在#特朗普遇袭 事件导致其胜选美国总统的预期大幅走高之后，随之带动的“特朗普交易”正搅动美国市场。所谓“特朗普交易”，就是投资者押注特朗普胜选美国总统，据此预判后市走势而采取的交易行动。目前市场投资者的共识是，特朗普第二任期会进一步放松市场监管且加强贸易保护主义。从股市上看，特朗普的政策倾向利好银行股、能源股和医疗健康股等；债市方面，投资者担心美国高通胀持续和长期国债收益率的上升；加密货币领域，由于特朗普极其副手万斯频频示好，美元贬值预期上升，投资者将其视为对抗通胀和货币贬值的工具。

特朗普在其上一任期以其大规模减税和财政刺激政策而给人留下深刻印象。然而，市场对特朗普政策的过度押注可能并不符合实际情况。政客在选前对公众的承诺和政策主张，很大程度上是为了吸引选民关注而被迫选取的极端路线。我们可以在阿根廷的米莱、英国工党以及欧洲极右翼政党上找出类似的证据。随着特朗普支持率的提高，实际施政纲领往往会变得温和中庸，以获得更多中间派选民的支持。简而言之，特朗普上台并不意味着他会比拜登更加挥霍无度，尽管赤字支出仍会持续，但许多人把特朗普的行为想得过于疯狂。特朗普本人和其经济团队并不会允许通胀失控，通胀过高不仅会侵蚀消费者购买力，还会引发金融市场动荡，延续拜登经济学只会给通胀火上浇油。事实上，最聪明最直观的国债市场反而表现平平，收益率并没有大幅提高，这侧面印证了如今的#风险资产 定价偏高。

鉴于近一个月的通胀与非农数据，如今交易员几乎已经完成了对9月份降息100%的定价，并将这种趋势蔓延到科技大盘股之外的其他风险资产。在7月底的美联储会议之前，没有人知道宏观数据是否对美联储的降息决策有绝对的杀伤力，特别是像罗素指数这样的疯涨，实质上缺少ma7那样的业绩支撑，一旦这种预期无法兑付，受伤最严重的只会是最敏感的风险资产。

另一方面，自2008年金融危机后，美联储降息搭配量化宽松（QE）变成了常态，而2020年的零利率+无限QE让市场对未来的宽松政策充满期待。尽管市场对美联储降息后可能再次大规模放水抱有很高的期望，但回顾2008年以来的四次QE，只有2020年的QE4是无限量的，其他几次（2008年的QE1、2010年的QE2和2012年的QE3）都是有上限的。美联储主席鲍威尔在最近的讲话中提到中性利率上移的情况，这意味着即便降息，美联储也不会立即大规模扩表。如果经济只是略有走弱而非严重衰退，美联储可能会采取有上限的QE5。未来一两年内，即使美联储降息几次，利率降至3%左右并保持有限度的QE可能才是常态。在这种有限的宽松情景下，各类资产的表现会有所不同。市场可能会呈现出分化和结构化的状态，市场宽度也会从极度集中扩大到少部分具有确定性和成长性的标的上。

周三，在美联储公开市场委员会（FOMC）的最新会议纪要公布之后，比特币（BTC）价格的强劲反弹，成功跨越了61,000美元的重要心理关口，再次成为投资者和市场分析师热议的中心。这一价格的跃升不仅令人瞩目，也重新激发了市场对加密货币的广泛兴趣，特别是在当前全球流动性状况对比特币价值的显著影响下。
此外，比特币与美元指数（DXY）之间的密切关系也成为讨论的焦点。DXY作为衡量美元相对于一篮子货币强度的指标，其波动对比特币等加密资产具有深远的影响。历史经验表明，当美元显示出疲弱迹象时，投资者往往会将资金转移到比特币等替代性资产中，以此作为对冲工具，这一趋势在当前的市场动态中愈发明显。
本文将从以下三个关键问题来解析：比特币价格的这一轮上涨背后的驱动因素是什么？美元指数的下跌对比特币和其他加密货币影响？全球流动性的增加为何将影响投资者对风险资产的偏好？为您提供一个更好地理解当前的金融市场的全面视角。
宏观因素驱动下DXY 创 2024 年新低
首先，我们来关注下美元指数（DXY）的走势。DXY自6月以来持续下探，形成了一系列逐渐降低的趋势，并在2024年创下了新低。特别是在1月1日跌破了101.340美元的低点后，DXY并未止步，而是进一步下滑，直至周三触及了100.923美元的年度最低点。

截至目前，DXY的交易价格稳定在101.343美元。这一美元指数的下跌，对于比特币和其他加密货币等被视为风险资产的投资来说，是一个积极的信号。通常，美元的弱势表现会促使投资者寻找其他资产类别以获取更好的回报，而比特币等加密货币往往能够从中受益。
与此同时，全球流动性的增长趋势也不容忽视。全球流动性，通常以M2货币供应量来衡量，涵盖了包括支票账户、储蓄账户在内的各种流动资产，以及那些能够迅速转换为现金的资产。M2的增长反映了经济中货币的总量，是评估经济流动性和货币政策宽松度的关键指标。
风险资产，包括比特币，往往与流动性的增加呈现正相关关系。比特币价格的波动与M2的扩张紧密相连，这一现象不仅反映了市场情绪，也是宏观经济状况的体现。当M2的扩张率较高时，通常意味着货币政策较为宽松，货币供应量增加，这往往会对加密货币等风险资产产生积极影响。
正如Cryptonary所指出的，“BTC是对流动性最敏感的资产。历史上，全球流动性每增加10%，比特币价格平均上涨40%”。这一观察揭示了比特币价格与全球流动性之间显著的相关性，为我们理解比特币在当前宏观经济环境下的表现提供了重要视角。
美联储政策风向下的市场预期
财三公布的联邦公开市场委员会（FOMC）会议纪要显示，市场普遍预测美联储可能在下次会议中采取更为宽松的货币政策。尽管这一决策将基于经济数据是否持续向好，但已有迹象表明，一些决策者倾向于在7月的会议上降息25个基点。尽管目前美联储选择保持利率不变，但市场对降息的预期已经显著升温。

根据CME美联储观察工具显示，市场对9月降息50个基点的预期已经上升至26.5%，这一变化反映了市场对货币政策放松的强烈预期。然而，美联储主席杰罗姆·鲍威尔一直强调谨慎的态度，警告过早降息可能带来的风险。尽管如此，FOMC的会议纪要为我们提供了洞察政策制定者利率观点变化的重要窗口。
目前，市场正密切关注美联储的下一步行动，尤其是鲍威尔在杰克逊霍尔研讨会上的讲话。有媒体报道称，鲍威尔的言论可能会对市场产生显著影响，特别是在比特币等风险资产领域。
降息的预期通常对风险资产市场是一个积极的信号，这也与比特币市场的价格趋势相吻合。尽管比特币突破牛市支撑线6，1000美元的位置还需要进一步确认，但市场无疑将从鲍威尔的讲话中寻找未来方向的线索。

结语：
在金融世界中，每一次政策的调整、每一项经济指标的变动，都可能引发市场的连锁反应。2024年，随着美元指数的下跌和比特币的崛起，我们站在了一个新的金融时代的门槛上。作为投资者，我们需深入理解这些变化背后的经济原理和市场逻辑，以做出明智的投资决策。
同时，本文通过分析FOMC会议纪要、美元指数走势、全球流动性状况以及鲍威尔的讲话预期，为您提供了一个全面的视角，以洞察当前金融市场的脉动。我们期待这些分析能够帮助您在复杂多变的市场中，把握机遇，规避风险，实现财富的稳健增长。
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