la necesidad de invertir en gestores profesionales no debería ser una suposición por defecto. Si bien a fondos como E V3 Escape Velocity les ha ido bien en el espacio DePIN, este es solo un ejemplo. Sus estrategias de inversión se basan en el atractivo y las posibles asimetrías de sectores específicos.
Los riesgos de la especialización
Tushar añadió que no se debería obligar a los inversores a negociar, ya sea en gestión de liquidez o capital de riesgo, o incluso en cualquier forma de inversión. La especialización puede llevar a verse obligado a comprar ciertos activos porque el fondo se centra en un área específica y perder una operación puede causar estrés. Esta presión puede obligar a los administradores de fondos a tomar decisiones que no sean consistentes con sus criterios de inversión.
Desafíos en el proceso de recaudación de fondos
Durante el proceso de recaudación de fondos, los administradores de fondos a menudo necesitan demostrar su singularidad a los LP (socios limitados), lo que puede llevarlos a especializarse en áreas específicas. Sin embargo, los mercados cambian rápidamente y centrarse en un área puede resultar en verse obligado a realizar operaciones subóptimas. Tushar cree que los buenos administradores de fondos no deberían tomar decisiones de inversión basadas en los requisitos de los LP, sino que deberían tomar decisiones basadas en el mercado y las oportunidades de inversión.
Estrategias de inversión sin restricciones
Ray señaló además que, incluso fuera de las criptomonedas, los rendimientos de inversión más sostenibles a menudo provienen de estrategias de inversión sin restricciones. Los fondos macro suelen tener mejores resultados porque tienen la libertad de seleccionar las mejores oportunidades de inversión. Esta libertad es clave para lograr retornos sostenibles a largo plazo.
Centrarse en áreas específicas de riesgo
Al hablar de un fondo centrado en mónadas, Tushar volvió a resaltar los riesgos de verse obligado a negociar. Centrarse en un área específica puede resultar en tener que participar en todos los acuerdos, lo que lleva a inversiones en proyectos de mala calidad. Esta estrategia puede funcionar bien debido al éxito de un proyecto, pero en general no es una estrategia de inversión ideal.
Oportunidades de inversión líquida
Calendario y ciclo de inversión
En el mercado de las criptomonedas, el momento de la inversión es un factor importante. Los mercados de capital tradicionales no tienen ciclos fijos, mientras que generalmente se considera que los mercados de cifrado siguen un ciclo de cuatro años. Este carácter cíclico puede cambiar en el futuro, pero actualmente sigue siendo una característica distintiva del mercado.
La relación entre ciclo y retorno.
Tushar y Ray analizan cómo el mayor impulsor de la rentabilidad en el mercado de las criptomonedas no es elegir una moneda específica, sino navegar correctamente los ciclos del mercado.
Ray señala que, si bien es posible que no gane dinero eligiendo el token incorrecto (como las monedas de privacidad), puede obtener grandes recompensas si elige el token L1 correcto en el momento adecuado (como Solana en 2021). La sincronización correcta del mercado puede afectar significativamente el rendimiento de las inversiones.
Desafíos del administrador de fondos
Los administradores de fondos pueden enfrentar presión por parte de los LP (socios comanditarios) cuando enfrentan ciclos de mercado. Por ejemplo, cuando un administrador de fondos decide convertir las inversiones en efectivo, los LP pueden preguntarse por qué pagan una comisión de gestión del 2 % sólo por mantener efectivo. Ray señaló que esta presión puede obligar a los administradores de fondos a volver a ingresar al mercado en momentos inapropiados, afectando así el desempeño de los fondos.
Desempeño histórico y estrategia
Ray mencionó que desde 2018 han invertido en 25 fondos en términos de liquidez y solo dos de ellos han tenido un buen desempeño. El desempeño de estos fondos varía ampliamente, en gran parte debido a su elección de proyectos y estrategias de gestión de riesgos. Los fondos que obtienen buenos resultados generalmente no se convierten en efectivo, sino que permanecen invertidos y obtienen altos rendimientos al elegir los proyectos adecuados.
La importancia de la liquidez
Ray enfatizó la importancia de la liquidez. Puso como ejemplo un fondo de expansión que realizó dos inversiones en 2019 y 2020 y realizó un control de riesgos a finales de 2021. Esta liquidez permite a los fondos reducir el riesgo durante los máximos del mercado y volver a agregar posiciones durante los mínimos del mercado. Por tanto, los fondos con liquidez pueden responder con mayor flexibilidad a los cambios del mercado.
