¿Cómo definir si Ethereum es un valor? La SEC y Wall Street pueden haber encontrado un equilibrio
Afectado por la noticia de que el ETF de Ethereum podría ser aprobado, Ethereum ha aumentado considerablemente en los últimos días. Debido a la falta de opinión oficial, actualmente se trata principalmente de especulación del mercado, entonces, ¿se puede aprobar el ETF? Según varias noticias y análisis, este artículo cree que la posibilidad de que se apruebe el ETF de Ethereum es muy alta. El nodo de tiempo clave probablemente sea el 23 de mayo o más tarde. El motivo del retraso posterior puede ser problemas de proceso en lugar de disputas clave. A continuación analizamos brevemente las cuestiones centrales.
Después de que Ethereum cambie a un mecanismo PoS, si se trata de un valor o no es el mayor punto de disputa entre la SEC de EE. UU. y las instituciones financieras de Wall Street. Después de que Ethereum pasó de PoW a PoS, los usuarios utilizaron promesas de tokens para mantener la red y obtener ingresos, lo que violó la Ley de Valores. Para ser más específicos, la SEC de EE. UU. cree que el proceso de obtener ingresos de la promesa de ETH es similar a una "inversión". contrato." Actualmente, muchos tokens criptográficos son mecanismos PoS. Si la SEC de EE. UU. reconoce el mecanismo PoS de Ethereum, ¿qué deberían hacer otras criptomonedas basadas en el mecanismo PoS? Según BiTui, cuando la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) presentó una demanda contra Binance en junio de 2023, creía claramente que había muchos tokens de "valores no registrados" listados en Binance, incluidos, entre otros, Solana (SOL), Cardano. (ADA), Polygon (MATIC), Coti (COTI), Algorand (ALGO), Filecoin (FIL), Cosmos (ATOM), Sandbox (SAND), Axie Infinity (AXS), Decentraland (MANA). (Página de inicio de Jinqun)
Sin embargo, a juzgar por algunas noticias actuales, la SEC de EE. UU. y Wall Street parecen haber encontrado un punto de equilibrio; además, la política de cifrado de EE. UU. también puede sufrir ajustes importantes; Por lo tanto, si la SEC de EE. UU. aprueba el ETF de Ethereum esta vez, también será una buena noticia para muchos criptoactivos convencionales y tendrá un impacto más profundo en la industria del cifrado que el ETF de Bitcoin (la SEC de EE. UU. no ha cuestionado los atributos de los activos de Bitcoin).
Entonces, ¿cuál es el equilibrio entre la SEC de EE. UU. y Wall Street con respecto al ETF de Ethereum? En febrero de este año, VanEck presentó una S-1A modificada ante la SEC, que fue el primero de muchos emisores en presentar una declaración de registro S-1 que no incluía una disposición de prenda. En los últimos días, Fidelity y Grayscale eliminaron sucesivamente la parte de compromiso de la declaración de registro S-1 y volvieron a enviar documentos a la SEC. Entonces, el "punto de equilibrio" mencionado anteriormente será: si el ETH en el ETF no está comprometido, entonces Ethereum no es un valor; por el contrario, el Ethereum utilizado para el compromiso se definirá como un "valor".
Todavía hay errores en la naturaleza no bursátil de Ethereum, y la flexibilización de las políticas estadounidenses puede provocar un cambio importante en la actitud de la SEC.
Como se mencionó anteriormente, el punto de equilibrio encontrado por la SEC de EE. UU. y Wall Street es si este ETH debe comprometerse. ¿Tiene sentido esta lógica?
Supongamos que A promete el ETH que tiene en la mano, libera el compromiso después de un período de tiempo y lo vende en Coinbase. El ETH vendido finalmente fluye hacia VanEck; Durante este proceso, el ETH prometido por A es un valor. Entonces, después de no estar comprometido, ¿el mismo ETH es un valor? Si son valores, ¿los ETF de Ethereum que finalmente fluyen hacia VanEck cuentan como valores? La definición de valores ETH será muy difícil. Al mismo tiempo, para otras criptomonedas, utilizando ETH como referencia, ¿pueden SOL, FIL, etc., que anteriormente eran considerados valores por la SEC de EE. UU., utilizar este método para determinar si son valores? Si lo miramos de esta manera, en esencia, la SEC de EE.UU. aumentará considerablemente la dificultad de su propia supervisión.
