TL;DR
En junio de 2023, Uniswap publicó el borrador del código para Uniswap V4, que proponía nuevas funcionalidades importantes para el protocolo de intercambio descentralizado (DEX).
Las nuevas características incluyen "ganchos" que brindan personalización de los fondos de liquidez, un diseño único que hace que la liquidez entre fondos sea más eficiente y el retorno de los pares comerciales nativos de ETH.
Se espera que Uniswap V4 proporcione numerosos beneficios, incluida una mayor personalización, mejor eficiencia, reducción de gas y estrategias comerciales avanzadas.
Sin embargo, existen algunas limitaciones potenciales para Uniswap V4, como la capacidad de Uniswap de cobrar una parte de las tarifas de retiro y su licencia que limita el uso de su código fuente.
¿Qué es Uniswap?
Uniswap es un intercambio descentralizado (DEX) que opera en la cadena de bloques Ethereum. Permite a los usuarios intercambiar varios activos digitales utilizando un modelo de creador de mercado automatizado (AMM), eliminando la necesidad de libros de pedidos tradicionales.
Inicialmente inspirado en el concepto del cofundador de Ethereum, Vitalik Buterin, de un creador de mercado automatizado en cadena, Uniswap fue creado por el desarrollador de Ethereum, Hayden Adams, en 2018.
Uniswap se ha convertido en un líder en el mercado DEX, con importantes volúmenes de operaciones y una mayor liquidez en comparación con otros DEX. A partir de 2023, Uniswap se ubica entre los principales DEX según varias métricas, como el volumen de operaciones, la liquidez y la cantidad de usuarios activos.
Uniswap ha pasado por varias iteraciones, lanzando Uniswap V2 en 2020 y Uniswap V3 en 2021. En junio de 2023, Uniswap publicó el borrador del código para Uniswap V4, que incluye nuevas funcionalidades importantes.
Pero antes de profundizar en las nuevas funciones de Uniswap V4, revisemos las versiones anteriores de Uniswap para comprender mejor su evolución.
Introducción a Uniswap V1
La versión inicial, Uniswap V1, se lanzó en noviembre de 2018 como una plataforma de prueba de concepto. Su principal innovación fue la introducción del modelo Constant Product Market Maker (CPMM).
En lugar de depender del sistema tradicional basado en libros de pedidos, Uniswap permitió a cualquier persona con tokens de repuesto agruparlos en un par comercial específico (por ejemplo, ETH/DAI) y, a cambio, ganar una parte de las tarifas cobradas a los usuarios que comercian con liquidez. piscina.
Uniswap V1 facilitó el intercambio de tokens entre tokens ERC-20 y ether (ETH). También permitió intercambios entre dos tokens ERC-20. El proceso para intercambiar dos tokens ERC-20 implicó un proceso de dos pasos:
Cambie el token 1 de ERC-20 por ether (ETH).
Cambie ether (ETH) por ERC-20 Token 2.
Este proceso fue necesario porque los contratos inteligentes Uniswap V1 solo admitían fondos de liquidez directos entre tokens ERC-20 y ether (ETH).
Si bien Uniswap V1 fue innovador, tenía sus limitaciones, incluidas ineficiencias en su algoritmo de fijación de precios que podrían ser explotadas por los arbitrajistas y un alto deslizamiento para transacciones de gran volumen.
Introducción a Uniswap V2
En respuesta a los desafíos que enfrenta Uniswap V1, en mayo de 2020 se lanzó Uniswap V2 con varias mejoras cruciales. Uniswap V2 ajustó su modelo AMM para incluir intercambios directos de token a token, lo que resultó en un menor deslizamiento y una mejor eficiencia del capital.
Además, V2 introdujo flash swaps, que permitían a los usuarios retirar todo lo que quisieran de un fondo de liquidez y hacer cualquier cosa con esos fondos siempre que devolvieran el monto retirado (más una tarifa) dentro de la misma transacción. Esto facilitó el arbitraje y las oportunidades agrícolas de rendimiento sin requerir capital inicial.
Uniswap V2 también introdujo el concepto de precios promedio ponderados en el tiempo (TWAP), que facilitó que otras aplicaciones descentralizadas utilizaran de forma segura los precios de Uniswap.
Introducción a Uniswap V3
Lanzado en mayo de 2021, Uniswap V3 se centró en abordar cuestiones relacionadas con la eficiencia del capital y la liquidez concentrada. Uniswap V3 permite a los proveedores de liquidez elegir rangos de precios específicos dentro de los cuales se utilizarán sus activos, obteniendo en consecuencia tarifas más altas como resultado de una mayor utilización del capital.
