Autor: 0xFacai, BlockBeats
Según datos de Dune Analytics, RWA se ha convertido en la única criptonarrativa distinta de los memes que ha experimentado un aumento en los últimos tres meses. En un entorno donde el mercado en su conjunto está estancado, este desempeño llamó nuestra atención. De hecho, ha habido rumores sobre RWA desde junio del año pasado, y la narrativa se encendió por completo después de que BlackRock lanzó el fondo en cadena BUIDL.
Todo el mundo tiene buen olfato ante el viento, pero no hay mucha gente que realmente pueda "pisar el lugar correcto". En los últimos seis meses, innumerables equipos se han reunido para transformar RWA, pero sólo unos pocos proyectos han aprovechado con éxito la oportunidad y logrado resultados iniciales. Ya sea transformación o entrada, ver claramente las oportunidades es la clave para que el equipo consiga un boleto, y entre los muchos competidores, un proyecto llamado Jiritsu llamó nuestra atención.
El problema de fragmentación de la liquidez de los RWA
El mayor beneficio de tokenizar activos del mundo real es que puede proporcionar procesos de negociación y liquidación más rápidos y eficientes para estos activos. Esta es sin duda la razón principal por la que todas las instituciones están interesadas en RWA. Aunque no hay ningún problema lógico con esta idea, encontrará muchas dificultades a nivel técnico cuando realmente se promueva. La fragmentación de la liquidez después de que los activos se colocan en la cadena es una de ellas.
Si bien las transacciones en cadena y de RWA están llenas de complejidad, el mercado fragmentado empeora este problema. Digital Asset Research enfatizó en su informe de julio del año pasado que entre las instituciones RWA actuales, más del 60% negocian a través de sus propios mercados de activos tokenizados, lo que significa que una vez que los activos "superan las dificultades" y se completan en la cadena, pueden sólo atrae a un pequeño número de clientes fijos.
Según las estadísticas de The Block, la escala de financiación total de la vía RWA también ha revertido la tendencia a la baja este año y se ha recuperado hasta los 300 millones de dólares. La actual tendencia de recuperación de RWA ha permitido a muchos emprendedores ver nuevas "oportunidades narrativas", y el número de proyectos conceptuales de RWA en el mercado también está aumentando a una velocidad visible a simple vista. Sin embargo, la mayoría de los proyectos que reciben financiación tienden a centrarse en áreas verticales particularmente pequeñas, como los recursos naturales, los productos básicos específicos y los proyectos de arte en el sector inmobiliario son particularmente obvios en este sentido.
¿Hasta qué punto se puede subdividir esta categoría vertical? Por ejemplo, plataformas como Balcón y Mnzl proporcionan procesos de tokenización para recursos inmobiliarios regionales. A menudo, los activos en la cadena y los compradores y vendedores que comercian a través de herramientas en cadena son instituciones locales o departamentos gubernamentales. Básicamente, puedes ver Crear un semi. -mercado de activos cerrado.
La categorización y regionalización de los proyectos de RWA es realmente comprensible, después de todo, muchos activos del mundo real tienen fuertes características regionales, que a menudo requieren personal dedicado a trabajar en tareas específicas y recetar el medicamento adecuado. Sin embargo, debido a las diferentes restricciones regulatorias en distintos lugares, cada proyecto de RWA está casi construyendo su propio proceso en cadena y plataforma comercial desde cero. Al mismo tiempo, existen diferentes opciones al elegir pilas de tecnología, como la cadena pública subyacente y la inteligente. herramientas de desarrollo de contratos, lo que diferencia la interoperabilidad entre RWA plantea desafíos importantes.
Muchos empresarios han visto esta fragmentación de la liquidez, por lo que durante el mismo período, comenzaron a aparecer en el mercado plataformas de agregación de activos RWA o plataformas de lanzamiento de RWA como Midas y Plume. Sin embargo, si piensa más, encontrará que todavía enfrentan dilemas. Situación: si desea establecer un mercado unificado, primero debe tener cierta compatibilidad en términos de estándares de tokens y contratos, lo que impide que la plataforma agregue activos RWA a gran escala y en múltiples categorías. Si toma la iniciativa en agregar diferentes protocolos RWA, estará limitado al papel de una "plataforma de lanzamiento" debido a las diferencias en las pilas de tecnología entre los protocolos. Aunque aporta algo de liquidez a proyectos pequeños, todavía requiere mucho. esfuerzo para los activos de la cadena. Frente al problema de la fragmentación del mercado.
