Compilado por: SevenUp DAO, Peyton

Fuente del vídeo: "La apuesta ETH de un TRILLÓN de dólares"

Se acerca un ETF de Ethereum. ¿Cuál es la mejor narrativa para vender Ethereum a las finanzas tradicionales/Wall Street? Ryan y David del Bankelss Channel discuten las 7 narrativas dominantes de Ethereum y tienen una competencia de lanzamiento entre ellos. Cada uno de ellos preparó entre 1 y 2 minutos de texto promocional, luego cada uno dedicó un tiempo a analizar el contenido del otro y analizar cada punto.

Tweets de Eric Balchunas

David: El programa de hoy en realidad se originó a partir de un tweet de Eric Balchunas. Señaló un desafío que enfrenta el ETF de Ethereum: destilar la visión y el valor de Ethereum en algo fácil de entender como "Bitcoin es el eslogan de oro digital, para penetrar en el mundo de". pre-baby boomers mayores de 60 años. ¿Ethereum tiene un eslogan simple? Si es así, ¿qué es? Bitcoin es oro digital. La belleza de Bitcoin radica en su simplicidad, que se puede describir claramente en una línea de lemas concisos, mientras que el alcance de Ethereum es tan amplio que creo que tomará al menos 60 segundos explicarlo claramente. Por lo tanto, al final del programa de hoy, fijamos el tiempo para la promoción del ETF de Ethereum en 60 segundos.

Creo que el lema de Ethereum proviene de una comprensión más amplia de Ethereum. ¿Existe una frase única que defina Internet? No estoy seguro, pero todo el mundo sabe qué es Internet. Por ejemplo, en la década de 1990, Internet podría haberse llamado comercio electrónico, lo cual era exacto, pero sólo una pequeña fracción del valor total que Internet eventualmente generaría. Internet se convierte en una colección de muchos casos de uso diferentes. Creo que lo mismo ocurre con Ethereum, donde en determinados momentos un meme o un eslogan funciona y luego se desvanece y otro ocupa su lugar. Cada pocos años surge una narrativa diferente.

Ryan: De hecho, me parece interesante que esta sea en realidad una crítica común a Ethereum por parte de los supremacistas de Bitcoin. Dicen que Ethereum sigue cambiando su narrativa.

David: No se trata sólo de cambiar, sino de evolucionar. En él, identifiqué las cuatro narrativas que primero me vienen a la mente: petróleo digital, bonos de Internet, dinero programable y plataformas tokenizadas. Estas son algunas de las narrativas que proponemos en Bankless. Después de este tweet, validé aún más estas narrativas y agregué nuevas narrativas a la lista, lo que resultó en siete perspectivas diferentes sobre Ethereum como activo.

ETH es una plataforma de tokenización

David: Comenzaré con Ethereum como plataforma de tokenización porque es una de las ideas más innovadoras en la promoción de ETH. Al escribir un texto promocional de ETH, Ryan y yo normalmente no enfatizamos el papel de Ethereum como plataforma de tokenización porque puede parecer un poco contradictorio hablar primero de Ethereum para vender ether. Sin embargo, si sólo dispones de 60 segundos, este matiz no importa. Para aquellos que no conocen la diferencia, Ethereum y ether son casi sinónimos. La tokenización, como concepto, tiene un gran atractivo.

Zack Ryne (@ChainLinkGod) destaca este punto al afirmar que todos los activos financieros del mundo eventualmente serán tokenizados en la cadena. El mantra de "tokenizar el mundo" ha sido popular durante todo el ciclo de las criptomonedas. Afirmó que ya no se trataba de "si" sino de "cuándo". Si bien la transparencia regulatoria sigue siendo un desafío, el cofundador y director ejecutivo de BlackRock, Larry Fink, ha hablado públicamente sobre la inevitabilidad. Aunque la SEC siempre se ha opuesto a las criptomonedas, Larry obtuvo con éxito la aprobación de la SEC para sus ETF de Bitcoin y Ethereum.

