Trong nhiều năm, USDT (USDT) của Tether đã là đồng tiền ổn định được các nhà giao dịch và nhà đầu tư lựa chọn. Tuy nhiên, khi chúng ta bước vào năm 2025, sự thống trị của nó đang bắt đầu dao động, đặc biệt là ở Liên minh châu Âu, nơi sự giám sát chặt chẽ của cơ quan quản lý và sự cạnh tranh ngày càng tăng đang thách thức danh tiếng không thể lay chuyển của nó.

Bước ngoặt đến vào ngày 30 tháng 12 năm 2024, với việc thực hiện đầy đủ các quy định về thị trường tài sản tiền điện tử của Liên minh Châu Âu. Được thiết kế để mang lại trật tự cho thị trường tiền điện tử khó lường, MiCA đã áp đặt các yêu cầu tuân thủ nghiêm ngặt đối với các đơn vị phát hành stablecoin, bao gồm yêu cầu các đơn vị lớn như Tether phải nắm giữ 60% dự trữ của họ tại các ngân hàng EU.

Khi các quy định này có hiệu lực, Tether đang phải vật lộn với làn sóng mua lại, các rào cản pháp lý mới và sự cạnh tranh ngày càng tăng từ các đối thủ như USDC của Circle ( USDC ) và RLUSD của Ripple ( RLUSD ). 

Trước đây, CEO của Tether, Paolo Ardoino, đã nêu lên mối lo ngại về rủi ro "phá sản ngân hàng", cho rằng những yêu cầu như vậy có thể khiến những đơn vị phát hành stablecoin gặp phải lỗ hổng hệ thống thay vì giảm thiểu chúng.

Nhưng thị trường có vẻ ít quan tâm đến lý lẽ của Tether mà quan tâm nhiều hơn đến hành động của họ — hoặc sự thiếu hành động của họ. Trong những ngày trước khi triển khai MiCA, gần 4 tỷ đô la USDT đã được đổi, đánh dấu dòng tiền chảy ra lớn nhất kể từ mùa đông tiền điện tử năm 2022.

Vào thời điểm đó, những vụ bê bối như sự sụp đổ của FTX và những tiết lộ về gian lận trong toàn ngành đã gây chấn động toàn bộ thị trường tiền điện tử, khiến vốn hóa thị trường USDT giảm từ 83 tỷ đô la vào tháng 5 xuống còn 65 tỷ đô la vào tháng 11 - giảm 21%. 

Sự suy giảm gần đây, tuy nhỏ hơn, nhưng lại mang những hàm ý sâu xa hơn. Tính đến ngày 9 tháng 1, vốn hóa thị trường của Tether là 137,5 tỷ đô la, giảm so với mức 141 tỷ đô la chỉ hai tuần trước đó.

Câu hỏi hiện tại không chỉ là liệu Tether có thể thích nghi hay không mà là liệu thị trường có chờ đợi nó làm như vậy hay không. Với việc USDC củng cố vị thế pháp lý và RLUSD nhanh chóng tăng tốc, liệu đây có phải là khởi đầu cho sự suy giảm mạnh mẽ của đồng tiền ổn định lớn nhất thế giới hay không? Hãy cùng giải mã.

Các Đối Thủ Cạnh Tranh Đang Tiến Gần: Những Bước Tiến Chiến Lược Của USDC Và RLUSD

Việc Tether miễn cưỡng tuân thủ các yêu cầu dự trữ nghiêm ngặt đã gây ra cảnh báo cho các nhà đầu tư, trong khi các đối thủ cạnh tranh của họ lại đang phát triển mạnh mẽ theo khuôn khổ mới. 

Mặc dù các quốc gia thành viên EU có tới 18 tháng để thực thi đầy đủ MiCA, thị trường không chờ đợi. Các nhà đầu tư và sàn giao dịch đã định vị lại và sự nắm giữ của USDT trên thị trường dường như đang tuột dốc.

Để hiểu rõ hơn, các sàn giao dịch như Coinbase và OKX đã hủy niêm yết USDT đối với người dùng châu Âu, với lý do không tuân thủ MiCA. 

USDC của Circle nổi bật là bên hưởng lợi chính từ sự thay đổi về quy định. Sau khi được MiCA chấp thuận vào giữa năm 2024, USDC đã định vị mình là đồng tiền ổn định được các sàn giao dịch lựa chọn để tuân thủ các quy tắc của EU. 

Quan hệ đối tác của Binance với Circle, nhằm mục đích đẩy nhanh việc áp dụng USDC trên toàn cầu, là phản ứng trực tiếp trước nhu cầu ngày càng tăng về tính minh bạch và tuân thủ. Động thái này đã bắt đầu có hiệu quả; vốn hóa thị trường của USDC đã tăng 2 tỷ đô la kể từ khi được cấp phép.

Trong khi đó, RLUSD của Ripple, được ra mắt vào ngày 17 tháng 12 năm 2024, cũng đang thu hút sự chú ý như một giải pháp thay thế tuân thủ quy định. 

Được thiết kế để hoạt động liền mạch trên XRP Ledger ( XRP ) và Ethereum ( ETH ), RLUSD đã xử lý 33.953 giao dịch trên XRP Ledger và 1.690 giao dịch trên Ethereum chỉ trong giai đoạn thử nghiệm. 

