Según CoinDesk, los traders están mostrando cautela con respecto a MicroStrategy (MSTR), una empresa que cotiza en Nasdaq y es conocida por su exposición apalancada a bitcoin (BTC). Este cambio de sentimiento es evidente, ya que la desviación de 250 días entre opciones put y call para MSTR, que mide la diferencia en la volatilidad implícita entre las opciones put (venta) y las opciones call (compra), ha pasado de un -20% a cero en las últimas tres semanas, según informó Market Chameleon. Esto indica que las opciones call, que anteriormente cotizaban con una prima debido a las expectativas alcistas, ahora están a la par con las opciones put, lo que refleja una postura neutral del mercado.
Este cambio de sentimiento coincide con una caída significativa en el precio de las acciones de MSTR, que ha caído más del 44% a $289 desde un máximo histórico de $589 el 21 de noviembre. La valoración ha disminuido un 34% solo en las últimas dos semanas, según los datos de TradingView. Markus Thielen, fundador de 10x Research, señaló en una nota a clientes que la narrativa de las empresas que adoptan bitcoin como activo de tesorería, que alguna vez proporcionó un viento de cola para MicroStrategy, parece estar perdiendo impulso. MicroStrategy comenzó su estrategia de adquisición de bitcoin en 2020, acumulando 446.400 BTC, valorados en $42.6 mil millones, a menudo financiados a través de ventas de deuda. Esta estrategia posicionó a MSTR como una apuesta apalancada en BTC, lo que resultó en una ganancia del 346% en 2024, superando significativamente el aumento del 121% de BTC.
Sin embargo, a finales de año los resultados fueron decepcionantes: las acciones de MSTR cayeron un 25% en diciembre, mientras que BTC solo disminuyó un 3%, manteniendo la estabilidad por encima de los 90.000 dólares. Este bajo rendimiento sugiere que el atractivo de MSTR como inversión apalancada en BTC está disminuyendo. Thielen señaló que, a pesar de las importantes adquisiciones de bitcoins, los inversores se muestran reacios a pagar un precio implícito de 200.000 dólares o más por bitcoin a través de MicroStrategy cuando pueden comprarlo directamente a un coste menor. Este cambio en el comportamiento de los inversores pone de relieve una creciente preferencia por la inversión directa en bitcoins frente a la exposición apalancada a través de MSTR.
