1. Introducción del proyecto:
1. ¿Qué es dYdX?
dYdX es la primera plataforma descentralizada de negociación de derivados de divisas digitales del mundo, cuyo objetivo es crear productos financieros más abiertos, transparentes y seguros a través de tecnología descentralizada.
En la plataforma dYdX, admite principalmente operaciones de margen (apalancamiento) y operaciones de derivados (contratos perpetuos), y puede admitir un apalancamiento de hasta 20 veces.
2. Arquitectura del producto
1) Principales modos de negociación
Como todos sabemos, AMM (creador de mercado automatizado) es uno de los protocolos fundamentales de DeFi. En el modelo AMM, la contraparte es un fondo de capital, y el fondo de capital completa la cotización en tiempo real, lo que equivale a una computadora humana. No es necesario esperar a que la plataforma coincida con las transacciones, por lo que puede completar las transacciones rápidamente, lo que también es la ventaja del modelo AMM.
Los proyectos clásicos de DeFi Uniswap (DEX), Pancakeswap y GMX (derivados) adoptan el modelo AMM.
Sin embargo, dYdX fue en la dirección opuesta. En lugar de seguir la tendencia y adoptar el modelo AMM, dYdX adoptó el modelo de libro de órdenes que han utilizado los intercambios centralizados (CEX) hasta el día de hoy.
Los usuarios no solo pueden realizar órdenes de mercado y órdenes limitadas en la plataforma dYdX, sino que también pueden incluir 5 modos de stop-loss. Además, también pueden establecer la fecha límite efectiva de la orden.
En opinión de dYdX, el modelo de libro de órdenes está más en línea con las necesidades de los comerciantes profesionales y también satisface las necesidades de más comerciantes de criptomonedas. Después de todo, en el comercio actual de criptomonedas, la participación de mercado de los intercambios centralizados (CEX) representa 10. % de la cuota de mercado superior al 95.
En comparación con las plataformas DeFi que adoptan el modelo AMM (comercio pasivo), es obvio que los operadores tienen más autonomía en la plataforma dYdX. Los usuarios pueden crear estrategias comerciales más complejas basadas en sus propias necesidades (combinaciones personalizadas de múltiplos de apalancamiento, tipos de órdenes, tipos de stop loss, períodos de validez de órdenes, etc.) para satisfacer sus propias necesidades comerciales.
2) Arquitectura técnica subyacente
dYdX (actualmente en versión V3) es una plataforma de comercio de derivados DeFi construida en la red Starkware, uno de los cuatro reyes de la pista Ethereum L2.
Con la ayuda de la alta escalabilidad de Starkware y las bajas tarifas de transacción, así como la fluida cartera de pedidos fuera de la cadena y el modelo de liquidación dentro de la cadena de dYdX, la experiencia comercial de los usuarios en la plataforma dYdX es casi comparable a la de los intercambios centralizados (CEX).
La versión dYdX V4 se migrará a la red Cosmos. dYdX creará su propia cadena dYdX blockchain L1 independiente basada en el protocolo de consenso Cosmos SDK y CometBFT PoS, con un libro de pedidos fuera de la cadena totalmente descentralizado y un motor de comparación.
Cadena dYdX Como cadena de bloques L1 personalizada en Cosmos, dYdX tendrá más autonomía, como poder ejecutar nodos, ajustar la estructura de cargos de la plataforma, etc., brindando así a los usuarios una mejor experiencia comercial.
3. Proceso de desarrollo
dYdX se fundó en julio de 2017. El fundador Antonio Juliano trabajó como ingeniero en Coinbase de 2015 a 2016. En ese momento, había aparecido la primera generación de intercambios descentralizados (0x, Kyber), pero dYdX se posicionaba principalmente en el comercio de margen y derivados. comercio.
Para el fundador de dYdX, Antonio Juliano, esto parece lógico. Debido a que el comercio de margen (liderado por Bitfinex) había comenzado a aumentar en el campo de las criptomonedas en ese momento, en su opinión, el mercado financiero experimentaría la evolución de los "derivados de margen al contado" con el tiempo.
Las criptomonedas no parecen ser diferentes y también sufrirán el proceso de evolución desde spot, margen (apalancamiento) hasta derivados (contratos, etc.).
