Este artículo no está dirigido a $P****. Simplemente elegí al azar un proyecto con datos obviamente anormales relacionados con el mercado secundario, para que sea más conveniente demostrarlo.
Este artículo analiza una estrategia común para manipular los precios de las divisas al contado y de contrato. Puede ser el propio equipo de gestión del valor de mercado de la parte del proyecto, puede ser un creador de mercado profesional o puede ser un gran inversor de dinero caliente con una gran cantidad de fondos. Por lo tanto, en el siguiente texto usaremos la palabra que todos prefieren usar y nos referiremos colectivamente a ella como "Zhuang".
1. Primero escribamos el proceso simple.
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2. Fenómeno
¿Ves a menudo las siguientes situaciones irrazonables en el intercambio?
Fenómeno 1: el volumen de operaciones al contado y en cadena es bajo, pero el volumen de operaciones por contrato es alto
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Tomando $Gate como ejemplo, el volumen de operaciones por contrato es aproximadamente 60 veces mayor que el volumen de operaciones al contado.
Fenómeno 2: ¿Los precios son altos pero el volumen de operaciones está disminuyendo gradualmente?
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El precio sigue subiendo, pero el volumen de operaciones es cada vez menor y el MACD está claramente divergiendo.
Fenómeno 3: La relación largo-corto entre las órdenes comerciales al contado y por contrato es completamente opuesta, lo que resulta en una tasa de financiación negativa.
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El aumento del precio ha provocado que los usuarios sean colectivamente bajistas, pero no tienen las monedas en la mano, por lo que solo pueden abrir órdenes cortas en contratos. Por lo tanto, los mercados al contado y de contratos tienen sentimientos de mercado completamente opuestos.
El sentimiento del mercado exactamente opuesto resultó en una tasa de financiación del -0,66%, con liquidaciones cada 8 horas, lo que resultó en una tasa de 24 horas del -1,98%.
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Por ejemplo, negociar productos financieros derivados (contratos) es como comprar y vender una casa. Soy un desarrollador de bienes raíces y mi casa sirve principalmente a la persona rica A. A compró todos los edificios de mi edificio a la vez. El poder para fijar precios sólo existe entre A y yo. Somos las partes de la oferta y la demanda que afectarán los precios de la vivienda.
Aunque B no es el propietario de la vivienda, cree que el precio de esta propiedad bajará. Por lo tanto, B gastó 1 millón para hacer una apuesta con A, creyendo que A definitivamente perderá dinero en esta inversión. Entonces es difícil para B tener éxito, porque el precio de circulación de la casa lo controlamos A y yo. Solo la transacción entre A y yo afectará realmente el precio de circulación. Es suficiente que A y yo negociemos el precio de transacción. Entonces B seguramente será una pérdida. La apuesta entre B y A es similar a las transacciones de productos financieros derivados y no afectará el precio de circulación al contado.
Incluso si B cree que el precio inflado de la vivienda en realidad sólo vale 1 yuan/metro cuadrado, es imposible darse cuenta porque su transacción no es una transacción al contado, sino una transacción de productos financieros derivados. Las transacciones de productos financieros derivados se basan en precios al contado, por lo que quienes controlan el precio al contado (Me y A) pueden determinar en gran medida las transacciones de productos financieros derivados.
En el ejemplo anterior, el promotor inmobiliario es la parte del proyecto, A es el "banquero" que controla la circulación al contado (puede controlar el precio al contado) y B es el usuario del contrato.
Por eso se suele decir que las ventas en corto al descubierto en el mercado de productos financieros derivados son un comportamiento muy peligroso.
3. Algunos conocimientos contractuales básicos que debes conocer
Punto de conocimiento 1: ¿Cuáles son el precio de marca y el último precio de transacción de un contrato?
Un contrato tiene dos precios: el último precio de transacción y el precio de marca. Cuando los usuarios compran y venden, el último precio de transacción generalmente se utiliza de forma predeterminada. La liquidación utiliza el precio de marca para reflejar objetivamente la situación de los precios, el precio de marca se calcula mediante un algoritmo que utiliza el último precio de transacción al contado de las divisas.
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Descripción del precio de la marca del contrato de Gate
En otras palabras, mientras se controle el precio al contado, se puede controlar el precio de marca y, por tanto, se puede controlar si se liquida el mercado de contratos.
Punto de conocimiento 2: ¿Cuál es la tasa de financiación del contrato?
Para evitar que el último precio de transacción del contrato se separe del último precio de transacción del contrato, el usuario de la posición larga se lo entregará al usuario de la posición corta en forma de tarifa de capital cada 8 horas, o la posición corta. El usuario lo entregará al usuario de la posición larga y el último precio al contado se transferirá al usuario de la posición larga. La brecha entre el precio de la transacción y el último precio de transacción del contrato se reduce.
Punto de conocimiento 3: ¿Cuál es el valor de mercado circulante de un proyecto?
