Estos son tiempos emocionantes para el sector blockchain y criptográfico.
En la primera mitad de 2024, los ETF de Bitcoin al contado debutaron en Wall Street, un importante candidato presidencial de EE. UU. se pronunció a favor de las criptomonedas y BTC experimentó su cuarto halving cuatrienal y alcanzó nuevos máximos en el mercado.
Además, Ether, la segunda criptomoneda más grande del mundo, está al borde de otro hito, con el lanzamiento potencial de un ETF de Ether en los EE. UU. tan pronto como el 8 de julio.
Pero las criptomonedas no existen en el vacío, y el mundo exterior se ha convertido en un lugar menos seguro, asolado por varias guerras importantes, fenómenos meteorológicos extremos y una inflación monetaria persistente.
Dadas las circunstancias, un colapso transfronterizo del sistema financiero tradicional a finales de año no es impensable.
Entonces, vale la pena preguntar: si se materializa una crisis de TradFi, ¿qué pasará con la última corrida alcista de las criptomonedas?
No se puede descartar una agitación en TradFi
Definitivamente es posible que se produzcan correcciones importantes en los mercados financieros antes de fin de año, aunque es posible que no conduzcan a una crisis en toda regla, dice a Magazine Paolo Tasca, economista y fundador del Centro de Tecnologías Blockchain del University College London.
¿El gatillo? Probablemente se trate de una corrección en las acciones de IA, pero en mi opinión el principal mercado a tener en cuenta es el de la deuda, afirma Tasca. Estados Unidos ha estado acumulando déficits fiscales masivos, lo que puede hacer que los recortes de las tasas de interés sean improbables y, como resultado, los mercados de bonos y acciones podrían verse afectados por la continua política monetaria restrictiva.
La inflación actual, las tensiones geopolíticas, así como la naturaleza especulativa de ciertas burbujas de activos, incluidas las de los sectores de tecnología e inteligencia artificial, son catalizadores potenciales, agrega Yu Xiong, profesor y director de la Academia de Surrey para Aplicaciones Blockchain y Metaverso en Surrey. Escuela de Negocios. Xiong le dice a Magazine que no se puede descartar una crisis financiera global en 2024.
En otros lugares, los precios mundiales de las acciones siguen altos, medidos por el índice de Shiller, que se situó en 35,64 el 17 de junio, más del doble de su media histórica.
Los mercados de valores, particularmente en los sectores tecnológico y de crecimiento, ya están sobrevaluados, excepto en el caso de la IA. Una corrección podría desencadenar una inestabilidad más amplia en el mercado, afirma Nigel Green, director ejecutivo y fundador del Grupo deVere.
Además, los conflictos en curso, como el de Gaza-Israel, o el aumento de las tensiones geopolíticas, como la cuestión de Taiwán, podrían provocar perturbaciones económicas e incertidumbre para los inversores, dice Green a Magazine.
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Entonces, ¿qué deberíamos esperar en términos criptográficos si toda la economía global se dirige hacia el sur?
Históricamente, durante el inicio de las crisis financieras, todos los activos, incluidas las criptomonedas, sufren una liquidación a medida que los inversores buscan liquidez, dice Xiong. Los precios del mercado de criptomonedas podrían caer en picado junto con todo lo demás.
Sin embargo, a mediano plazo, después de que disminuya el pánico inicial, podría haber una fase de recuperación en la que los inversores busquen refugio en activos descentralizados, lo que podría reactivar la carrera alcista de las criptomonedas, continúa.
Sin embargo, a largo plazo, los beneficios de las tecnologías basadas en blockchain deberían prevalecer: debido al fuerte desarrollo de la IA, más personas impulsarán el uso de blockchain y otras tecnologías descentralizadas, empoderando a las personas.
Por lo tanto, si bien las criptomonedas pueden experimentar inestabilidad con una crisis de TradFin en 2024, la probabilidad de una caída importante [de las criptomonedas] no es alta, dice Xiong. De hecho, a largo plazo, una crisis de este tipo podría impulsar significativamente la adopción de las criptomonedas.
Imposible de predecir
Muchos coinciden en que las crisis económicas son acontecimientos cíclicos y, por esa razón, una perspectiva histórica puede resultar útil.
Cuando se le preguntó acerca de una crisis económica global en 2024, Mark Higgins, autor de Invertir en la historia financiera de EE. UU.: comprender el pasado para pronosticar el futuro, un libro que explica las fuerzas económicas que han dado forma a la historia financiera de EE. UU. desde 1790, dice a Magazine:
Lo único que diré es que si ocurre una crisis, lo más probable es que sea causada por un riesgo que la mayoría de la gente no ve y no por uno que más teme.