Fortalezas psicológicas y conductuales
Tushar señala que las fortalezas psicológicas y conductuales a la hora de invertir son muy importantes. La volatilidad del mercado puede afectar las emociones de los administradores de fondos, provocando que tomen decisiones equivocadas en el momento equivocado. Por ejemplo, vender cuando el mercado está alto puede perder ganancias posteriores, mientras que comprar cuando el mercado está bajo requiere mucha resistencia mental. Incluso inversores legendarios como Stanley Druckenmiller cometieron errores similares durante la burbuja tecnológica.
ventajas estructurales
Tushar también mencionó que las ventajas estructurales son un factor importante en la inversión. Los fondos con flexibilidad pueden adaptarse a diferentes fases del mercado, lo que genera mejores rendimientos. Por ejemplo, los fondos que no están restringidos a un sector específico son libres de ajustar sus carteras a medida que cambian los mercados, evitando así verse obligados a realizar operaciones subóptimas.
El auge de las aplicaciones
Fatiga de la infraestructura y resurgimiento de las aplicaciones
Durante el debate se mencionó una nueva tendencia: la fatiga de la infraestructura y el resurgimiento de las aplicaciones. Si bien la infraestructura (como la L1 y la L2) alguna vez fue un punto caliente para la inversión, los inversionistas ahora están cansados por su complejidad. En comparación con la simple elegancia de una pila integrada, la complejidad de una pila modular hace que sea difícil de entender y seguir para los inversores.
Interés de los inversores en las aplicaciones.
Tushar dijo que Multicoin y algunos otros grandes inversores están muy interesados en invertir en productos o aplicaciones orientadas al consumidor. El problema no es que los inversores no estén dispuestos a invertir, sino más bien que falta una teoría fundamental sobre qué productos de consumo son prometedores en esta industria.
DeFi y el futuro de los pagos
Tushar cree que DeFi es una aplicación de “segunda etapa” y que la gente común no comenzará a usar DeFi directamente. Primero necesitan alguna forma de obtener una billetera y activos, idealmente a través de alguna aplicación de consumo para obtener tokens sin tener que comprarlos. Es una historia similar con los pagos, y si bien blockchain es claramente el futuro de los pagos, no será un comienzo sencillo.
Como conseguir fichas
Tushar cree que las posibles formas incluyen DePIN (Internet de las cosas descentralizado) y juegos. Estas aplicaciones pueden permitir a los consumidores obtener tokens sin ingresar la información de la tarjeta de crédito y así ingresar a la economía en cadena. Este enfoque facilita a los usuarios el acceso a las aplicaciones blockchain y el uso gradual de otras funciones.
La naturaleza no consensuada del juego
Ray añadió que los videojuegos son un área en la que actualmente no hay consenso, a pesar de haber recibido mucha atención hace uno o dos años. Como la competencia en el ámbito de la infraestructura es feroz, los juegos, como espacio sin consenso, pueden resultar muy atractivos a la hora de crear una cartera.
¿Dónde estamos en este ciclo?
Imprevisibilidad de los ciclos del mercado.
Al analizar los ciclos del mercado, tanto Ray como Tushar enfatizaron la imprevisibilidad de los ciclos del mercado. Aunque existen muchas variables y expectativas del mercado, es casi imposible predecir con precisión hacia dónde irá el mercado.
Estado actual del mercado
Ray señaló que las condiciones actuales del mercado son muy atractivas, especialmente en términos de liquidez. Mencionó que desde el incidente de FTX, su inversión en fondos líquidos ha aumentado significativamente, lo que refleja su optimismo en el mercado líquido. Creen que existe un desequilibrio estructural en el mercado actual que puede tardar años en resolverse, por lo que gestionan activamente la liquidez.
Expectativas del mercado y precios.
Tushar mencionó que las expectativas del mercado ya se reflejan en los precios actuales. Por ejemplo, las expectativas del mercado sobre cambios en las tasas de interés y resultados electorales ya están descontadas. Si bien estas expectativas pueden no ser del todo precisas, el mercado ha tenido en cuenta estos factores hasta cierto punto. Esto hace que la previsión de los ciclos del mercado sea más compleja porque el mercado ya está valorando estas expectativas.
Eficiencia del mercado y oportunidades de inversión
Tushar señaló además que, aunque los mercados no son perfectamente eficientes, son relativamente eficientes en lo que respecta a la beta del mercado. Cuando se trata de seleccionar proyectos específicos, el mercado es relativamente ineficiente. Esto significa que al seleccionar proyectos específicos, los inversores tienen más oportunidades de obtener rendimientos excedentes a través de ventajas de información, ventajas analíticas o ventajas de comportamiento.
estrategia de inversión ideal
Tushar enfatizó que, como inversor, uno debe centrarse en áreas en las que tiene ventajas en lugar de intentar competir en las áreas más difíciles. Considera que es muy difícil predecir la beta del mercado, por lo que deberíamos centrarnos más en la selección de proyectos específicos, porque esto está más en línea con las áreas de ventaja de los inversores.
