Autor: abogado Xiao Sa
Cómo emitir criptomonedas (ICO) de manera compatible siempre ha sido una preocupación importante para Web 3 Builders. Después de todo, desde la perspectiva del inicio de proyectos, la gobernanza, la operación sostenible y la generación de valor económico, la emisión de monedas no es una cuestión única. Un enfoque de talla única. La hoz que "corta puerros" es una herramienta que desempeña un importante papel de apoyo en la ecología del cifrado. Sin embargo, debido a las cicatrices causadas por la era de crecimiento bárbaro del círculo monetario hace unos años en los inversores, las comunidades e incluso la sociedad en su conjunto, mi país continental todavía mantiene una postura estrictamente restrictiva sobre la emisión de divisas. El "Anuncio 9.4" emitió. en 2017" y el "Aviso sobre prevención y tratamiento de los riesgos de especulación en las transacciones de moneda virtual" de 21 años de antigüedad (conocido como el "Aviso 9.24") siempre han sido una espada afilada que pende sobre las cabezas de los profesionales en la Web de China. 3 industria.
Pero también hemos visto que desde 2021, todo el mercado de criptoactivos ha pasado por varias rondas de reorganizaciones y reconstrucciones. La tecnología subyacente de blockchain ha logrado grandes avances, los proyectos Web 3 han comenzado a operar gradualmente de acuerdo, e incluso las instituciones financieras tradicionales. Han pasado operaciones financieras como la emisión de criptomonedas EFT, que han encontrado un camino hacia el beneficio mutuo y la simbiosis con los criptoactivos.
Entonces, hoy el equipo de Sajie hablará con usted sobre si todavía es posible emitir monedas de acuerdo con las regulaciones en la industria Web 3 actual. ¿A qué debo prestar atención si quiero emitir monedas?
¿Se podrán seguir emitiendo monedas en 2024?
Permítanme comenzar con una conclusión simple: no es factible emitir moneda en mi país continental. Cuando se emite moneda en el extranjero, es necesario elegir cuidadosamente la jurisdicción.
En la actualidad, existe un gran riesgo criminal al emitir moneda en nuestro país. Según el artículo 1, párrafo 2 del Aviso 9.24: "Las actividades comerciales relacionadas con la moneda virtual son actividades financieras ilegales. Realizar negocios de cambio de moneda legal y moneda virtual. y negocios de intercambio entre monedas virtuales." , actuando como contraparte central para comprar y vender monedas virtuales, proporcionando intermediarios de información y servicios de fijación de precios para transacciones de moneda virtual, financiamiento de emisión de tokens y transacciones de derivados de moneda virtual y otras actividades comerciales relacionadas con la moneda virtual. sospechosos de ventas ilegales de billetes simbólicos, emisión pública no autorizada de valores, actividades financieras ilegales ilegales, como negocios de futuros y recaudación de fondos ilegales, están estrictamente prohibidas, y aquellos que lleven a cabo actividades financieras ilegales relevantes que constituyan delitos serán investigados por responsabilidad penal en conforme a la ley”.
Según la clara caracterización del aviso 9.24, básicamente podemos juzgar que el comportamiento de emisión de moneda en el sentido general del proyecto (es decir, la primera emisión de tokens de proyecto para generar moneda de curso legal, criptomonedas generales como Bitcoin, Ethereum y otros activos valiosos). ) son actividades financieras ilegales en mi país continental. El equipo de Sajie cree que, en ausencia de disposiciones legales claras o documentos normativos para la "apertura" de la emisión de moneda, nadie puede emitir moneda o emitir moneda disfrazada en mi país continental, de lo contrario habrá un mayor riesgo de delitos penales. .
En el extranjero, en países o jurisdicciones que no han aprobado leyes u otros documentos normativos para prohibir la emisión de monedas, teóricamente es posible emitir monedas. Sin embargo, todos deben tener en cuenta que hoy es diferente al pasado. Hoy ya no es una era en la que los criptoactivos puedan crecer enormemente. Incluso en países o jurisdicciones que permiten la emisión de moneda, deben tener una licencia y cumplir con una serie de requisitos. A continuación, el equipo de Sajie compartirá con usted algunos puntos generales de cumplimiento para la emisión de moneda extranjera basados en la experiencia práctica acumulada al atender a clientes en varios proyectos.
