Los activos del mundo real (RWA) se encuentran actualmente entre los ecosistemas de más rápido crecimiento dentro del mercado más amplio de finanzas descentralizadas (DeFi). 

Según las métricas de DeFi Llama, hay más de $4 mil millones en fondos de activos digitales bloqueados en protocolos RWA como Ondo Finance, Pendle y el ecosistema Jellyverse. Esta cifra es superior a los 753 millones de dólares de enero de 2023.

Pero si bien el ecosistema RWA ha experimentado un crecimiento notable durante el año pasado, sigue siendo uno de los mercados DeFi más desatendidos. 

Un informe reciente de Citi estima que el mercado total de RWA direccionable asciende a billones de dólares, y que áreas de inversión notables como la deuda corporativa no financiera, el sector inmobiliario, el capital privado y los valores contribuirán con una parte significativa de las carteras de RWA para 2030. .

Fuente: Citi 

También vale la pena mencionar que los RWA existen desde hace bastante tiempo en forma de monedas estables como USDT y USDC, que son esencialmente una forma tokenizada del dólar estadounidense.

Más recientemente, también hemos visto a gestores de fondos tradicionales como Franklin Templeton y Blackrock mostrar un gran interés en otros tipos de RWA. Ambas empresas ya ofrecen acceso a bonos del Tesoro estadounidenses tokenizados; la primera disfruta de una capitalización de mercado de 352 millones de dólares, mientras que la cartera de RWA de Blackrock se sitúa en 427 millones de dólares en el momento de escribir este artículo.

El desafío en la ampliación y adopción de RWA 

Al igual que otras innovaciones en el sector DeFi, los RWA aún no han alcanzado su potencial debido a desafíos fundamentales, técnicos y regulatorios. Esta sección destacará algunas de las principales razones por las que los RWA siguen estando desatendidos a pesar de su propuesta de valor. 

Claridad regulatoria  

El cumplimiento es uno de los principales obstáculos que enfrentan actualmente los innovadores e inversores en el mercado de RWA. Por ejemplo, en los EE. UU., la SEC tiene pautas estrictas sobre lo que debe clasificarse como valor. 

La tokenización de activos del mundo real, como bienes raíces o arte, puede considerarlos valores, lo que significa que las partes interesadas involucradas en la emisión y distribución podrían tener que cumplir con las leyes de seguridad. Esto es sólo para una jurisdicción; Otros países también tienen su propio conjunto de reglas, lo que hace que el escalamiento de los RWA sea más complejo.

Infraestructuras técnicas fragmentadas 

Básicamente, la mayoría de las innovaciones de RWA se crean utilizando tecnología de contratos inteligentes. Si bien este tipo de infraestructura tiene sus propias ventajas, incluidas la automatización y la verificabilidad, también tiene algunas deficiencias. En particular, el mercado de RWA todavía está fragmentado dado que los innovadores están optando por construir sobre diferentes plataformas DeFi como Ethereum, Solana y cadenas Parallel EVM como Sei y Sui, que están diseñadas para aumentar el rendimiento procesando múltiples transacciones simultáneamente.

Valoración y fijación de precios en tiempo real 

Para que los RWA sean efectivos, deben seguir con precisión la evolución de los precios de los activos del mundo real que se rastrean en cualquier momento. Si bien esto se puede lograr con activos como acciones o materias primas como el oro, que tienen sitios de datos en tiempo real con integración API, es mucho más difícil para activos únicos como el arte, donde la valoración puede ser muy subjetiva e influenciada por factores como la reputación del artista. tendencias del mercado y significado histórico.

Liquidez del mercado 

Hasta hace poco, cuando Blackrock anunció su fondo tokenizado BUIDL U.S. Treasuries, la mayor parte de la actividad en el mercado de RWA se concentraba en monedas estables. Por supuesto, no podemos ignorar el impacto que ha tenido el debut de Blackrock, pero al mismo tiempo, uno no puede dejar de notar que el mercado de RWA es una gota en el océano en comparación con los mercados tradicionales más establecidos. A modo de contexto, los RWA tienen una capitalización de mercado de 8.000 millones de dólares al momento de esta edición, apenas una fracción de los 9 billones de dólares en activos administrados controlados únicamente por Blackrock.

Lento pero seguro: los RWA son el futuro de los mercados globales 

Aunque los desafíos enumerados anteriormente pueden tardar algún tiempo en resolverse, no es ningún secreto que los RWA tienen el potencial de dar forma a la próxima era de ecosistemas de mercado globalizados. 

Ya estamos presenciando desarrollos notables en esta industria, con proyectos DeFi como Jellyverse obteniendo luz verde de la Autoridad del Mercado Financiero de Liechtenstein para su token de utilidad DeFi denominado "jAssets". 

Estos tokens rastrearán una cartera diversa de precios de activos tradicionales, brindando a los inversores una exposición sintética a una gama más amplia de activos tradicionales a través de su plataforma DeFi 3.0 recientemente lanzada. Algunos de los activos del mundo real que seguirán los tokens de utilidad 'jAssets' incluyen ETF, bonos, acciones y materias primas, entre otros. 

También es intrigante observar que los RWA están ampliando el alcance de DeFi a medida que más y más instituciones toman nota o invierten directamente en investigación y desarrollo. Inicialmente, el mercado DeFi era más un centro degenerativo con ballenas y nativos criptográficos de poca monta a cargo. Este ya no es el caso; incluso personas como Larry Fink, director ejecutivo de Blackrock, reconocen ahora que los RWA pueden desempeñar un papel importante en el futuro de las finanzas. 

"Creo que la próxima generación de mercados, la próxima generación de valores, será la tokenización de valores". -Larry Fink. 

Más importante aún, hay mucho espacio para el crecimiento para respaldar la innovación por parte de los cripto nativos y las instituciones que buscan invertir algo de dinero en la tokenización de sus tenencias. Para poner esto en perspectiva, el TVL en DeFi asciende a 105 mil millones de dólares, con solo 4 mil millones de dólares asignados actualmente a RWA; el resto se distribuye entre innovaciones anteriores de DeFi y NFT.

Mientras tanto, en el frente del mercado global, las instituciones financieras tradicionales, incluidas empresas como JP Morgan y firmas consultoras como BCG y McKinsey, coinciden en que existe un enorme vacío que llenar en el mercado de RWA.