Si estás leyendo esto inmerso en una carrera financiera tradicional, conoces el trato: si el dinero está inactivo, haz que trabaje más.
¿Es usted, por ejemplo, un corredor con garantías sentado tranquilamente en una bóveda? ¡Eso es aburrido! ¡Haz esa cosa de rehipotecación! ¡Úselo para financiar sus propias operaciones! (La crisis financiera global de 2008 fomentada por Lehman Brothers ayuda a ilustrar lo que puede salir mal.)
El negocio de las criptomonedas ha inventado su propia versión de rehipotecación, llamada de otra manera, por supuesto: recapitalización. Se incendió en Ethereum (ETH) con la ayuda de EigenLayer (que avanza poco a poco hacia un lanzamiento aéreo de su token EIGEN).
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Como cadena de bloques de prueba de participación, la plomería de Ethereum se basa en personas llamadas validadores que "apoyan" su ETH en la red. Los validadores son recompensados por prometer sus activos, con algo parecido al pago de intereses. Pero ese ETH está bloqueado. Sentado inactivo. Los ingenieros financieros odian eso, ¿verdad?
Al volver a tomar, ese ETH bloqueado se libera mediante la creación de un derivado, y el propietario de ese ETH puede ganar un poco más de dinero. (También puede hacerlo la plataforma de recuperación como EigenLayer que permite esto).
Ahora se han vuelto a apostar muchos miles de millones de dólares en ETH. Danny Nelson, de CoinDesk, acaba de informar que varias empresas están intentando llevar la renovación a Solana (SOL), incluido un titán de esa cadena de bloques: Jito (JTO).
No a todo el mundo le entusiasma la idea. Para los defensores, retomar la iniciativa puede ayudar a que las aplicaciones impulsadas por blockchain de las startups de Solana sean más seguras. Vea la historia de Nelson para una discusión al respecto. Los críticos se preocupan por los riesgos sistémicos (si algo sale mal, los enredos pueden volverse feos muy rápidamente, como se demostró en 2008).
Mientras tanto, es de suponer que los reinstakers de ETH están ganando felizmente más que el rendimiento actual de las apuestas de Ethereum (3,13%, según CESR).
Todo es divertido hasta que deja de serlo.
MetaMask vs. MEV
Hora de confesar: tengo mucha curiosidad acerca del MEV (también conocido como valor máximo extraíble) y estoy realmente desconcertado por él.
En términos más amplios, MEV implica que los validadores modifiquen el orden en que agregan transacciones a una cadena de bloques para maximizar sus ganancias. A mi modo de ver (¿posiblemente ingenuo?), algo de esto se parece al arbitraje. Algunas parecen operaciones de clientes destacados en TradFi.
Como puedes imaginar, a algunas personas les encanta (están ganando dinero, ya sea participando en MEV o creando herramientas que lo permitan o lo combatan o lo que sea) y otras lo odian (se están quedando atrapados).
De todos modos, MetaMask, la popular billetera Ethereum, está introduciendo una nueva característica diseñada para proteger a los usuarios de MetaMask de MEV. Me recuerda a los grupos oscuros de TradFi: esas plataformas de negociación de acciones que oscurecen los detalles de las órdenes hasta que se ejecutan, para protegerse de aquellos que quieren mover los precios contra quienes colocan órdenes más grandes.
Crypto tiene MEV, TradFi tiene comerciantes de alta frecuencia. No hay (¿casi?) nada nuevo en el mundo del dinero.
