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1. Introducción al Precio de marca y al Índice de precios
El Precio de marca es un mecanismo utilizado en el trading de futuros de criptomonedas para garantizar un precio justo y adecuado de los contratos de Futuros.
El Índice de precios se utiliza para mitigar los riesgos derivados de la volatilidad de los precios y la manipulación del mercado, ya que proporciona un punto de referencia más estable. En lugar de usar el último precio del activo, el Índice de precios considera el precio del activo en diferentes exchanges. Para obtener más información sobre las diferencias entre el Precio de marca y el Último precio, consulta el artículo ¿Cuál es la diferencia entre el Último precio y el Precio de marca de un contrato de Futuros?
En Binance Futures, el Precio de marca de un contrato se calcula considerando varios factores, entre ellos, el Último precio del contrato, la serie bid1 y ask1 del libro de órdenes, la tasa de financiación y un promedio compuesto del precio spot del activo en los principales exchanges de criptomonedas.
El Índice de precios se utiliza para calcular el Precio de marca y se basa en el precio promedio ponderado en spot del activo en diversos exchanges de criptomonedas.
2. Índice de precios de los contratos de futuros USDⓈ-M
¿Qué es el Índice de precios de futuros USDⓈ-M?
El Índice de precios es el componente principal del Precio de marca. Representa el valor promedio ponderado del activo subyacente que cotiza en los principales exchanges spot, el cual refleja el valor justo de mercado del contrato de Futuros. El Índice de precios se actualiza constantemente para considerar cualquier cambio en el precio spot del activo o en la ponderación de los exchanges utilizados en el cálculo.
En Binance, el Índice de precios de los contratos de Futuros USDⓈ-M se basa en los precios de los exchanges, por ejemplo, KuCoin, OKX, HitBTC, Gate.io, Ascendex, MEXC, Coinbase, Kraken, Bitget, Bitfinex, y Bybit.
Puedes consultar la información del Índice de precios en tiempo real en el sitio web de Binance.
¿Cómo se calcula el Índice de precios para los contratos de futuros perpetuos?
El Índice de precios se calcula de la siguiente manera:
Índice de precios = La suma de (el porcentaje de la ponderación del exchange A × el precio en Spot del símbolo en el exchange A + el porcentaje de la ponderación del exchange B × el precio en Spot del símbolo en el exchange B +... + el porcentaje de la ponderación en el exchange N × el precio en Spot del símbolo en el exchange N)
Donde:
- Porcentaje de la ponderación en el exchange i = Ponderación del exchange i ÷ Ponderación total
- Ponderación total = la suma de (Ponderación del exchange A + Ponderación del exchange B +... + Ponderación del exchange N)
Ten en cuenta lo siguiente: en el caso de volatilidad extrema o una desviación significativa de los precios con respecto al Índice de precios, Binance implementará medidas de protección adiciones, entre las que se incluyen cambiar los componentes del Índice de precios.
Binance toma medidas de protección adicionales para evitar un rendimiento de mercado deficiente durante las interrupciones de los exchanges spot o durante problemas de conectividad:
- Desviación de una fuente individual de precios: si el último precio de un determinado exchange se desvía más del 5% de la media de todas las demás fuentes de precios, el valor se limitará inmediatamente a 1.05 veces o 0.95 veces el precio medio, dependiendo de si la desviación está por encima o por debajo de la media. Por ejemplo, si el precio medio del índice BTCUSDT en el exchange A es de 20,000 USDT y el precio se desvía en un +7%, se limitará a 21,000 USDT (20,000 × 1.05). Por el contrario, si la desviación es del -6%, el valor contabilizado será de 19,000 USDT (20,000 × 0.95). Este ajuste ocurrirá inmediatamente después de que el precio spot supere este umbral de desviación del precio. El valor del precio calculado por el exchange se reajustará a su valor original una vez que el valor del precio se encuentre dentro del umbral de desviación del 5% de la media de todas las fuentes de precios.
- Problemas de conectividad de los exchanges: si Binance no puede acceder a los datos de un exchange o este no ha actualizado sus datos de trading en los últimos cinco minutos, la ponderación de ese exchange se establecerá en 0 en el cálculo del promedio ponderado.
- Mecanismo del último precio protegido: se recurre a este mecanismo cuando Binance no puede obtener una fuente estable de datos de referencia para el Índice de precios y el Precio de marca. En este caso, el Índice de precios se actualiza temporalmente en función del último precio de transacción del contrato dentro de un cierto límite como referencia para que se calcule con el Precio de marca las ganancias y pérdidas no realizadas (PnL) no realizadas y el nivel de call de liquidación. Esto ayuda a evitar liquidaciones innecesarias hasta que la situación vuelva a la normalidad.
Puedes consultar la referencia más reciente del exchange en el Índice de precios para obtener actualizaciones en tiempo real.
Nota:
- Tipo de cambio cruzado: para algunos activos subyacentes sin cotizaciones directas, Binance usará el precio sintético para calcular el tipo de cambio cruzado como el índice sintético. Por ejemplo, LINK/USDT puede calcularse utilizando LINK/BTC y BTC/USDT.
- Actualizaciones del Índice de precios: Binance se reserva el derecho de actualizar las referencias del índice de precios ocasionalmente y sin previo aviso.
