En las próximas elecciones presidenciales estadounidenses, la vía fiscal se ha convertido en una cuestión clave que afecta al mercado.
El desempeño del mercado de bonos la semana pasada es evidencia de este fenómeno. Los rendimientos de los bonos estadounidenses aumentaron debido a las preocupaciones sobre mayores déficits, y los inversores comenzaron a tener en cuenta en sus precios el impacto de un posible segundo mandato de Trump.
“Esta es una de las cuestiones políticas de mayor impacto de la última década”, dijo Greg Valliere de AGF Investments. La razón es que muchas de las disposiciones de la Ley de Empleos y Reducción de Impuestos de 2017, cuyas disposiciones expirarán el próximo año, el proyecto de ley. reduce la tasa impositiva corporativa del 35% al 21% y reduce las tasas impositivas personales.
La propuesta presupuestaria anterior de Biden pedía una tasa impositiva mínima del 25% para los estadounidenses más ricos y aumentar la tasa impositiva máxima sobre la renta al 39,6% para aquellos que ganan más de 400.000 dólares al año.
Para las empresas, Biden propone aumentar la tasa impositiva corporativa al 28%, mientras que el Partido Republicano puede reducir la tasa impositiva al 15%.
Los recortes de impuestos impulsaron las acciones estadounidenses al alza en 2017, y Wall Street cree que la reelección de Trump hará más probable que estos recortes de impuestos se extiendan.
Sin embargo, los profesionales advierten que esto puede no ser necesariamente una bendición para los inversores, como vimos en el mercado la semana pasada.
Keith Lerner, de Truist, dijo que una extensión de los recortes de impuestos no es necesariamente una buena noticia para los mercados, y enfatizó la importancia de no pasar por alto a los inversores alerta del mercado de bonos cuando evalúan el riesgo de una mayor deuda.
"El mercado de bonos puede tener una opinión negativa sobre posibles recortes de impuestos, la continuación de las políticas existentes o el aumento del gasto de los candidatos", dijo Lerner.
Solita Marcelli, directora de inversiones de UBS, señaló que para quienes preparan manuales de inversión, el entusiasmo por los recortes de impuestos y la desregulación puede verse atenuado por el impacto de los aranceles más altos. En una nota a los clientes, Maselli escribió que, como resultado, "es probable que las tasas y el dólar suban pronto".
Pero hay que tener en cuenta que todavía es pronto y los mercados pueden creer prematuramente que una barrida republicana garantizará recortes de impuestos.
Valliere cree que ambos partidos son "cobardes" a la hora de ampliar los recortes de impuestos, y cada vez más legisladores republicanos están preocupados por el deterioro de la situación fiscal.
La Oficina de Presupuesto del Congreso (CBO) estima que la prórroga de la Ley de Empleos y Reducción de Impuestos aumentará el déficit de Estados Unidos en 4,6 billones de dólares durante la próxima década, 1,1 billones de dólares más de lo estimado anteriormente. La deuda federal de Estados Unidos asciende actualmente a más de 34 billones de dólares, y se espera que el gobierno de Estados Unidos gaste casi 900 mil millones de dólares en pagos de intereses para 2024.
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