谈谈现货+期权的delta中性对冲，稳健收益
Delta中性对冲是期权对冲里的一种典型中性对冲模型。
正向做多现货，反向卖出虚值认购期权。仓位比例不是1比1，而是按照delta值正负相加为零的方式进行配置。
举例说明：
现货delta值为1，虚值认购期权一档、三档、五档的delta值分别为0.4，0.2，0.1，那么如何组成delta中性呢？
可以买入一手现货，卖出虚值认购期权一档1张，三档2张，五档2张。
Delta值正好正负相抵归零。
如果现货上涨不超过虚值一档行权价，则不用调整。
如果现货下跌，可以平掉三档和五档的期权，继续在新的虚值期权上开仓，重新恢复delta中性。
如果现货暴涨，则要增加现货仓位，和之前已经开仓的卖出认购期权重新平衡。如果暴涨后的期权delta值为0.6，0.4，0.2，则相加等于1.8，delta值有0.8的差，需要现货补充0.8手。
综上，delta中性对冲纯收割时间价值，赚取的是虚值期权的权利金。用现货和期权的delta值中性构造，实现小幅涨跌不会影响收益，大幅涨跌动态调整重新构建平衡。
因此，做周结、月结期权，拉开行权价差距，delta中性策略更加稳健。胜率更高。回测年化收益率在百分之一百+，非常适合囤币的玩家降低成本、增厚收益。