Se puede considerar el Índice de precios como el “Precio spot”. Veamos cómo calcular el Precio de marca para todos los cálculos de PnL no realizadas. Ten en cuenta que las PnL realizadas se basa en los precios de mercado ejecutados reales.
3. Precio de marca de los contratos de futuros USDⓈ-M
El Precio de marca ofrece una mejor estimación del valor "real" de un contrato en comparación con los precios de Futuros perpetuos, ya que es menos volátil a corto plazo. Binance utiliza el Precio de marca para evitar liquidaciones innecesarias y combatir las manipulaciones del mercado por parte de actores maliciosos.
En Binance Futures, el Precio de marca se calcula teniendo en cuenta varios factores. Entre estos se incluyen el Último precio del contrato de Futuros, la serie bid1 y ask1 del libro de órdenes, la tasa de financiación y un promedio compuesto del precio spot del activo subyacente en los principales exchanges de criptomonedas.
El cálculo del Precio de marca se correlaciona estrechamente con la tasa de financiación y viceversa. Dado que las PnL no realizadas son el factor clave para desencadenar liquidaciones, es muy importante que se calculen con precisión para evitar liquidaciones innecesarias. El activo subyacente del contrato Perpetuo representa el valor "real" del contrato y el Índice de precios, un promedio de los precios en los principales mercados, es el componente principal del Precio de marca.
¿Cómo se calcula el Precio de marca para los contratos de futuros perpetuos USDⓈ-M?
El Precio de marca se calcula mediante la siguiente fórmula:
Precio de marca = media (precio 1, precio 2, precio del contrato)
- Precio 1 = Índice de precios × [1 + última tasa de financiación × (tiempo hasta la próxima financiación ÷ período de financiación)]
Donde:
- El período de financiación, expresado en horas, es la duración entre cada vez que Binance cobra a los usuarios una comisión de financiación.
- El tiempo hasta la próxima financiación es el tiempo que queda hasta que se cobre la siguiente comisión de financiación (expresado en horas). Por ejemplo, si el período de financiación se establece en 8 horas, y el último cargo por comisión de financiación ocurrió hace 2 horas, el tiempo hasta la siguiente financiación sería de 6 horas.
Nota: La comisión de financiación se intercambia entre los holders de posiciones long y short. Binance solo es un intermediario neutral en la transacción.
- Precio 2 = Índice de precios + media móvil (2 minutos y medio)
La Media móvil (2 minutos y medio) se calcula como el promedio de 30 puntos de datos en un período de 2 minutos y medio. El punto de datos se calcula cada 5 segundos tomando el promedio de los precios bid y ask, y luego restando el Índice de precios.
La fórmula es:
Media móvil (2 minutos y medio) = la suma de [(Bid1_i + Ask1_i)/2 - PI_i] /30
Media móvil (2 minutos y medio) = la suma de [(Bid1_i + Ask1_i)/2 - PI_i] /30
Donde:
- IP es el Índice de precios al momento del cálculo.
- Bid1_i, Ask1_i y PI_i se registran en 30 puntos de datos recopilados a intervalos de 5 segundos en un plazo de 2 minutos y medio (0, 5, 10, 15, 20, 25, 30, 35, 40, 45, 50 y 55 segundos después del minuto).
Consulta el Índice de precios de cada contrato de Futuros USDⓈ-M para conocer más detalles.
Cómo se calcula la media del Precio de marca:
- Si el Precio 1 < Precio 2 < Precio del contrato, entonces el Precio 2 se usará como Precio de marca.
Nota: El Precio de marca puede desviarse del precio spot debido a condiciones extremas del mercado o a desviaciones en las fuentes de precios. En tales casos, Binance tomará medidas de protección adicionales, por ejemplo, calculando el Precio de marca = Precio 2.
Durante las actualizaciones del sistema o períodos de inactividad, es decir, cuando se pausen todas las actividades de trading, el sistema seguirá calculando el Precio de marca con la fórmula estándar. No obstante, la Media móvil (2 minutos y medio) del Precio 2 se establecerá en 0 hasta que el sistema vuelva a la normalidad.
¿Cómo se calcula el Precio de marca para los contratos de entrega trimestrales USDⓈ-M?
Antes de la fecha de entrega:
- Precio de marca = Índice de precios + Media móvil (2 minutos y medio)
- La Media móvil (2 minutos y medio) se calcula de la siguiente manera:
Media móvil (Bid1 + Ask1) ÷ 2 - Índice de precios), se calcula cada minuto en un intervalo de 2 minutos y medio.
En la fecha de entrega:
- i) Si el tiempo para la entrega es de más de 1 hora
- Con BTCUSDT 0925 como ejemplo:
Precio de marca antes del 25 de septiembre de 2020 a las 06:59:59 UTC
= Índice de precios + Media móvil (2 minutos y medio)
- Media móvil (2 minutos y medio) = Media móvil [(Bid1 + Ask1) ÷ 2 - Índice de precios], se calcula cada minuto en un intervalo de 2 minutos y medio.
- ii) Si el tiempo para la entrega es de 1 hora o menos
- Precio de marca el 25 de septiembre de 2020, de las 07:00:00 a las 07:59:59 UTC
= promedio del Índice de precio, se calcula cada segundo entre las 07:00:00 y las 07:59:59 (UTC) del día de la entrega.