Además, BlackRock también:

  • Lanzó su propio fondo tokenizado $BUIDL en la red principal de Ethereum y actualmente tiene $460 millones en activos bajo administración.

  • Al invertir en Circle, la compañía emitió $USDC, el segundo activo tokenizado en USD más grande.

  • Invertido en Securitize, una de las empresas líderes en emisión de activos tokenizados.

  • Se utilizó la arquitectura técnica de Circle y Securitize para emitir $BUIDL.

No hay duda de que $BUIDL no será el último fondo que BlackRock tokenice en una cadena de bloques pública. Confiar en Ethereum como plataforma de tokenización, así como aprovechar la credibilidad de BlackRock y Larry Fink (que tiene muchos clientes antiguos), es crucial. Comprender cómo utiliza y comercializa ETH entre sus clientes es extremadamente valioso. Por lo tanto, Ethereum como plataforma de tokenización debería ser un componente central en cualquier promoción típica de ETH en las finanzas tradicionales.

Ryan: Las promociones de plataformas tokenizadas generalmente no están dirigidas a usuarios cripto-nativos, pero es más probable que resuenen entre los usuarios financieros tradicionales. Esta es la táctica promocional utilizada por Larry, y sus clientes probablemente sean compradores de ETF. BlackRock es el principal emisor de ETF de Ethereum y el principal emisor de ETF de Bitcoin en términos de activos bajo gestión. Él sabe cómo promoverlo, por lo que las plataformas tokenizadas son una narrativa dominante en este espacio.

David: Todos nos sentimos de cierta manera cuando supimos por primera vez sobre la tokenización. Pensando en lo que realmente nos emocionó cuando ingresamos por primera vez al mundo de las criptomonedas: el concepto de tokenización y tokens definitivamente ocupaba un lugar destacado en la lista.

Ryan: Cuando era nuevo en Ethereum, solía decir que Bitcoin era una plataforma de un solo activo: solo había un activo, Bitcoin. Ethereum es una plataforma de múltiples activos con múltiples activos, lo cual es consistente con el concepto de tokenización.

ETH es una tienda de aplicaciones

David: Bien, ahora hablemos de la segunda narrativa: Ethereum es una tienda de aplicaciones. La idea proviene de Jeff Dorman, quien tuiteó: “Atención BlackRock, VanEck, Digital Assets y Bitwise: una vez que el ETF de ETH se haga público, elimine las palabras “supercomputadora”, “dinero súper sólido” y “bonos de Internet”. Estas palabras no resuenan en nadie. ¿Qué narrativa resuena? Eso es Ethereum, es una tienda de aplicaciones. "Esta perspectiva atrae a mucha gente porque el concepto resultará muy familiar para las personas que no tienen experiencia en criptografía y no saben qué es Ethereum.

Al promocionar ether entre personas que no saben mucho sobre Ethereum, debemos aprovechar sus conocimientos existentes. La gente sabe qué es una tienda de aplicaciones y qué es una plataforma para desarrolladores. Describir Ethereum como una plataforma tecnológica que crece con más código y aplicaciones creadas por desarrolladores es un concepto familiar. En cuanto a si Ethereum es realmente una tienda de aplicaciones, podemos debatirlo, pero ese no es el punto. Es una plataforma para desarrolladores, similar a una tienda de aplicaciones, y su utilidad crece a medida que contribuyen más desarrolladores.

Ryan: Recientemente vimos a Vance Spencer promover esto de manera efectiva en una conversación con Bloomberg. Describió Ethereum como una tienda de aplicaciones y mostró varias aplicaciones como Aave, Compound y Maker. Señaló las características distintivas de los diferentes tipos de aplicaciones financieras, creando una sensación de familiaridad. Puede señalar las aplicaciones que realmente están implementadas en Ethereum y decir: "¿Quieres hipotecas? Ve aquí. ¿Quieres monedas estables? Aquí está el USDC". Esa narrativa resuena porque todos saben qué es una tienda de aplicaciones. Casi todas las personas a las que promociona el ETF de Ethereum han utilizado la tienda de aplicaciones y la tienen instalada en su teléfono inteligente. Esto se remonta a la última gran revolución informática: la revolución móvil. Ethereum puede ser tan bueno como el iPhone.