Esto es cierto incluso para el mercado de bonos estadounidenses tokenizados más líquido. Aunque el problema de ampliar una sola categoría se ha resuelto con el impulso de BlackRock, Franklin Templeton y otras instituciones, todavía se encontrará con eso para convertir a los futuros inversores potenciales. y los proyectos de cooperación tienen más opciones, y estos activos también están dispersos en diferentes cadenas públicas como Ethereum, Stellar y Avalanche.
Esto también brinda una ventana narrativa a los protocolos de interoperabilidad entre cadenas que han tardado en ganar impulso, como Axelar, que comenzó a diseñar RWA desde muy temprano. El año pasado, nos asociamos con Centrifuge y Ondo para lanzar Centrifuge Everywhere y Ondo Bridge respectivamente para optimizar el protocolo y la interoperabilidad y liquidez entre cadenas para los productos tokenizados RWA. En el entorno de mercado actual con problemas obvios de fragmentación, la interoperabilidad entre cadenas puede no ser una solución compensatoria.
Jiritsu ZK - MPC: Verificación de activos fuera de cadena automatizada y sin confianza
De hecho, no es difícil ver que el cuello de botella para que RWA supere el límite de escala es la falta de procesos o tecnologías automatizados como AMM en el campo DeFi. Para los productos RWA, la tokenización suele ser solo el comienzo. Garantizar actualizaciones continuas de los activos y transparencia después de que el producto se coloca en la cadena es la clave para probar la eficiencia y el costo. En términos generales, incluye los siguientes aspectos:
1. Informes financieros: los administradores de activos deben publicar periódicamente informes financieros y de rendimiento de los activos. Por ejemplo, los administradores de bienes raíces deben proporcionar periódicamente las fechas de pago y los montos de los ingresos por alquiler, o detalles de los atrasos y las vacantes para brindar a los inversores una imagen más clara. Comprender la dinámica del flujo de caja de la propiedad.
2. Gestión de la deuda: los productos como el crédito RWA deben actualizar periódicamente los detalles de las actividades de hipoteca, reembolso, ajuste de la tasa de interés y refinanciación del préstamo para que los inversores comprendan su salud.
3. Cambio de propiedad: Si hay un cambio en la propiedad básica del activo subyacente o de la entidad jurídica propietaria del activo, también se requiere un anuncio oportuno.
4. Supervisión del mercado: cuando cambia el entorno de supervisión del mercado donde se encuentran los activos subyacentes, los administradores también deben informar y realizar los ajustes correspondientes para garantizar el cumplimiento del producto.
Por supuesto, además de esto, también hay detalles complicados, como el seguro de activos y las estrategias de gestión de riesgos, la valoración e inspección de activos y la emisión de entidades legales. Un activo del mundo real requiere de todo, desde la tokenización hasta la actualización y el mantenimiento de la información. Mucha energía y atención a los detalles durante todo el ciclo de vida de la inversión. En resumen, en el entorno de mercado actual de "infraestructura redundante", poner activos en la cadena ya no es la parte más difícil del desarrollo de RWA. La verificación continua fuera de la cadena y la supervisión legal son las que frenan el crecimiento de las categorías y la escala de activos. desgastar el valor de los activos de la cadena. Todo esto sólo puede discutirse bajo la premisa de dejar de lado el riesgo de una auditoría centralizada de las entidades fuera de la cadena.
La escala y la tasa de crecimiento de los activos de RWA dependen completamente de la solidez de las instituciones emisoras y de gestión fuera de la cadena. Esta es también una razón importante por la que los productos de RWA de bonos estadounidenses han crecido rápidamente después de que BlackRock ingresó al mercado. Los activos como las materias primas tienen dificultades para lograr economías de escala porque no han mejorado la automatización de sus procesos. Por supuesto, la erosión del valor de los activos en cadena también significa enormes oportunidades comerciales y, por ahora, estos ingresos potenciales básicamente fluyen hacia manos de emisores y administradores de activos como Securitize.
¿Es posible construir nuestro propio sistema automatizado de "oráculo de activos" en el campo RWA como lo hace ChainLink para DeFi? Encontramos algunas respuestas con el proyecto Jiritsu.