El mecanismo económico de un proyecto depende del libro blanco. Generalmente, se dividen en partes del proyecto, primeros inversores, lanzamientos aéreos comunitarios, tesorería del proyecto, etc. Si el documento técnico de un proyecto no es lo suficientemente transparente, es más probable que sea manipulado. Por ejemplo, aunque el libro blanco da suficiente libertad a la comunidad, también da suficiente libertad a los creadores de mercado y a las grandes instituciones: pueden obtener libremente chips de bajo precio en posiciones bajas y, una vez obtenidos, no pueden diluirse porque no hay emisión adicional. O un mecanismo de desbloqueo lineal.
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4. Proceso de control de contratos de pequeño valor de mercado
Encuentre un proyecto con un valor de mercado circulante relativamente pequeño y abra un contrato en CEX: generalmente, elegirá un proyecto pequeño con un valor de mercado circulante de 1 a 10 millones de dólares estadounidenses, y el apalancamiento del contrato es generalmente de 20 a 30 veces.
Preparación de fondos, fondos > capitalización del mercado de circulación externa: Los inversores de dinero caliente a nivel de millones prefieren ser banqueros en contratos de pequeño valor de mercado. Tomemos como ejemplo $P****, con un valor de mercado circulante de 5 millones de dólares. Durante la larga caída, si la casa de apuestas obtiene el 60% de la cantidad circulante a un precio bajo, sólo necesita preparar 2 millones de USDT y 3 millones de monedas en mano para controlar completamente el precio al contado y la moneda de esta moneda.
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Controle el precio del mercado al contado: mientras no se vendan 3 millones de monedas, aparecerá una orden de venta máxima de 2 millones en el mercado al contado. Entonces, como "corredor de apuestas" que quiere manipular los precios de las divisas, necesitará preparar 2 millones de dólares USDT como fondos para mantener el precio al contado. Obviamente, incluso si todos los $P**** excepto los que están en manos del "banquero" se venden al mismo tiempo, el precio no bajará.
Controle el precio de marca del contrato: como se mencionó anteriormente, el precio de marca del contrato es el precio al contado de cada intercambio, lo que significa que el precio de marca del contrato no cambia.
Abrir una posición larga en un contrato: después de asegurarse de que el precio de marca esté bajo control, utilice sus propios fondos para abrir cualquier posición apalancada en el contrato. Si quiere ser prudente, puede abrir un poco más abajo, si quiere ser agresivo, puede abrir un poco más arriba; de todos modos, no importa, el precio de marca ha sido controlado y la posición larga del comerciante nunca se abrirá. ser liquidado.
Utilice fondos para atraer el mercado o utilice pequeñas contrapartes para negociar: para monedas con poca profundidad y pequeña capitalización de mercado, no se requieren muchos fondos para atraer el 100% del mercado al contado en un día. Si no puede hacerlo, abra una cuenta pequeña usted mismo y realice una orden de venta alta a un precio de +100%. Una vez completada la transacción, naturalmente se mostrará como +100% del aumento o disminución del precio. de la moneda en las últimas 24 horas. Después de ver esta noticia, los inversores minoristas llegarán en masa y comenzarán a generar una gran demanda de ventas en corto.
Utilice la tasa de financiación para ganar dinero de manera estable: hay muy pocas órdenes de venta en el libro de órdenes al contado en este momento, pero hay muchos vendedores en corto en el contrato. Esto hace que el precio al contado sea más alto que el precio del contrato, lo que resulta en un. tasa de financiación negativa. Cuanto mayor es la brecha, más negativa es la tasa de financiación, lo que significa que incluso si el precio de referencia permanece sin cambios, el lado corto tendrá que pagar una tasa de financiación alta al lado largo cada 8 horas sólo por mantener la posición.
Según este mecanismo de juego, el crupier continúa ganando dinero dependiendo de la tasa de financiación. Como ejemplo más extremo, $SRM puede ganar un 16% cada 24 horas simplemente manteniendo la posición.
Fuente: Binance
Casualmente, recientemente las bolsas han revisado con frecuencia las tasas de financiación para ayudar a reducir la brecha de precios entre el mercado al contado y el mercado de contratos. Sin embargo, no encontraron la causa fundamental de la tasa de financiación anormal. Ampliar el rango de tasas no resolverá este problema. En cambio, ayudará a las partes del proyecto/creadores de mercado/grandes inversores institucionales a utilizar la tasa de financiación para captar inversores minoristas.
Ajustar la tasa de financiación de LINA
Fuente: Binance
Ajustar la tasa de financiación de MTL
Fuente: Binance
También encontrará que $LINA y $MTL eran las monedas demoníacas que estaban tirando del mercado hace algún tiempo, y la tasa de financiación del contrato mostró un gran número negativo.
5. Cómo obtienen beneficios las casas de apuestas
El primer punto de beneficio: comprar barato y vender caro al contado.