El primer producto de dYdX, Expo, se basa en el Protocolo de margen V1, una aplicación comercial simple que se puede utilizar para comprar tokens apalancados. En su apogeo, la Expo cotizaba alrededor de 50 dólares al día.
Luego, en 2019, se lanzó una segunda versión del protocolo de comercio de margen dYdX, con el nombre en código "Solo". Esta versión era más potente y resolvió algunos de los problemas del protocolo original. Pronto aumentó el volumen de operaciones de la plataforma a aproximadamente 1 millón de dólares por día.
Luego, dYdX comenzó a construir su propio sistema de cartera de pedidos.
dYdX se construyó originalmente en Ethereum L1, pero la explosión de DeFi aumentó los costos del gas entre 100 y 1000 veces y la congestión de la red Ethereum también afectó gravemente la experiencia de transacción del usuario.
Luego, en abril de 2021, dYdX pasó a la plataforma Ethereum L2 Starkware, más escalable. Ya sea escalabilidad (TPS) o tarifas de gas, las ventajas de Starkware son muy obvias. Poco después del lanzamiento de L2, el volumen de transacciones en la plataforma dYdX aumentó alrededor de cinco. veces a unos 30 millones de dólares por día.
La Fundación dYdX emite tokens DYDX
En el verano de 2021, se creó la fundación independiente suiza dYdX Foundation. La fundación lanzó DYDX, el token del protocolo dYdX, en agosto de 2021. Después del lanzamiento del token, el volumen de operaciones de la plataforma dYdX se disparó.
En junio de 2022, dYdX anunció que su versión v4 se lanzaría como una cadena de bloques independiente basada en el consenso de Cosmos SDK y Tendermint.
La red de prueba dYdX V4 se lanzó oficialmente en la madrugada del 6 de julio.
4. Situación financiera
Según información pública, dYdX ha completado al menos 4 rondas de financiación hasta el momento:
(1) En diciembre de 2017, recibió 2 millones de dólares en financiación de ronda inicial, con la participación de Andreessen Horowitz (a16z), Polychain Capital, 1confirmation, Kindred Ventures, Caffeinated Capital, Abstract Ventures y muchas otras instituciones de inversión.
(2) En octubre de 2018, recibió $10 millones en financiamiento Serie A de Andreessen Horowitz (a16z), Bain Capital Ventures, Abstract Ventures, Craft Ventures, Polychain Capital, Fred Ehrsam (ex socio de Coinbase) y Brian Armstrong (CEO de Coinbase). y en la inversión participaron otras instituciones de inversión e inversores individuales.
(3) En enero de 2021, recibió 10 millones de dólares en financiación Serie B, liderada por Three Arrows Capital y deFiance Capital, con nuevos inversores Wintermute, Hashed, GSR, SCP, Scalar Capital, Spartan Group, RockTree Capital y los inversores existentes a16z. Polychain Capital, Kindred Ventures, 1confirmation, Elad Gil, Fred Ehrsam y otras instituciones siguieron la inversión.
(4) En junio de 2021, recibió 65 millones de dólares en financiamiento Serie C, liderado por Paradigm, con proveedores de liquidez QCP Capital, CMS Holdings, CMT digital, Finlink Capital, Sixtant, Menai Financial Group, MGNR, Kronos Research y empresas de capital de riesgo. En la inversión también participaron HashKey, Electric Capital, Delphi Digital y StarkWare.
Cuatro rondas de financiación recaudaron un total de 87 millones de dólares y la lista de inversiones incluye a Paradigm, Polychain Capital, Andreessen Horowitz (A16Z), Three Arrows Capital y otras instituciones reconocidas de la industria, así como Wintermute, una de las más grandes. proveedores de liquidez en dydx, etc. Los inversores La alineación es sólida y los fondos para el desarrollo del proyecto son suficientes.
Según su plan de distribución de tokens, el 27,73% de los tokens, o 277 millones de tokens, son propiedad de inversores, y el coste medio de DYDX para los inversores es de 0,31 dólares estadounidenses.
Teniendo en cuenta la diferencia de valoración entre las rondas anterior y posterior, el coste de la ronda final de inversión de 65 millones de dólares puede ser superior a 0,31 dólares. Parte de la atención del mercado que ha recibido Dydx proviene de su sólida base de capital. Al mismo tiempo, esto también es parte de su actual posición de liderazgo en la pista.