David: Recuerdo que teníamos a Mark Cuban en el podcast a mediados de 2021. Compartió que algunos de sus amigos descargaron Coinbase y le preguntaron: "¿Dónde están las aplicaciones descentralizadas?" Esperaban ver una etiqueta de aplicación en Coinbase, pero entendieron que la realidad era más compleja. La gente está preparada para la perspectiva de la tienda de aplicaciones. Sólo necesitan algo de adaptación y educación para entenderlo completamente.

Ryan: Están listos. La debilidad de esta narrativa es que se desmorona cuando la gente pregunta: "¿Dónde está la App Store?" La gente encontrará que no existe un lugar centralizado para descargar aplicaciones, leer reseñas o comenzar a usarlas. Es más como Internet, donde tienes que explorarlo por tu cuenta, sin una experiencia de tienda de aplicaciones centralizada y pulida. Esto es un poco más duro.

David: Estoy de acuerdo en que la metáfora tiene defectos, pero debemos recordar al público objetivo. El público objetivo está comprando ETF de ETH, no pueden utilizarlos en ninguna aplicación. No son usuarios, sino inversores. Compran ETF para exponerse, no para utilizar las aplicaciones. Por lo tanto, podemos aprovechar su desconocimiento de las criptomonedas y hacer que la promoción sea más fácil, no más difícil.

ETH es un sistema operativo y una tienda de aplicaciones.

David: Esta opinión proviene de Ryan Rasmussen de Bitwise Invest, quien cree que Ethereum es el sistema operativo y la tienda de aplicaciones para aplicaciones criptográficas. Agregar una perspectiva de sistema operativo puede diferenciar a Ethereum de Bitcoin y ayudar a construir una base de comprensión más sólida. Bitcoin es oro digital; sólo admite Bitcoin como activo. Ethereum, por otro lado, es un sistema operativo y una plataforma de desarrollo, similar a otras plataformas de contratos inteligentes como Solana. Esta distinción ayuda a quienes no están familiarizados con las criptomonedas a comprender que Bitcoin es único como oro digital, mientras que Ethereum es una plataforma tecnológica sobre la cual se pueden crear aplicaciones. Enfatizar la perspectiva del sistema operativo fortalece la narrativa de la plataforma tecnológica y la hace más fácil de entender.

Ryan: Al principio me preguntaste si había otra narrativa que pudiera agregar. No tenía uno en ese momento, pero déjame agregar uno ahora, un poco más adelante de lo que mencionaste. No piense en Ethereum simplemente como una tienda de aplicaciones o un sistema operativo, considérelo como el Internet del valor. La idea es que Ethereum se parezca menos a una tienda de aplicaciones controlada por una empresa y más a la Internet del valor: sin permiso y abierta a cualquiera. Esto puede proporcionar una narrativa más completa.

David: Estoy totalmente de acuerdo. Aunque el "Internet del valor" es más preciso, es más criptonativo. Sacrifica cierta familiaridad por la precisión. Las personas que escuchen esta afirmación pueden tener un momento de "ajá", pero si le estuviera hablando a un inversionista de 60 años, "tienda de aplicaciones blockchain" probablemente resuena más fácilmente que "Internet de valor".

Ryan: Estoy de acuerdo. "Internet del valor" parece demasiado vago. La "Tienda de aplicaciones Blockchain" es más específica y más fácil de entender.

ETH es petróleo digital

David: Profundicemos en la narrativa "ETH es petróleo digital". Esta narrativa compara el éter con el petróleo, esencial para el funcionamiento de la red Ethereum. Al igual que el petróleo impulsa las máquinas, el éter impulsa las aplicaciones descentralizadas en Ethereum. Esta metáfora enfatiza el papel del éter como recurso necesario para transacciones y contratos inteligentes, lo que lo convierte en parte integral del funcionamiento de la red.

