Autor original: Jaleel más seis, BlockBeats
"El meme es la moneda de valor real y las monedas institucionales de VC ni siquiera lo utilizan", dijo un miembro de la comunidad.
Con el precio de Bitcoin cerca de un nivel récord, las nuevas monedas que cotizan en varias de las principales plataformas comerciales han tenido un desempeño deficiente, lo que generó una discusión generalizada. Según el círculo monetario KOL Chuan Mu, la circulación de la mayoría de las monedas nuevas en Binance este año es solo alrededor del 10%, pero el valor de mercado desbloqueado llega a miles de millones de dólares. Este modelo de alta valoración y baja circulación ha provocado un grave desvío de fondos de mercado. Se estima que la parte circulante del proyecto IEO de Binance puede haber absorbido decenas de miles de millones de liquidez, mientras que la parte desbloqueada absorberá cientos de miles de millones de fondos al final del mercado alcista y bajista.
En tal entorno de mercado, estas nuevas monedas con alto FDV y baja circulación probablemente sean las culpables de acelerar la llegada del mercado bajista al final del mercado alcista. Obviamente, Binance también es consciente de esto, por lo que recientemente emitió un anuncio de que tiene la intención de modificar las reglas de cotización de divisas. La insatisfacción de los inversores minoristas del mercado con el rendimiento de estas nuevas monedas se ha trasladado gradualmente a los inversores minoristas comunitarios y los inversores de capital riesgo no se entienden y se desprecian.
Las monedas Meme se han convertido en un medio para que la comunidad resista al VC. A través de una distribución justa y una alta participación, las monedas Meme han ganado un mayor apoyo y amor, mientras que las monedas VC han sido ampliamente condenadas. En última instancia, lo absurdo del proceso de formación de capital llevó a una confrontación entre los capitalistas de riesgo y los inversores minoristas. Los capitalistas de riesgo acusan a las monedas meme de perturbar el mercado, mientras que los inversores minoristas, a su vez, acusan a los capitalistas de riesgo de actuar mal.
Binance cambia las reglas de listado de divisas
El 20 de mayo, Binance anunció que modificaría sus reglas de cotización de divisas y comenzaría a respaldar proyectos criptográficos pequeños y medianos. Su objetivo es brindar oportunidades para más proyectos pequeños y medianos con buenos fundamentos, una base comunitaria orgánica y un modelo de negocio sostenible. y responsabilidad de la industria, y promover el desarrollo del ecosistema blockchain. Según el anuncio oficial, Binance invitará a equipos de alta calidad a postularse para proyectos de listado de divisas a través de listado directo, Launchpools y Megadrops, y se comunicará con el equipo después de la selección inicial, reservándose el derecho de decidir a su propia discreción si el proyecto es Adecuado para cotización de divisas.
Sin embargo, este cambio de estrategia no ocurrió repentinamente Hace tan solo siete años, el fundador de Binance, CZ (Changpeng Zhao), publicó un artículo en Steemit en el que describía sus dudas sobre las ICO a gran escala.
Desde hace 7 años, CZ vio hoy
En el artículo "CZ: No me gustan los grandes proyectos de ICO, puede que no sea correcto obtener grandes fondos al mismo tiempo", CZ expresó varias opiniones principales: Un proyecto que logra el máximo valor durante una ICO suele ser perjudicial para su largo plazo. desarrollo a largo plazo y, en cambio, puede provocar una serie de consecuencias negativas: impactos, incluidas caídas de precios, daños a la reputación y pérdida de usuarios.
CZ se opuso claramente a la práctica de ICO a gran escala en el artículo, afirmando que "maximización de ICO = malo, no me gusta ver que los proyectos alcancen su valor máximo en ICO. A largo plazo, esto suele ser perjudicial para estos proyectos. Esto es malo para muchas ICO. "Es contradictorio para los empresarios". Al mismo tiempo, también enfatizó las consecuencias negativas de las ICO de alta valoración, incluidas las ventas de los comerciantes a corto plazo, lo que conduce a caídas de precios, lo que a su vez desencadena una serie de efectos negativos, como la difusión de noticias negativas y la pérdida de usuarios.
Por lo tanto, CZ recomienda establecer las valoraciones de las ICO en un nivel más bajo para que sea más probable que haya un exceso de suscripción, garantizando así que el precio del token aumente al cotizar, atrayendo a más usuarios y atención positiva. Este tipo de ICO de baja valoración no sólo puede generar una respuesta positiva del mercado, sino también brindar un mejor apoyo para el desarrollo posterior del proyecto, formando un círculo virtuoso.
