Bitcoin ETFs, Bankruptcy Paybacks Have Given Crypto Lending a Second Wind

CoinDesk · 2024-06-10T11:23:08.000Z

Crypto lending sector is making a comeback thanks to spot bitcoin ETFs and customers getting their assets back from bankrupt companies, Ledn's co-founder said. Bitcoin's rally validated crypto holders' investment thesis. The firm survived the crypto winter by being "boring, slow and safe." The crypto lending sector is recovering from the crypto winter, which blew up several large players, thanks to spot bitcoin {{BTC}} exchange-traded funds (ETFs) and creditors getting some of their assets back from bankrupt companies. "What I'm seeing is that this market has come back roaring," Mauricio Di Bartolomeo, co-founder of crypto lending firm Ledn, told CoinDesk during a recent interview at the Consensus 2024 conference in Austin, Texas. "The market never really left; it [just] got scared." Crypto lending is akin to conventional banking. Customers deposit bitcoin or other cryptocurrencies with a company like Ledn, and earn interest or use that crypto to back loans. The interest paid to depositors is generated by lending their crypto to others and charging them interest. The sector spectacularly imploded in 2022 as crypto prices dove, with firms including Celsius, BlockFi and Genesis filing for bankruptcy. Since then, the digital assets sector has recovered from the bear market downturn. Prices have soared, with the CoinDesk 20 Index up more than 200% since the end of 2022. The rally kicked into high gear late last year after BlackRock and other conventional finance giants applied – successfully – to create bitcoin ETFs in the U.S. According to Ledn's Di Bartolomeo, the positive narrative surrounding these funds is one of the major reasons why users are back in the lending market. "Bitcoin has gone up from $20,000 to $70,000 and has become the focus of the political race in the U.S.," he said. "So that means there's more interest, there is real product market for bitcoin as an asset and for bitcoin as a collateral for lending." In fact, Ledn processed more than $690 million in loans in the first quarter, its most successful quarter since its inception in 2018. More than 84% of the processed loans were directed to institutional clients, as demand spiked after bitcoin ETFs were approved in January. Ledn only process loans in bitcoin, Ethereum's ether {{ETH}} and two stablecoins: USDC and USDT. The institutions participating in this sector now are mostly market makers from both Wall Street and crypto-native companies. "These are the firms that are operating in the ETF markets as well as spot," Di Bartolomeo said. "Some have made their names in crypto, some in TradFi." Bankruptcy paybacks Another reason users are returning to the lending market is that many of the firms that went bankrupt are starting to give users their money back. Many of them are now returning to the lending market, according to Di Bartolomeo. When asked why this is the case, he explained that for most of these users, their investment thesis – if you hold them long enough, you will get an appreciation of wealth – has been playing out despite the market downturns. These users were "kneecapped" by some bad actors, but as they start to get their assets back, many of the "hardcore users" won't likely sell, he said. Di Bartolomeo added that this is when they turn to the lending market to use their assets for borrowing and lending. "What I'm seeing is sort of undisputed proof that people want to hold their bitcoin for the long term and also want to have their cake and eat it, too," he said. A customer could be worth millions in bitcoin, but if they turn to a TradFi bank, they won't recognize their digital assets as collateral for a loan. "This is what we [lenders such as Ledn] bridge [the gap] for these customers," he added. Surviving crypto winter So how did a centralized lender like Ledn survive the crypto winter when many went bankrupt? The short answer is staying true to the lending and borrowing business fundamentals. Ledn only works with qualified and vetted institutions, doesn't have an asset and liability mismatch and doesn't take part in DeFi yield farming, he said. "That means that if somebody lends to me bitcoin, I lend bitcoin; if somebody lends me a dollar, I lend dollars. There's always a taker. And there's always liquidity," Di Bartolomeo said. He also added that all the lending and borrowing activities are term-matched, meaning if a user lends an asset with seven-day terms, Ledn lends it to another user who can give it back in five, providing liquidity for the assets. "People were calling us boring, and we said listen, this is our way: boring, slow and safe," he noted. Read more: Crypto Lenders Caused Crypto Contagion Last Year. How Is the Industry Rebuilding?