Ryan: La analogía del “petróleo digital” es muy poderosa. Destaca la utilidad y necesidad del éter, estableciendo una analogía con el papel del petróleo en la economía. Esta narrativa ayuda a transmitir la idea de que a medida que se produzcan más aplicaciones y transacciones en Ethereum, la demanda de ether aumentará, al igual que la actividad industrial impulsa la demanda de petróleo. Es una metáfora simple y fácil de entender que comunica efectivamente la utilidad de Ethereum a una amplia audiencia.

David: Estoy de acuerdo. "ETH es petróleo digital" captura el papel central del ether en el ecosistema Ethereum. Es una metáfora familiar y fácil de entender, lo que la convierte en una narrativa poderosa para explicar la propuesta de valor de Ethereum, ya sea para los cripto nativos o para los recién llegados. Esta narrativa ayuda a cerrar la brecha entre los conceptos complejos de blockchain y la comprensión cotidiana.

ETH es un bono de Internet

David: Ahora analizamos una narrativa que no es adecuada para principiantes, pero que es útil para una comprensión profunda: Ether as Internet Bond. Este concepto está bien establecido dentro de la comunidad criptográfica, pero puede resultar complicado para quienes son nuevos en Ethereum. Actualmente, la tasa de participación de Ethereum ronda el 3,2%. Apostar ether significa bloquear sus activos en la red para obtener este rendimiento, de forma similar a comprar un bono.

Esta narrativa compara el éter con los bonos en el contexto de DeFi. La idea es que apostar ether es una actividad de bajo riesgo que genera ingresos en la criptoeconomía. Sin embargo, esto requiere una comprensión básica del papel de DeFi y Ethereum en él.

Ryan: Me gusta esta narrativa porque diferencia claramente a Ethereum de Bitcoin. Apostar por ether proporciona rendimiento, al igual que los bonos soberanos, y el mercado mundial de bonos soberanos vale aproximadamente 70 billones de dólares. Comparar Ethereum con un país y su apuesta por los rendimientos de los bonos ayuda a explicar la propuesta de valor única de Ethereum. Esta metáfora funciona bien para quienes están profundamente involucrados con las criptomonedas y entienden cómo Ethereum garantiza los derechos de propiedad.

Sin embargo, esta es una narrativa difícil de entender para las audiencias financieras tradicionales y los compradores de ether por primera vez. Actualmente, los ETF de Ethereum no ofrecen rendimientos de las apuestas, lo que significa que los inversores solo reciben el activo en sí sin los rendimientos de las apuestas asociadas.

David: Sí. Para quienes están familiarizados con los bonos gubernamentales o corporativos, llamar al ether un “bono de Internet” puede resultar confuso. Sin un amplio conocimiento previo, es difícil explicar por qué el éter funciona de manera similar a un bono en una red descentralizada.

Ryan: De hecho. Para los profesionales de las finanzas tradicionales, la palabra "bono" significa un activo seguro que genera intereses emitido por un gobierno o una empresa. Explicar la mecánica de apuestas de Ethereum requiere muchos conocimientos básicos, lo que dificulta esta narrativa para quienes no están familiarizados con las criptomonedas.

David: Si bien la analogía del éter como vínculo de Internet resuena bien dentro de la comunidad criptográfica, requiere demasiado conocimiento preexistente para una audiencia más amplia. Es un concepto matizado que se adapta mejor a las personas que ya entienden Ethereum y las finanzas descentralizadas.

ETH es una moneda programable

David: El penúltimo tema a discutir es el “Dinero Programable”. Esta narrativa fue propuesta por Eric @econoar en 2019 y destaca las capacidades de Ethereum en lo que respecta a contratos inteligentes. Si Bitcoin es oro digital, entonces Ethereum es una moneda programable. Posiciona a Ether como un activo dinámico y rico en funciones. Esta narrativa es concisa y efectiva, y señala la programabilidad de la que carece Bitcoin.