En 2023, seis años después de la publicación de este artículo, Binance se vio envuelto en los rumores de "Bestie Coin". Desde el pináculo de Binance IEO Stepn, Binance finalmente reinició IEO casi nueve meses después, a fines del año pasado. Sin embargo, coincidió con el mercado bajista y varios mercados de IEO el año pasado no tuvieron un desempeño tan bueno como se esperaba anteriormente, lo que provocó cierta insatisfacción en la comunidad. Los rumores sobre "Bestie Coin" son cada vez más intensos. Además, como Binance es una de las plataformas más grandes de la industria, las nuevas monedas que se han lanzado en los últimos seis meses a menudo se han enfrentado a una fuerte presión de venta, y así ha sido. Ha habido una situación en la que el pico es el momento en que se lanzan.
Ante la intensificación de los rumores, He Yi ha dado muchas respuestas. Para más detalles, consulte "Las 19 respuestas de He Yi: sobre el listado de Binance, los rumores de IEO Bestie y la participación de mercado".
Entre ellos, al aclarar los estándares de cotización de divisas, He Yi respondió: "Binance gana dinero con los usuarios, por lo que la lógica subyacente de la cotización de divisas de Binance es tratar de enumerar proyectos que puedan vivir más tiempo y generar retornos para los usuarios. Aquí, de hecho "Es una brecha entre las capacidades de investigación de inversiones y las diferencias estéticas. Qué plataforma puede identificar los proyectos y oportunidades correctos para la cotización de divisas a largo plazo y los usuarios de qué plataforma vivirán más tiempo. Esta es la competitividad central de la plataforma".
Al mismo tiempo, He Yi también expresó un punto de vista similar al de CZ. El fenómeno de que los proyectos IEO alcancen un valor de mercado de casi 10 mil millones tan pronto como se cotizaron se debe a que el valor de mercado de ese lote de proyectos fue fijado por el precio. último mercado alcista y en general fue demasiado perseguido por el capital. Además, creo que esta situación es muy irrazonable.
Desde la perspectiva actual, el cambio de las reglas de cotización de divisas de Binance parece muy repentino, pero de hecho, el cambio de las reglas de cotización de divisas de Binance para respaldar proyectos de cifrado pequeños y medianos no es un movimiento temporal, pero puede tener causas y consecuencias de gran alcance. Se puede decir que es una especie de Retorno a la intención original en cierto sentido.
Los inversores minoristas que adoptaron Meme maldijeron colectivamente las monedas VC
Después de que Binance revisó las reglas de cotización de divisas, las comunidades de divisas Meme, grandes y pequeñas, acudieron en masa para organizar a los miembros de la comunidad para enviar solicitudes de cotización de divisas a Binance.
"En primer lugar, la actitud es más importante que cualquier otra cosa", "Las monedas realmente buenas deben verificarse en DEX, y es mejor ir a la plataforma de negociación, de lo contrario el control del mercado será demasiado serio", "Después de hablar de alto FDV durante tanto tiempo, finalmente ha comenzado una plataforma comercial. Tome medidas". Después de pedir la opinión de varios comerciantes, BlockBeats recibió estas respuestas afirmativas, que pueden representar los pensamientos de muchos inversores minoristas.
Si bien la mayoría de los miembros de la comunidad expresan su apoyo a las nuevas reglas de cotización de divisas de Binance, también creen que esto es un contraataque contra la manipulación del mercado por parte de los grandes capitalistas de riesgo. La insatisfacción de los inversores minoristas con los capitalistas de riesgo también se ha intensificado significativamente.
Por lo tanto, podemos ver que KOL lleva a los inversores minoristas a "cargar" y su disgusto por las monedas VC ha alcanzado su punto máximo.
Aunque ya ha habido discusiones sobre la circulación de monedas VC en la comunidad, esta es la primera vez que ocurre una discusión a tan gran escala.
"Ya en 2021, animé a todos a jugar monedas Meme y adoptar Meme", dijo a BlockBeats un filántropo de KOL en el círculo monetario al otro lado del teléfono.
