隨著加密貨幣市場進入新一輪牛市，資金也從比特幣外溢到其他競爭幣，CryptoQuant 執行長 Ki Young Ju 則認為已不再見到資金從比特幣流向山寨幣的明顯輪動趨勢，最後許多山寨幣可能因缺乏新資金流入而下跌，他指出本輪山寨幣季（altseason）將與以往不同，只有少數資產能取得較為顯著的報酬。

即使市場情緒相當正面，但山寨幣缺乏新資金進入，可能限制多數山寨幣的價格增長，他認為比特幣正逐漸與加密生態系統分離，轉向基於 ETF 和股票的紙本層級（Layer-2）發展模式，也就是傳統機構例如 ETF 資金流入對比特幣漲跌的價格波動更為明顯，這使得資金無法有效從比特幣流向山寨幣。

然而山寨幣的漲幅更多來自穩定幣和法幣交易對，而非與比特幣的關聯性，不像比特幣能夠直接從傳統金融市場獲得資金流入，目前競爭幣依然困在規模較小的加密市場，無法獲得顯著的資金流入，這也反映出當前市場模式的結構變化，然而近期前二十大競爭幣依然有不錯的報酬，證實我們先前提過的競爭幣季節，但不可否認地，這個資金外溢效應未來可能轉弱。

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〈MICA Daily｜CryptoQuant 執行長認為競爭幣報酬未來可能不如預期〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。