Resumen de puntos claves para el cumplimiento universal de la emisión de moneda en el exterior
(1) La distribución es tanto el núcleo narrativo de los criptoactivos como el consenso de la comunidad, lo que crea espacio para el cumplimiento.
En el proceso de brindar servicios de cumplimiento para proyectos en el extranjero de múltiples clientes, el equipo de Sajie llegó a uno de los sentimientos más intuitivos: la distribución es la característica esencial, el núcleo narrativo y el consenso comunitario de los criptoactivos e incluso de la tecnología blockchain. Para un proyecto bien distribuido, los activos son más transparentes y no pueden ser manipulados, lo que aumenta la confianza de los inversores. No sólo puede lograr un desarrollo a largo plazo, sino también crear un espacio de supervivencia compatible para sí mismo y resistir la supervisión institucional. .
En la actualidad, las principales jurisdicciones económicamente activas del mundo regulan principalmente los criptoactivos definiéndolos como "valores" y definiendo a las entidades emisoras de moneda como "entidades que emiten productos financieros sin registro". Hoy utilizaremos el éxito típico de los distribuidos. Caso Uniswap para ver el espacio de cumplimiento creado por la arquitectura distribuida para la emisión de moneda.
Uniswap Labs, el principal equipo operativo de Uniswap, se definió por primera vez como una DAO y brindó servicios a los usuarios mediante la creación del Protocolo Uniswap. El código fuente abierto del Protocolo Uniswap permite a los usuarios realizar transacciones de mercado abierto mientras tienen la autocustodia de su propiedad. 2023, el Tribunal del Distrito Sur de Nueva York de EE. UU. En la demanda colectiva de Nessa Risley contra Uniswap, el juez dejó claro que "las transacciones en Uniswap no son aplicables a las leyes de valores". los elementos relevantes de la prueba de Howey, y no se puede concluir que esté sujeta a restricciones legales relacionadas con los valores.
La prueba estadounidense de Howey se originó a partir del famoso caso SEC v. W.J. Howey Co. El tribunal aclaró cuatro requisitos para juzgar si un producto es un "valor" a través de precedentes: (1) si se trata de una inversión de dinero (2); si se espera que la inversión genere ganancias; (3) la inversión es para una empresa específica (empresa común y (4) las ganancias se generan a partir de los esfuerzos del emisor o de un tercero y no de la compra de la persona misma; .
La jueza de distrito Katherine Polk Failla del Distrito Sur de Nueva York dictaminó en un fallo que Uniswap Protocol y Uniswap Labs, de código puramente abierto, que se encarga principalmente de las tareas de operación y mantenimiento front-end, no tienen algún tipo de acuerdo o compromiso de inversión. con los usuarios, y la redacción fantasma de gobernanza emitida por ellos, naturalmente, no existe sujeta a la Ley de Valores de los Estados Unidos de 1933 y la Ley de Bolsa de Valores de 1934. Escribió en la sentencia: "... el demandante sólo puede argumentar que Uniswap Labs facilitó las transacciones relevantes, pero el protocolo no tenía una estructura de propiedad centralizada..." "Este caso es más como dejar que los desarrolladores de automóviles de conducción automatizada sean responsables para los propietarios de automóviles que infringen las normas de tráfico o asaltan bancos."
En consecuencia, este caso histórico en los Estados Unidos también envía una señal importante al mercado: los desarrolladores de código abierto (entidades distribuidas) no deben ser considerados responsables de las acciones de terceros sobre los protocolos distribuidos (contratos inteligentes) que crean.
(2) Elegir cuidadosamente el área de emisión de moneda es la clave del éxito.
Actualmente, si excluimos a los países y jurisdicciones que prohíben la emisión de moneda, el equipo de Sajie cree que las áreas donde se puede elegir la emisión de moneda en el extranjero se dividen principalmente en tres categorías: (1) supervisión estricta del cumplimiento (2) regulaciones prohibitivas claras y (3); ) Tipo libre y desenfrenado.
