El surgimiento de oportunidades de arbitraje en el espacio de las criptomonedas
Las oportunidades de arbitraje existen no sólo en los mercados financieros tradicionales, sino también en el espacio de las criptomonedas. Las oportunidades de arbitraje son más evidentes en las criptomonedas debido a la visibilidad de las transacciones no confirmadas y los tiempos de liquidación relativamente lentos. El fenómeno del Valor Máximo Extraíble (MEV) es particularmente prominente en Ethereum, pero el MEV en Bitcoin también está surgiendo gradualmente, aunque en una forma diferente.
MEV en Bitcoin: principios e impacto
Aunque MEV en Bitcoin no es tan prominente como en Ethereum, MEV está penetrando gradualmente en la red de Bitcoin a través de comportamientos como "agarrar" inscripciones (inscripciones ordinales), vaciar bloques y cárteles mineros. Este fenómeno podría llevar al mercado a exigir la "privatización" de los mempools, socavando así los principios de descentralización de la criptomoneda.
1. Operaciones MEV en Bitcoin
Las operaciones MEV en Bitcoin se dividen principalmente en las siguientes categorías:
Arrebatar inscripciones: al observar transacciones no confirmadas, sea el primero en comprar inscripciones y venderlas al comprador original a un precio más alto.
Bloques vacíos: los mineros extraen intencionalmente bloques vacíos que solo contienen transacciones de recompensa y ninguna transacción de otros usuarios.
Cartel minero: los grandes grupos mineros controlan la potencia informática de la red a través de acciones conjuntas para maximizar sus propios intereses.
Aunque estos comportamientos aún no se han popularizado completamente en la red Bitcoin, no se puede ignorar su impacto potencial.
2. Riesgos de privatizar los grupos de memoria
La aparición de MEV en Bitcoin puede conducir a la privatización de mempools, lo que centralizaría el control de las transacciones y frustraría la intención original de descentralizar las criptomonedas. Una vez que las transacciones se concentren en manos de unos pocos, la resistencia a la censura y la transparencia de la red se verán seriamente amenazadas.
Mecanismos de arbitraje en el comercio de criptomonedas
La conveniencia y los desafíos de los intercambios descentralizados (AMM)
Los intercambios descentralizados (AMM) conectan a compradores y vendedores a través de un mecanismo de creación de mercado automatizado, evitando los engorrosos procedimientos de los intercambios tradicionales. Los usuarios simplemente conectan su billetera criptográfica, hacen clic en comprar e intercambian activos. Sin embargo, esta conveniencia también trae consigo nuevos desafíos en materia de arbitraje.
1. Oferta de sándwich
El comercio sándwich es una forma común de arbitraje que ocurre cuando los usuarios envían pedidos grandes. Los árbitros se benefician comprando el activo objetivo por adelantado y luego vendiéndolo al comprador original a un precio más alto. Debido a la ineficiencia de las AMM, este tipo de comportamiento de arbitraje es común en el comercio de criptomonedas.
2. Visibilidad de las transacciones en mempool
En las transacciones AMM, todas las transacciones no confirmadas se suspenden en el mempool, a la espera de confirmación. Esto brinda a los arbitrajistas la oportunidad de comprar un activo de manera preventiva estructurando un acuerdo y vendiéndolo al comprador original a un precio más alto. Si bien esta transparencia mejora la apertura de las transacciones, también aumenta los riesgos de arbitraje.
Amplia discusión sobre MEV
El fenómeno MEV ha provocado un debate generalizado en el espacio de las criptomonedas. Algunos creen que MEV es la encarnación del libre mercado, que calcula el costo real de las cosas en la cadena de bloques eliminando ineficiencias. A otros les preocupa que MEV frustre a los nuevos usuarios y a los legos, y abrume a los expertos y usuarios avanzados.
1. MEV en Ethereum
MEV en Ethereum hace que las oportunidades de arbitraje sean más comunes debido a sus complejos contratos inteligentes y sus ricas aplicaciones descentralizadas (DApps). Los árbitros extraen valor de la cadena de bloques y maximizan sus propios intereses mediante decisiones procesales astutas.
2. MEV en Bitcoin
Aunque MEV al estilo Ethereum aún no se ha implementado completamente en Bitcoin, el rendimiento mejorado después de la actualización de Taproot ha hecho que fenómenos similares comiencen a aparecer. Las transacciones de inscripción y el comportamiento de los mineros están reflejando gradualmente las características de MEV, lo que puede traer mayores desafíos en el futuro.
