1. Introducción al Precio de marca y al Índice de precios
El Precio de marca es un mecanismo utilizado en el trading de futuros de criptomonedas en Binance para garantizar un precio justo y adecuado de los contratos de futuros.
El Índice de precios se utiliza para mitigar los riesgos derivados de la volatilidad de los precios y la manipulación del mercado, ya que proporciona un punto de referencia más estable. En lugar del último precio del activo, el Índice de precios considera el precio del activo en diferentes exchanges. Puedes leer más sobre las diferencias entre el Precio de marca y el último precio en este artículo del blog.
En Binance Futures, el Precio de marca de un contrato se calcula considerando varios factores, como el Último precio del contrato de futuros, la serie bid1 y ask1 del libro de órdenes, la tasa de financiación y un promedio compuesto del precio spot del activo subyacente en los exchanges de criptomonedas principales.
El Índice de precios se utiliza para calcular el Precio de marca y se basa en el precio promedio ponderado en spot del activo en diversos exchanges de criptomonedas.
2. Índice de precios de los contratos de futuros USDⓈ-M
¿Qué es el Índice de precios de futuros USDⓈ-M?
El Índice de precios es el componente principal del Precio de marca. Es el valor promedio ponderado del activo subyacente que cotiza en los principales exchanges spot, el cual refleja el valor justo de mercado del contrato de futuros y se actualiza constantemente para considerar cualquier cambio en el precio spot del activo o en la ponderación de los exchanges utilizados para calcular el índice.
En Binance, el Índice de precios de los contratos de futuros USDⓈ-M obtiene los precios de KuCoin, OKX, HitBTC, Gate.io, Ascendex, MEXC, Coinbase, Kraken y Bybit.
Puedes consultar la información del Índice de precios en tiempo real en el sitio web de Binance.
¿Cómo se calcula el Índice de precios para los contratos de futuros perpetuos?
Índice de precios = La suma de (el porcentaje de la ponderación del exchange A × el precio en spot del Símbolo en el exchange A + el porcentaje de la ponderación del exchange B × el precio en spot del símbolo en el exchange B +... + el porcentaje de la ponderación en el exchange N × el precio en spot del símbolo en el exchange N)
Donde:
Porcentaje de la ponderación en el exchange i = Ponderación del exchange i ÷ Ponderación total
Ponderación total = la suma de (Ponderación del exchange A + Ponderación del exchange B +... + Ponderación del exchange N)
Ten en cuenta que, en el caso de volatilidad o desviación extremas de los precios con respecto al Índice de precios, Binance implementará medidas de protección adiciones, entre las que se incluyen cambiar los componentes del Índice de precios.
Binance también tomará medidas de protección adicionales para evitar un rendimiento de mercado deficiente durante las interrupciones de los exchanges spot o durante problemas de conectividad:
- La desviación de una fuente individual de precios ocurre cuando el último precio de un determinado exchange se desvía más del 5% de la media de todas las demás fuentes de precios. En tales casos, el valor se limitará inmediatamente a 1.05 veces o 0.95 veces el precio medio, dependiendo de si la desviación está por encima o por debajo de la media. Por ejemplo, supongamos que el índice BTCUSDT del exchange A tiene una media de 20,000 USDT. Si la desviación es +7%, su valor contabilizado será de 21,000 USDT (20,000 × 1.05). Por el contrario, si la desviación es de -6%, el valor contabilizado será de 19,000 USDT (20,000 × 0.95).
Este ajuste ocurrirá inmediatamente después de que el precio spot supere este umbral de desviación del precio. El valor del precio calculado por el exchange se reajustará a su valor original una vez que el valor del precio se encuentre dentro del umbral de desviación del 5% de la media de todas las fuentes de precios. - Problemas de conectividad de los exchanges: Si Binance no puede acceder a la transmisión de datos de un exchange o el exchange no actualizó sus datos de trading en los últimos cinco minutos, la ponderación de dicho exchange en el cálculo de promedio ponderado será igual a cero.
- Mecanismo del último precio protegido: cuando Binance no pueda obtener una fuente estable y fiable de datos de referencia para el "Índice de precios" y el "Precio de marca", el Índice de precios no se actualizará para los contratos que usaron una fuente única de Índice de precios. Binance utilizará el mecanismo del "último precio protegido" para actualizar el Precio de marca hasta que vuelva a la normalidad. Este mecanismo cambia temporalmente el sistema de coincidencias al precio de la última transacción del contrato dentro de un cierto límite como referencia para el Precio de marca, para calcular el PnL no realizado y el nivel de call de liquidación, con el fin de evitar una liquidación innecesaria.
Puedes consultar la referencia más reciente del exchange en el Índice de precios.
Nota:
- Tipo de cambio cruzado: para algunos activos subyacentes sin cotizaciones directas, Binance usará el precio sintético para calcular el tipo de cambio cruzado como el índice sintético, es decir, calcular LINK/USD con LINK/BTC y BTC/USD.
- Binance se reserva el derecho de actualizar las referencias del índice de precios ocasionalmente y sin previo aviso.