5. Influencia fundamental
dYdX es la primera plataforma de negociación de derivados de divisas digitales descentralizada del mundo.
Según las estadísticas de la plataforma defillama, en el segmento de derivados DeFi, el TVL de dYdX ha alcanzado los 350 millones de dólares, solo superado por GMX.
Según las estadísticas de la plataforma CoinMarketCap, en la pista DEX, dYdX ocupó el primer lugar en volumen de operaciones en las últimas 24 horas, con una participación de mercado del 23,3%, superando a Uniswap V3.
Además, la plataforma dYdX actualmente admite solo 37 pares comerciales, lo que es mucho menos que los pares comerciales en otras plataformas comerciales DEX.
2. Ficha DYDX
1. Distribución de tokens
El número total de tokens DYDX es de mil millones, que se distribuirán durante cinco años a partir del 3 de agosto de 2021.
1) El 50,00% del suministro se destinará a la comunidad, del cual:
25,00% como bonificación comercial;
el 7,50% se utiliza para recompensas mineras retroactivas;
7,50% destinado a recompensas de proveedores de liquidez;
el 5,00% irá al tesoro comunitario;
El 2,50% se dedicará a los usuarios que apuesten USDC en grupos de apuestas de liquidez;
El 2,50% se utilizará exclusivamente para usuarios que apuesten DYDX en un grupo de apuestas seguro.
El 50% restante:
2) El 27,73% será retenido por inversores anteriores.
3) El 15,27% se destinará a fundadores, empleados, consultores y asesores.
4) El 7,00% estará reservado para futuros empleados y asesores de dYdX.
Después de 5 años, la tasa de inflación anual máxima es del 2,00% para respaldar el desarrollo de la plataforma.
2. Uso de tokens
Los principales usos de las monedas DYDX son los siguientes:
1. Participar en la gobernanza y la votación.
Como token de gobernanza, las monedas DYDX tienen la función de votar y participar en la gobernanza.
2. Descuento en la tarifa de gestión
Como token de plataforma comercial, DYDX, al igual que Binance Coin (BNB), permite a los titulares recibir descuentos en las tarifas comerciales según el tamaño de sus tenencias actuales.
3. Haz una promesa
Los participantes recibirán DYDX en una distribución continua basada en la participación de cada participante en el USDC total del grupo. Si desea retirar USDC en el próximo período, el apostador debe solicitar cancelar el USDC al menos 14 días antes del final del período actual. Si los apostadores no solicitan el retiro, el USDC apostado se transferirá al siguiente período.
3. Últimos avances y espacio de imaginación futura.
1. Cadena dYdX
En la comunidad dYdX, dYdX V4 está recibiendo actualmente la mayor atención.
En la versión actual de dYdX, la mayoría de los componentes se han descentralizado, pero el libro de pedidos y el motor de comparación siguen siendo componentes centralizados.
El objetivo de dYdX es lograr una descentralización completa. En opinión de dYdX, la descentralización del sistema es igual a la descentralización de sus componentes menos descentralizados, lo que significa que cada conjunto de v4 debe estar descentralizado y mantener un alto rendimiento.
La versión V4 tiene como objetivo lograr la descentralización del libro de pedidos y el motor de comparación. La plataforma ya no ejecutará componentes centralizados, logrando así la descentralización completa de la plataforma dYdX.
Para lograr el objetivo de la descentralización, dYdX creó su propia cadena de bloques L1 en Cosmos, la dYdX Chain.
En comparación con las versiones anteriores, V4 es una cadena de bloques L1 independiente. Es su propia cadena de bloques L1 personalizada en Cosmos de acuerdo con sus funciones requeridas, ya sea escalabilidad o tarifas de transacción de gas. Todas son mejores que dYdX V3 en L2 Starkware y recibirán más. Soporte técnico de Cosmos.
De hecho, la razón principal por la que dYdX migró de Ethereum a Cosmos es mejorar la experiencia comercial de los usuarios.
El fundador de dYdX, Antonio, dijo una vez en Twitter:
"Si hay una mejor tecnología para construir (dYdX), la usaremos", "No me importa al 100% en qué cadena se construye dYdX, solo me importa brindar a los usuarios la mejor experiencia de producto".