Ryan: Si bien la narrativa del “dinero programable” es atractiva, carece de la profundidad para transmitir todo el potencial de Ethereum. No significa necesariamente sistema operativo, tienda de aplicaciones o plataforma. Sin contexto adicional, podría parecer un activo único con declaraciones si-entonces, ignorando la riqueza del ecosistema Ethereum. En mi opinión, si bien la analogía de la tienda de aplicaciones no es del todo precisa, parece más completa y atractiva.

ETH es una moneda súper estable

David: Nos acercamos a la narrativa final, que creo que es la más débil: ETH es dinero Ultra Sound. Esta narrativa es popular entre la comunidad Ethereum, especialmente entre aquellos a quienes les gusta burlarse de los entusiastas de Bitcoin. Se originó en un período en el que el mundo de las criptomonedas estaba dividido principalmente entre Bitcoin y Ethereum, con pocos otros actores importantes.

El término “dinero súper sólido” se acuñó para contrastar con la narrativa del “dinero sólido” de Bitcoin. Es una broma inteligente entre los expertos en criptografía que destaca la evolución de la política monetaria de Ethereum y su potencial como reserva de valor. Sin embargo, esta narrativa no es popular fuera de la comunidad de criptomonedas. Fue diseñado para su uso dentro de la industria y no es efectivo para comercializar ETH a una audiencia financiera tradicional, como los inversores de BlackRock o incluso sus padres.

Ryan: Así es. Este meme surgió durante las guerras de las criptomonedas de 2019-2020 y ganó fuerza en 2021 como reacción a las críticas de los partidarios de Bitcoin. Argumentan que la capacidad de Ethereum para cambiar su oferta lo hace similar a la moneda fiduciaria, lo que implica que es menos confiable como reserva de valor. Los defensores de Bitcoin afirman que ETH sólo es útil como gas para pagar los cálculos, mientras que Bitcoin es la verdadera reserva de valor.

A medida que la política monetaria de Ethereum se solidifica, el meme del “dinero súper sólido” resalta el potencial de ETH como reserva de valor. Sin embargo, sigue siendo una broma interna integrada en el debate dentro de la comunidad de criptomonedas. Esta no es una narrativa que resuene entre quienes están fuera de la comunidad de criptomonedas ni que comunique de manera efectiva el valor de Ethereum.

David: Exacto. Para aquellos que no están profundamente involucrados en el mundo de las criptomonedas, el término “dinero súper sólido” es a la vez confuso y sin sentido. Es una reliquia de los debates internos sobre criptomonedas y no es adecuada para una promoción más amplia.

Ryan: De acuerdo. Esta narrativa es demasiado cerrada y no puede utilizarse para convencer a las audiencias financieras tradicionales o a nuevos inversores sobre el potencial de Ethereum. Es una pieza interesante de la cultura de las criptomonedas, pero no una estrategia práctica para promoverla entre las masas.

El discurso de venta de 60 segundos de David y Ryan PK

Argumento de venta de David: Ethereum es similar a Bitcoin pero agrega capacidad de programación, lo cual cambia las reglas del juego. Esta programabilidad hace de Ethereum no sólo un activo digital escaso, sino una plataforma económica digital totalmente en línea. La capacidad de programación de Ethereum le permite convertirse en una plataforma para aplicaciones financieras, similar a cómo App Store y Google Play Store son plataformas de desarrollo para aplicaciones de consumo. La cadena de bloques Ethereum es una plataforma de desarrollo que permite la creación de aplicaciones de consumo familiares para Wall Street. como bolsas, bancos, mercados, servicios de préstamo y creación de activos.

Dado que Ethereum es un protocolo basado en Internet, tiene una distribución a escala de Internet. Las aplicaciones en Ethereum son accesibles para cualquier persona con una conexión a Internet, lo que las convierte en una de las aplicaciones de servicios financieros más utilizadas y de más rápido crecimiento de la historia. La demanda de estas aplicaciones en cadena genera entre 2.000 y 3.000 millones de dólares en ingresos anuales para el protocolo, que Ethereum convierte en recompras de acciones en su moneda nativa, ETH. Esto afecta en gran medida la oferta disponible de ETH en el mercado secundario, lo que lo hace muy sensible a la demanda marginal. Si es optimista sobre el crecimiento y la adopción de las criptomonedas y la tecnología blockchain, un ETF de Bitcoin no ofrece la exposición que necesita. Lo que necesitas es un ETF de ETH.