Khoảnh Khắc Lớn Của Ripple Khi RLUSD Tăng Tốc Trong Kỷ Nguyên Thay Đổi

Năm 2025 có thể là bước ngoặt đối với Ripple, khi sự hội tụ của các chiến thắng pháp lý, quan hệ đối tác chiến lược và chính quyền thân thiện với tiền điện tử tại Hoa Kỳ tạo ra điều kiện lý tưởng để mở rộng chỗ đứng của công ty trên thị trường stablecoin. 

Với việc nhiệm kỳ tổng thống của Donald Trump dự kiến ​​sẽ mở ra các chính sách thân thiện với tiền điện tử, Ripple cuối cùng có thể giải quyết được cuộc chiến pháp lý lâu dài với Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch, xóa bỏ một trở ngại lớn cho sự phát triển của mình.

Ripple đã giành được những chiến thắng quan trọng trong vụ kiện SEC, bao gồm giảm mức phạt tiềm năng 2 tỷ đô la xuống chỉ còn 125 triệu đô la. Nghị quyết này cung cấp cho công ty không gian thở cần thiết để tập trung lại vào đổi mới và triển khai RLUSD. 

Monica Long, chủ tịch của Ripple, đã gợi ý về những kế hoạch đầy tham vọng cho RLUSD, bao gồm việc niêm yết sắp tới trên các sàn giao dịch lớn để mở rộng phạm vi tiếp cận và tiện ích của đồng tiền này. 

“Chúng tôi đang tiếp tục mở rộng việc phân phối và tính khả dụng của Ripple dollars trên các sàn giao dịch khác. Vì vậy, tôi nghĩ bạn có thể mong đợi thấy nhiều tính khả dụng hơn, nhiều thông báo hơn sẽ sớm ra mắt”, Long chia sẻ trong một cuộc phỏng vấn gần đây của Bloomberg.

Hoạt động thanh toán lâu đời của Ripple cũng là động lực quan trọng thúc đẩy việc áp dụng RLUSD. Trong năm qua, các giải pháp thanh toán của Ripple đã tăng gấp đôi khối lượng giao dịch, phản ánh giá trị của chúng trong việc tạo điều kiện thuận lợi cho các giao dịch xuyên biên giới liền mạch. 

Các đồng tiền ổn định như RLUSD có thể cải thiện hệ sinh thái này bằng cách cung cấp cho các doanh nghiệp một giải pháp thay thế hiệu quả cho các hệ thống ngân hàng truyền thống. 

Khi Ripple mở rộng phạm vi sử dụng RLUSD, các doanh nghiệp đang dựa vào giải pháp thanh toán của Ripple có thể sẽ áp dụng đồng tiền ổn định này, qua đó thúc đẩy sự tăng trưởng của đồng tiền này.

Ngoài thanh toán, quan hệ đối tác với Chainlink, công ty hàng đầu về blockchain oracle, có thể đưa công ty này vào không gian tài chính phi tập trung. 

Cơ sở hạ tầng của Chainlink, đã hỗ trợ hơn 18 nghìn tỷ đô la giá trị giao dịch, giúp RLUSD tích hợp hiệu quả với hệ sinh thái DeFi, mang đến cơ hội mới cho cả người dùng truyền thống và DeFi.

Thị trường stablecoin, hiện có giá trị 206,2 tỷ đô la, vẫn do USDT thống trị, nắm giữ 66% thị phần. 

Tiếp Theo Sẽ Có Gì Mong Đợi?

Những khó khăn của USDT đã diễn ra trong nhiều năm, được đánh dấu bằng sự thống trị vô song nhưng lại bị phủ bóng bởi những câu hỏi dai dẳng về tính minh bạch. 

Trong khi Tether liên tục duy trì tỷ giá cố định với đồng đô la Mỹ, việc miễn cưỡng thực hiện kiểm toán toàn diện và liên tục bị cáo buộc về việc thế chấp dưới mức đã làm gia tăng sự ngờ vực. 

Trong bối cảnh này, USDC đã định vị mình là giải pháp thay thế “an toàn”, xây dựng danh tiếng của mình dựa trên các chứng thực hàng tháng và cách tiếp cận tuân thủ trước tiên. Việc chấp thuận gần đây theo các quy định MiCA của Châu Âu đã củng cố thêm chỗ đứng của mình trong khu vực. 

Trong khi đó, RLUSD của Ripple, mặc dù là đồng tiền mới tham gia, cũng đang thu hút được sự chú ý nhờ cơ sở hạ tầng thanh toán mạnh mẽ của Ripple, niêm yết trên sàn giao dịch nhanh chóng và tích hợp liền mạch vào thị trường DeFi.

Khi MiCA đặt ra chuẩn mực pháp lý rõ ràng tại EU, Hoa Kỳ sẽ sớm làm theo. Các tín hiệu từ chính quyền Trump cho thấy sự tăng tốc của các chính sách thân thiện với tiền điện tử, có khả năng thúc đẩy Hoa Kỳ hướng tới một khuôn khổ pháp lý có trách nhiệm. 

Với những thay đổi này, năm 2025 có thể đánh dấu sự khởi đầu của một cuộc chuyển giao quyền lực trên thị trường stablecoin. Trong khi USDT vẫn là người dẫn đầu, thì hiện tại, động lực của các đối thủ cạnh tranh báo hiệu rằng sự thay đổi sắp diễn ra.

DYOR! #Write2Earn #Write&Earn $USDC