Es probable que los inversores se acerquen a un verano "caliente", ya que parece cada vez más improbable que la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) recorte los tipos de interés.
Una serie de datos económicos mejores de lo esperado, junto con nuevos comentarios de las autoridades, apuntan a que no habrá flexibilización de las políticas en el corto plazo. Esta semana los operadores han vuelto a ajustar los precios de los futuros, pasando de la posibilidad de un recorte de tipos en septiembre a predecir sólo un recorte para finales de año.
La reacción general fue mixta: las acciones sufrieron el jueves su peor día de 2024 y el promedio industrial Dow Jones rompió una racha ganadora de cinco semanas antes del feriado del Día de los Caídos.
"Es posible que la economía no se esté enfriando como le gustaría a la Reserva Federal", dijo Quincy Krosby, estratega global de LPL Financial. “El mercado toma cada dato y lo traduce tal como lo ve la Reserva Federal. Entonces, si la Reserva Federal depende de los datos, el mercado probablemente dependa aún más de los datos”.
Durante la semana pasada, los datos han enviado un mensaje bastante claro: el crecimiento económico es al menos estable, si no está repuntando, mientras que la inflación sigue presente, como advierten tanto los consumidores como las autoridades, conscientes del alto costo de la vida.
Los ejemplos incluyen las solicitudes semanales de desempleo, que hace varias semanas alcanzaron su nivel más alto desde finales de agosto de 2023, pero han vuelto a caer a una tendencia que sugiere que las empresas aún no han aumentado el ritmo de los despidos. A esto le siguió una encuesta publicada el jueves que mostró una expansión más fuerte de lo esperado tanto en el sector de servicios como en el de manufactura, y los gerentes de compras informaron una inflación más fuerte.
No hay razón para recortar
Ambos datos llegan un día después de que la publicación de las actas de la última reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) mostrara que los reguladores aún carecen de confianza para recortar y algunos incluso hicieron saber que podrían estar dispuestos a aumentar si la inflación empeora.
Además, el gobernador de la Reserva Federal, Christopher Waller, dijo a principios de esta semana que necesita ver meses de datos que muestren que la inflación está cayendo antes de aceptar bajar las tasas de interés.
En conjunto, no hay muchas razones para que la Reserva Federal relaje su política en este caso.
"Los recientes comentarios de la Fed y las actas del FOMC de mayo dejan claro que las sorpresas del aumento de la inflación este año, junto con una fuerte actividad, probablemente descartarán recortes de tipos en este momento", dijo el economista del Bank of America, Michael Gapen, en una nota. "También parece haber un fuerte consenso en que la política está en una zona restringida y, por lo tanto, las subidas de tipos probablemente sean innecesarias".
Algunos miembros en la reunión más reciente del FOMC, que finalizó el 1 de mayo, incluso se preguntaron si “las altas tasas de interés podrían tener un impacto menor que en el pasado”, decían las actas.
BofA cree que la Reserva Federal podría esperar hasta diciembre para comenzar a recortar, aunque Gapen señaló que una serie de factores desconocidos podrían influir en la combinación de un mercado laboral potencialmente débil y una inflación en caída.
Próximos datos
Economistas como Gapen y otros en Wall Street seguirán de cerca el próximo viernes cuando el Departamento de Comercio publique su informe mensual sobre ingresos y gastos personales, que también incluirá un índice de precios de gastos de consumo personal, el índice de inflación en el que más se centra la Reserva Federal.
El consenso no oficial es un aumento mensual del 0,2% al 0,3%, pero incluso este aumento relativamente leve puede no ser suficiente para darle a la Reserva Federal la confianza para recortar. En ese nivel, es probable que la inflación anual se quede estancada justo por debajo del 3%, aún por encima del objetivo del 2% de la Reserva Federal.
"Si nuestro pronóstico es correcto, la tasa de inflación anual caerá sólo unos pocos puntos básicos hasta el 2,75%", dijo Gapen. "Hay pocas señales de progreso hacia los objetivos de la Reserva Federal".
El mercado está de acuerdo, aunque a regañadientes.
Mientras que a principios de año los comerciantes esperaban al menos seis recortes, los precios el viernes por la tarde habían pasado a una probabilidad de aproximadamente el 60% de que hubiera solo un recorte, según la herramienta FedWatch de CME Group. Goldman Sachs retiró el primer recorte previsto en septiembre, aunque la empresa todavía predice dos recortes este año.
La tasa de los fondos federales del banco central se ha mantenido entre el 5,25% y el 5,50% desde julio pasado.
"Seguimos considerando que los recortes de tipos son opcionales, lo que reduce la urgencia", dijo en una nota el economista de Goldman, David Mericle. "Si bien los dirigentes de la Fed parecen compartir nuestra visión relajada sobre las perspectivas de inflación y probablemente estén dispuestos a recortar en poco tiempo, algunos miembros del FOMC todavía parecen estar más preocupados por la inflación y más reacios a recortar".
Fuente: https://tapchibitcoin.io/fed-co-the-se-khong-cat-giam-lai-suat-nao-trong-mua-he-nay.html
