作者：wassielawyer （哇西律师）
编译：吴说区块链
在加密法领域，“基金会”是创始人购买的最不被理解且最昂贵的产品之一。许多时候，甚至连律师都未能完全理解它的复杂性。那么，为什么 Web3 项目需要基金会呢？其主要目的是为了解决代币发行问题。要理解其中的原因，我们首先需要简要介绍大多数 Web3 项目的结构。
目前，大多数 Web3 项目都会在一些友好的司法管辖区注册公司，如“LabsCo”或“DevCo”，常见的地区有德拉瓦和新加坡。这些地方对技术开发友好，拥有完善的法律基础设施和便利的银行服务，通常还提供 Y-combinator 模式的 SAFE 融资方式。Web3 项目的创始人通常会是这些 LabsCo 的股东，并通过 SAFE + 权证的方式筹集资金。
然而，重要的一点是，绝不建议从德拉瓦或新加坡等地区直接发行代币。在美国发行代币几乎不可能，而新加坡的虚拟资产法律对代币发行也不利。这对于 Web3 项目来说是个问题，因为大多数项目的商业模式是：(a) 通过融资建立技术（或举办活动），(b) 多年烧钱开发，最后 (c) 通过推出代币让投资人获利并为团队带来收入。
由于 LabsCo 或 DevCo 在代币推出之前很难实现盈利，因此代币发行几乎成为必选项。那么，如何在不引发法律或税务风险的情况下发行代币呢？
这就是基金会结构的由来。它旨在成为一个离岸的代币发行和治理结构，将责任从创始人身上转移出去。最常见的结构形式是 (a) 巴拿马基金会 + 公司，或 (b) 开曼群岛-英属维尔京群岛（BVI）的组合。
其逻辑如下：从 LabsCo 发行代币存在合规问题，而创始人本身与 LabsCo 紧密相关。我们需要一个不受 LabsCo 和创始人直接控制的结构。最好的方法是找到一个允许代币发行的司法管辖区，与 LabsCo 和创始人无关。选择巴拿马和 BVI 作为代币发行地的原因是：巴拿马没有虚拟资产法律，而 BVI 对代币发行的法律较为宽松。
解决与 LabsCo 和创始人无关的问题相对简单，只要不让 LabsCo 拥有 Token Issuer（代币发行方）即可。然而，真正的挑战是避免创始人成为 UBO（最终受益所有人）。
基金会与 UBO 问题
在法律结构中，UBO 是指对资产有最终控制权的人。UBO 之所以重要，是因为这些人可能会 (a) 影响法律结构的税务处理，(b) 承担法律结构的某些责任，(c) 使国家对该结构有管辖权，(d) 在 KYC/AML 审查中被要求披露。在通常的公司结构中，股东即为 UBO，他们受益于公司股权增值，同时也可以间接控制公司。
但在一个所谓“无主”的基金会中，UBO 问题如何解决呢？通常有两种基金会结构被使用：巴拿马私人利益基金会（PIF）和 开曼基金会公司。
巴拿马基金会（PIF）
巴拿马私人利益基金会最初用于遗产规划，但近年来被改用于 Web3 项目的低成本代币发行。它由三人组成的理事会管理，通常由巴拿马当地的代理人担任，可能会包含创始人。控制权由受益人（可能是创始人）或执行人行使。在此结构中，受益人或执行人往往是 UBO，意味着创始人最终仍然可能被视为控制者。
开曼基金会公司
开曼基金会公司则是为特定目标设立的实体，通常由一位或多位董事管理，而董事的任命权归属于“监督者”，以确保基金会的目标得到实现。法律禁止向董事或监督者分配资产或收入，因此 UBO 通常是监督者，而非创始人。通常，开曼基金会的监督者是一个公司服务公司，每年收取 5-10k 美元费用。
相比巴拿马，开曼基金会通过专业的董事和监督者能够更好地实现创始人不作为 UBO 的目标。巴拿马基金会依赖代理，但这种方式通常不能完全解决 UBO 问题，因为如果创始人通过服务协议等方式控制代理，仍可能被视为 UBO。但这也并不意味着开曼比巴拿马更好，因情况而异。
基金会设立的成本和时机
根据虚拟资产法律，有时会采用巴拿马与开曼相结合的结构，但大多数情况下，创始人选择巴拿马是因为其相对低廉的成本。一个简单的开曼-BVI 结构成本大约在 50-70k 美元，而巴拿马结构则只需 10-15k 美元。创始人有时会认为成本比完全规避 UBO 更重要。
关于何时设立基金会的一个常见误解是，创始人应该在 TGE（代币生成事件）之前而非种子融资阶段设立基金会。作为创始人，首要任务是构建项目本身，而不是在早期阶段投入高额的法律结构费用。如果项目已初见成效，并计划在未来三个月内发行代币，才是考虑基金会结构的合适时机。
结论
使用基金会结构，主要是为了解决 UBO 问题，从而减轻创始人直接承担的责任。如果完全避免创始人成为 UBO 的成本过高，创始人可能会选择通过隐蔽性降低风险。但在做出决定之前，请确保律师对基金会结构的运作机制进行详细解释，以便正确评估风险。这通常是一个 TGE 前的决策，而非首次融资时的决定。