Como dicen, Bitcoin funciona como un reloj. Aproximadamente cada 10 minutos, se marca un nuevo bloque de transacciones en el libro mayor distribuido.
Claramente, el tiempo juega un papel importante en el protocolo Bitcoin. Pero ¿qué pasa con las estaciones?
La investigación financiera tradicional proporciona amplia evidencia de la estacionalidad en los rendimientos de las acciones. Es posible que se haya encontrado con términos como "efecto enero" o "cambio del martes".
Se pueden observar patrones de desempeño estacional estadísticamente significativos en casi cualquier período de tiempo: trimestral, mensual, semanal, diario, horario, etc.
El argumento de "vender en mayo y salir" ha existido desde el siglo XIX, ya que históricamente los rendimientos de las acciones tienden a mostrar una marcada debilidad en los meses de verano en comparación con otros meses del año.
Los rendimientos mensuales promedio de Bitcoin muestran que los meses de verano, entre junio y septiembre, también obtienen rendimientos significativamente más bajos que el promedio.
¿Por qué deberíamos preocuparnos por esto?
Bueno, si solo tuviera efectivo en agosto y septiembre (mientras estaba de vacaciones) e invirtiera solo en Bitcoin durante el resto del año, su ganancia sería comprar y mantener Bitcoin ¡Cuatro veces más que los inversores!
Por lo tanto, teóricamente se pueden utilizar patrones de rendimiento estacional estadísticamente significativos para derivar un alfa significativo.
Además, el patrón de rendimiento estacional promedio también sugiere que Bitcoin puede seguir aumentando en las próximas semanas hasta aproximadamente junio, cuando el patrón de rendimiento estacional promedio sugiere que Bitcoin puede pausar sus ganancias en el verano antes de continuar aumentando hacia finales de año.
Dicho esto, como se mencionó anteriormente, los patrones de desempeño estacional se pueden observar en casi cualquier período de tiempo.
En este caso, Bitcoin parece tener un mejor desempeño al comienzo de la semana (de lunes a miércoles), mientras que su desempeño durante el fin de semana, especialmente los fines de semana, está históricamente por debajo del promedio.
Se puede observar un patrón similar en diferentes horarios de negociación: mientras que el horario de negociación asiático (12 a. m. UTC - 6 a. m. UTC) se desempeñó en su mayoría por debajo del promedio, el europeo (8 a. m. UTC - 4:30 p. m. UTC) y Estados Unidos (2:30 p. m. UTC – 9 p. m. UTC) el horario de negociación suele mostrar un rendimiento histórico superior al promedio. Dicho esto, hacia el final de la sesión comercial de EE. UU. (9 p.m. UTC), Bitcoin tuvo sus peores rendimientos de la historia.
Se puede observar un patrón de rendimiento intradiario similar en los mercados de divisas tradicionales, donde la mayor parte del volumen de operaciones se produce en la intersección del horario comercial europeo y estadounidense (entre las 2:30 p. m. y las 4:30 p. m. UTC).
Bitcoin se puede comercializar las 24 horas del día, los 7 días de la semana, los 365 días del año en todo el mundo, pero las fluctuaciones de precios son, en última instancia, producto del comportamiento humano. Por lo tanto, no sorprende que “vender en mayo y largarse” parezca aplicarse también a los rendimientos de Bitcoin.
Si bien Bitcoin continúa funcionando como un reloj, su rendimiento depende en última instancia de cuándo estamos despiertos o dormidos, cuándo comenzamos a trabajar y cuándo la mayoría de nosotros estamos de vacaciones o no trabajando.