"El patrimonio neto total de la gran mayoría de los inversores minoristas está entre 50.000 y 300.000 yuanes, es decir, entre 8.000 y 50.000 dólares estadounidenses. Estas personas son la fuerza principal en el mercado. Para ellos, el aumento de las monedas VC es realmente demasiado limitado. 」
Mirando algunos ejemplos recientes, TIA es actualmente el que tiene el aumento más destacado en la pista de "monedas VC", pero solo puede aumentar a 10 veces en mucho tiempo, mientras que otros como ENA han aumentado de 0,5 a un máximo de 1,5. , sólo 3 veces. La moneda meme Bome una vez aumentó de 20 millones de dólares a 1.600 millones de dólares en un corto período de tiempo, logrando un aumento de 80 veces. Incluso si sólo obtienes un aumento menor, puede ser veinte o treinta veces.
Para aquellos inversores minoristas que buscan enriquecerse repentinamente, ese aumento no tiene mucho sentido y la relación ganancias-pérdidas no es rentable en comparación con Meme. "En resumen, las monedas VC son más adecuadas para inversores con un capital de más de 1 millón de dólares estadounidenses. Los inversores minoristas con un capital inferior a 50.000 dólares estadounidenses son aún más adecuados para jugar a Meme. Si los fondos se dividen en 100 partes, las probabilidades son más altos", dijo un filántropo del círculo monetario.
Desde "¿Todavía puedo subir al autobús?" hasta "No tomar el control", el lema de este ciclo ha sufrido cambios evidentes.
Pero, de hecho, en el círculo monetario lleno de "juegos de corte mutuo" de PVP, la relación entre los inversores minoristas y los capitalistas de riesgo nunca ha sido buena. Este "conflicto" no es repentino e irrazonable. Mirando hacia atrás en 2020, sucedió un "incidente de conflicto". " ocurrió.
La vida pasada y presente de los inversores minoristas que luchan contra los capitalistas de riesgo en el círculo monetario
En julio de 2020, cuando finalmente se descubrió el valor de Uniswap y el efecto riqueza alcanzó su punto máximo, surgió otro DEX, SushiSwap. No es ninguna tontería, SushiSwap está jugando a Uniswap.
Este es un DEX iniciado por la comunidad. El código copia a Uniswap. La mayor diferencia es que la jugabilidad del token SushiSwap se destaca completamente desde la perspectiva de los inversores minoristas y proporciona rendimientos suficientes a los inversores minoristas. Incluso se dice que los LP de Uniswap se pueden migrar. otorgado tan pronto como llegue el premio. En ese momento, Uniswap no estaba seguro de si emitiría monedas. Uniswap es un proyecto de capital de riesgo, y su trasero está del lado del capital de riesgo. El apoyo de los inversores minoristas a SushiSwap conmocionó a la industria.
Como resultado, SushiSwap recibió 700 millones de dólares en liquidez dentro de las 65 horas posteriores a su lanzamiento. Dos semanas después, la mitad de la liquidez de Uniswap se migró a Sushi, una sólida comunidad que saquea a los capitalistas de riesgo.
Ésa fue la primera confrontación a gran escala entre la comunidad y los capitalistas de riesgo, y cuatro años después, el antagonismo sigue intensificándose. Esta vez es Meme.
Creador de memes, la historia se repite con Pump.fun
El auge de Pump.fun es como Uniswap en 2020, junto con el auge de los Bots comerciales, lo que hace que las transacciones de divisas Meme sean más rápidas y eficientes.
Pump.fun ha facilitado la emisión de millones de monedas meme y ha creado miles de millones de valor para esas monedas meme. Por primera vez en la historia de la humanidad, cualquiera puede crear un activo financiero por menos de 2 dólares y en menos de 2 minutos. Las monedas Meme se han convertido no sólo en un excelente mecanismo de financiación, sino también en una eficaz estrategia de comercialización. Tradicionalmente, los proyectos recaudan grandes cantidades de dinero asignando entre el 15% y el 20% de los tokens a los capitalistas de riesgo, luego desarrollan el producto y finalmente construyen una comunidad a través de memes y marketing. Sin embargo, este modelo a menudo resulta en el abandono de las comunidades por parte de los capitalistas de riesgo.
En la era de Meme, las personas pueden recaudar fondos lanzando su propia moneda Meme (sin hoja de ruta, solo por diversión), formar una comunidad similar a una tribu desde el principio y luego continuar creando aplicaciones e infraestructura para agregar utilidad a la moneda Meme sin la necesidad de hacer falsas promesas o proporcionar una hoja de ruta. Este enfoque aprovechó el tribalismo de la comunidad Meme y aseguró un alto compromiso de los miembros de la comunidad, quienes se convirtieron en los desarrolladores comerciales y comercializadores del proyecto. Esto también garantiza una distribución más justa de los tokens, resistiendo las estrategias de bombeo y descarga de bajo volumen y alto FDV empleadas por los capitalistas de riesgo.
