文章来源：话李话外
2021年的1月份，ETH 突破 1400 美元的前高（2018年1月份），随后经过不到两个月的短暂调整后，就开启了快速上升模式，且最高涨到了 4400 美元附近，而那时候也恰好是比特币第三次减半的一年以后。
从过往的周期来看，ETH 的上涨往往会落后于 BTC，这其实也是相当正常的行为。如果历史能够再次重演，那么我们可以预计，明年（2025）的第一季度，ETH 有可能才会开启真正的上涨模式。
截止撰写本文时，ETH 的价格已接近 3900 美元，这个位置看起来似乎就是一个比较好的新开始，就看接下来这两周能不能稳住这个区间并继续突破了。如下图所示。
较长一段时间以来，很多人都在 FUD 以太坊，但如果我们从 2022 年 6 月份的 800 多美元算起，ETH 的价格到现在也差不多有 5 倍左右的涨幅了。而如果不出现什么意外的话，也许到明年，我们有可能会见到 5000 美元以上的 ETH 呢。
接下来，我们继续简单梳理看看，从大方向上我们需要去关注些什么、或者说 ETH 还有哪些利好因素吧：
1.美联储降息周期
根据九月份公布的点阵图来看，美联储利率预计将从当前的 4.75% 在两年内下降 2% 左右。如下图所示。因此，从宏观基本面来看，我们仍处于新一轮经济大周期的早中期，而随着全球流动性的变化，势必继续会有一部分资金将直接或间接流入到加密市场。
2.ETH ETF 资金流入/流出
目前，ETH 已经有超过 28.5% 的代币处于质押状态（截止撰写本文时，有 34,292,149 ETH 被质押）。接下来，我们需要重点关注的方向之一就是 ETF 资金的流出/流入数据，这也将会成为影响 ETH 价格走向的最重要因素之一，一旦更多的资金（流动性）开始大规模流入以太坊，那么势必也会进一步推动以太坊上的生态发展（DeFi生态、L2相关生态等），由此进一步提升 ETH 代币的相关性需求。
现在 ETH 是除 BTC 之外唯一通过 ETF 的币种，而从近期的资金动态情况来看，ETH ETF 正在持续产生正向流入。如下图所示。
另据 lookonchain 数据监测，过去一个月内，9 只以太坊 ETF 大幅增加了 ETH 持仓，总计数量为 362,474 枚 ETH（约合 14.2 亿美元），与上月相比，这一数字增长了 4,363%。如下图所示。
3.ETH/BTC 比率
这个汇率指标也被很多分析师用来观察可能的反转行情或山寨季行情，通常来讲，如果你发现 ETH 开始在汇率价值上跑赢 BTC 时，这就是一个强烈的迹象，表明市场对山寨币的兴趣正在快速上升，且资金正在大量流入山寨币。而从目前的比率走势来看，基本已经到了相对底部区间位置了，且 MACD 指标也已经显示出了反弹迹象。如下图所示。
4.鲸鱼的持续积累
目前 ETH 巨鲸控制的 ETH 数量比一年前增加了 30% 以上，最大的 200 个 Ethereum 钱包地址现在总共持有 8369 万个的 ETH。如下图所示。
过去的这一年，BTC 持续创造着历史新高，反观 ETH 则始终离 ATH 保持着一定的距离，虽然如此，但鲸鱼们却不断积累着 ETH，而散户们则在骂 ETH 垃圾。
5.Pectra 升级
Pectra 升级被认为是以太坊网络的下一个重要里程碑，预计将于 2025 年第一季度实施，本次升级聚焦于多个技术改进和优化，主要包含两个部分：Prague（布拉格）执行层升级和 Electra（星座名）协议层升级。
虽说 Pectra 升级目前来看，似乎并没有一个突出的目标，更多是集中在账户抽象、智能合约效率、验证者的改进、Verkle 树以改进数据管理、第二层解决方案和 PeerDAS等方面，但我们预计，通过一系列技术改进和优化，将进一步使以太坊网络速度更快、交易更便宜、更具扩展性，并更易于使用。同时，市场也不排除借助本次升级再来一波儿炒作。
关于 Pectra 升级方面的更多资料信息，感兴趣的小伙伴可以直接利用 Google 或者 ChatGPT 进行搜索或了解即可。
总之，针对以太坊，我们还是继续保留之前文章中的那个观点：作为一个不存在解锁和矿工抛压的币种、一个依然是山寨之王的币种、一个依然是最大加密生态系统的币种、一个除 BTC 外唯一通过 ETF 的币种……我们还是应该对以太坊的未来发展持有更多的乐观态度。如果大部分人都在 FUD 以太坊的时候，说明恰恰也是你应该继续加仓的时候。
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