La Comisión de Bolsa y Valores probablemente rechazará las solicitudes de fondos negociados en bolsa al contado de Ethereum el 23 de mayo.
La falta de interacción significativa con posibles emisores, junto con el ambiguo estatus regulatorio de Ethereum, han hecho que los analistas sean pesimistas sobre las posibilidades.
Sin mencionar la reciente investigación de la SEC sobre la Fundación Ethereum.
Eso significa que los ETF spot de Ethereum probablemente no verán la luz hasta finales de 2025, dijo a DL News el analista de ETF de Bloomberg Intelligence, Eric Balchunas.
Ante un rechazo, los posibles emisores de ETF, como BlackRock, Fidelity o Ark Invest, tienen dos opciones: demandar a la SEC como lo hizo Grayscale para los ETF al contado de Bitcoin, o presentar una nueva solicitud en una fecha posterior.
Un factor en la ecuación son las elecciones estadounidenses. Si el expresidente Donald Trump gana un segundo mandato en la Casa Blanca, es probable que la SEC enfrente un cambio de liderazgo. Y un nuevo presidente podría ser más amigable con las criptomonedas que Gary Gensler.
“Si hay un nuevo presidente, se vuelve a presentar la solicitud”, dijo Balchunas. “Tal vez te aprueben. O demandas. De cualquier manera, eso tomará un año más para concretarse”.
Demandar a la SEC
La SEC pasó años rechazando las solicitudes de ETF al contado de Bitcoin antes de que Grayscale presentara una demanda contra el regulador en protesta en 2022.
En septiembre, un juez determinó que la SEC había actuado de manera “arbitraria y caprichosa” al denegar las solicitudes. Cuatro meses después, se lanzaron los ETF de Bitcoin.
Aún así, es poco probable que la estrategia se repita para los ETF de Ethereum. Por un lado, Grayscale probablemente no traerá el fuego a la SEC por segunda vez, dijo Balchunas a DL News.
Las demandas son caras, no sólo en términos de dinero, sino también en atención y ancho de banda. Y después de sufrir salidas masivas cuando su fideicomiso de Bitcoin se convirtió en un ETF, no sería sorprendente que Grayscale no buscara agresivamente una conversión de su fideicomiso de Ethereum.
Mientras tanto, otros posibles emisores no se atreverán a tomar el relevo y demandar al regulador ellos mismos, dijo Balchunas.
"Ninguna de estas otras empresas quiere cabrear a la SEC", dijo Balchunas. “Grayscale era único porque no era un gran emisor de ETF. El resto de estas empresas tienen otras cosas que hacer y están más asustadas”. "Nadie más dará un paso al frente", añadió.
tiempo de elecciones
¿Y por qué demandar a la SEC cuando las elecciones presidenciales estadounidenses, previstas para noviembre, pueden resolver el problema?
Con Trump a la cabeza en algunas encuestas, las probabilidades de que se nombre un nuevo presidente de la SEC son mayores de lo que se esperaba anteriormente.
"Trump no es necesariamente pro-cripto", dijo Balchunas. “Recuerde que su anterior jefe de la SEC, Jay Clayton, tampoco permitió ese ETF. Así que no va a decir: ‘vamos a volvernos locos’. Pero probablemente seguirá siendo mejor para las criptomonedas y los ETF al contado”.
Suponiendo que se nombre un nuevo presidente en abril o mayo, y que las presentaciones se presenten inmediatamente después, eso podría llevar la fecha límite de aprobación o rechazo a alrededor de diciembre de 2025.
Alternativamente, los emisores podrían intentar presentar la solicitud tan pronto como terminen las elecciones, o incluso antes de que se conozcan los resultados, para acelerar el cronograma.
¿Y si gana Joe Biden?
"En los ciclos anteriores, cuando negaban los ETF de Bitcoin al contado, generalmente había un período de reflexión de aproximadamente un año en el que nadie hacía nada", dijo Balchunas. "Y luego, de la nada, alguien dice: 'Oh, al diablo con esto' y vuelve a presentar el expediente".
"Mi conjetura es que los emisores se tomarán el verano, se lamerán las heridas, se desanimarán y luego verán qué pasa en las elecciones", añadió.
Tom Carreras es corresponsal de mercados de DL News. ¿Tiene algún consejo sobre los ETF de Ethereum? Comuníquese con tcarreras@dlnews.com
