Los banqueros centrales reconocen expresamente que están confundidos.

Echa un vistazo a esta noticia publicada ayer por Bloomberg. Lorie Logan, de la Reserva Federal de Dallas, dice que a pesar del aumento de los tipos de interés y sus elevados niveles, los considera menos restrictivos de lo que se pensaba inicialmente.

¿Por qué? Ustedes saben que cuando un banquero central dice que depende de los datos, lo que realmente significa es que no confía en su modelo macroeconómico. Esto significa que no conocen el tipo de interés de equilibrio, el tipo de interés natural. Sin conocer el tipo de interés natural de una economía, no se puede llevar a cabo la política monetaria.

¿Por qué están tan confundidos los banqueros centrales? ¿Cuáles son las consecuencias económicas de esto? Muy simple. Usted sabe que los banqueros centrales implementan la política monetaria, aumentan las tasas de interés y ajustan sus balances. Lo que estamos descubriendo es que el sector de servicios, cuando se eleva la tasa de interés, es muy insensible a los aumentos de las tasas de interés, mientras que el sector de bienes es muy sensible.

Por supuesto, en la década de 1950 se aumentarían las tasas de interés, y dado que el sector de bienes representaba prácticamente el 75% de la economía y era sensible a los aumentos de las tasas de interés, se podría desacelerar el crecimiento económico. Hoy en día, este no es el caso.

Ayer se publicó la primera revisión de la estimación inicial de crecimiento del PIB estadounidense para el primer trimestre de 2024. ¿Qué vimos? La economía creció a un ritmo bajo, relativamente bajo, el más bajo desde 2022. ¿Por qué? Hagamos la misma distinción: encontramos que el sector de servicios aumenta, pero el sector de bienes se contrae. Esto es consecuencia de las subidas de tipos de interés. Al final, tuvimos un crecimiento positivo por una razón muy simple: el crecimiento del sector de servicios compensó la caída del sector de bienes.

¿Ve que ésta es la clave detrás de los problemas que enfrentan los banqueros centrales a la hora de definir su política monetaria? ¿Cómo afecta esto al $BTC ? Bueno, una mayor incertidumbre en la política monetaria podría llevar a más inversores a buscar refugio en activos descentralizados como las criptomonedas. 😉

Eso es todo por hoy, que tengas un gran día.