Los inversores minoristas se han "despertado" y cada vez más inversores minoristas están empezando a adoptar las monedas Meme y las monedas comunitarias son un ejemplo típico.
¿Cuánto tiempo lleva crear un plato de dios? La respuesta del BOME fue de tres días, lo que generó una capitalización de mercado de 1.500 millones de dólares. La velocidad con la que BOME fue incluido en Binance ha provocado que muchos proyectos criptográficos "rompa la defensa". Estos proyectos han estado trabajando duro durante varios años pero no lograron ser incluidos en Binance, mientras que BOME lo hizo en sólo tres días. Este fenómeno muestra que el atractivo del mercado y la rápida capacidad de cotización de las monedas Meme han superado con creces las expectativas de los proyectos criptográficos tradicionales.
El éxito de BOME no radica sólo en su propio desempeño en el mercado, sino también en el hecho de que ha estimulado un aumento en el número de monedas Meme recién emitidas en la red Solana, promoviendo aún más el aumento de la actividad de la red. Aunque BOME no fue la primera persona en pre-vender Meme, el éxito de BOME sin duda encendió la locura por la preventa.
El aumento de la flecha que perfora las nubes de BOME también recuerda a la gente la inscripción ecología original: "Si eres parcial, deja que la ecología de Bitcoin aumente hasta que no tengas prejuicios".
Después de doce años de experiencia en la industria del cifrado, se ha formado un conjunto de lógica habitual: los desarrolladores de proyectos crean nuevos conceptos y nuevas narrativas, los vinculan con instituciones de capital de riesgo, se calientan mediante lanzamientos aéreos y luego hacen varios arreglos para dejar que el mercado secundario tomar el control. En este mercado alcista, solo TIA y SOL pueden considerarse buenos proyectos en la mente de Lao Liaxian: hay un equipo, un buen capital de riesgo, Binance está en línea y se espera que la pista sea promocionada.
Sin embargo, la pista Meme ha sufrido una serie de mutaciones y derivaciones, y nació el Ordinal como "spoiler". La aparición y popularidad de todas las "inscripciones" en el ecosistema Bitcoin es completamente inesperada.
Desde su nacimiento, "Inscription" ha llevado naturalmente el espíritu comunitario de "lanzamiento justo" y "primero es primero", que también es el lema de Meme. Desde su nacimiento en marzo, el sesgo ha estado estrechamente asociado con el ecosistema Bitcoin, pero parece que nunca ha dejado de convencer a todos: "Si eres parcial, entonces deja que el ecosistema Bitcoin crezca hasta que no tengas prejuicios". El costo de jugar una tarjeta ORDI (1 tarjeta incluye 1.000 monedas) es de 2 a 3 dólares estadounidenses, según el punto máximo, si no hay venta, esta es una inversión que se incrementará más de 20.000 veces.
El juego de intereses y oposición entre inversores minoristas y VC
El antagonismo entre los inversores minoristas y los capitalistas de riesgo se ha intensificado, casi hasta el punto de "cortarles la túnica y los lazos".
"No puedo entenderlo de todos modos, así que también podría especular sobre Meme". Los puerros viejos en muchas comunidades no pueden hacer frente a los rápidos cambios en el mercado, mientras que los puerros nuevos están aún más perdidos. En comparación con las iteraciones de narrativas en el círculo monetario, la cultura Meme siempre ha sido próspera.
La continua popularidad de Meme parece ser una burla de la filosofía de inversión de valor a largo plazo de los capitalistas de riesgo. El CTO de a16z Crypto, Eddy Lazzarin, criticó duramente a Meme en un artículo del 25 de abril, diciendo que socava la "visión a largo plazo" de las criptomonedas y empaña la visión del "público, los reguladores y los empresarios" de la industria y sirve como un casino para ". grupos relativamente pequeños de personas”. Señaló: “Memecoin ha cambiado la forma en que el público, los reguladores y los empresarios ven las criptomonedas. En el mejor de los casos, parece un casino arriesgado, o una serie de falsas promesas que encubren el casino. Esto afecta profundamente la adopción, la regulación y la ley. Y el comportamiento de los constructores de blockchain veo este daño todos los días”.
De manera similar, Michael Dempsey, socio gerente de Compound, también dijo: "Ver que las monedas Meme han llevado a la pérdida de desarrolladores de criptomonedas es incluso más grave que el mercado bajista en los últimos años. Todas estas opiniones reflejan la visión de VC sobre las monedas Meme". . de profunda insatisfacción y preocupación.