El argumento de venta de Ryan: Bitcoin es sólo un activo, sólo Bitcoin. Si bien Ethereum cubre todos los activos posibles, ¿cuál es más amplio: el oro o todos los activos del mundo? Bitcoin fue diseñado para proteger un activo, el propio Bitcoin, mientras que Ethereum es una plataforma universal diseñada para proteger todos los demás activos: monedas estables, préstamos, acciones, bonos, derivados, todo lo relacionado con las finanzas. Esto se llama "tokenización". Por ejemplo, Larry Fink dice que cada acción, bono y activo se tokenizará en un libro de contabilidad global, pero incluso él está pensando en algo demasiado pequeño. La tokenización no se trata solo de los activos del pasado; se trata de los activos del futuro: informática de inteligencia artificial, datos personales, estatus social y celebridades, ¡todo será tokenizado!

Ethereum es una red informática global que se utiliza para tokenizar y programar cualquier activo, añadiendo derechos de propiedad a Internet. Si bien la tokenización puede ocurrir en otras plataformas, Ethereum se posiciona como el contendiente más fuerte para aprovechar la ola de tokenización. Hay 100 millones de poseedores de Ethereum y 100.000 desarrolladores que contribuyen activamente al código. Ethereum ya está procesando más transacciones que la red Visa, y eso es sólo el comienzo.

La criptomoneda de Ethereum, $ETH, tiene aspectos económicos en los que se puede invertir, incluidas recompras algorítmicas y programas de dividendos, que generan miles de millones de dólares anualmente para los poseedores de ETH. Este número seguirá creciendo a medida que se expanda la red. Puede crear un modelo de flujo de caja descontado (DCF) para ETH tal como lo haría con cualquier acción (como NVIDIA). Y debido a que ETH es tan extremadamente seguro y descentralizado como Bitcoin, cada vez más personas ven a ETH como una reserva de valor complementaria a Bitcoin. Si bien el suministro de Bitcoin es más seguro, Ethereum paga dividendos y es deflacionario, al tiempo que mantiene el potencial de crecimiento para toda la economía simbólica. Bitcoin es exposición al oro digital; Ethereum es exposición a todo lo demás. Tengo ambos, pero si solo pudiera elegir uno, elegiría el más grande: elegiría ETH.

Análisis y evaluación mutuos de David y Ryan.

La versión de David:

  • Fortalezas: El texto promocional enfatiza la programabilidad de Ethereum y su papel como plataforma de desarrollo de aplicaciones financieras, comparándolo con App Store y Google Play Store. Esta analogía funciona muy bien para las audiencias de finanzas tradicionales (TradFi) que están familiarizadas con las plataformas tecnológicas. El concepto de una economía de Internet basada en Ethereum y los ingresos generados por sus aplicaciones son argumentos poderosos.

  • Desventajas: esta copia promocional puede ser demasiado técnica para algunas audiencias financieras tradicionales que no están familiarizadas con la tecnología blockchain. La falta de un término más simple y relevante como “tokenización” puede ser una oportunidad perdida.

La versión de Ryan:

  • Fortalezas: El texto promocional ancla efectivamente a Bitcoin, haciendo que el amplio potencial de Ethereum sea más fácil de entender. El énfasis en la tokenización y sus aplicaciones futuras ayuda a tener una visión de las capacidades de Ethereum. La copia promocional también incluye métricas específicas, como el número de usuarios y desarrolladores y el volumen de transacciones, que proporcionan evidencia tangible del crecimiento de Ethereum.

  • Desventajas: el texto promocional puede dedicar demasiado tiempo a la tokenización y puede confundir a la audiencia sobre el concepto. Si bien la afirmación "todo lo demás" es poderosa, puede carecer de la especificidad para transmitir plenamente el potencial de Ethereum a las audiencias financieras tradicionales.