Jiritsu es una subred de Avalanche diseñada específicamente para la verificación de activos fuera de la cadena. Su objetivo es automatizar y desconfiar del registro y la verificación de activos fuera de la cadena, al tiempo que mejora la eficiencia económica y la transparencia de la tokenización de RWA y reduce el desgaste y los costos dentro de la cadena. Al integrar las pruebas ZK y el cálculo multipartito MPC, Jiritsu puede garantizar una verificación automatizada segura y privada de los detalles de los activos al tiempo que incorpora el cumplimiento normativo y la integridad de los activos en los productos tokenizados. Curiosamente, el nombre "Jiritsu" proviene del japonés "じりつ", que significa autosuficiencia. En el campo actual de RWA, donde el enlace central depende en gran medida de mano de obra centralizada, esto es lo que más se necesita para mejorar los atributos nativos del cifrado y lograr economías de escala.
Jiritsu ZK: MPC Oracle agrega datos de múltiples fuentes y valida cálculos relacionados, y emplea un mecanismo de recuperación de datos versátil para mejorar la profundidad de la integración de diferentes tipos de activos. Oracle incluye dos mecanismos principales: "Push" y "Pull". El primero permite a los proveedores de datos (como administradores de activos) enviar información directamente al Oracle, mientras que el segundo permite al Oracle recopilar información directamente del Oracle a través de la API. Integrar los sistemas de los proveedores de información como software de cadena de suministro, información bancaria, etc. y obtener datos.
En términos de mecanismo de consenso, Jiritsu introduce el concepto de Prueba de flujo de trabajo (PoWF). Los nodos de la red ejecutan un sistema operativo impulsado por un motor informático y un administrador de flujo de trabajo, utilizando la prueba ZK generada para garantizar un mecanismo de consenso para cálculos verificables. y ejecución de contratos inteligentes, para integrar el mecanismo de consenso directamente en su marco MPC. En comparación con oráculos existentes como ChainLink o Pyth, Jiritsu no necesita usar puentes entre cadenas para la transmisión de información al agregar información, y también agrega funciones de verificación y análisis de información además de la retroalimentación de datos simple.
Después de que un usuario o administrador de activos registre los activos que desea tokenizar y su información detallada en Jiritsu, el validador ZK-MPC analizará la información y confirmará el valor y el estado de cumplimiento de los activos. El proceso de análisis implica dos tipos de validadores, uno que se utiliza para revisar las políticas comerciales y el cumplimiento normativo, y el otro que se utiliza para procesar datos financieros y realizar tareas como la recuperación de precios al contado y la evaluación de precios de mercado. Una vez analizada y verificada la información, ZK-MPC generará certificados ZK y los almacenará en la cadena. Luego, los usuarios pueden reclamarlos e incrustarlos en sus propios contratos inteligentes. De esta manera, se completa todo el proceso de tokenización de activos.
Los funcionarios de Jiritsu tomaron el producto de oro tokenizado PAXG de Paxos como ejemplo para demostrar el proceso completo de uso de su producto:
Primero, Paxos compra oro a través de un intercambio de oro confiable y lo deposita en un servicio de custodia. Luego, los usuarios de Jiritsu pueden crear validadores en los nodos ZK-MPC de la red Jiritsu utilizando Jiritsu dApps en cadenas públicas compatibles. ZK: los nodos MPC generan pruebas ZK relevantes por parte de los validadores después de recuperar la información del depósito de oro sobre Paxos.
Durante el proceso de verificación, el nodo ZK-MPC es responsable de los cálculos de verificación fuera de la cadena, y los certificados ZK generados también tienen diferentes niveles de acceso y derechos de confidencialidad. Por ejemplo, los auditores pueden tener derechos de acceso total a toda la información, mientras que los administradores de activos. sólo puede ver información específica relevante para su función. Este proceso de verificación puede actualizar la información en momentos preestablecidos o bajo demanda, lo que lo hace mucho más eficiente y confiable que el método actual de Paxos de verificar manualmente el inventario cada trimestre.
Una vez que la prueba de ZK se sube a la red de Jiritsu, Paxos puede seguir adelante con la tokenización de su custodia de oro. En este vínculo, Jiritsu también implementa el concepto de "abstracción de cadena", permitiendo a los emisores de activos como Paxos acuñar los tokens correspondientes en cadenas objetivo ideales como Solana, Avalanche o BNB Chain.
Una vez que se generan los tokens, Paxos paga a los nodos y validadores a través de la dApp Jiritsu, una parte de la cual se distribuirá a la red Jiritsu. Los tokens PAXG comprados por los inversores contendrán un certificado del oro subyacente y podrán utilizar este certificado para acceder a la información del estado de la custodia del oro en la red Jiritsu, donde Paxos puede transferir el costo de las tarifas al inversor.
