Halving Impact and Macro Shifts Create Tailwinds for Bitcoin

CoinDesk · 2024-05-15T16:13:09.000Z

The fourth Bitcoin halving in April reduced the new bitcoin issuance rate to 3.125 BTC every ten minutes, sparking significant interest and speculation. Since then, Bitcoin has been down from its highs, with some investors concerned that the days of higher BTC prices are in the distant future. We believe March’s new high (above $70,000) was a "head fake" driven by new spot Bitcoin ETFs. However, considering the halving event and ongoing supply/demand issues, we expect a brighter future for BTC and crypto as the year progresses. You're reading Crypto Long & Short, our weekly newsletter featuring insights, news and analysis for the professional investor. Sign up here to get it in your inbox every Wednesday. Why do some pundits think Bitcoin has topped? And why did the selloff occur? Unlike past halvings, Bitcoin's price soared to a new high of $73,750 with a market cap of $1.44 trillion on March 14, a month before the halving. The rapid increase from the start of the year, when it was as low as $39,000, scared speculative investors and those in it for the "halving trade," prompting them to cash out. However, the retreat likely stemmed from macro factors, specifically hawkish comments by the Federal Reserve. These ignited a "risk-off" mentality as an interest rate cut became more unlikely in 2024, with a hike becoming possible. Since then, economic data has been weaker than expected, making a hike very unlikely for now. This shift has put the risk trade back on, setting an immediate floor in BTC prices, which have since recovered above $60,000. It also suggests a shift back to supply and demand factors for bitcoin, which appear favorable for higher prices. There are several reasons to be bullish on Bitcoin and crypto. First, the past three halvings have consistently led to new all-time highs in Bitcoin price in the months following the event. We believe this trend will accelerate as more institutional investors include BTC in their portfolios, further tightening the supply. This “rising tide" in BTC should lift all crypto boats. Second, the launch of spot Bitcoin ETFs in January 2024 is a pivotal development. These ETFs, allowing investors to trade shares through existing retail brokerage accounts, promise wider availability through financial advisors. Firms such as Merrill Lynch, Morgan Stanley, and LPL are conducting due diligence on their platforms for availability. Approval on these platforms seems inevitable, enhancing accessibility and simplifying the investment process in Bitcoin, which will likely lead to much higher demand. Third, regulatory developments in the global crypto markets will significantly influence Bitcoin's price dynamics. The potential passage of a U.S. bill establishing a regulatory framework for cryptocurrencies and Europe's Markets in Crypto-Assets (MiCA) regulation is crucial. They will help dispel the notion that BTC and crypto are mere "pet rocks," acknowledging them as stores of value with technological utility. This shift in perception can transform Bitcoin and crypto from speculative instruments to strategic investments and, potentially, a flight-to-quality investment. Remember that a complex interplay of market dynamics, investor sentiment, technological advancements and macroeconomic events influences Bitcoin's price. I am bullish on BTC and crypto and will watch closely as the post-halving market continues. Note: The views expressed in this column are those of the author and do not necessarily reflect those of CoinDesk, Inc. or its owners and affiliates.

La cuarta reducción a la mitad de Bitcoin en abril redujo la nueva tasa de emisión de bitcoins a 3,125 BTC cada diez minutos, lo que generó un gran interés y especulación. Desde entonces, Bitcoin ha caído desde sus máximos, y a algunos inversores les preocupa que los días de precios más altos de BTC estén en un futuro lejano.
Creemos que el nuevo máximo de marzo (por encima de 70.000 dólares) fue una "falsificación" impulsada por los nuevos ETF al contado de Bitcoin. Sin embargo, considerando el evento de reducción a la mitad y los problemas actuales de oferta/demanda, esperamos un futuro mejor para BTC y las criptomonedas a medida que avance el año.
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¿Por qué algunos expertos creen que Bitcoin ha superado? ¿Y por qué se produjo la liquidación? A diferencia de reducciones a la mitad anteriores, el precio de Bitcoin se disparó a un nuevo máximo de 73.750 dólares con una capitalización de mercado de 1,44 billones de dólares el 14 de marzo, un mes antes de la reducción a la mitad. El rápido aumento desde principios de año, cuando era tan bajo como 39.000 dólares, asustó a los inversores especulativos y a quienes participaban en el "halving trade", incitándolos a retirar dinero.
Sin embargo, el retroceso probablemente se debió a factores macroeconómicos, específicamente comentarios agresivos de la Reserva Federal. Esto encendió una mentalidad de "aversión al riesgo", ya que un recorte de las tasas de interés se volvió más improbable en 2024, siendo posible una subida. Desde entonces, los datos económicos han sido más débiles de lo esperado, lo que hace que un aumento sea muy poco probable por ahora. Este cambio ha vuelto a poner en riesgo el comercio, estableciendo un piso inmediato en los precios de BTC, que desde entonces se han recuperado por encima de los $60,000. También sugiere un retorno a los factores de oferta y demanda de bitcoin, que parecen favorables para precios más altos.
Hay varias razones para ser optimista con respecto a Bitcoin y las criptomonedas.
En primer lugar, los últimos tres halvings han llevado constantemente a nuevos máximos históricos en el precio de Bitcoin en los meses posteriores al evento. Creemos que esta tendencia se acelerará a medida que más inversores institucionales incluyan BTC en sus carteras, lo que ajustará aún más la oferta. Esta "marea creciente" en BTC debería levantar todos los barcos criptográficos.
En segundo lugar, el lanzamiento de ETF de Bitcoin al contado en enero de 2024 es un avance fundamental. Estos ETF, que permiten a los inversores negociar acciones a través de cuentas de corretaje minorista existentes, prometen una mayor disponibilidad a través de asesores financieros. Empresas como Merrill Lynch, Morgan Stanley y LPL están realizando la debida diligencia en sus plataformas para determinar la disponibilidad. La aprobación en estas plataformas parece inevitable, lo que mejora la accesibilidad y simplifica el proceso de inversión en Bitcoin, lo que probablemente generará una demanda mucho mayor.
En tercer lugar, la evolución regulatoria en los mercados criptográficos globales influirá significativamente en la dinámica de precios de Bitcoin. La posible aprobación de un proyecto de ley estadounidense que establece un marco regulatorio para las criptomonedas y la regulación de los mercados europeos de criptoactivos (MiCA) es crucial. Ayudarán a disipar la noción de que BTC y las criptomonedas son meras "piedras favoritas", reconociéndolas como depósitos de valor con utilidad tecnológica. Este cambio de percepción puede transformar Bitcoin y las criptomonedas de instrumentos especulativos a inversiones estratégicas y, potencialmente, a una inversión de calidad.
Recuerde que una compleja interacción de la dinámica del mercado, el sentimiento de los inversores, los avances tecnológicos y los eventos macroeconómicos influyen en el precio de Bitcoin. Soy optimista con respecto a BTC y las criptomonedas y observaré de cerca cómo continúa el mercado posterior a la reducción a la mitad.
Nota: Las opiniones expresadas en esta columna son las del autor y no reflejan necesariamente las de CoinDesk, Inc. o sus propietarios y afiliados.

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