Recuerde que ser banquero no es una organización benéfica. La moneda que compra no es oro ni Bitcoin. Al final, debe obtener ganancias vendiendo. La llamada bomba es para el posterior vaciado.
El segundo punto de beneficio: la tasa de financiación del contrato.
El tercer punto de ganancia: toma las monedas que no deseas vender y prestálas directamente al mercado de préstamos. Por ejemplo, Gate se puede colocar en Yubibao para obtener una tasa de rendimiento anualizada de 499%+.
Fuente: Binance
Después de leer el proceso, cualquiera puede descubrir que el requisito previo es controlar la circulación de la moneda corriente. Si se trata de una moneda con una gran cantidad de mecanismos de desbloqueo lineales, no se podrá manipular durante mucho tiempo. Cada desbloqueo cambia la cantidad en circulación.
6. ¿Cuál es el problema?
Pregunta 1: ¿Puede el contrato Open Interest (posición abierta) exceder el valor del mercado de circulación al contado?
El contrato solo requiere $USDT para abrir una posición, mientras que el contrato requiere monedas para vender. La dificultad de obtener monedas para ejercer presión de venta en el mercado al contado es diferente a la de las ventas en corto en el mercado de contratos.
Volviendo al tercer paso de la tercera parte, el usuario que es el banquero ya ha retirado las monedas en sus propias manos. Incluso si algunos usuarios creen que la moneda está seriamente sobrevaluada, no podrán ejercer presión de venta en el mercado al contado. En este momento, el usuario pasará a acortar el contrato. En otras palabras, la tendencia comercial del usuario no puede liberarse en el mercado al contado debido al problema de la baja circulación, sino que sólo puede ponerse en corto en el mercado de contratos.
Volvamos al precio marcado en la segunda parte. El precio marcado del contrato es el último precio de transacción al contado, que ha sido controlado por la parte del proyecto/creador de mercado/grandes inversores institucionales. Por tanto, también se ha controlado cómo el contrato liquida su posición.
Por lo tanto, cuando el contrato OI > valor de mercado de circulación al contado, significa que las necesidades de transacción de los usuarios no pueden reflejarse en el precio al contado debido a la escasez de la moneda. El contrato adicional OI agravará el fenómeno de desviación del precio al contado.
Pregunta 2: Cuando la tasa de financiación es anormal, ¿la ampliación de los límites superior e inferior de la tasa de financiación realmente promueve la equidad?
La solución actual para las bolsas es ampliar las tasas de financiación, lo que aparentemente resuelve el problema de las diferencias de precios entre los mercados spot y de contratos, pero en realidad amplía la capacidad de las partes del proyecto, los creadores de mercado y los grandes inversores institucionales para captar inversores minoristas. En general, el rango actual de tipos de financiación de las bolsas es [-2%, +2%]. Una mayor expansión en realidad aumentará los beneficios de la "casa de apuestas".
Por lo tanto, aunque el mecanismo de tasa de financiación existente ayuda a que el precio de mercado de los productos financieros derivados ancle el precio del mercado al contado, no ayuda a que el mercado de transacciones sea justo; por el contrario, puede hacer que el mercado de transacciones se vuelva más injusto.
7. Cómo evitar riesgos como inversor minorista
Nota 1: Tenga cuidado con proyectos con pequeña capitalización de mercado pero contratos de alto apalancamiento. Dar a los grandes inversores una ventaja competitiva muy desigual sobre los inversores minoristas
Cuando el usuario elige seguir la compra al contado y abrir contratos a largo plazo, se han acumulado suficientes compradores para la parte del proyecto/creador de mercado/grandes inversores institucionales, y pueden enviar los productos en lotes y comenzar a captar inversores minoristas nuevamente.
Nota 2: Proyectos con mayor valor absoluto de tasas de financiación
Nota 3: El banquero no hace caridad y el costo final de tirar del mercado es obtener ganancias vendiendo el mercado.
Escapa temprano y ten cuidado de convertirte en el receptor del crupier. Cuando me viene a la mente el pensamiento "Esta moneda es una moneda de valor y quiero mantenerla durante mucho tiempo hasta el próximo mercado alcista", no está lejos de que el comerciante la venda. Su propósito al atraer el mercado es cultivar esta mentalidad de usuario y apoderarse del mercado.
Jugar contra el crupier en el mercado de contratos de pequeña capitalización es como jugar al póquer Texas Hold'em con él. Es a la vez jugador y crupier.
[Descargo de responsabilidad] Existen riesgos en el mercado, por lo que la inversión debe ser cautelosa. Este artículo no constituye un consejo de inversión y los usuarios deben considerar si las opiniones, puntos de vista o conclusiones contenidas en este artículo son apropiadas para sus circunstancias particulares. Invierta en consecuencia y hágalo bajo su propio riesgo.
Este artículo se reproduce con permiso de: "Deep Wave TechFlow"
Autor original: OwenJin12