Se puede considerar el Índice de precios como el “Precio spot”. Veamos cómo calcular el Precio de marca para todos los cálculos de PnL no realizados. Ten en cuenta que el PnL realizado se basa en los precios de mercado ejecutados reales.
3. Precio de marca de los contratos de futuros USDⓈ-M
En comparación con los precios de futuros perpetuos, el Precio de marca calcula mejor el valor “verdadero” de un contrato, ya que es menos volátil a corto plazo. Binance utiliza el Precio de marca para evitar liquidaciones innecesarias y combatir las manipulaciones del mercado por parte de actores maliciosos.
En Binance Futures, el Precio de marca de un contrato se calcula teniendo en cuenta varios factores. Entre estos se incluyen el Último precio del contrato de futuros, la serie bid1 y ask1 del libro de órdenes, la tasa de financiación y un promedio compuesto del precio spot del activo subyacente en los exchanges de criptomonedas principales.
El cálculo del Precio de marca se correlaciona estrechamente con la tasa de financiación y viceversa. Dado que el PnL no realizado es el principal impulsor de las liquidaciones, es importante garantizar que se calcule con precisión para evitar liquidaciones innecesarias. El contrato subyacente del contrato perpetuo es el "verdadero" valor del contrato, y un promedio de los precios en los principales mercados constituye el "Índice de precios", que es el principal componente del Precio de marca.
¿Cómo se calcula el Precio de marca para los contratos de futuros perpetuos USDⓈ-M?
Precio de marca = media (precio 1, precio 2, precio del contrato) **
Precio 1 = Índice de precios × (1 + última tasa de financiación × (tiempo hasta la próxima financiación ÷ período de financiación))
Donde:
- El periodo de financiación, expresado en horas, es la duración entre cada vez que Binance cobra a los usuarios una comisión de financiación**
- El tiempo hasta la próxima financiación es el tiempo que queda hasta que se cobre la siguiente comisión de financiación (expresado en horas). Por ejemplo, si el período de financiación se establece en 8 horas, y el último cargo por comisión de financiación ocurrió hace 2 horas, el tiempo hasta la siguiente financiación sería de 6 horas.
** Ten en cuenta que la comisión de financiación es un pago entre holders de posiciones long y short. Binance solo sirve como un intermediario neutral en la transacción.
Precio 2 = índice de precios + media móvil (2 minutos y medio) *
* La Media móvil (2 minutos y medio) se calcula como el promedio de 30 puntos de datos en un período de 2 minutos y medio. El punto de datos se calcula cada 5 segundos tomando el promedio de los precios bid y ask, y luego restando el índice de precios.
Media móvil (2 minutos y medio) = la suma de [(Bid1_i + Ask1_i)/2 - IP_i]/30
Donde:
- IP es el Índice de precios al momento del cálculo.
- Bid1_i, Ask1_i, Y IP_i se registran dentro de un período de 2.5 minutos, en el que los datos se recopilan en 0, 5, 10, 15, 20, 25, 30, 35, 40, 45, 50 y 55 segundos después del minuto, para obtener un total de 30 puntos de datos a lo largo de 2.5 minutos.
** Consulta el Índice de precioss para cada contrato de futuros USDⓈ-M.
** Media: si Precio 1 < Precio 2 < Precio del contrato, entonces el Precio 2 se tomará como el Precio de marca.
Ten en cuenta que el Precio de marca puede desviarse del precio spot debido a condiciones extremas del mercado o a desviaciones en las fuentes de precios. Binance tomará medidas de protección adicionales, por ejemplo, calculando el Precio de marca = Precio 2.
Durante las actualizaciones del sistema o el tiempo de inactividad del sistema, en el que se detienen todas las actividades de trading, el sistema continuará utilizando la fórmula del Precio de marca para calcular el Precio de marca, y la media móvil (2.5 minutos) en el Precio 2 se establecerá en 0 hasta que el sistema vuelva a la normalidad.
¿Cómo se calcula el Precio de marca para los contratos de entrega trimestrales USDⓈ-M?
Antes de la fecha de entrega:
Precio de marca = índice de precios + media móvil (2 minutos y medio) *
* Media móvil (2 minutos y medio) = media móvil ((Bid1+Ask1) ÷ 2 - índice de precios), se calcula cada minuto en un intervalo de 2 minutos y medio.
En la fecha de entrega:
i) El tiempo para la entrega es mayor a 1 hora
Con BTCUSDT 0925 como ejemplo:
Precio de marca antes del 25 de septiembre de 2020 a las 06:59:59 UTC
= Índice de precios + media móvil (2.5 minutos) *
* Media móvil (2 minutos y medio) = media móvil ((Bid1+Ask1) ÷ 2 - índice de precios), se calcula cada minuto en un intervalo de 2 minutos y medio.
ii) Tiempo para la entrega es igual o menor a 1 hora
Precio de marca el 25 de septiembre de 2020, de las 07:00:00 a las 07:59:59 UTC
= promedio del índice de precio (cada segundo desde las 07:00:00 hasta las 07:59:59 UTC del día de la entrega)