La implicación es que cree que actualmente dYdX, la creación de una cadena de aplicaciones Cosmos es la mejor solución para mejorar la experiencia del usuario.
El cofundador de StarkNet, @TobbyKitty, también declaró sin rodeos que la razón principal para migrar a Cosmos es permitir que dYdX Token ejecute nodos de verificación en la nueva cadena y bloquee el valor del protocolo, pero esto no se puede hacer en L2.
En el futuro, en la cadena dYdX, los usuarios utilizarán tokens DYDX en lugar de ETH para pagar las tarifas de transacción.
Actualmente, DYDX es equivalente a una moneda minera. Aunque el protocolo dYdX se está desarrollando bastante bien, se ejecuta en el ecosistema Ethereum y las tarifas de gas consumidas por las transacciones se pagan en ETH.
Además, los ingresos por transacciones generados en la plataforma dYdX pertenecerán en última instancia a la parte del proyecto.
El token DYDX carece de escenarios de aplicación ricos. Por lo tanto, el rápido desarrollo de la plataforma dYdX no ha promovido en gran medida el aumento de precio del token DYDX.
De hecho, DYDX y UNI encontraron el mismo problema. Aunque la plataforma se desarrolló bastante bien, el rendimiento de los tokens de la plataforma fue relativamente promedio.
Sin embargo, después de que dYdX migre a Cosmos como una cadena de bloques L1 con mayor autonomía, el token DYDX se convertirá en el token básico subyacente para el desarrollo ecológico de toda la cadena dYdX, y el valor del token está profundamente ligado al desarrollo de la plataforma.
El token que debe comprometerse para construir un nodo es DYDX, y el gas consumido en las transacciones también utiliza tokens DYDX. Cuanto mejor se desarrolla la cadena dYdX, más tokens DYDX consume.
Además, después de que la versión V4 esté completamente descentralizada, la comunidad le quitará el control a dYdX Trading Inc. Por lo tanto, la comunidad puede aprobar propuestas para hacer que una mayor parte de los ingresos de la plataforma fluya a manos de los poseedores de tokens DYDX y, a diferencia de la versión V4, todos los ingresos fluyen hacia la plataforma.
De esta manera, el token DYDX puede capturar más valor del desarrollo del protocolo dYdX.
Si V3 es solo una cadena de aplicaciones en Ethereum L2, entonces V4 (dYdX Chain) es una cadena de bloques L1 independiente, que por supuesto tiene más espacio para operar.
2. Volumen de negociación de derivados
En los mercados financieros tradicionales, el volumen de negociación de derivados es mucho mayor que el volumen de negociación de productos al contado.
En el mercado de las criptomonedas, el volumen actual de operaciones con derivados no es mucho mayor que el volumen de operaciones al contado, por lo que el volumen de operaciones con derivados en el mercado de las criptomonedas todavía tiene mucho espacio para desarrollarse.
Y en comparación con el volumen de negociación de derivados de Binance, el volumen de negociación de derivados de dYdX es solo el 2% del volumen de negociación de derivados de Binance. Como plataforma de negociación de derivados descentralizada líder, el volumen general de negociación de dYdX tiene mucho espacio para crecer.
3. Tokens bloqueados de promesa de PoS
Después de que dYdX cambie al consenso de PoS, ejecutará sus propios nodos y ejecutar un nodo PoS requiere que se prometan una cierta cantidad de tokens DYDX. Cuanto mayor sea la tasa de compromiso de DYDX, más segura será la red de la cadena dYdX.
Incluso la tasa de compromiso de algunas cadenas de bloques PoS llega a más del 50%. Como todos sabemos, la circulación actual de tokens DYDX es solo del 15,63%, y el volumen de desbloqueo y liberación posterior sigue siendo algo grande.
La participación del nodo PoS diluirá el impacto de la presión de venta de desbloqueo del token DYDX hasta cierto punto, junto con el consumo de tokens DYDX en la cadena dYdX y el desbloqueo lineal de DYDX en lotes, por lo que, en general, el token DYDX La moneda desbloquear la presión de venta no tendrá un gran impacto en el token DYDX.