Al mismo tiempo, los inversores minoristas están cada vez más insatisfechos con la manipulación del mercado por parte de los capitalistas de riesgo. La mayoría de los tokens de gobernanza están respaldados por empresas de riesgo y, por lo general, estos tokens se lanzan con valoraciones altas y gradualmente pasan a manos de inversores minoristas. Hoy en día, los capitalistas de riesgo no sólo intentan controlar las "monedas de capital riesgo", sino que también intentan controlar las monedas Meme para "jugar" aún más con los inversores minoristas.
El 21 de mayo, el miembro de la comunidad Rahul | Polygon Intern publicó una publicación larga en la plataforma de redes sociales, acusando a la alta dirección y a los conocedores de Polygon de manipular una moneda Meme llamada $ELE, y adjuntó una gran cantidad de capturas de pantalla como evidencia. La evidencia involucra no solo a los ejecutivos de Polygon, sino también a proyectos y sus líderes como Symbolic Capital, Multibit, BounceBit, GeekCartel, Salus Security, etc. La revelación provocó una fuerte reacción de la comunidad y, aunque las acusaciones no han sido confirmadas, la historia ha atraído una atención generalizada.
A los ojos de los inversores minoristas, los inversores minoristas que juegan a Meme no son útiles para la industria.
Los inversores minoristas y los capitalistas de riesgo no entienden al otro y nadie menosprecia al otro.
"Creo que el sentimiento de oposición proviene de la creencia de la comunidad de que el capital de riesgo es 'dinero sin valor'. El principal valor que la mayoría de los capital de riesgo aporta a los proyectos es el dinero, que en realidad se convierte en un pasivo para la comunidad del mercado secundario". , expresó su propia opinión: “La razón esencial es que la reserva (órdenes de compra) de altcoins no ha aumentado, pero la cantidad de fondos recaudados (órdenes de venta) por los capitalistas de riesgo de la industria ha aumentado cinco veces en comparación con 2020. Creo que la actual La situación de fragmentación es más grave, con la nueva política de Binance, más proyectos que no sean Meme pueden considerar adoptar una distribución justa y listados de bajo valor de mercado ".
"Esta sensación de antagonismo entre inversores minoristas y capitalistas de riesgo es más grave que en 2020, porque esta vez se debe a conflictos sistémicos", opina el comerciante y filántropo de KOL en el círculo monetario.
Un filántropo del círculo monetario explicó con más detalle a BlockBeats: "En el modelo tradicional de capital de riesgo, los capitalistas de riesgo están resolviendo problemas. Invierten en consumo, chips, alta tecnología y otros campos para brindar apoyo financiero a estas empresas emergentes. Pero ahora Los cripto VC pueden Solo hay un puñado de personas que promueven la innovación positiva a largo plazo, y la mayoría de ellos son solo para intereses a corto plazo, en connivencia con las partes del proyecto para participar en la manipulación del mercado y obtener ganancias a través del mercado de capitales, y Los inversores minoristas al final sólo pueden convertirse en puerros”.
En opinión de los filántropos del círculo monetario, que los jóvenes adopten el meme criptográfico es una elección y el resultado de los tiempos, y también es la forma más ideal.
"La cultura de los casinos de las criptomonedas es en realidad una forma importante para que la gente corriente de la sociedad actual cambie de clase. En ausencia de cambios fundamentales en las actuales relaciones de productividad y producción, la cultura de los casinos se ha convertido en la mejor opción para evitar una revolución sangrienta. Algunos Puede que odien esta cultura de los casinos, pero para aquellos jóvenes que están ansiosos por cambiar su destino, los casinos de criptomonedas brindan una oportunidad sin derramamiento de sangre ni sacrificios. De lo contrario, solo pueden lograr un salto de clase a través de revoluciones más extremas, pero esto es bueno para ellos. "El daño a la estabilidad de toda la sociedad será mayor".
En este contexto, la insatisfacción de la comunidad y la resistencia a los capitalistas de riesgo se han vuelto cada vez más intensas. Las monedas Meme se han convertido en un medio para que la comunidad resista el VC. A través de una distribución justa y una alta participación, las monedas Meme han ganado un mayor apoyo y amor. La manipulación de capital de riesgo y de mercado ha sido ampliamente condenada por la comunidad.
En última instancia, lo absurdo del proceso de formación de capital llevó a una confrontación entre los capitalistas de riesgo y los inversores minoristas. Los capitalistas de riesgo acusan a las monedas meme de alterar el mercado, mientras que los inversores minoristas, a su vez, acusan a los capitalistas de riesgo de actuar mal.