En esencia, este artículo cree que la SEC de EE. UU. de hecho está dejando hablar, lo que puede estar relacionado principalmente con la política estadounidense. Según noticias relevantes, una de ellas es que la regla SAB 121 que anteriormente ha afectado a la industria del cifrado puede ser revocada. En esencia, SAB 121 requiere que las empresas que albergan criptomonedas registren las tenencias de criptomonedas de los clientes como un pasivo en sus balances. Sin embargo, la industria de las criptomonedas en general cree que esta regulación es demasiado estricta, lo que esencialmente impide que los custodios o las empresas mantengan criptoactivos en nombre de sus clientes y no favorece el desarrollo futuro de la industria. revocarlo mediante lobby y otros métodos. Es decir, suponiendo que se revoque el SAB 121, se romperán los grilletes que limitan el desarrollo de la industria de la criptografía en los Estados Unidos. Otro factor político es la aprobación del FIT 21 (también conocido como HR 4763), un nuevo proyecto de ley destinado a aclarar el marco regulatorio de las criptomonedas. El progreso actual es que todos los miembros de la Cámara de Representantes de Estados Unidos aprobaron la votación del FIT 21, y el proyecto de ley ingresará al Senado para discutir si se aprueba y, finalmente, se presentará al presidente estadounidense Biden para su firma.
En general, si estos dos proyectos de ley se aprueban en los Estados Unidos, la supervisión del cifrado en los Estados Unidos será mucho más flexible. Entonces, es necesario relajar Ethereum en este momento, y para otras criptomonedas, también puede relajarse gradualmente en el futuro, porque es probable que esta sea la dirección general de la política nacional de EE. UU.
¿Cómo se desarrollarán las perspectivas del mercado?
Como se mencionó anteriormente, la política estadounidense tiene un profundo impacto en la industria de la encriptación, y no en vano la política estadounidense ha comenzado a virar hacia un enfoque más relajado.
Según BiTui, las nuevas regulaciones de la Junta de Normas de Contabilidad Financiera de EE. UU. (FASB) requieren el uso oficial de la contabilidad del valor razonable de Bitcoin en los años fiscales que comiencen después del 15 de diciembre de 2024. David Marcus, ex presidente de PayPal y ex director de criptomonedas de Meta, comentó que este cambio aparentemente menor en los estándares contables es en realidad de gran importancia. Elimina un obstáculo importante para que las empresas incluyan Bitcoin en sus balances, y Bitcoin se convertirá en un problema importante. 2024. un hito importante. Entonces, la aprobación de los dos proyectos de ley SAB 121 y FIT 21 mencionados anteriormente afectará aún más profundamente a la industria del cifrado.
Además de las tendencias en la política de cifrado de EE. UU., lo que afecta a Bitcoin y al mercado es la macroeconomía de EE. UU. El miércoles pasado, Estados Unidos publicó datos. Las tasas de crecimiento interanual del IPC y del IPC subyacente en abril se desaceleraron con respecto a marzo, aumentando un 3,4% y un 3,6% respectivamente, la tasa de crecimiento más baja en tres años que no lo hizo el crecimiento intermensual del IPC en abril; estabilizarse como se esperaba en marzo, pero se desaceleró al 0,3%, el crecimiento del anillo del IPC subyacente se desaceleró al 0,3% como se esperaba, logrando la primera desaceleración en medio año. También llega después de tres meses consecutivos de crecimiento superior al esperado. Después del anuncio del IPC, los inversores aumentaron sus expectativas de un recorte de tipos por parte de la Reserva Federal. Los precios del contrato de swap intradía mostraron que los operadores esperaban que la probabilidad de un recorte de tipos de 25 puntos básicos por parte de la Reserva Federal en septiembre aumentara a más del 80%. Los tres principales índices bursátiles estadounidenses subieron colectivamente. Afectado por el optimismo general del mercado, Bitcoin también ha comenzado a salir de una situación alcista.
Resumir
En general, este artículo cree que es relativamente probable que se apruebe el ETF de Ethereum. El equilibrio entre la SEC de EE. UU. y Wall Street para determinar si Ethereum es un valor puede ser: si el ETH en el ETF no está comprometido, entonces Ethereum no es un valor; por el contrario, el Ethereum utilizado como compromiso se definirá como un "valor"; ". Este artículo cree que el factor central por el que la actitud de la SEC de EE. UU. ha cambiado significativamente es que la política de cifrado de EE. UU. ha comenzado a cambiar hacia un enfoque más abierto y relajado.
Una vez que se apruebe el ETF de Ethereum, no solo será bueno para ETH, sino que también puede traer buenas noticias para todos los activos principales. A juzgar por la situación del mercado, Bitcoin se ve afectado por la flexibilización de las políticas criptográficas de EE. UU. (principalmente los recientes proyectos de ley SAB 121 y FIT 21) y el impacto de las políticas macroeconómicas de EE. UU. Se espera que mantenga una situación alcista y esté más inclinado a fluctuar al alza. . Si se aprueba el ETF de Ethereum, es posible que experimente un aumento mayor debido al estímulo positivo.
