Las leyes sobre monedas estables ya han entrado en vigor, pero los países de la UE están luchando por cumplir con el resto del nuevo libro de reglas criptográficas del bloque antes de las fechas límite.
El marco histórico de la UE exige que las empresas de cifrado, como las bolsas, elijan un país en el que solicitar una licencia. En la práctica, los países inevitablemente tendrán diferentes niveles de rigor.
El reglamento sobre los mercados de criptoactivos fue diseñado para introducir un campo nivelado en toda la UE, ya que los reguladores nacionales deberán ceñirse al mismo conjunto de estándares. Una vez autorizados, los proveedores de servicios de criptoactivos, o CASP, pueden pasar sus servicios a cualquier parte del bloque.
Además, los países pueden optar por períodos de transición más largos antes de hacer cumplir las reglas de MiCA. Esto se conoce como período de derechos adquiridos.
"Todo esto puede poner en duda el nivel de cumplimiento en ciertos países".
Ernest Lima, XReg Consulting
Eso crea oportunidades para que las empresas de criptomonedas busquen jurisdicciones con reglas más ligeras y menos capacidad policial, dijo a DL News Ernest Lim, socio de la consultora XReg.
“Las empresas de cifrado registradas o autorizadas en diferentes estados miembros de la UE pueden estar sujetas a diferentes requisitos” entre enero de 2025 y julio de 2026, dijo Lima.
Debido a limitaciones de tiempo y capacidad, algunos reguladores locales pueden tener dificultades para revisar las solicitudes a tiempo para la fecha límite, añadió.
“Es posible que algunos ni siquiera cuenten con los recursos suficientes para supervisar adecuadamente los CASP autorizados”, dijo Lima.
"Todo esto puede poner en duda el nivel de cumplimiento en ciertos países".
Las empresas ya están aprovechando la forma irregular en que se están implementando las regulaciones MiCA en toda la UE, en una práctica conocida como arbitraje regulatorio, dijo Lima.
Solo el principio
Las leyes de monedas estables de MiCA entraron en vigor el 1 de julio, lo que marcó el comienzo de su implementación.
La siguiente fase es el régimen de licencias de MiCA para criptoempresas (incluidas bolsas, custodios y empresas de inversión) que entrará en funcionamiento el 30 de diciembre.
Si bien las nuevas reglas serán más estrictas, los CASP registrados en un país pueden ofrecer sus servicios en toda la UE27 según las disposiciones de “pasaporte” de MiCA.
Algunos países con requisitos de registro más sencillos ya tienen un número significativo de VASP en sus registros.
Lima dijo que espera que el número de CASP en Europa se consolide significativamente, y especialmente en esos países.
En países con reguladores más flexibles, las empresas pueden utilizar un proceso de registro relativamente sencillo como forma de obtener acceso a Europa.
Según datos de XReg, Lituania, por ejemplo, tiene 588 VASP, mientras que Alemania tiene 12.
Periodo de transicion
El período de derechos adquiridos de MiCA también afectará dónde las empresas solicitan licencias, dijo Lima.
El período de derechos adquiridos es una transición que comienza el 30 de diciembre, durante el cual las empresas pueden pasar al régimen CASP más estricto.
Los países pueden otorgar a las empresas de criptomonedas hasta 18 meses adicionales a partir del 30 de diciembre, aunque el organismo de control de los mercados de valores de la UE recomienda un período de derechos adquiridos de 12 meses.
Al sopesar cuánto tiempo dar a las empresas para la transición al régimen CASP, los países habrán considerado “cuán preparados internamente están para procesar solicitudes, la brecha entre MiCA y su régimen existente, y el número de empresas actualmente registradas en sus jurisdicciones: todos factores que influyen en la carga de trabajo asociada a la transición”, dijo Lima.
Algunos países han anunciado sus transiciones, mientras que otros no, añadió.
Entre los que han anunciado:
Francia permitirá un período de aceleración de 18 meses. El país ya cuenta con un régimen similar a MiCA.
Muchos países (incluidos Irlanda, Alemania, España y Austria) están optando por la transición recomendada de 12 meses.
Lituania, que tiene requisitos ligeros contra el lavado de dinero y una gran cantidad de VASP registrados, ha estado fuera durante cinco meses.
Los Países Bajos aplicarán el régimen MiCA el 30 de diciembre y ya están aceptando solicitudes.
Estrategias
Las empresas de criptomonedas están considerando diferentes estrategias para aprovechar el lanzamiento desigual, dijo Lima.
Algunas empresas buscan cumplir lo antes posible (antes del 30 de diciembre), lo que significa que serán las primeras en ocupar el puesto en materia de derechos de pasaporte y de participación en el mercado de la UE.
"Otros están optando por avanzar en múltiples solicitudes en jurisdicciones de la UE", dijo.
Ese enfoque permite a una empresa beneficiarse de un período de transición en una jurisdicción acreditada mientras trabaja en una solicitud MiCA.
Aún así, dijo, el tiempo se está acabando: los reguladores locales se están preparando para iniciar el proceso de solicitud de MiCA.
"Pronto ya no habrá tiempo para procesar nuevos solicitantes".
Algunas empresas no tienen la intención de cumplir nunca con MiCA, dijo Lima.
En cambio, están optando por funcionar durante el mayor tiempo posible antes de cerrar las operaciones.
Comuníquese con la autora en joanna@dlnews.com.