¿De quién es la culpa?
"Hace algún tiempo, me llegó un proyecto con una valoración de 2 mil millones de dólares para una ronda de financiación de KOL. ¿Te imaginas 2 mil millones de dólares? En ese momento estaba realmente enojado, el tono y el estado de ánimo del filántropo en el". El círculo monetario gradualmente se emocionó.
"En 2014, Ethereum estaba valorado en solo 26 millones de dólares cuando realizó su ICO. En 2022, Optimism (OP) estaba valorado en 150 millones de dólares. Ahora, cualquier proyecto nuevo puede tener entre mil millones y 2 mil millones de dólares. Solo había uno. Optimismo y un Ethereum en el pasado, pero ahora hay un montón de proyectos FDV por valor de más de mil millones de dólares. ¿Realmente hay tanto dinero en el mercado?
Fuente: Investigación de Binance
En el artículo de Binance Research “Prevalecen la baja circulación y los tokens de FDV altos, ¿por qué el mercado se convierte en lo que es hoy? 》El informe también muestra la capitalización de mercado y el FDV de los tokens emitidos en los últimos tres años, destacando la creciente brecha entre estos indicadores a lo largo del tiempo. Aunque solo faltan unos meses para 2024, el token FDV lanzado en los primeros meses ya se está acercando al total de 2023, lo que destaca la prevalencia de tokens de alto valor.
La prevalencia de tokens de alta valoración y baja circulación en el mercado actual se debe a una variedad de razones estructurales y cambios en los modelos de operación de capital.
En el artículo "Memecoins > Governance Tokens", el investigador Yash Agarwal escribió: Tomando como ejemplo EigenLayer, el protocolo Ethereum más grande en este ciclo, en su asignación de tokens de gobernanza, el capital de riesgo y los equipos poseen hasta el 55% de la participación, mientras que The El lanzamiento aéreo comunitario inicial solo representa el 5%. Este método de emisión de tokens de baja circulación y alto FDV (valoración totalmente diluida) permite a los iniciados aumentar considerablemente su riqueza al controlar el suministro de tokens. Este patrón no se limita a EigenLayer, sino que se está volviendo cada vez más común en todo el mercado de las criptomonedas.
Hay una lógica profundamente arraigada detrás del impulso de las empresas de capital de riesgo para emitir tokens de alto FDV. Digamos que un gran fondo de capital riesgo invierte 4 millones de dólares a cambio de una participación del 20% en un proyecto con una valoración inicial de 20 millones de dólares. Para garantizar altos rendimientos para los capitalistas de riesgo, deben aumentar el FDV a al menos 400 millones de dólares en el momento del lanzamiento del token. Cuanto más grande sea el fondo, más probable será que establezca una valoración privada ridículamente alta para un proyecto, aproveche una narrativa sólida y, en última instancia, salga a bolsa con una valoración pública más alta. Esta estrategia de emisión de alta valoración obliga a los inversores minoristas a convertirse en "tomadores" cuando se cotizan los tokens, lo que provoca que los precios caigan en picado.
Por ejemplo, el caso Starkware muestra que los lanzamientos con altos FDV sólo conducen a una espiral de precios a la baja y a una atención nula. En cuanto a Celestia, el lanzamiento de un FDV bajo no solo permitió a los inversores minoristas beneficiarse de la revaloración, sino que también ayudó a formar una comunidad sólida y una mentalidad compartida.
El informe de Binance Research también señaló varias razones para el alto FDV actual y los tokens de baja circulación: la prevalencia de alto FDV y tokens de baja circulación se debe principalmente a la gran afluencia de capital del mercado privado, estrategias de valoración agresivas y sentimiento optimista del mercado. Las entradas de capital de los mercados privados han elevado las valoraciones de los proyectos, lo que hace que los tokens tengan un precio elevado cuando se lanzan al mercado público. Las estrategias de valoración agresivas son más pronunciadas cuando el entusiasmo del mercado es alto y las empresas de capital de riesgo tienden a invertir con valoraciones más altas. Junto con el optimismo del mercado, los equipos del proyecto aprovecharon este sentimiento para recaudar fondos con valoraciones altas, lo que llevó a la prevalencia de tokens de baja circulación y FDV alto.
Después de calmarnos, debemos retomar el pensamiento racional. ¿Los capitalistas de riesgo realmente no son útiles en esta industria? ¿Las monedas Meme son necesariamente mejores que las monedas VC?