Uniswap V3 también introdujo múltiples niveles de tarifas (0,05%, 0,30% y 1,00%) para adaptarse mejor a los diferentes niveles de riesgo y volúmenes de negociación.
La Liquidez No Fungible (NFL) es otra característica nueva que permite a los proveedores de liquidez recibir NFT que representan su participación en los fondos de liquidez, lo que permite a los usuarios negociar, vender o transferir sus posiciones de liquidez sin afectar los activos subyacentes en el fondo.
Otra característica notable de Uniswap V3 es su integración con la solución de Capa 2 de Ethereum, Optimism, que tiene como objetivo reducir las tarifas de transacción y mejorar la escalabilidad de la plataforma.
¿Qué hay de nuevo con Uniswap V4?
Si bien Uniswap V4 aún no se ha lanzado oficialmente, las posibles características y mejoras se publican en su borrador de código y documento técnico. Incluyen lo siguiente:
1. “Ganchos” y piscinas personalizadas
Uniswap V4 permitiría a cualquiera realizar personalizaciones mediante la introducción de "ganchos", que son contratos que se ejecutan en varios puntos del ciclo de vida de un fondo de liquidez.
Para comprender mejor los "ganchos", es importante reconocer que cada fondo de liquidez tiene un ciclo de vida desde su creación hasta su adición, eliminación o ajuste de liquidez. Los "ganchos" permiten a los desarrolladores agregar código que realiza acciones designadas en puntos clave a lo largo del ciclo de vida del grupo.
Por ejemplo, se pueden agregar "ganchos" para permitir que los fondos de liquidez admitan tarifas dinámicas de forma nativa, agreguen órdenes limitadas en la cadena o actúen como un creador de mercado promedio ponderado en el tiempo (TWAMM) para distribuir órdenes grandes a lo largo del tiempo para minimizar el impacto en los precios. .
La personalización de los fondos de liquidez a través de "ganchos" puede ser ilimitada, desde el uso de varios oráculos en cadena hasta el depósito de liquidez no utilizada en protocolos de préstamos. En última instancia, los “ganchos” ofrecerían a los desarrolladores una flexibilidad significativa para crear fondos de liquidez personalizados para satisfacer necesidades específicas.
2. Singleton
En Uniswap V3, se implementó un nuevo contrato para cada grupo de liquidez, lo que encareció la creación de grupos y la realización de swaps de múltiples grupos.
Un cambio importante en Uniswap V4 es que todos los grupos se mantienen en un solo contrato. Esto proporcionará importantes ahorros de gas porque los swaps ya no necesitarán transferir tokens entre grupos mantenidos en diferentes contratos. Las estimaciones de Uniswap muestran que Uniswap V4 podría reducir los costos de gas de creación de piscinas en un 99%.
3. Contabilidad flash
El diseño singleton complementa otro cambio arquitectónico en Uniswap V4 llamado contabilidad flash.
En versiones anteriores de Uniswap, cada operación, como el intercambio de tokens o la adición de liquidez a un grupo, terminaba con la transferencia de tokens. En Uniswap V4, las transferencias externas sólo se realizan al final, lo que simplifica las operaciones del pool y reduce los costos.
La contabilidad singleton y flash permite un enrutamiento más eficiente y económico entre múltiples grupos. Teniendo en cuenta que la introducción de “ganchos” aumentaría el número de fondos de liquidez, este beneficio es especialmente útil.
4. Pares comerciales nativos de ETH
Uniswap V4 está recuperando ETH nativo en pares comerciales.
Como se explicó anteriormente, Uniswap V1 estaba limitado a pares de tokens ETH/ERC-20. Sin embargo, en Uniswap V2, los pares ETH nativos se eliminaron debido a la complejidad de la implementación y a las preocupaciones sobre la fragmentación de la liquidez entre los pares WETH y ETH.
Tanto Uniswap V2 como Uniswap V3 requieren que la gran mayoría de los usuarios vinculen su ETH a WETH antes de operar con el Protocolo Uniswap, lo que requiere gas adicional.
Mediante la introducción de contabilidad singleton y flash, Uniswap V4 permite el comercio de pares WETH y ETH. Esto beneficiaría a los usuarios, ya que las transferencias nativas de ETH (21.000 gas) cuestan aproximadamente la mitad del costo del gas de las transferencias ERC-20 (40.000 gas).
¿Cuáles son los beneficios de Uniswap V4?