4. Número de monedas enumeradas en dYdX
Actualmente, solo hay 37 tokens disponibles para negociar en la plataforma dYdX. En comparación con otras plataformas DEX, la plataforma dYdX tiene muy pocos pares comerciales.
Aunque la cantidad de monedas que cotizan en la plataforma dYdX es mucho menor que la de otras plataformas DEX, el volumen de operaciones de la plataforma es mayor que el de otras plataformas.
Por lo tanto, con el desarrollo continuo de dYdX, después del lanzamiento de la versión V4, la comunidad puede votar para incluir más tokens y el volumen de transacciones de la plataforma todavía tiene mucho espacio para la imaginación.
5. Resistirse a la supervisión
Después de la caída de la plataforma FTX, el volumen de operaciones de la plataforma DEX aumentó significativamente. Para dYdX, tanto el volumen de operaciones de la plataforma como el precio del token DYDX tuvieron un buen desempeño.
La razón de esto es que la plataforma dYdX tiene cierta resistencia regulatoria y, en la futura versión V4, dYdX estará completamente descentralizada. dYdX Trading Inc (el lado de la plataforma) ya no ejecutará ningún componente centralizado y dYdX se transferirá. por la comunidad, qué tokens se incluirán en la plataforma, cómo se distribuirán los ingresos del protocolo y la dirección futura del desarrollo de la plataforma se decidirán mediante la votación de la comunidad.
El funcionamiento 100% descentralizado de dYdX Chain evitará algunos problemas regulatorios innecesarios.
El equipo de dYdX es un equipo ambicioso. El equipo mencionó en el blog: Uno de los valores fundamentales de dYdX es pensar diez veces más grande. dYdX debería centrarse en lo que puede lograr en lugar de proteger lo que se ha construido hasta ahora. El objetivo de dYdX es que dYdX eventualmente se convierta en uno de los intercambios más grandes en el espacio de las criptomonedas.
4. Comparación de productos de la competencia
En el sector de derivados descentralizados, los más destacados son GMX y dYdX. Comparemos estos dos proyectos a continuación.
En primer lugar, los modelos adoptados por ambos son diferentes.
dYdX adopta un modelo de libro de órdenes, donde los usuarios y los usuarios (o creadores de mercado) son contrapartes entre sí, y la plataforma opera las órdenes de compradores y vendedores.
GMX adopta el modelo AMM (creador de mercado automático), donde los usuarios y el conjunto de activos son contrapartes entre sí.
Ahora analizamos desde tres aspectos: liquidez, mecanismo de descubrimiento de precios y tasa de financiación.
1. Liquidez
La liquidez en un intercambio de criptomonedas se refiere a la cantidad de criptomonedas que se pueden comprar y vender en el intercambio y qué tan estables son los precios de estas criptomonedas.
dYdX ha introducido creadores de mercado para proporcionar liquidez y buscar la eficiencia del emparejamiento. Sin embargo, no se pueden evitar los deslizamientos y las transacciones no se completarán a un precio estable. Cuando el monto de la transacción sea enorme, el deslizamiento será mayor.
La plataforma GMX adopta un mecanismo de deslizamiento cero. La contraparte es un fondo de capital y la cotización la proporciona un oráculo, que puede completar rápidamente la transacción. Dado que no tiene deslizamiento, los comerciantes pueden comprar y vender a un precio más estable. Incluso cuando la transacción se completa, incluso cuando la cantidad es enorme, el mecanismo de deslizamiento cero de su oráculo aún garantiza la estabilidad de precios.
Por ejemplo, si se negocian 1000 ETH en la plataforma dYdX, el precio definitivamente aumentará (por ejemplo, en un 10%) y los operadores tendrán que soportar un mayor deslizamiento. Sin embargo, si se negocian 1000 ETH en la plataforma GMX, el precio. permanecerá estable, porque la cotización del fondo común está determinada por el oráculo provisto de cero deslizamiento.
En este sentido, GMX es más líquido.
Sin embargo, cuando más usuarios de derivados CEX se trasladen a la cadena en el futuro, los usuarios y el volumen de operaciones de los derivados DEX aumentarán significativamente. En teoría, dYdX tiene un límite de liquidez más alto que GMX.