Las dApps en la red Jiritsu están diseñadas específicamente para facilitar la escritura de datos específicos, lo que permite a los usuarios crear validadores para cualquier lógica empresarial, lectores de datos e integraciones de contratos inteligentes. Esta adaptabilidad garantiza que Jiritsu pueda proporcionar soluciones personalizadas para una amplia gama de necesidades empresariales. . Capacidad. Además, Jiritsu Proof bajo su servicio en la nube ZK-MPC ha ampliado significativamente las categorías de activos para la verificación de información. Además de la verificación financiera tradicional, como información bancaria y crédito corporativo, también puede verificar la información de estado de una variedad de datos del mundo real. activos, como plantas de la empresa, equipos, inventario, información sobre transacciones e ingresos, etc. Jiritsu proporcionó recientemente certificados de inventario para una empresa de la cadena de suministro de Amazon con más de 100.000 SKU y un valor total de aproximadamente 20 millones de dólares.
Sobre esta base, Jiritsu también mide su influencia en los activos del mundo real en la cadena a través de dos indicadores de datos: "Total Asset Verified" y "Totl Asset Secured", y utiliza estos indicadores de datos para proporcionar activos subyacentes más compatibles e interoperables para los protocolos DeFi. . Según los datos del panel oficial de Dune, Jiritsu ha verificado más de 18 mil millones de dólares en activos hasta ahora, y tiene más de 60 millones de dólares en activos esperando ser utilizados por varios protocolos en cualquier momento.
No hace mucho, Jiritsu integró el ecosistema RWA de BlackRock para proporcionar certificación automatizada en cadena para su ETF al contado de Bitcoin y la valoración y verificación de activos de reserva del fondo BUIDL, el cumplimiento y la información de la plataforma KYC para facilitar otros protocolos. Utilice estos activos que ya están en la cadena de manera más conveniente y rápida. . Por otro lado, aunque iBIT y BUIDL aportan enormes fondos incrementales al mercado de criptomonedas y RWA, su verificación de activos todavía depende de los informes propios y solo proporciona auditorías anuales, mientras que Jiritsu aporta más transparencia y costos a estos productos.
Jiritsu también se ha integrado con la plataforma Republic, que está profundamente involucrada en el campo RWA, lo que permite a cualquier administrador de activos implementar y utilizar directamente soluciones similares para mejorar el cumplimiento y la eficiencia operativa al tiempo que proporciona una variedad de productos tokenizados para tokenización y cumplimiento. Como marketing y servicio al cliente, se puede utilizar la infraestructura probada proporcionada por Republic. A través de verificación y auditoría automatizadas y sin confianza, Jiritsu traslada a la cadena el trabajo realizado por Moody's, KPMG y otras instituciones. Los ingresos por comisiones de esta parte del mercado tradicional superan los 150 mil millones de dólares estadounidenses. %, sigue siendo un límite empresarial muy imaginativo.
Antecedentes del equipo
Los dos cofundadores de Jiritsu Network, Jacob Guedalia y David Guedalia, son muy conocidos en el ámbito académico. El primero tiene una licenciatura en física y filosofía de la Universidad de Nueva York y un posgrado en física aplicada del Instituto Weizmann. en Israel. Este último tiene una licenciatura en informática de la Universidad Bar-Ilan en Geografía y un doctorado en Computación Neural de la Universidad Hebrea de Jerusalén. Además, Jacob es un exitoso emprendedor en serie que ha fundado y abandonado 4 empresas. Juntos, él y David poseen más de 100 patentes en Estados Unidos.
Jiritsu ha recaudado un total de 10,2 millones de dólares en las últimas dos rondas de financiación, lideradas por gumi Cryptos Capital, con la participación de Susquehanna Private Equity Investments, LLLP, Republic Capital y otros inversores, y el ex director de gestión de activos de BlackRock, Michael Lustig, también anunció que se unirá al equipo de Jiritsu. La compañía planea utilizar los nuevos fondos para "acelerar el desarrollo y la adopción de la plataforma UVC y Tomei RWA". Fundada en 2020, Jiritsu desarrolla tecnologías como la Computación Verificable Ilimitada (UVC), con el objetivo de proporcionar un método fácil de programar que pueda aplicarse a cualquier flujo de trabajo y generar pruebas de flujo de trabajo.
