La importante liquidación de Bitcoin podría ofrecer a los entusiastas de comprar y mantener la oportunidad de comprar acciones de ETF de BTC a precios más bajos.
El precio al contado de Bitcoin cayó a alrededor de $ 53,500, un mínimo de cuatro meses, el viernes debido a las grandes liquidaciones de BTC anticipadas por parte del gobierno de Alemania y Mt. Gox, el extinto intercambio de cifrado japonés.
Los precios de las acciones de los principales ETF de BTC ya se están viendo afectados y la continua volatilidad del mercado podría generar atractivos descuentos.
Los ETF de Bitcoin, como Franklin Templeton Digital Holdings Trust (EZBC), VanEck Bitcoin Trust (HODL) e iShares Bitcoin Trust (IBIT), se han convertido en el punto de referencia para los tenedores de BTC al contado desde que los reguladores estadounidenses aprobaron estos fondos que cotizan en bolsa en enero.
Sin embargo, las sólidas protecciones y medidas de seguridad de estos fondos han dado como resultado que las acciones se coticen con primas persistentes sobre su valor liquidativo (NAV) desde su inicio, impulsadas por inversiones institucionales.
A principios de julio, los cinco principales fondos de Bitcoin cotizaban con una prima promedio de casi el 1%.
Los ETF dependen de un grupo selecto de creadores de mercado profesionales llamados "participantes autorizados" (AP) para mantener los precios de las acciones de los ETF alineados con el NAV del fondo.
Estos AP son los únicos comerciantes autorizados a intercambiar y canjear acciones de ETF de BTC por BTC al contado, beneficiándose de los diferenciales de precios intradía.
Actualmente, sólo unos pocos AP están equipados para manejar el comercio al contado de BTC, lo que hace que las acciones de ETF sean susceptibles a movimientos bruscos de precios en mercados volátiles.
Las liquidaciones en curso por parte de Alemania y Mt. Gox podrían introducir miles de millones de dólares de presión de venta sostenida, lo que generaría volatilidad y oscilaciones potencialmente más amplias en los precios de los ETF, creando oportunidades de arbitraje para los operadores.
Si los comerciantes esperan un arbitraje similar a los descuentos de Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) de finales de 2022, podrían sentirse decepcionados.
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Es poco probable que se repita la situación del GBTC, en la que las acciones se negocian con descuentos cercanos al 50% del NAV, debido a la enorme mejora de la liquidez y al aumento de la conciencia de los inversores institucionales sobre el valor de BTC.
Los fondos de Bitcoin ya han visto 398 millones de dólares en entradas netas desde la reciente liquidación.
Sin embargo, es posible que todavía haya importantes oportunidades disponibles.
En mayo, las acciones del ETF IBIT de BlackRock cayeron brevemente a un descuento de casi el 2% durante los reequilibrios institucionales de fin de mes en medio de la volatilidad del mercado.
Otros fondos, incluidos FBTC, BITB y ARK 21Shares Bitcoin ETF (ARKB), también cotizaron con descuentos de casi el 1,5%.
Con las próximas liquidaciones de BTC de Alemania y Mt. Gox, se espera que aumente la volatilidad del mercado.
Los inversores deberían seguir de cerca las oportunidades de arbitraje de ETF, especialmente en EZBC, HODL e IBIT, que ofrecen atractivos descuentos en las comisiones de gestión, y algunos de ellos renuncian por completo a las comisiones hasta 2025.
Los operadores dispuestos a navegar la volatilidad actual pueden encontrar beneficios.
A pesar de la presión de venta, BTC podría experimentar un giro alcista a finales de año, impulsado por posibles recortes de las tasas de interés de la Reserva Federal y probabilidades favorables para Donald Trump en las próximas elecciones presidenciales de Estados Unidos.
Ahora es el momento de buscar descuentos.
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