Debido a que dYdX adopta un modelo de libro de pedidos, no es necesario considerar cómo maximizar la rentabilidad de los LP, lo que motivará a más LP a proporcionar liquidez a la plataforma. Siempre que exista una coincidencia entre compradores y vendedores en el mercado, habrá una coincidencia. ser liquidez.
Sin embargo, GMX adopta el modelo AMM, que es una apuesta entre usuarios y un grupo de activos. No hay coincidencia de órdenes de compra y venta entre usuarios. La liquidez de la plataforma depende del proveedor de LP. LP, para fomentar más. Múltiples LP proporcionan liquidez a la plataforma.
2. Mecanismo de descubrimiento de precios
El mecanismo de descubrimiento de precios determina si el intercambio tiene poder de fijación de precios.
La cartera de órdenes tiene poder de fijación de precios y puede determinar el precio. En términos relativos, no habrá grandes desviaciones en la OI, porque la cartera de órdenes es una competencia entre usuarios, por lo que las posiciones largas y cortas deben coincidir 1:1, y la mayoría. Las posiciones se pueden compensar, y la parte que no se compensa y hace que la posición cambie se expresa como un aumento o disminución en el precio, que es el mismo que el mecanismo de un intercambio centralizado.
La máquina Oracle no tiene poder de fijación de precios y no afecta el precio. Solo puede recibir pasivamente el precio del oráculo, por lo que la parte que recibe el precio solo puede digerir los cambios de precio por sí misma. Esto puede provocar problemas con los ataques de Oracle. Por ejemplo, GMX fue atacada en septiembre de 2022 por no tener deslizamiento.
Debido a que GMX adopta un mecanismo de deslizamiento cero, el deslizamiento cero en realidad significa que los atacantes siempre tendrán liquidez ilimitada y bajos costos de ataque.
Si un usuario tiene una posición larga de mil millones de dólares en AVAX en la plataforma GMX, según el sentido común, un volumen de transacciones tan alto definitivamente aumentará el precio de AVAX. Sin embargo, GMX utiliza 0 deslizamiento y aún así abre una posición basada en la cotización. dado por el oráculo.
Sin embargo, una transacción de este tamaño definitivamente aumentará el precio de los tokens AVAX en otras plataformas comerciales. Suponiendo que haya aumentado en un 20%, el oráculo enviará el último precio de AVAX (que ha aumentado en un 20%) al GMX. plataforma Esto En ese momento, la posición se puede cerrar de acuerdo con el último precio que ha aumentado en un 20%.
En la plataforma GMX, debido a que utiliza citas de Oracle, tiene un mecanismo de deslizamiento cero. Si el volumen de operaciones de la plataforma es enorme en el futuro, pero la forma de obtener el precio sigue siendo desde el exterior, será fácil atacar el precio.
Porque no importa cuán grande o pequeño sea el volumen de transacciones, no habrá deslizamiento en la plataforma GMX. Cuando ocurre una transacción grande, habrá una diferencia y un retraso entre el precio de la plataforma externa y la cotización de la plataforma GMX. y este retraso en el precio será utilizado por los atacantes.
Pero para la plataforma dYdX, no utiliza el mecanismo de cotización de Oracle y el precio puede reflejar el precio justo de mercado. Este modelo de dYdX tiene una ventaja a la hora de competir con CEX.
3. Tasa de financiación
El mecanismo de cobro de tarifas de dYdX es consistente con el de los intercambios centralizados (CEX).
Pero en la plataforma GMX, ya sea que esté en largo o en corto, puede entenderlo como un préstamo de activos de riesgo o monedas estables en el grupo GLP para establecer una posición. Tanto el lado largo como el corto de GMX siempre han pagado tarifas de financiación sin cobrar tarifas de financiación.
Es decir, las posiciones largas y cortas no se pueden equilibrar en la plataforma GMX. Una vez que se produce un mercado unilateral fuerte que provoca una gran desviación en el OI, el grupo GLP puede generar enormes ganancias o pérdidas.
Por ejemplo, en el mercado alcista, la mayoría de las personas optan por ir en corto en la plataforma GMX, no solo no recibirán tarifas de financiación, sino que también tendrán que pagar una cierta cantidad de tarifas de préstamo. No elegirá quedarse corto en GMX, lo que provocará que GMX Las posiciones largas y cortas en la plataforma estén desequilibradas.