El sector de préstamos criptográficos está regresando gracias a los ETF de bitcoin al contado y a los clientes que recuperan sus activos de empresas en quiebra, dijo el cofundador de Ledn.
El repunte de Bitcoin validó la tesis de inversión de los poseedores de criptomonedas.
La empresa sobrevivió al invierno criptográfico siendo "aburrida, lenta y segura".
El sector de préstamos criptográficos se está recuperando del invierno criptográfico, que hizo estallar a varios actores importantes, gracias a los fondos cotizados en bolsa (ETF) de bitcoin {{BTC}} y a los acreedores que recuperan algunos de sus activos de empresas en quiebra.
"Lo que estoy viendo es que este mercado ha vuelto con fuerza", dijo a CoinDesk Mauricio Di Bartolomeo, cofundador de la firma de préstamos criptográficos Ledn, durante una entrevista reciente en la conferencia Consensus 2024 en Austin, Texas. "En realidad, el mercado nunca se fue; [simplemente] se asustó".
Los préstamos criptográficos son similares a la banca convencional. Los clientes depositan bitcoins u otras criptomonedas en una empresa como Ledn y ganan intereses o utilizan esas criptomonedas para respaldar préstamos. El interés pagado a los depositantes se genera prestando sus criptomonedas a otros y cobrándoles intereses.
El sector implosionó espectacularmente en 2022 cuando los precios de las criptomonedas se desplomaron, y empresas como Celsius, BlockFi y Genesis se declararon en quiebra.
Desde entonces, el sector de activos digitales se ha recuperado de la caída del mercado bajista. Los precios se han disparado, con el índice CoinDesk 20 subiendo más del 200% desde finales de 2022. El repunte se aceleró a fines del año pasado después de que BlackRock y otros gigantes financieros convencionales solicitaron, con éxito, crear ETF de bitcoin en los EE. UU. Según Ledn's. Di Bartolomeo, la narrativa positiva que rodea a estos fondos es una de las principales razones por las que los usuarios han vuelto al mercado de préstamos.
"Bitcoin ha subido de 20.000 dólares a 70.000 dólares y se ha convertido en el centro de la carrera política en Estados Unidos", dijo. "Eso significa que hay más interés, hay un mercado de productos real para bitcoin como activo y para bitcoin como garantía para préstamos".
De hecho, Ledn procesó más de 690 millones de dólares en préstamos en el primer trimestre, su trimestre más exitoso desde su creación en 2018. Más del 84% de los préstamos procesados ​​se dirigieron a clientes institucionales, ya que la demanda se disparó después de que se aprobaron los ETF de bitcoin en enero. . Ledn solo procesa préstamos en bitcoin, ether {{ETH}} de Ethereum y dos monedas estables: USDC y USDT.
Las instituciones que participan ahora en este sector son en su mayoría creadores de mercado tanto de Wall Street como de empresas cripto-nativas. "Estas son las empresas que operan en los mercados de ETF y al contado", dijo Di Bartolomeo. "Algunos se han hecho famosos en las criptomonedas, otros en TradFi".
Recuperaciones por quiebra
Otra razón por la que los usuarios están regresando al mercado de préstamos es que muchas de las empresas que quebraron están empezando a devolverles su dinero a los usuarios. Según Di Bartolomeo, muchos de ellos están volviendo ahora al mercado de préstamos.
Cuando se le preguntó por qué es así, explicó que para la mayoría de estos usuarios, su tesis de inversión (si los mantienes el tiempo suficiente, obtendrás una apreciación de la riqueza) se ha mantenido a pesar de las caídas del mercado. Estos usuarios fueron "arrollados" por algunos malos actores, pero a medida que comiencen a recuperar sus activos, muchos de los "usuarios incondicionales" probablemente no venderán, dijo. Di Bartolomeo añadió que es entonces cuando recurren al mercado crediticio para utilizar sus activos para pedir prestado y prestar.
"Lo que estoy viendo es una especie de prueba indiscutible de que la gente quiere conservar sus bitcoins a largo plazo y también quiere quedarse con el pastel y comérselo", dijo. Un cliente podría valer millones en bitcoins, pero si recurre a un banco TradFi, no reconocerá sus activos digitales como garantía para un préstamo. "Esto es lo que nosotros [los prestamistas como Ledn] acortamos [la brecha] para estos clientes", añadió.
Sobrevivir al invierno criptográfico
Entonces, ¿cómo sobrevivió un prestamista centralizado como Ledn al invierno de las criptomonedas cuando muchos quebraron? La respuesta corta es mantenerse fiel a los fundamentos del negocio de préstamos y endeudamiento. Ledn solo trabaja con instituciones calificadas y examinadas, no tiene un desajuste de activos y pasivos y no participa en la agricultura de rendimiento DeFi, dijo. "Eso significa que si alguien me presta bitcoins, yo presto bitcoins; si alguien me presta un dólar, yo presto dólares. Siempre hay alguien que lo toma. Y siempre hay liquidez", dijo Di Bartolomeo.
También agregó que todas las actividades de préstamo y endeudamiento tienen plazos coincidentes, lo que significa que si un usuario presta un activo con plazos de siete días, Ledn se lo presta a otro usuario que puede devolverlo en cinco, proporcionando liquidez a los activos.
"La gente nos llamaba aburridos y decíamos escuchen, esta es nuestra manera: aburridos, lentos y seguros", señaló.
Leer más: Los prestamistas de criptomonedas causaron contagio de criptomonedas el año pasado. ¿Cómo se está reconstruyendo la industria?

Explora más de este creador

Lo más reciente

Explora más de este creador

Lo más reciente

Artículos populares