Las fluctuaciones anormales del SOFR al final del trimestre se consideran una importante señal de crisis de liquidez al final del ciclo de reducción del balance. También se produjeron fluctuaciones similares en vísperas del fin de la reducción del balance en 2019. El director general de JPM dijo que en el orden del día se ha incluido la cuestión de detener la reducción del balance. En términos generales, la Reserva Federal considerará dejar de reducir su balance cuando se den las siguientes condiciones: 1. El exceso de liquidez mostrado por la facilidad de recompra inversa (PRR) es cercano a cero. Actualmente, este indicador fluctúa alrededor de 300 mil millones desde hace varios meses. 2. El tamaño del balance de la Reserva Federal ha alcanzado el objetivo preestablecido de 6,5 billones, pero todavía ronda los 7 billones. 3. Las fluctuaciones amplificadas del SOFR al final del trimestre implican escasez de liquidez. Aunque es poco probable que la reducción del balance se detenga en la reunión del FOMC de noviembre, todavía hay algunas esperanzas en diciembre. Se espera que este tiempo llegue dentro de uno o dos trimestres. A largo plazo, el nuevo proceso de tocar fondo del mercado comenzará después de que se detenga la reducción del balance y, en ese momento, se podrán considerar oportunidades al contado en la búsqueda de gangas.

El mecanismo RRP (Reverse Repurchase Agreement, acuerdo de recompra inversa) se ha convertido en la última década en una importante herramienta de ajuste de liquidez a corto plazo para la Reserva Federal. Específicamente, la Reserva Federal vende valores a instituciones financieras y promete recomprarlos a un precio predeterminado en algún momento en el futuro. En pocas palabras, la Reserva Federal utiliza bonos del Tesoro de los Estados Unidos como garantía para "pedir prestado" efectivo de instituciones financieras, paga una cierta cantidad de intereses y luego devuelve el dinero después de un período de tiempo (generalmente de un día para otro, es decir, un día). . La tasa está 20 puntos básicos por debajo del techo de tasa de interés objetivo de la Reserva Federal. Actualmente, la tasa de interés tiene un límite del 5,5%, por lo que la tasa de interés PVP es del 5,3%.