Pero en la plataforma dYdX, adopta la estrategia consistente de intercambios centralizados, que bien pueden equilibrar los lados largos y cortos.
4. Capacidad de captura de valor
Obviamente, GMX tiene una mayor capacidad de captura de valor. El 30% de la tarifa de la plataforma se otorga a los contribuyentes de GMX y el 70% restante se otorga a los contribuyentes de GLP. GMX otorga el 100% de las tarifas de la plataforma a los que prometen tokens. Cuanto mejor sea el desarrollo de la plataforma, mayores serán los ingresos de los poseedores de tokens. Es decir, el valor de los tokens GMX está profundamente ligado al desarrollo de la plataforma. motivo del aumento del precio del GMX.
Sin embargo, el valor del token DYDX no está profundamente vinculado al desarrollo de la plataforma dYdX. El token de la plataforma no ha obtenido mucho valor del desarrollo de dYdX. Aunque dYdX se ha desarrollado bastante bien, el rendimiento del precio del token DYDX es muy alto. promedio. .
De la comparación anterior entre dYdX y GMX, podemos encontrar que ambas partes tienen sus propios méritos.
Las capacidades de captura de valor y el grado de descentralización de GMX superan a los de la plataforma dYdX.
Pero queda por ver si el enfoque de “quema de efectivo” de GMX de devolver el 100% de las tarifas de la plataforma a los poseedores de tokens es realmente sostenible.
El grado de descentralización de dYdX y las capacidades de captura de valor de los tokens de la plataforma se abordarán en la futura versión de dYdX V4.
dYdX V4 pretende lograr una descentralización completa, que se refleja principalmente en el libro de pedidos y el motor de comparación. La plataforma ya no opera ningún componente centralizado del protocolo, lo que significa que la comunidad tiene más control sobre el desarrollo de dYdX, como la capacidad de votar. Aumentar la distribución de los ingresos del protocolo hacia los titulares de divisas de la plataforma y brindar a DYDX más escenarios de aplicación mejorará las capacidades de captura de valor de DYDX.
Entonces, aunque el token GMX actualmente tiene un mejor desempeño de precio, a largo plazo, está claro que DYDX tiene mayor espacio para la imaginación en el futuro.
5. Previsión del valor de mercado
El precio actual de GMX ronda los 2 dólares estadounidenses y su valor de mercado supera los 200 millones de dólares. Ocupa el puesto 100, mientras que el valor de mercado de GMX se sitúa en el puesto 80.
Al observar el gráfico histórico de la línea K del token DYDX, podemos encontrar que el mayor aumento en DYDY se produjo después de que se emitió el token y comenzó la minería, con el precio aumentando a más de $27. Más tarde, debido a que la plataforma no le dio a DYDX más escenarios de aplicación, DYDX ha carecido de suficientes escenarios de aplicación. Aunque dYdX se ha desarrollado bastante bien, el precio de DYDX ha sido lento durante mucho tiempo.
El precio actual de DYDX está lejos del precio más alto, con una caída de más del 93%. Básicamente ha estado en un nivel bajo durante mucho tiempo, e incluso se puede decir que está en un estado de sobreventa.
Pero una vez que la versión V4 esté en línea, estos problemas se resolverán y la comunidad asignará más ingresos de la plataforma a los titulares de DYDX mediante la votación.
Por supuesto, un problema que enfrentan los tokens DYDX que no se puede ignorar es que la presión de venta de desbloqueo es relativamente grande, pero después de que se lance la versión V4, es probable que la apuesta de tokens absorba la presión de venta de desbloqueo.
Además, el volumen de negociación actual de derivados descentralizados sigue siendo muy bajo. Con la llegada de las políticas regulatorias globales, se transferirán más transacciones a plataformas de negociación descentralizadas y los derivados descentralizados tienen un margen relativamente grande para el desarrollo futuro.
Según las predicciones anteriores, en el futuro mercado alcista, lo más probable es que el valor de mercado de DYDX entre en el TOP30-50. No se descarta que el valor de mercado entre en el TOP30. Se estima de forma conservadora que el precio del token DYDX. aumentar de 5 a 10 veces, o incluso más.
Hot Air Balloon seguirá prestando atención al desarrollo posterior de dYdX.