El pánico de 1819 tuvo sus orígenes en la erupción del monte Tambora en 1815 y las malas cosechas que siguieron. El pánico de 1907 fue desencadenado por el terremoto de San Francisco de 1906. La pandemia mundial de COVID-19 desató el pánico en el mercado en marzo de 2020. Se anticiparon pocas de esas detonaciones financieras, si es que hubo alguna, relata Higgins.
¿Dónde están las cosas hoy? Las vulnerabilidades actuales a una crisis financiera son moderadamente elevadas hoy en día debido a las presiones inflacionarias y a una política monetaria restrictiva, pero es imposible predecir si ocurrirá y cuándo, opina Higgins.
¿Es BTC un refugio seguro?
Algunos observadores sostienen que las criptomonedas están o están a punto de convertirse en un activo financiero no correlacionado, lo que significa que cuando las acciones y los bonos se desploman, las criptomonedas no necesariamente se hundirán también. Pero tal pensamiento podría ser una ilusión.
Las criptomonedas han demostrado ser enormemente procíclicas hasta ahora, señala Tasca, y no esperaría que nada fuera diferente en 2024:
La literatura académica no respalda la idea de que BTC sea un refugio seguro: si las acciones bajan y la política monetaria o fiscal se vuelve más restrictiva, espero que las criptomonedas también bajen.
En caso de una venta masiva, las criptomonedas se unirían a los activos de TradFi en una fuerte caída, ya que estos se agrupan en el impacto inicial, le dice a Magazine Lucas Kiely, director de inversiones de la plataforma de riqueza digital Yield App. Pero BTC podría recuperarse más rápido debido a su huida hacia la naturaleza de calidad en relación con otros criptoactivos.
Es posible que las criptomonedas no se hayan separado por completo del resto de la categoría de riesgo ni se hayan vuelto anticíclicas, dice Marc Fleury, director ejecutivo y cofundador de Two Prime, una empresa de tecnología financiera que se centra en la aplicación financiera de las criptomonedas a la economía real. Magazine, pero ha demostrado en el ciclo pasado que a veces puede funcionar como un refugio seguro.
Cuando el Silicon Valley Bank colapsó en marzo de 2023, la segunda mayor quiebra bancaria en la historia de Estados Unidos, los mercados bursátiles mundiales temblaron. Pero BTC, contrariamente a algunas expectativas, se recuperó, relata Fleury.
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Más estadounidenses poseen criptomonedas que perros
Los 11 nuevos ETF de Bitcoin al contado aprobados por la SEC en enero resultaron tremendamente populares entre los inversores en la primera mitad de 2024. Solo el ETF de BlackRocks iShares Bitcoin Trust había reunido 20 mil millones de dólares en activos a mediados de junio, lo que marcó uno de los lanzamientos de ETF más espectaculares de la historia. .
La adopción continúa a buen ritmo, y algunos creen que una base de usuarios más amplia de criptomonedas podría proporcionar un baluarte cuando el mundo financiero tradicional comience a temblar.
En el corto plazo, las criptomonedas se correlacionarán con los giros de todos los activos de riesgo, pero a medida que la adopción continúa creciendo, ahora más estadounidenses poseen criptoactivos que perros, deberían proteger más fácilmente a los tenedores en una caída del mercado de valores global, Paul Giordano, vicepresidente de le dice a Magazine la gestión de activos digitales en Marathon Digital, una de las empresas mineras de Bitcoin más grandes del mundo.
Green también se muestra positivo con respecto a la capacidad de las criptomonedas para resistir la agitación global: si TradFi falla, los inversores podrían ver las criptomonedas como una cobertura contra la inestabilidad financiera tradicional, lo que llevaría a una inversión continua y potencialmente elevaría los precios.
¿Qué pasa si falla Internet?
Quizás una pregunta más pertinente es si Bitcoin y otras criptomonedas podrían sobrevivir a una crisis duradera de TradFi, que podría ser provocada por una perturbación geopolítica como una guerra.
Las criptomonedas necesitan Internet para comercializarse, lo que a su vez requiere proveedores de electricidad y telecomunicaciones. Si las tensiones geopolíticas se profundizan y los malos actores participan en ataques cibernéticos o físicos a infraestructuras críticas como centrales eléctricas y centros de datos, ¿no desaparecerían también las criptomonedas?
Bitcoin se encuentra en la cima de uno de los sistemas más vulnerables, señala Reza Bundy, director ejecutivo de Atlas Capital Team. Si las tensiones geopolíticas se desbordan, espera ataques asimétricos en las redes eléctricas, entre otras infraestructuras.
