Análisis de causa interna
El comportamiento de los precios de las altcoins en esta ronda no es tan bueno como se esperaba. El autor cree que existen tres razones internas principales:
1. Crecimiento insuficiente por el lado de la demanda
Al carecer de nuevos modelos de negocio atractivos, el ajuste al mercado de productos (PMF, por sus siglas en inglés) de la mayoría de las vías está muy lejos. En comparación con la locura de las ICO en 2017 y las DeFi en 2021, este mercado alcista carece de innovación empresarial y narrativa de la misma magnitud. Por lo tanto, la estrategia debería ser sobreponderar BTC y ETH, mientras se controla el índice de asignación de altcoins. Esta opinión es muy correcta hasta ahora. La falta de nuevas historias de negocios ha llevado a una reducción significativa en la afluencia de emprendedores, inversiones industriales, usuarios y fondos. Naturalmente, los inversores invertirán fondos en áreas con nuevas historias, como la IA.
A pesar de la falta de innovación, la infraestructura blockchain continúa mejorando. Por ejemplo, la tarifa del espacio en bloque se ha reducido significativamente, la solución de comunicación entre cadenas está mejorando gradualmente, la experiencia de billetera fácil de usar se ha mejorado y las funciones Acciones y Parpadeos lanzadas por Solana han sentado las bases para futuras innovaciones.
2. Crecimiento excesivo por el lado de la oferta
El número de proyectos está sobreemitido y se siguen desbloqueando tokens de alto valor de mercado. A partir de ahora, el precio de $BTC ha bajado aproximadamente un 18,4% desde sus máximos, mientras que la capitalización de mercado total de la altcoin sólo ha bajado un 25,5%. A pesar de la caída de los precios de las altcoins, su capitalización total de mercado no ha disminuido significativamente, lo que refleja el crecimiento sustancial en el número de nuevas altcoins. Se emitió una gran cantidad de tokens nuevos, incluidos tokens de memes y de infraestructura. La alta capitalización de mercado y la baja tasa de circulación de estos tokens generaron presión de venta en el mercado.
3. Continúa la ola de levantamientos de prohibiciones
Se siguen desbloqueando tokens de proyectos con baja circulación y alto FDV, lo que genera una fuerte presión de venta. Una gran cantidad de tokens ya listados se enfrentan al desbloqueo. Las características comunes de estos tokens son un bajo índice de circulación, un alto FDV, una ronda de financiación institucional temprana y un bajo costo de los tokens. Esta doble presión por el lado de la demanda y la oferta condujo en última instancia a un cambio general a la baja en la valoración de estos proyectos criptográficos.
Preste atención a Defi: saliendo del período de la burbuja
A partir de 2020, DeFi se convirtió en una categoría importante en el grupo de altcoins. En la primera mitad de 2021, los proyectos DeFi representaron la mayor cantidad en las clasificaciones de capitalización de mercado de cifrado de los 100 principales. Sin embargo, con la emisión excesiva de proyectos homogéneos y una gran cantidad de ataques de piratas informáticos, la popularidad de los proyectos Defi ha disminuido gradualmente.
Al entrar en este ciclo alcista del mercado, el desempeño de los precios de la mayoría de los proyectos DeFi que han sobrevivido hasta ahora ha sido insatisfactorio. Pero es precisamente por esto que los proyectos DeFi que han surgido de la burbuja han empezado a parecer más atractivos. Específicamente:
Lado comercial
Tiene un modelo de negocios y un modelo de ganancias maduros, y sus proyectos líderes tienen fosos. Por ejemplo, en DEX, préstamos, monedas estables y proyectos de derivados, la participación de mercado de los proyectos líderes en cada vía ha tendido a ser estable. Posteriormente, el número de competidores disminuyó y tenían cierto poder de fijación de precios de servicios.
lado de la oferta
Bajas emisiones, alto índice de circulación, pequeña escala de tokens a liberar. Debido a su lanzamiento temprano, la mayoría de los proyectos líderes de DeFi han pasado el período pico de emisión de tokens y la presión de venta futura será extremadamente baja. Por ejemplo, el índice de circulación de tokens de $AAVE es del 91%, Lido es del 89%, Uniswap es del 75,3%, MakerDAO es del 95% y Convex es del 81,9%.
Aspecto de valoración
La atención del mercado y los datos empresariales divergieron y los niveles de valoración se situaron en niveles históricamente bajos. En comparación con nuevos conceptos como Meme, AI, Depin, Restating y Rollup Services, DeFi siempre ha recibido menos atención en este mercado alcista y su desempeño de precios ha sido mediocre, pero sus datos comerciales han seguido creciendo. Por ejemplo, mientras que los ingresos trimestrales de Lending Protocol $AAVE alcanzaron un récord, su PS (capitalización del mercado de circulación/ingresos anualizados) alcanzó un mínimo récord.
aspecto político
La aprobación de la Ley de Tecnología e Innovación Financiera para el Siglo XXI (FIT21) facilitará el cumplimiento en la industria DeFi y puede desencadenar posibles fusiones y adquisiciones. El proyecto de ley proporciona un marco regulatorio federal claro para el mercado de activos digitales y promueve el liderazgo de Estados Unidos en el mercado global de activos digitales. Los gigantes financieros tradicionales pueden ingresar al campo DeFi a través de fusiones y adquisiciones, y cualquier señal relevante desencadenará una revaluación de los principales proyectos DeFi.
Resumir
Aunque el mercado de altcoins enfrenta muchos desafíos, la mejora continua de la infraestructura y el desarrollo maduro de proyectos DeFi aún brindan terreno para futuras innovaciones e inversiones en el mercado. En este contexto, centrarse en proyectos DeFi con buen desarrollo empresarial, amplios fosos y valoraciones atractivas puede ser una estrategia eficaz para que los inversores hagan frente al entorno actual del mercado.
