Escrito por: JAY
Compilado por: Shenchao TechFlow
Bitcoin ha estado rondando el rango de $ 60 000 a $ 70 000 durante casi 4 meses.
Si bien esto es frustrante, en realidad no es infrecuente. Por lo general, después de un evento de reducción a la mitad, vemos que el mercado entra en un período de desaceleración. Si miramos retrospectivamente los ciclos de reducción a la mitad de 2016 y 2020, podemos ver fases de consolidación similares antes de entrar en la llamada “zona bananera”, la fase final de ascenso parabólico.
Sin embargo, no podemos contentarnos simplemente con "así eran las cosas en el pasado", sino que deberíamos intentar analizar las condiciones actuales del mercado para aprender de ellas e incluso sacar provecho de ellas.
"¿Qué pasa con otras criptomonedas? ¿Qué pasa con los lanzamientos aéreos? ¿Qué pasa con los ETF de ETH?"
Estos temas se discutirán en artículos futuros; este artículo se centra en Bitcoin.
A primera vista, la respuesta más simple y obvia para intentar explicar por qué hay tanta oferta en torno a los 70.000 dólares es probablemente:
Una gran cantidad de fondos ingresó al mercado por adelantado antes del evento de reducción a la mitad;
Los ingresos de los mineros se redujeron a la mitad y se vieron obligados a vender;
consideraciones fiscales estadounidenses;
Podríamos enumerar innumerables razones, pero tiene más sentido observar algunos indicadores objetivos.
Valor de mercado versus valor realizado (MVRV).
Esta es la relación entre el precio de compra promedio ponderado de Bitcoin (es decir, el precio en el momento de su último movimiento) y su precio de mercado actual. En pocas palabras, esto refleja las ganancias no realizadas de Bitcoin.
MVRV alcanzó su punto máximo en marzo con una proporción de 2,75, lo que significa que cuando Bitcoin tenía un precio de 73.100 dólares, el precio de compra promedio era de 26.580 dólares. Si bien esta métrica no es del todo precisa (por ejemplo, un intercambio centralizado puede no mover monedas sino simplemente actualizar las entradas de la base de datos), generalmente aumenta junto con los picos de precios de mercado. En algún momento, la gente necesita obtener ganancias, ¿verdad?
Otra métrica interesante es el cambio en las posiciones de los tenedores a largo plazo, definidos como carteras que han mantenido Bitcoin durante más de 155 días. Los máximos generalmente se forman cuando estos tenedores completan la venta, mientras que los mínimos se forman cuando comienzan a comprar. Desde finales de enero hasta finales de marzo se observa un fuerte aumento de las ventas. Es más, también empezaron a comprar de nuevo.
Finalmente, considerando que Bitcoin tiene un precio en dólares estadounidenses, también es crucial observar la oferta de dólares estadounidenses. ¿Cuánto “dinero” fluye en el mercado? Más importante aún, ¿este número está aumentando o disminuyendo? ¿Cómo es la velocidad? ¿Está acelerando o desacelerando?
Creo que este gráfico lo dice todo: la tasa de crecimiento del M2 global (un factor importante en la liquidez global) se ha desacelerado significativamente desde finales de marzo/principios de abril. Los mercados miran hacia el futuro y, si las perspectivas para M2 se desaceleran, esperarán que el USD se fortalezca en relación con las criptomonedas (en igualdad de condiciones).
Además de esto, existen muchas otras señales:
Coinbase saltó 106 puestos en el ranking en un día (obtuvieron muchas descargas de aplicaciones).
Las entradas de ETF de Bitcoin alcanzaron un máximo de 1.045 millones de dólares antes de desacelerarse drásticamente.
Muchas noticias regulatorias muy positivas, pero un seguimiento de los precios cada vez más débil.
Los mineros vendieron agresivamente durante la recesión posterior a la mitad.
Vender en las mejores (incluidas las locales) siempre es difícil porque tienden a durar más (o menos) de lo que esperamos y la emoción hace que sea difícil mantener la objetividad. Además, el mercado también puede influir en nosotros, seremos cautelosos al comienzo del avance, luego envidiaremos a aquellos que ganan más que nosotros (compraremos memes, aumentaremos el apalancamiento) y finalmente intentaremos copiar y "ponernos al día" hasta el final. .
La buena noticia es que no creo que se trate de un tope de ciclo (si el concepto de tope de ciclo todavía existe en el contexto de los ETF y demás). Como mencioné al principio, creo que esto es bastante típico en las semanas y meses posteriores al halving. Obviamente, cada ciclo es diferente, pero creo que los principios básicos son más o menos los mismos:
Sólo puede haber una cantidad limitada de beneficios no realizados en el sistema;
La venta por parte de tenedores a largo plazo constituye la parte superior (la compra constituye la parte inferior);
la tasa de aumento o disminución de la oferta de dólares estadounidenses;
Estos factores se manifestarán de diferentes maneras dependiendo del posicionamiento de los participantes.
Creo que es poco probable que esto sea un tope de ciclo. Si bien es difícil decir exactamente cuándo conseguiremos otro movimiento alcista, creo que estamos más cerca del final de este rango que del principio (con suerte, al alza).