El equipo de la hermana Sa recomienda excluir primero el tercer tipo de países de espíritu libre. La mayoría de estos países son países con un inicio tardío en la industria de los criptoactivos, economías subdesarrolladas o regímenes políticos inestables. crecimiento bárbaro de los criptoactivos. Sin embargo, no se puede garantizar la seguridad de los activos e incluso la seguridad personal de los propios operadores del proyecto, y no es apropiado considerarlo a largo plazo.
Entonces, la mejor opción para los emprendedores es elegir entre países o jurisdicciones con cumplimiento estricto o prohibiciones claras.
Tipo de cumplimiento estricto, con Hong Kong como ejemplo típico. Después de la publicación de la Declaración Cripto, Hong Kong, mi país, bajo el liderazgo del regulador financiero, estableció un sistema que opera bajo la "Ordenanza (enmienda) contra el lavado de dinero y el financiamiento del terrorismo de 2022" y las "Directrices aplicables a Operadores de plataformas de comercio de activos virtuales", un sistema regulatorio de licencias de criptoactivos basado en el modelo regulatorio separado de la industria financiera tradicional. El sistema requiere que todas las plataformas comerciales centrales que operan en Hong Kong o que promueven servicios de activos virtuales para ciudadanos de Hong Kong obtengan una licencia de la Comisión de Valores y Futuros (SFC). Emitir moneda en dichas jurisdicciones requiere altos costos de cumplimiento y una gran inversión inicial, pero la ventaja es que las regulaciones regulatorias son lo suficientemente claras y se pueden esperar beneficios a largo plazo.
Normas prohibitivas claras, tomando como ejemplo a Estados Unidos. Estados Unidos actualmente no establece una serie de leyes o regulaciones locales para guiar y regular los criptoactivos a través de sus órganos legislativos, como Hong Kong y la Unión Europea, sino a través de diferentes agencias reguladoras (principalmente la Comisión de Valores y Futuros de EE.UU. y la Comisión de Productos Básicos de EE.UU.). Comisión de Comercio de Futuros) Supervisar las criptoinstituciones y los criptoactivos que emiten por su cuenta y de acuerdo con su autoridad una vez que se determine que son incompatibles con las leyes y regulaciones pertinentes sobre valores y futuros, se tomarán medidas judiciales integrales contra ellas. El umbral para la emisión de monedas en dichas jurisdicciones es bajo y, si el proyecto es pequeño, será difícil atraer la atención de los reguladores. Pero las deficiencias también son obvias. Las normas regulatorias relativamente inciertas conllevan riesgos legales vagos: limitan la imaginación del personal de cumplimiento, pero permiten a los especuladores matar cerdos. Además, la aplicación de la ley con fines de lucro es aún más frecuente en esos países. La experiencia reciente de una importante plataforma de comercio de criptoactivos es un ejemplo.
Por lo tanto, en general, el equipo de Sajie recomienda que el sujeto de emisión de moneda elija un país o jurisdicción con estricto cumplimiento para emitir moneda.
escribe al final
En la era de la Web 3, la emisión de criptomonedas (ICO) se ha convertido en un tema complejo y crítico. Aunque el mercado de criptoactivos ha pasado por varias rondas de reorganizaciones y reconstrucciones, y la tecnología blockchain ha logrado grandes avances, el desafío de la emisión de moneda que cumpla con las normas sigue siendo grave. El equipo de Sajie cree que la emisión de moneda que cumpla con las normas requiere que las partes del proyecto tengan conocimientos profundos del mercado, estricto conocimiento legal y un alto sentido de responsabilidad. Al elegir una ubicación de distribución, debe considerarla cuidadosamente para garantizar que el proyecto pueda desarrollarse de manera saludable en un entorno legal y estable. Al mismo tiempo, también esperamos el surgimiento de más canales de cumplimiento y marcos regulatorios en el futuro para brindar un fuerte apoyo a la prosperidad y el desarrollo de la industria Web 3.
Eso es todo para compartir hoy. ¡Gracias lectores!