Uniswap V4 está diseñado para abrir más posibilidades sobre cómo se crea liquidez y cómo se negocian los tokens en la cadena. Sus beneficios incluyen:
1. Personalización
Los "ganchos" permiten a los desarrolladores agregar nuevas funcionalidades a los fondos de liquidez con gran flexibilidad. Se espera que esto estimule el surgimiento de grupos innovadores con características comerciales personalizadas.
2. Eficiencia
La introducción de “ganchos”, contratos únicos y contabilidad flash podría conducir a una mayor eficiencia en el enrutamiento de transacciones.
3. Reducción de gases
Se espera que las nuevas funciones de Uniswap V4 reduzcan aún más los costos del gas. Esto podría atraer a más usuarios al protocolo.
4. Potencial de mayores ganancias para los LP
Podría haber estructuras de tarifas dinámicas que ofrezcan a los proveedores de liquidez (LP) más control y potencial para aumentar las ganancias.
5. Estrategias comerciales avanzadas
Nuevas características como el creador de mercado promedio ponderado en el tiempo (TWAMM), órdenes limitadas y tarifas dinámicas podrían permitir estrategias comerciales más avanzadas que no eran posibles en versiones anteriores. Estos podrían resultar atractivos para los comerciantes sofisticados.
¿Cuáles son las posibles limitaciones de Uniswap V4?
Existen algunas limitaciones potenciales con Uniswap V4. Incluyen:
1. Cobro de tasas
Uniswap V4 tiene dos mecanismos de tarifas de gobernanza separados: tarifas de intercambio y tarifas de retiro, cada una con mecanismos diferentes. De manera similar a Uniswap V3, la gobernanza de Uniswap (los poseedores de tokens Uniswap DAO y UNI) pueden optar por aceptar un porcentaje limitado de la tarifa de intercambio en un grupo en particular.
En Uniswap V4, la gobernanza tiene la capacidad de cobrar un porcentaje limitado de esa tarifa de retiro si los "ganchos" inicialmente eligen activar las tarifas de retiro para un grupo.
2. Licencia que limita el uso
Uniswap V4 se lanzará bajo la licencia Business Source 1.1, que limita el uso del código fuente de Uniswap V4 en un entorno comercial o de producción por hasta cuatro años, momento en el cual se convertirá a una licencia de licencia pública general (GPL). a perpetuidad. Esto ha llevado a algunos miembros de la comunidad a criticar que la última versión de Uniswap no es realmente de código abierto.
Pensamientos finales
El mercado de intercambio descentralizado (DEX) es un espacio en constante evolución, con nuevos protocolos y plataformas que surgen regularmente. Uniswap es un actor dominante en el espacio DEX y está lanzando su cuarta versión cinco años después de su inicio en 2018, y cada una de las iteraciones anteriores del protocolo agregó nuevas actualizaciones que mejoraron la funcionalidad.
El diseño de Uniswap V4 viene con cambios importantes destinados a liberar posibilidades ilimitadas en los DEX. Si bien este diseño abierto ofrece a los desarrolladores un espacio casi ilimitado para realizar experimentos, podría añadir una complejidad significativa en términos de experiencia del usuario. Los usuarios deberán estudiar detenidamente cómo funciona un fondo de liquidez y aprender qué hace cada "gancho" antes de interactuar con el fondo.
Sin embargo, los beneficios potenciales de Uniswap V4 parecen significativos. Para los usuarios, siempre es importante hacer su propia investigación (DYOR) y comprender completamente en qué se están metiendo.
Otras lecturas
¿Qué es Uniswap y cómo funciona?
¿Qué es un creador de mercado automatizado (AMM)?
¿Qué son los fondos comunes de liquidez en DeFi y cómo funcionan?
Diferencial de oferta y demanda y deslizamiento explicados
Descargo de responsabilidad y advertencia de riesgo: este contenido se le presenta "tal cual" para información general y fines educativos únicamente, sin representación ni garantía de ningún tipo. No debe interpretarse como asesoramiento financiero, legal o profesional, ni pretende recomendar la compra de ningún producto o servicio específico. Debe buscar su propio consejo de asesores profesionales adecuados. Cuando el artículo sea aportado por un tercero, tenga en cuenta que las opiniones expresadas pertenecen al tercero y no reflejan necesariamente las de Binance Academy. Lea nuestro descargo de responsabilidad completo aquí para obtener más detalles. Los precios de los activos digitales pueden ser volátiles. El valor de su inversión puede subir o bajar y es posible que no recupere el monto invertido. Usted es el único responsable de sus decisiones de inversión y Binance Academy no es responsable de las pérdidas en las que pueda incurrir. Este material no debe interpretarse como asesoramiento financiero, legal o de otro tipo. Para obtener más información, consulte nuestros Términos de uso y Advertencia de riesgos.
