El ETF de Bitcoin ha experimentado entradas netas durante ocho días consecutivos, pero el precio está estancado temporalmente

"CryptoCity" informó ayer que, según datos compilados por SoSoValue, el ETF al contado de Bitcoin de EE. UU. ha experimentado entradas netas durante ocho días consecutivos, con entradas que superaron los 300 millones de dólares estadounidenses en los últimos tres días, estableciendo un récord reciente de entradas netas en un solo día.

Desde el 5 de julio, Bitcoin ha subido desde un mínimo de 53.485 dólares a un máximo de 66.128 dólares, un aumento acumulado del 23,63%, pero ahora ha vuelto a caer por debajo de los 65.000 dólares. Si observamos el gráfico diario, el área entre $65 000 y $66 000 parece estar emergiendo como resistencia a corto plazo.

Está claro que el incidente del tiroteo de Trump y las entradas de ETF al contado de Bitcoin han aumentado el sentimiento alcista, ¿por qué el precio no ha superado completamente este rango? Marcel Pechman, que tiene 17 años de experiencia como comerciante de ventas bancarias y ahora es analista de criptomonedas, señaló que esto puede verse afectado por las siguientes dos razones principales.

Razón 1: algunos compradores de ETF al contado de Bitcoin pueden estar obteniendo ganancias

Pechman dijo que los compradores de ETF al contado de Bitcoin pueden haber abandonado sus posiciones al contado, posiblemente debido a los impuestos o al uso de estos ETF como garantía para transacciones financieras tradicionales.

A juzgar por las presentaciones de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC), los principales tenedores de los dos principales ETF al contado de Bitcoin: Blackrock $IBIT y Fidelity $FBTC, incluyen fondos de cobertura conocidos por sus operaciones de arbitraje. No está claro si estos inversores institucionales están tomando medidas de cobertura, pero la cuestión es que estos fondos no son los típicos tenedores a largo plazo y no suscriben la propuesta de valor de Bitcoin.

Pageman señaló que estos fondos son buenos para sacar provecho de las ineficiencias del mercado sin apostar por los movimientos de precios. Por ejemplo, utilizando el arbitraje de futuros, puede vender futuros de Bitcoin y comprar el mismo ETF al contado al mismo tiempo.

Fuente: Fintel
Principales tenedores de los dos principales ETF al contado de Bitcoin, BlackRock $IBIT y Fidelity $FBTC

Los datos de CoinGlass también muestran que el interés abierto actual en los futuros de Bitcoin de CME es de 10.200 millones de dólares, un aumento del 23% con respecto a la semana anterior. Por cada comprador de futuros, hay un vendedor en corto igual, que representa una serie de fondos de cobertura que buscan beneficiarse de la prima de los contratos de futuros de Bitcoin, que actualmente se sitúa en una tasa anualizada del 11%.

Pageman señaló que los fondos que participan en operaciones de arbitraje tendrán que cubrir sus posiciones cortas en el mercado de futuros, pero el impacto en el mercado se verá compensado por las ventas de posiciones ETF al contado de Bitcoin. Si bien no hay garantía de que otros inversores institucionales apuesten por el precio de Bitcoin, el aumento del interés abierto en los futuros de CME puede explicar en parte por qué el impacto de las entradas netas en los ETF al contado de Bitcoin ha sido limitado.

Segunda razón: ¿La caída de la inflación en Estados Unidos podría no ayudar?

Pageman cree que el principal atractivo de Bitcoin es su soberanía y previsibilidad, una narrativa que es más convincente cuando el banco central de un país falla, como el colapso de un sistema de moneda fiduciaria o una pérdida de confianza en la capacidad de un gobierno para pagar la deuda.

Sin embargo, la inflación estadounidense está actualmente disminuyendo y la deuda estadounidense está creciendo, lo que indica que los inversores tienen confianza en la cuasipolítica de la Reserva Federal. Al 17 de julio, el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 5 años cayó al 4,07% desde el 4,43% del 1 de julio, lo que indica una mayor demanda por parte de los compradores.

Fuente de la imagen: TradingView
Rendimiento de los bonos gubernamentales de EE.UU. a 5 años

Pageman señaló que los inversores aceptan rendimientos más bajos porque estos activos de renta fija se consideran extremadamente seguros o esperan una menor inflación en el futuro, una tendencia que va en detrimento de las reservas de valor alternativas como Bitcoin.

Pageman concluyó que, en el corto plazo, los datos macroeconómicos positivos sin presión tienen un impacto negativo en los precios de Bitcoin, por lo que el sentimiento alcista generado por las entradas de ETF al contado se verá compensado.

[Descargo de responsabilidad] Existen riesgos en el mercado, por lo que la inversión debe ser cautelosa. Este artículo no constituye un consejo de inversión. Las opiniones de los analistas son solo como referencia. Los usuarios deben considerar si las opiniones, puntos de vista o conclusiones de este artículo son consistentes con sus circunstancias específicas. Invierta en consecuencia y hágalo bajo su propio riesgo.