Todos tienen la culpa
Volvamos a lo que mencionamos al principio de este artículo. Un lote de tokens que figuran recientemente en Binance han caído. La mayoría de ellos son ridiculizados como tokens de “alto FDV (valor totalmente diluido), baja circulación”, lo que significa que tienen una valoración de FDV bastante alta pero un pequeño suministro circulante el primer día.
Ye Su también le dijo a BlockBeats que los fondos en el mercado actual fluyen principalmente hacia Bitcoin a través de ETF, mientras que la liquidez no ha fluido significativamente hacia las altcoins. Como plataforma comercial líder, Binance ha lanzado recientemente varios proyectos IEO como BounceBit, Renzo, Saga y Omni, y sus rendimientos han alcanzado nuevos mínimos, con una clara falta de órdenes de compra. En respuesta a esta situación, Binance ha ajustado sus reglas de cotización de divisas y ha reducido fundamentalmente el rango de valoración de nuevos proyectos de una valoración totalmente diluida (FDV) de 200 millones de dólares a 1.000 millones de dólares a entre 500 millones de dólares y 200 millones de dólares. Este cambio brinda a los usuarios más espacio de participación y hace que el mercado sea más justo y abierto.
Esta nueva norma facilitará enormemente la cotización de proyectos pequeños. En el pasado, muchos proyectos tuvieron que pasar por 3 o 4 rondas de financiación, por un total de decenas de millones de dólares, antes de poder entrar en el grupo de selección de divisas de Binance. Ahora, mientras la tecnología de los productos del proyecto esté madura y la base comunitaria sea sólida, estos proyectos tendrán más oportunidades de obtener financiación y salir a bolsa. Dichos cambios en las reglas no solo brindan más oportunidades para proyectos pequeños, sino que también permiten que más inversores participen en el desarrollo de estos proyectos, promoviendo el desarrollo saludable y sostenible de todo el mercado de las criptomonedas.
Los filántropos del círculo monetario también creen que esto no es un problema de una sola plataforma comercial, sino un problema de todo el mecanismo de fijación de precios del mercado. Después de todo, muchas personas en Twitter han criticado la plataforma comercial OKX, diciendo que muchos de sus proyectos lanzados recientemente también han tenido un desempeño deficiente y los precios cayeron rápidamente después de su puesta en línea.
En el artículo "¿Por qué todas estas monedas de baja flotación/alto FDV están mal?", Haseeb, socio del fondo de riesgo de criptomonedas Dragonfly, analiza la cuestión de los precios de mercado: "Cuando la gente pierde dinero, todo el mundo quiere saber a quién culpar. Sí. ¿Fundador? ¿VC? ¿Comerciante? La mejor respuesta es probablemente nadie o todos.
Haseeb señaló que existe un problema con el mecanismo de fijación de precios del mercado. Este no es solo un problema para los capitalistas de riesgo y las plataformas comerciales, sino también para los inversores minoristas. Si los mecanismos del mercado no pagan la cuenta, obligará a las bolsas y a los capitalistas de riesgo a cambiar sus modelos de emisión. Este es un proceso de autorregulación del mercado.
Todo es elección del mercado y todos tienen la culpa.
¿Los inversores minoristas han abandonado por completo las monedas de capital de riesgo?
Ante el alto FDV y las monedas VC de baja circulación en el mercado, ¿los inversores minoristas realmente han dejado de jugar? La respuesta de los filántropos de las criptomonedas es "sí y no".
Aunque, como se mencionó anteriormente, los filántropos en el círculo monetario siempre han alentado a todos a prestar atención a las monedas Meme, esto no significa que las monedas VC no tengan oportunidades. Explicó: "Esto no significa que las monedas Meme sean necesariamente buenas y las monedas VC sean necesariamente atroces. La clave está en el análisis de proyectos individuales. Los inversores minoristas deben elegir proyectos con altas probabilidades que se adapten a sus preferencias de inversión y riesgo. tolerancia."
Interrogado por BlockBeats, el filántropo del círculo monetario dio tres criterios para seleccionar su objetivo: estructura del chip, placa de circulación y espacio narrativo.