Los ejércitos no cruzarán fronteras. Más bien, se atacará al sector bancario y a los proveedores de electricidad. El acceso a las criptomonedas podría verse eliminado en gran parte del mundo.
Si se produce un colapso de TradFi en 2024, por cualquier motivo, el historiador y autor Higgins no cree que Bitcoin pueda brindar mucha ayuda a sus poseedores, aunque reconoce que no sigue de cerca las criptomonedas.
En mi opinión, las criptomonedas son poco más que un activo especulativo que eventualmente seguirá su curso. El paralelo histórico más cercano en la historia de Estados Unidos fue la proliferación de billetes de banco autorizados por el estado durante los años bancarios salvajes de mediados de la década de 1830 hasta mediados de la década de 1860, tras la aprobación de las Leyes de Bancos Nacionales.
Durante esta era, el valor de un dólar variaba sustancialmente según la fortaleza subyacente del banco estatal que emitía el billete, continuó Higgins, y agregó:
En mi opinión, las criptomonedas no son muy diferentes. A menos que esta tendencia sea verdaderamente única y no haya nada en la historia financiera que sugiera que lo sea, seguirá su curso.
Se necesitan más casos de uso
Otros piensan que la industria de la criptografía necesita desarrollar casos de uso más convincentes si quiere sobrevivir a una crisis prolongada de TradFi y más allá.
La adopción de las criptomonedas no tiene nada que ver con contingencias financieras sino con el desarrollo de casos de uso prácticos adecuados, que hasta ahora han sido escasos, afirma Tasca. El crecimiento a largo plazo no se verá afectado por tendencias especulativas a corto plazo.
Es posible que la industria de la criptografía deba pensar de manera más realista sobre cómo encaja en el mundo TradFi. La soberanía propia es una criptoilusión, afirma Bundy. Si la economía global colapsa, las criptomonedas no te salvarán.
Sugiere que las criptomonedas pueden ser parte de la solución para un mundo más seguro y equitativo, pero no es la solución.
La industria podría ayudarse a sí misma a comenzar centrándose más en activos del mundo real, es decir, criptomonedas respaldadas por activos del mundo físico, como bienes raíces y materias primas, o activos financieros tradicionales como bonos del tesoro, dice Bundy.
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¿Predecir lo impredecible?
Por supuesto, tratar de predecir crisis económicas y pánicos puede ser una tontería, insinúa Higgins. El economista y premio Nobel Paul Samuelson bromeó una vez diciendo que el mercado de valores había predicho nueve de las últimas cinco recesiones.
El hecho de que las predicciones hayan superado durante mucho tiempo los acontecimientos reales ha sido motivo de cierta alegría, reconoce Green, subrayando la dificultad de pronosticar realmente tales acontecimientos. Pero eso no significa que uno deba necesariamente rehuirlos:
Si bien son especulativas, estas predicciones aún pueden ser útiles para la gestión de riesgos. Impulsan a los inversores a diversificar sus carteras y considerar estrategias de cobertura para protegerse contra posibles crisis.
Y el hecho es que muchos, si no la mayoría, de los expertos no esperan un colapso financiero global en el corto plazo.
"No veo ninguna razón para esperar una crisis financiera global", dice a Magazine David Yermack, profesor Albert Fingerhut de Finanzas y Transformación Empresarial en la Universidad de Nueva York. La economía es fuerte y los mercados están cerca de máximos históricos. La mayoría de los problemas financieros del mundo se limitan a China.
En cualquier caso, es difícil establecer alguna conexión entre los precios de las criptomonedas y la economía mundial, dice Yermack. Hay pocas razones teóricas para esperarla. Cualquier pronóstico sobre los precios de las criptomonedas probablemente debería ser independiente de las condiciones del mercado global.
Estamos en una posición mucho más sólida en el mercado inmobiliario y los balances bancarios son más estables, dice a Magazine Elvira Sojli, profesora asociada de finanzas en la UNSW Business School. No creo que se avecine una crisis financiera global. Es mucho más probable que la política nos arrastre a una crisis.
Aún así, otros creen que si surgiera una calamidad, los atributos centrales de las criptomonedas y blockchains, incluida la descentralización, la seguridad, la transparencia y la trazabilidad, deberían garantizar su supervivencia.
Si bien una crisis de TradFi podría descarrilar temporalmente la carrera alcista de las criptomonedas, las fortalezas fundamentales y las propuestas de valor únicas de las tecnologías blockchain y cripto podrían resultar en una trayectoria de adopción más sólida y resiliente a largo plazo, dice Xiong.
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