Glassnode ha analizado en un nuevo informe las razones por las que Bitcoin se mueve lateralmente a pesar de las entradas de fondos cotizados en bolsa (ETF) al contado.
Por qué Bitcoin se ha estancado a pesar de las entradas de ETF al contado
En su último informe semanal, la empresa de análisis Glassnode habla de cómo las impresionantes entradas en los ETF al contado estadounidenses no han conseguido que el precio rompa su tendencia lateral.
Los ETF al contado, que la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) aprobó en enero de este año, han proporcionado a los inversores un medio alternativo para ganar exposición a la criptomoneda.
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Estos fondos compran y mantienen Bitcoin en nombre de sus usuarios, lo que les permite obtener exposición indirecta a los movimientos del precio de la moneda sin tener que poseer el activo en sí.
Los inversores más tradicionales, que no quieren intentar navegar en los intercambios y billeteras de criptomonedas, han descubierto que los ETF al contado son una opción de inversión cómoda.
Desde su lanzamiento, los ETF al contado han generado una gran demanda del activo. Inicialmente, estas nuevas entradas de capital ayudaron a BTC a alcanzar un nuevo máximo histórico (ATH), pero recientemente el activo se ha consolidado.
A continuación se muestra un gráfico que muestra cómo se compara la reserva combinada de estos fondos con la de otras grandes entidades del sector.
El ETF al contado de EE. UU. se compara con la oferta circulante ajustada total del activo | Fuente: The Week Onchain de Glassnode – Semana 24, 2024
En el gráfico se puede ver que los ETF al contado contienen 862.000 BTC. Esto es más de lo que tienen los mineros (excluido Patoshi) (706.000 BTC), pero notablemente menos que la reserva de los intercambios centralizados (2,3 millones de BTC).
Glassnode ha señalado que el intercambio de criptomonedas Coinbase por sí solo posee una gran parte de la reserva total de intercambio y el saldo del ETF al contado de EE. UU. a través de su servicio de custodia.
Los datos del saldo que posee la plataforma Coinbase | Fuente: The Week Onchain de Glassnode – Semana 24, 2024
"Dado que Coinbase presta servicios tanto a los clientes de ETF como a los tenedores de activos convencionales en cadena, la gravedad del intercambio en el proceso de fijación de precios del mercado se ha vuelto significativa", se lee en el informe.
Los datos de los depósitos de ballenas en la plataforma revelan una tendencia creciente hasta mediados de abril.
Parece que el valor del indicador había sido bastante alto a principios de año | Fuente: The Week Onchain de Glassnode – Semana 24, 2024
Según la firma de análisis, una parte significativa de estos depósitos de ballenas provenían de Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), lo que aumenta la presión de venta en el mercado.
El aumento de las entradas de divisas en el mercado de ballenas puede explicar en parte por qué los ETF al contado no han demostrado ser tan eficaces. Otro factor detrás de la consolidación puede ser la tendencia del mercado de futuros.
El siguiente gráfico muestra que el interés abierto futuro de la CME ha estado recientemente en niveles altos.
La tendencia del interés abierto de futuros de CME en los últimos años | Fuente: The Week Onchain de Glassnode – Semana 24, 2024
El informe cree que esto podría indicar que un número cada vez mayor de comerciantes ha estado adoptando una estrategia de arbitraje cash-and-carry.
Este arbitraje implica una posición neutral en el mercado, que combina la compra de una posición al contado larga y la venta (corta) de una posición en un contrato de futuros del mismo activo subyacente que se negocia con una prima.
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Esto podría explicar por qué las entradas de ETF al contado sólo han podido tener un impacto neutral en los precios en el mercado de Bitcoin recientemente.
Precio BTC
Bitcoin se ha recuperado rápidamente más del 4% en las últimas 24 horas y su precio ahora ha vuelto a superar los 69.700 dólares.
Imagen destacada de Dall-E, Glassnode.com, gráfico de TradingView.com
Fuente: NewsBTC.com
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