Autor: China Asset Management Hong Kong
Revisión de los criptoactivos en el primer semestre de 2024
El ETF Spot Bitcoin de EE. UU. se aprobó el 10 de enero de 2024, y el ETF Spot Bitcoin y Ethereum de Hong Kong se aprobó el 29 de abril de 2024.
20 de abril de 2024, hito de reducción a la mitad de Bitcoin
El evento de reducción a la mitad de la recompensa del minero de Bitcoin ocurre cada vez que se extraen 210.000 bloques adicionales, lo que ocurre aproximadamente cada cuatro años. El evento de reducción a la mitad de este año tendrá lugar el 20 de abril de 2024. Este evento reducirá la emisión total de Bitcoin de 900 Bitcoins por día (tasa de emisión anual del 1,8%) a 450 Bitcoins por día (0,9%). Cada mes se añaden aproximadamente 13.500 Bitcoins al suministro total.
El evento de reducción a la mitad continúa con el mismo cronograma hasta que se extraigan 21 millones de Bitcoins, lo que se espera que suceda alrededor de 2140.
Figura 1: Cronograma histórico de reducción a la mitad de Bitcoin
El proceso de aprobación del ETF spot de Ethereum en EE. UU. recibe un gran avance
El 23 de mayo de 2024, la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) aprobó las solicitudes de presentación 19-b4 de VanEck, BlackRock, Fidelity, Grayscale, Franklin Templeton, ARK21Shares, InvescoGalaxy y Bitwise, lo que equivale a la emisión y cotización de acciones al contado. Se dio luz verde a los ETF de Ethereum.
Si la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) sigue un cronograma similar al proceso del ETF al contado de Bitcoin, un ETF al contado de Ethereum podría lanzarse a principios de julio, según el análisis de los analistas de ETF de Bloomberg.
Figura 2: Tendencias de precios de Bitcoin y Ethereum en lo que va del año
La oferta activa de Bitcoin tendrá una tendencia a la baja en el segundo trimestre de 2024
Los datos históricos muestran que las caídas en la oferta activa de Bitcoin, o la cantidad de Bitcoins que se han comercializado en los últimos tres meses, generalmente van por detrás de los máximos de precios locales, lo que indica una desaceleración en el volumen del mercado. La oferta activa de Bitcoin cayó desde un máximo local de 4 millones de Bitcoins a principios de abril a 3,1 millones de Bitcoins a principios de junio.
Al mismo tiempo, sin embargo, la oferta inactiva de Bitcoin, la cantidad de Bitcoins que no se han movido en un año, se ha mantenido estable este año. Consideramos que esto es una señal de que el reciente frenesí del mercado ha amainado, aunque los inversores cíclicos a largo plazo siguen siendo cautelosos.
Figura 3: Oferta de Bitcoin versus precio
Los ojos del mercado puestos en los poseedores de Bitcoin a largo plazo
La relación entre capitalización de mercado y valor realizado (MVRV) de los tenedores a largo plazo es cercana a 3,5, lo que ha consolidado el mercado alcista de Bitcoin hasta cierto punto, pero aún no ha entrado en la "etapa de manía" de la historia.
En las últimas dos semanas (del 5 al 19 de junio), los grandes inversores a largo plazo han vendido 120 millones de dólares.
Figura 4: Bitcoin: Relación entre capitalización de mercado y valor liquidado entre los tenedores a largo plazo
La cantidad de direcciones nuevas y activas de Bitcoin está disminuyendo.
Estado actual del mercado de Bitcoin
El ETF Bitcoin Spot de EE. UU. experimentó salidas de aproximadamente 64 millones de dólares, 200 millones de dólares y 226 millones de dólares los días 10, 11 y 13 de junio respectivamente, lo que provocó una debilidad en los precios de Bitcoin.
Figura 5: Entradas totales acumuladas en ETF al contado de Bitcoin de EE. UU.
Perspectivas del mercado de Bitcoin
El rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años experimentó una corrección de 21 puntos básicos entre el 4,43% el 7 de junio y el 4,22% el 14 de junio, lo que fue un factor positivo para todos los activos de mayor riesgo, especialmente Bitcoin. Esto significa una mayor demanda de capital de riesgo por parte de los inversores, incluido Bitcoin.
El ETF de Bitcoin Miners Stock (el ETF de Miners bajo el símbolo WGMI de Bloomberg) es uno de los principales indicadores del precio de Bitcoin, y ese indicador muestra una tendencia alcista. Durante la semana, el precio del ETF de Bitcoin Miners Stock aumentó un 21%. Esto muestra que los fondos inteligentes continúan comprando activamente cuando el precio de Bitcoin es débil, lo que expresa una confianza positiva en la tendencia futura de Bitcoin.
La aprobación por parte de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) de un ETF al contado de Ethereum ha tenido un impacto positivo en el mercado e impulsó aún más el rendimiento de Bitcoin.
La burbuja actual en el mercado de Bitcoin aún no ha alcanzado su pico histórico, y Bitcoin puede tener potencial para seguir subiendo.
En resumen, aunque los precios de Bitcoin se han debilitado en ciertos momentos, una serie de factores positivos siguen apoyando al mercado de Bitcoin. Los inversores pueden seguir prestando mucha atención al impacto de estos factores en los precios de Bitcoin y evaluar cuidadosamente los riesgos y rendimientos para formular las estrategias de inversión correspondientes.
Además, también estamos prestando mucha atención al impacto de las elecciones estadounidenses de noviembre en los activos digitales. Si Trump asume nuevamente el cargo, se adoptarán políticas regulatorias de cifrado más favorables, lo que puede tener un amplio impacto potencial positivo en el mercado de cifrado.
Perspectivas del mercado de Ethereum
Recientemente, el analista de ETF de Bloomberg, Eric Balchunas, dijo en Twitter que la fecha de cotización del ETF al contado de Ethereum puede adelantarse al 2 de julio. Esta noticia ha provocado una atención y un debate generalizados en el mercado.
Según un informe de Standard Chartered Bank, refiriéndose a la situación posterior a la aprobación del ETF de Bitcoin, Ethereum puede marcar el comienzo de entradas a gran escala impulsadas por ETF. Se espera que el ETF spot de Ethereum genere entradas de aproximadamente entre 15.000 y 45.000 millones de dólares en los primeros 12 meses tras su aprobación.
Figura 6: Previsión de entradas de ETF Spot Ethereum durante los próximos 12 meses
Recientemente, todos en el mercado han estado prestando atención a la disminución de los datos de inflación y a la postura política agresiva de la Reserva Federal, los cuales parecen haber producido algunas señales contradictorias para los criptoactivos. El Índice de Precios al Consumidor (IPC) de Estados Unidos ha disminuido año tras año por segundo mes consecutivo. Una tendencia a la baja continua en los datos de inflación será beneficiosa para los precios de los criptoactivos. Los funcionarios de la Reserva Federal han ajustado sus expectativas para las tasas de interés futuras, prediciendo dos recortes de tasas de interés en 2024, superando el recorte de tasas previamente ampliamente pronosticado, lo que promoverá aún más el aumento de los activos de riesgo.
Si bien la Reserva Federal ha estado elevando las tasas de interés a largo plazo, la tendencia alcista en el rendimiento del Tesoro a 10 años se ha roto, lo que indica que el mercado anticipa una política monetaria más flexible. Aunque la baja inflación puede permitir a la Reserva Federal ajustar su respuesta política, las medidas de estímulo de la Reserva esperadas para finales de 2024 pueden impulsar aún más los precios de los criptoactivos.
