El debate sobre si Ether es un valor ha ocupado un lugar central en el ecosistema criptográfico a medida que se acerca la fecha límite de la Comisión de Bolsa y Valores de los Estados Unidos (SEC) para decidir si se aprueba un fondo cotizado en bolsa (ETF) de Ether. La decisión final sobre la solicitud de ETF al contado de Ether de VanEck vence el 23 de mayo.
Perspectiva incierta para Ether ETF
Ether, la segunda criptomoneda más grande después de Bitcoin, se está acercando a un hito crucial, y mucho depende de si la SEC lo ve como una mercancía o un valor. La SEC aprobó los ETF de Bitcoin al contado el 10 de enero, consolidando el estatus de Bitcoin como materia prima.
Sin embargo, las perspectivas para un ETF de Ether son menos seguras. La SEC está examinando nuevamente si Ether califica como un valor, lo que lleva a muchos analistas a adoptar una visión más pesimista sobre las posibilidades de aprobación del ETF. Eric Balchunas, analista de ETF de Bloomberg, quien anteriormente estimó un 70% de posibilidades de aprobación de un ETF de Ether al contado, ahora sitúa las probabilidades en apenas un 25%.
El principal obstáculo para detectar los ETF de Ether es una investigación en curso realizada por Gurbir Grewal, jefe de la División de Cumplimiento de la SEC, sobre el estado de Ether como valor. Según nuevas presentaciones de marzo, la SEC estableció una comisión de cinco miembros aprobada por la investigación “Ethereum 2.0” de la División de Cumplimiento el 13 de abril de 2023. En abril, Consensys, una empresa de software blockchain y Web3, demandó a la SEC, desafiando su autoridad para regular Ether como valor.
Fuente: Eric Balchunas
El presidente de la SEC, Gary Gensler, desempeñó un papel clave en la aprobación de los ETF de Bitcoin al contado, lo que generó especulaciones de que su voto fue crucial para su aprobación. Sin embargo, documentos internos sugieren que Gensler considera a Ether un valor, lo que podría influir en la decisión de no aprobar un ETF al contado de Ether. El abogado financiero Scott Johnsson destacó que la SEC está considerando la cuestión de la seguridad de Ether en el próximo pedido spot de ETF.
Esto se desprende de la inclusión de un "aviso de los motivos de desaprobación" en la decisión de la SEC, una cláusula ausente en la decisión del ETF de Bitcoin. Johnsson cree que esta cláusula indica que la SEC puede denegar el ETF con el argumento de que las presentaciones al contado se presentaron incorrectamente como acciones fiduciarias basadas en productos básicos y no califican si poseen un valor.
Stake y clasificación del éter
La SEC y Gensler han mantenido constantemente su postura de que todos los tokens digitales, excepto Bitcoin, son valores. Un instrumento financiero se considera un valor si existe la expectativa de obtener ganancias de una inversión pasiva basada en los esfuerzos de otros en una empresa financiera común. La etapa inicial de extracción de Ether, su oferta inicial de monedas y la presencia de la Fundación Ethereum centralizada lo acercan más a un valor a los ojos de los reguladores.
Además, la capacidad de los poseedores de Ether de obtener recompensas por apostar en la red contribuye a la creencia de la SEC de que podría clasificarse como un valor. Con el protocolo de prueba de participación (PoS) de Ethereum, se seleccionan validadores para crear nuevos bloques y validar transacciones en función de la cantidad de monedas que poseen y que están dispuestos a "apostar" como garantía. Las recompensas se distribuyen en función de la cantidad apostada.
Si bien este cambio a PoS introduce elementos que podrían alinearse con los criterios de prueba de Howey para un contrato de inversión, no significa necesariamente que Ether se clasificará como un valor. Las enmiendas a la propuesta del fondo agregaron un lenguaje claro que indica que nadie puede apostar el Ether del Fondo, según el analista de ETF de Bloomberg, James Seyffart.
Impacto potencial de las elecciones presidenciales
Muchos expertos y expertos del mercado creen que las próximas elecciones presidenciales de EE. UU. podrían desempeñar un papel crucial a la hora de decidir el destino de los ETF al contado de Ether. Las criptomonedas se han convertido en un tema importante en esta temporada electoral, especialmente dada la defensa del ex presidente Donald Trump de los criptoactivos y las recientes votaciones en la Cámara de Representantes y el Senado de los Estados Unidos para revocar el Boletín de Contabilidad del Personal No. 121 (SAB 121) de la SEC.
Un cambio de gobierno podría potencialmente marcar el comienzo de una nueva era para las criptomonedas y las regulaciones en medio de una creciente demanda institucional. Sin embargo, los expertos advierten que la defensa de Trump podría no tener un impacto significativo en el panorama regulatorio postelectoral.
Algunos en la comunidad criptográfica celebraron inicialmente el nombramiento de Gensler como presidente de la SEC, citando sus antecedentes y comprensión del espacio criptográfico. Sin embargo, como presidente de la SEC, Gensler ha adoptado una postura estricta contra la industria.
Una nueva administración podría alterar las prioridades políticas y los enfoques regulatorios, lo que podría influir en cómo la SEC y otros reguladores ven a Ether. Los cambios en posiciones regulatorias clave y el clima político general podrían conducir a una reevaluación de las posturas actuales, haciendo que el entorno regulatorio para las criptomonedas sea más dinámico y sujeto a cambios.
La decisión de aprobar un ETF spot de Ether se encuentra en un momento crítico, influenciado por las interpretaciones regulatorias del estatus de Ether como valor, las investigaciones en curso y el panorama político más amplio. El resultado tendrá implicaciones importantes para el mercado de las criptomonedas y el marco regulatorio que rige los activos digitales.
La publicación El debate sobre la seguridad del éter se intensifica a medida que se acerca la decisión sobre el ETF de la SEC el 23 de mayo apareció por primera vez en Coinfomania.
