Autor: Dynamo DeFi, compilado por: 0xjs@金财经
Recientemente he estado desarrollando una nueva métrica en cadena para capturar adecuadamente la actividad económica en blockchain.
Como suelo decir, un marco útil para analizar las cadenas de bloques es pensar en ellas como economías digitales:
Programa de incentivos = estímulo
Entrada de liquidez = inversión extranjera
Entonces, ¿cuáles son las mejores métricas para medir esta actividad?
Hay muchos problemas con los indicadores actuales:
TVL – significa dólares, pero no actividad. No todos los TVL son igualmente productivos debido a los grandes depósitos.
Cantidad TX: representa la actividad, pero no la cantidad. Es fácil dejarse engañar.
Volumen DEX: representa dólares y actividad, pero solo ciertos tipos de actividad económica. No captura la actividad de juegos ni siquiera de otros proyectos DeFi.
PIB en cadena: el PIB en cadena mide los dólares y la actividad en la cadena. Básicamente, esta es la suma de todas las tarifas incurridas por las aplicaciones en la cadena. Nota: Esto no se refiere sólo a las tarifas de la cadena en sí.
Dado que solo se calcula la tarifa (en lugar del monto de la transferencia original), la falsificación mediante transacciones de lavado o ataques Sybil es más difícil. Para falsificar el PIB de la cadena, es necesario pagar muchas tarifas a varias dApps del ecosistema.
método
Para extraer los datos, utilicé la API de tarifas e ingresos de DefiLlama.
Si no está seguro de la diferencia entre gastos e ingresos:
Tarifa = monto pagado por el usuario
Ingresos = tarifas adeudadas a los titulares de protocolos o tokens
Por ejemplo, las tarifas pagadas a los proveedores de liquidez no son ingresos, pero las tarifas utilizadas para las recompensas de participación de tokens de gobernanza sí son ingresos.
En cuanto a extraer estos datos, puede recorrer el protocolo y extraer su costo total por cadena, o puede recorrer la cadena y calcular el costo total del protocolo en esa cadena. Elegí iterar sobre la cadena y usar el punto final /overview/fees/{chain} porque cuando las tarifas se extraen por cadena, la propiedad TotalDataChart muestra la suma de las tarifas para todos los protocolos en la cadena, que es lo que queremos.
En este punto se deben tomar dos decisiones principales:
¿Gastos o ingresos?
¿Agrupar L2 con L1 o mantenerlos independientes?
Gastos versus ingresos es una decisión simple. Los ingresos dependen en gran medida de la economía simbólica. Tomemos como ejemplo un protocolo como Uniswap. Aunque Uniswap es uno de los mayores centros de actividad económica en el espacio de las criptomonedas, sólo los ingresos de Uniswap Labs contribuyen al PIB de Ethereum si contamos los ingresos en lugar de las tarifas. Además, los análisis que he realizado en el pasado han encontrado consistentemente que los gastos predicen mejor la capitalización de mercado que los ingresos.
Decidir si agrupar L2 con su padre L1 es más difícil. Para ser honesto, esto tiene que ver principalmente con Ethereum. Elegí separarlos por varias razones:
La granularidad de los datos es mayor. Combinar Arbitrum, Base, etc. con Ethereum proporciona menos información que tomarlos por separado. Cualquiera que quiera contarlos juntos puede hacerlo fácilmente; sin embargo, agruparlos por defecto oscurece los cambios significativos que se están produciendo en la economía en cadena.
Estándar en la industria. Nos guste o no, la mayoría de los proveedores de datos como DefiLlama y Artemis comparan L2 como su propia cadena.
Economía en cadena. La actividad económica en la cadena está, en cierta medida, aguas abajo de la entrada de liquidez a la cadena. Al menos por ahora, la liquidez que entra y sale de L2 es similar al flujo entre cadenas.
Por demanda popular, planeo publicar el script completo que uso en GitHub para que otros puedan probarlo ellos mismos, pero nunca lo había publicado allí antes (mi experiencia es en finanzas/economía, no en software).
Datos del PIB en cadena
Ahora veamos los datos.
Ethereum está claramente por delante en términos de PIB en cadena (no es de extrañar). En los últimos días, el PIB de Ethereum ha rondado los 10-15 millones de dólares la mayoría de los días, mientras que Solana, que ocupa el segundo lugar según esta métrica, tiene un PIB de alrededor de 6-7 millones de dólares.
Dicho esto, Solana es el claro ganador este año. Si bien la mayoría de las cadenas de bloques importantes alcanzaron su punto máximo en marzo y han sufrido una disminución en la actividad económica (¿recesión?) Desde entonces, Solana se ha mantenido estable e incluso ha crecido, alejándose de sus competidores más cercanos y acercándose al PIB del propio Ethereum.
Otra tendencia a destacar es la de Base, cuyo PIB pasó brevemente del puesto 8 al 3 entre estas cadenas públicas y ahora ocupa el puesto 6 a pesar de una tendencia a la baja en las últimas semanas.
Para aquellos que quieran profundizar en otras cadenas y períodos de tiempo, aquí hay un extracto de los datos exportados el 12 de julio de 2024.
https://docs.google.com/spreadsheets/d/1JSIMYO4gTMIRbc2PIIHUtEkGcQKj3zJy6QL0SUAaBF8/edit?gid=0#gid=0。
Esta hoja de cálculo contiene datos de más de 50 cadenas desde principios de 2024.