Específicamente, la estructura del chip se utiliza para comprender la tenencia y distribución de tokens del proyecto, incluidas las preventas de tokens, lanzamientos aéreos, tenencias de partes del proyecto y circulación en el mercado. Los proyectos con una estructura de chip clara y razonable suelen merecer más atención. La lista de circulación examina la cantidad de tokens liberados antes y después de que el proyecto entre en línea. Aquellos proyectos que tienen un control de liberación razonable antes y después de que entren en línea tienen más probabilidades de mantener precios estables. Narrative Space evalúa el posicionamiento de mercado de un proyecto y su potencial de desarrollo futuro. Por ejemplo, TIA, como proyecto de tendencia, tiene un fuerte espacio de mercado y capacidades narrativas, mientras que los proyectos de IO en la pista de IA tienen un alto potencial de crecimiento debido a su tecnología y demanda del mercado;
"El objetivo de la inversión es encontrar errores en los precios en el mercado, y el objetivo del comercio es comprender y manipular la reflexividad del mercado".
Los comerciantes en el mercado secundario no solo juegan con monedas Meme, sino que en el mercado primario son aún más inseparables de las monedas VC.
"Para realizar una inversión primaria, hay que encontrar monedas de capital riesgo, evaluar a los inversores detrás del proyecto y luego esperar a retirar dinero de Binance", dijo a BlockBeats un comerciante que se centra en la inversión primaria. Aunque también están muy preocupados por el ajuste de Binance de las reglas de cotización de divisas y las discusiones sobre monedas VC de alta circulación y FDV de baja circulación, creen que esto tendrá poco impacto en su estructura lógica general.
¿Es inútil la existencia de VC?
Cuando las monedas Meme se vuelvan populares, los capitalistas de riesgo inevitablemente harán los arreglos e inversiones correspondientes. A la pregunta "En este mercado alcista y ciclos posteriores, los capitalistas de riesgo invertirán en más proyectos pequeños y medianos o monedas Meme. ¿Será esta una tendencia a largo plazo?", la respuesta de Ye Su también es "Sí, en realidad no".
"Los capitalistas de riesgo altamente valorados no invertirán en proyectos pequeños y medianos. En los ciclos de 2017 y 2020, los capitalistas de riesgo tendieron a invertir en más proyectos pequeños y medianos. Sin embargo, a medida que la industria madura y se acumula liquidez, las pequeñas y medianas empresas Los proyectos de gran tamaño enfrentan desafíos El dilema del ciclo de vida corto Al final, el capital de riesgo Web3 convergerá hacia Web2, y sólo un pequeño número de proyectos líderes podrán tener la oportunidad de salir a bolsa y aportar beneficios a largo plazo a empresas pequeñas y medianas. proyectos de tamaño mediano a través de una distribución justa bajo un período de bloqueo de cuatro años. El método se distribuye ampliamente en DEX, y los capitalistas de riesgo con estrategias de fondos flexibles con recursos comunitarios pueden convertirse en los principales partidarios de dichos proyectos”, dijo Ye Su a BlockBeats.
Y frente a una pregunta más fundamental y directa: si las monedas comunitarias se convierten en la corriente principal del mercado, ¿qué valor quedará en la existencia de VC?
Ye Su, fundador de ArkStream Capital, dijo a BlockBeats: "Las principales inversiones de VC son proyectos que promueven la construcción de infraestructura de la industria, el desarrollo de aplicaciones y la popularización a gran escala. Por ejemplo, en la etapa inicial de los proyectos de inversión, ArkStream Capital no solo estará profundamente involucrado en la narrativa del proyecto y la construcción del producto, pero también ayudando a financiar el proyecto y desarrollar estrategias de crecimiento, ya sea en el campo Web2 o Web3, VC desempeña un papel impulsor central en la financiación y el desarrollo de todas las empresas en etapa inicial”.
"Los intereses esenciales de los capitalistas de riesgo y de los inversores minoristas no entran en conflicto", añadió Ye Su: "los capitalistas de riesgo ayudan a los usuarios a identificar proyectos de alta calidad y promover el desarrollo de proyectos a través de habilidades profesionales. Al mismo tiempo, debido a razones regulatorias, la mayoría de los proyectos serán acompañados por capitalistas de riesgo durante un período de tiempo en el que figuran en la lista, la cuestión central sigue siendo si el diseño económico simbólico del proyecto y la iteración del producto son competitivos”.
Finalmente, el investigador Yash Agarwal dijo que los capitalistas de riesgo como a16z deberían distribuir sus acuerdos para que cualquiera pueda participar, y usar una plataforma como Echo es perfecto para esto.
Como escribió, la mayoría de los inversores minoristas en realidad no se oponen a la financiación privada o de capital de riesgo. Lo que la comunidad defiende es una distribución más justa y unas condiciones más equitativas.
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