Fuente: Deutsche Bank Research; compilado por: Tao Zhu, Golden Finance

Hace dos años, la moneda estable TerraUSD colapsó, provocando un efecto dominó en todo el mercado de las criptomonedas. TerraUSD está diseñado para mantener una proporción de 1:1 con respecto al dólar estadounidense mediante un algoritmo equilibrado con otra criptomoneda, Luna. Sin embargo, una corrida bancaria contra TerraUSD provocó el colapso de Luna, provocando que se rompiera la vinculación de TerraUSD con el dólar estadounidense. En marzo de 2023, el colapso del Silicon Valley Bank exacerbó aún más la inestabilidad del mercado, y en enero de 2024, TrueUSD experimentó un evento de desacoplamiento, lo que generó preocupación entre inversores y comerciantes. Estos eventos resaltan la volatilidad y los riesgos asociados con las monedas estables, así como la necesidad de una mayor transparencia y regulación en el mercado de las criptomonedas.

Nuestra encuesta a más de 3350 consumidores reveló que estos eventos han llevado a muchos a cuestionar la estabilidad de las monedas estables: solo el 18% de los inversores espera que las monedas estables florezcan y el 42% espera que desaparezcan.

Fuente: Deutsche Bank, dbDIG. La encuesta está abierta hasta marzo de 2024. Europa está en la media de Alemania, Francia, España e Italia. En marzo, entrevistamos a una muestra representativa a nivel nacional de 3350 personas (550 en Francia, Alemania, España, Italia, Reino Unido, 600 en Estados Unidos).

Las similitudes entre las monedas estables no algorítmicas y las monedas fijas son sorprendentes. Ambas requieren suficientes reservas y credibilidad por parte del emisor, ambas están sujetas a fuerzas especulativas y la mayoría de las monedas estables y monedas históricas están vinculadas al dólar estadounidense. Para obtener una comprensión más profunda del mercado de las monedas estables, examinamos 334 tipos de moneda fija que abarcan 223 años. Nuestra investigación encontró que el 49% de las monedas fijas fracasaron, siendo la vida media de las monedas de ocho a diez años. Las principales razones del fracaso fueron las vulnerabilidades macroeconómicas, la especulación y los problemas de gobernanza. Las monedas supervivientes a menudo provienen de estados autoritarios más pequeños o de economías exportadoras de petróleo con un fuerte respaldo financiero.

Según nuestros hallazgos, los acontecimientos históricos indican que las monedas estables pueden enfrentar inestabilidad y desacoplamiento. Si bien es probable que algunas sobrevivan, es probable que la mayoría fracase, especialmente debido a la falta de transparencia en las operaciones de las monedas estables y su susceptibilidad al sentimiento especulativo. La criptomoneda estable dominante, Tether, es motivo de especial preocupación debido a su cuestionable solvencia y porque es el estándar de la industria para los criptoderivados. Un "momento Tether Peso" podría causar pérdidas significativas, impactar negativamente a los comerciantes apalancados y tener graves consecuencias para todo el sistema criptográfico.

A pesar de la novedad de las criptomonedas, es fundamental reconocer los desafíos que plantea la creación de tipos de cambio estables a medida que avanzamos. Es probable que veamos más inestabilidad en los próximos años, por lo que será necesario monitorear de cerca las operaciones de las monedas estables y el sentimiento del mercado para mitigar los riesgos potenciales.

estado de vinculación monetaria

Fuente: Banco Alemán