La Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) anunció el jueves la aprobación del Formulario 19b-4 para ocho ETF al contado de Ethereum, un hito clave para la segunda criptomoneda más grande por capitalización de mercado y un hito en el cambio inesperado de una regulación estadounidense dura a una más suave. postura.
Los siguientes productos de fondos fueron aprobados en la solicitud: Converted Grayscale Ethereum Trust, Bitwise Ethereum ETF, iShares Ethereum Trust, VanEck Ethereum Trust, ARK/21 Shares Ethereum ETF, Invesco Galaxy Ethereum ETF, Fidelity Ethereum Fund y Franklin Ethereum ETF.
Esta aprobación confirma el cambio de “actitud de 180 grados” de la SEC. Después de aprobar un ETF spot de Bitcoin a principios de este año, la SEC había guardado silencio sobre productos similares de Ethereum. Hasta principios de esta semana, casi todo el mundo estaba esperando el resultado del rechazo, pero el viento ha cambiado en los últimos días, Peng Blog. Los analistas Eric Balchunas y James Seyffart elevaron las probabilidades de aprobación del 25% al 75%.
¿Se definirá ETH como una mercancía?
El director jurídico de Coinbase, paulgrewal.eth, comentó en la plataforma X que la aprobación del ETF spot de Ethereum significa que "ETH en realidad se considera una mercancía".
Hace apenas unas semanas, la empresa de software Ethereum Consensys presentó una demanda contra la SEC de EE. UU., acusando al regulador de tratar en secreto a ETH como un valor ilegal y no registrado durante más de un año. Los analistas señalaron que si la SEC incluye oficialmente a ETH como un valor, un ETF spot de Ethereum tendría que pasar por un proceso diferente para obtener la aprobación que el actual.
Por lo tanto, la aprobación por parte de la SEC de un ETF de ETH al contado hoy parece ser una admisión tácita de que ETH en sí no es un valor. Dado el papel fundamental que desempeña ETH en la red Ethereum, tal resultado es una gran victoria para la industria de la criptografía.
En particular, varios emisores de ETF de ETH eliminaron esta semana las disposiciones relativas a la participación de ETH de los clientes en sus solicitudes en un esfuerzo por aumentar sus posibilidades de aprobación.
Desde que Ethereum pasó a un sistema de prueba de participación en septiembre de 2022, los titulares de ETH han podido depositar fondos en la red para ganar recompensas, y la SEC ha argumentado durante mucho tiempo que cuando los intermediarios financieros brindan servicios de participación, están participando en actividades ilegales. Régimen de Valores No Registrados.
Los ETF al contado de Ethereum se diferencian de los ETF de futuros, que rastrean los contratos de derivados, en que el emisor realmente compra y almacena ETH en nombre de sus clientes. Ahora que se ha aprobado un ETF de ETH al contado, las instituciones financieras y los inversores tradicionales pronto podrán invertir en ETH sin tener que poseer la criptomoneda.
"He estado llamando a la aprobación de un ETF de Bitcoin una IPO para Bitcoin", dijo Cody Carbone, director de políticas de la Cámara de Comercio Digital, un grupo de presión. "Y siendo una IPO para ETH, es una enorme. aprobación."
Los cambios en las actitudes regulatorias están relacionados con las tendencias políticas.
La aprobación del ETF de Ethereum sugiere que la SEC puede estar suavizando su postura sobre las criptomonedas después de una serie de batallas legales. La agencia perdió una demanda contra Grayscale en 2023, lo que la llevó a aprobar el producto Bitcoin.
Además, muchos analistas señalaron que la transformación de la SEC está estrechamente relacionada con la política estadounidense. Con el apoyo de un gran número de demócratas, la Cámara de Representantes aprobó un importante proyecto de ley FIT21 (Ley de Innovación y Tecnología Financieras para el Siglo XXI), aunque la administración Biden expresó su oposición al proyecto de ley más temprano ese mismo día.
La semana pasada, la Cámara y el Senado aprobaron una resolución que revocaba las directrices contables de la SEC sobre cómo los custodios contabilizan las criptomonedas, después de que la Casa Blanca notificara a Biden su intención de vetar el proyecto de ley más limitado. Además, el expresidente y posible candidato republicano Donald Trump recientemente comenzó a aceptar donaciones en criptomonedas.
Tomará algún tiempo hacerlo público
Aunque se aprobó 19b-4, los emisores de ETF aún necesitarán que la SEC firme y apruebe sus respectivas declaraciones de registro S-1 para que los ETF al contado de Ethereum comiencen a cotizar oficialmente. Los analistas de la industria dicen que eso podría llevar días, semanas o incluso meses.
Todavía queda mucho trabajo por hacer en el formulario S-1, según una fuente cercana al proceso. Dijeron que podría llevar semanas resolver cualquier problema, pero eso en última instancia depende de qué tan receptiva sea la SEC, y las bolsas y los emisores ni siquiera han comenzado las discusiones sobre la puesta en marcha del producto.
"Creo que si trabajan horas extras, podrían hacerlo en unas pocas semanas, pero hay muchos ejemplos en la historia en los que este proceso ha llevado más de tres meses", dijo James Seyffart, analista de ETF de Bloomberg.
Un ETF de éter al contado, si se aprueba, podría cotizar en las bolsas en julio o agosto, según un nuevo informe de Galaxy Digital.
Galaxy Digital dijo en un informe que el perfil de riesgo de un ETF al contado de Ethereum es "significativamente" más alto que el de un ETF al contado de Bitcoin, lo que podría prolongar la toma de decisiones de los reguladores sobre el fondo. El proceso de aprobación de fondos y su inclusión en los intercambios también puede llevar más tiempo debido a las diversas aplicaciones descentralizadas que se están creando en la red Ethereum, según el informe. Los investigadores dijeron que estos dapps "se suman a una gama de posibles [elementos] divulgables" que podrían dificultar que los ETF spot de Ethereum obtengan la aprobación regulatoria final y comiencen a operar.
¿La cantidad de fondos será menor que la del ETF de Bitcoin?
Algunos analistas predicen que las entradas al contado en el ETF de ETH serán relativamente pequeñas en comparación con Bitcoin. El Ethereum Trust actualmente tiene alrededor de $ 11 mil millones en activos, lo que lo hace mucho más pequeño y más grande que el fondo de Bitcoin antes de que la compañía cambiara. perderse las recompensas de apuesta.
Un análisis reciente de CCData declaró: "Suponiendo que haya abierto una posición de 1000 ETH con un proveedor de ETF el 1 de enero de 2023, en lugar de mantener ETH nativo que genere recompensas por apostar, se habría perdido más de $200 000 en ingresos".
Steven Lubka, director general de Swan Bitcoin y director de Swan Private, dijo que la falta de garantías en los productos ETF es una de las razones por las que la demanda de ETF de Ethereum es menor que la de los ETF de Bitcoin. "Las cifras no coinciden con las entradas al ETF de Bitcoin, y existen algunas diferencias estructurales en el producto que lo hacen menos atractivo en general", dijo Lubka.
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