La importancia de la liquidez del mercado
Ray añadió que la liquidez del mercado es el mayor impulsor de la beta del mercado. Sin embargo, predecir cambios en la liquidez del mercado a corto plazo es muy difícil, no sólo en los criptomercados sino también en los mercados financieros tradicionales.
El impacto de una victoria de Trump o Biden
La importancia de la participación política
Tushar mencionó que Multicoin anunció recientemente una campaña especial de donaciones para apoyar a los súper comités de acción política (Super PAC) conservadores, lo que muestra su énfasis en la participación política. Citó un viejo dicho: "Puede que no estés interesado en la política, pero la política ciertamente está interesada en ti". Por lo tanto, cree que es necesario participar activamente en la política en lugar de esperar que las cosas buenas sucedan automáticamente.
estrategias para la participación política
Tushar enfatizó que la clave para la participación política es mostrar a los partidos políticos y a la clase política que la comunidad de criptomonedas es un electorado importante que puede desempeñar un papel en elecciones clave. Creía que los políticos estaban preocupados por el poder más que por los aciertos y errores morales. Por lo tanto, la comunidad de las criptomonedas necesita demostrar su influencia a través de donaciones y votos, y hacer saber a los políticos que este apoyo proviene de la comunidad de las criptomonedas.
peor escenario político
Tushar cree que el peor escenario político para las criptomonedas en Estados Unidos en este momento es que los progresistas, especialmente la facción de Elizabeth Warren dentro del Partido Demócrata, tengan mucho poder. Estos progresistas se oponen a las criptomonedas, no creen en los derechos de propiedad que respaldan las criptomonedas y prefieren el control estatal.
mejor escenario político
En cambio, Tushar cree que la toma del poder por parte de los conservadores en los Estados Unidos es el escenario más favorable para las criptomonedas, ya que actualmente parecen apoyar más las criptomonedas. Pero la clave es hacerles saber a los conservadores que la comunidad de criptomonedas jugó un papel importante en su victoria; de lo contrario, las criptomonedas no serán una prioridad para los futuros gobiernos.
El papel clave del Senado
Tushar señaló que el Senado desempeña un papel clave en la confirmación de todos los nombramientos regulatorios, por lo que sus actividades políticas se concentran principalmente en el Senado. Creen que donar para las elecciones del Senado en estados clave es la forma más efectiva de participación política para la comunidad de criptomonedas.
Perspectiva del inversor
Ray mencionó que cuando habla con socios limitados (LP) o asignadores, las cuestiones regulatorias en los Estados Unidos son muy importantes para ellos, incluso para los inversores institucionales en Suiza. Estas instituciones observan las decisiones y los acontecimientos de Estados Unidos porque eso impulsa los mercados. Sin embargo, no cambiarán sus decisiones de inversión debido a los resultados electorales a corto plazo. Están más preocupados por el progreso a largo plazo.
Consejos para gestores de fondos
Transparencia y Relaciones con Inversores
Ray enfatizó la importancia de la transparencia. Señala que los gerentes que trabajan con ellos a largo plazo y mantienen un alto nivel de transparencia tienden a tener un mejor desempeño, a pesar de las muchas situaciones difíciles que experimentan. La transparencia no sólo ayuda a generar confianza en los inversores, sino que también mantiene buenas relaciones en tiempos difíciles. Por ello, aconseja a los gestores de fondos emergentes que sean siempre transparentes con los inversores.
Identifica y mantén tus fortalezas
Tushar sugirió que los administradores de fondos emergentes deben evaluar cuidadosamente sus fortalezas y centrarse en ellas. Él cree que el mercado es muy bueno para quitar dinero a los inversores que no tienen ninguna ventaja. Por lo tanto, los administradores de fondos deben identificar sus áreas de fortaleza y evitar operar en áreas donde no tienen ventajas. Enumera cuatro fuentes de ventaja:
Ventaja analítica: ventaja obtenida a través de análisis e investigación en profundidad.
Ventaja de información/acceso: Una ventaja obtenida a través del acceso único a información o mercados.
Ventaja conductual o psicológica: ventaja que se obtiene al comprender el comportamiento y la psicología de los participantes del mercado.
Ventaja estructural: ventaja obtenida a través de un acuerdo único en un mercado o estructura de inversión.
Tushar enfatizó que los administradores de fondos deben evaluar estas ventajas y centrarse en aquellas áreas en las que tienen ventajas reales para evitar desviaciones estratégicas.
Iniciar un fondo de liquidez
Ray sugirió que, si tienen la capacidad y las ventajas, los administradores de fondos emergentes pueden considerar iniciar un fondo de liquidez. Considera que se trata de una buena oportunidad de negocio desde la perspectiva de la oferta y la demanda. Por supuesto, esto requiere encontrar sus puntos fuertes y formar el equipo adecuado.
